В пятницу, 21 июня, акционеры Сбербанка утвердили дивиденды за 2023 год.

Выплаты составят 33,3 руб. на акцию.

Доходность: около 10% по обыкновенным и привилегированным акциям.

Последний день для покупки акций для получения дивидендов — 10 июля 2024 года (с учётом режима торгов Т+1).

Общий объём выплат — 750 млрд руб.

Сейчас основное внимание инвесторов смещено в сторону выплат дивидендов по итогам 2024 года. Банк ещё в декабре 2023 года запланировал рост прибыли в текущем году, а затем неоднократно подтверждал свои планы.
Накануне были озвучены конкретные цифры: 1,5-1,6 трлн руб. чистой прибыли или даже больше, что эквивалентно уровню 2023 года и выше. А значит, дивиденды могут оказаться не ниже 2023 года и снова принести двузначную доходность по текущим котировкам. На наш взгляд, уверенность в солидной выплате за 2024 год поможет акциям достаточно быстро закрыть дивидендный гэп. На курс акций положительно влияет рост показателей банка в мае.

ЦБ РФ значительно улучшил прогноз по чистой прибыли на 2024 год. Для сравнения, в 2023 году чистая прибыль сектора составила 3,2 трлн рублей. Как мы ожидаем, почти все торгующиеся на бирже банки, включая «Сбер», «ТКС Холдинг», ВТБ, Банк СПБ, увеличат чистую прибыль на 9-25%. «Сбер» является нашим фаворитом в секторе.

Эмитент опубликовал результаты по РСБУ за май 2024 года. В целом динамика прибыли год к году соответствует недавним заявлениям топ-менеджмента (о намерении ежегодно наращивать прибыль). Сбербанк остается одним из наших фаворитов в финансовом секторе на 2024 год. Бумага торгуется с мультипликатором P/BV 2024П на уровне 1,0, а коэффициент P/E 2024П составляет 4,3, при сохраняющихся возможностях генерировать ROE выше исторических уровней.

Дивидендная доходность по итогам 2023 года составляет 10,5%, а по итогам 2024П может составить 12-13%, по нашим оценкам, в дополнение к росту балансовой стоимости капитала более чем на 10% в год. Восстановление потерь по части заблокированных активов банка может стать серьезным дополнительным катализатором для его акций в текущем году

«Сбербанк»: результаты по РПБУ за май указывают на снижение чистой процентной маржи, рентабельность капитала остается выше 22%

🔹 За пять месяцев 2024 г. чистая прибыль выросла на 7% г/г до 628 млрд руб., а рентабельность капитала составила 22,5%.

🔹 Трехмесячная скользящая чистая процентная маржа после стабилизации в апреле снизилась на 12 б.п. до 5,4%, по нашей оценке, на фоне высокой стоимости привлечения.

🔹 Стоимость риска без учета валютной переоценки составила 140 б.п. за 5 месяцев 2024 г., сократившись на фоне дальнейшего снижения отчислений в резервы в мае. При этом доля просроченной задолженности неизменна — 2,1%.

🔹 В мае рост комиссионного дохода остался на высоком уровне (+15% г/г) и за 5 месяцев 2024 г. составил 10% г/г, что в целом соответствует прогнозу менеджмента по году.

🔹 Кредитная активность остается высокой: розничный кредитный портфель вырос на 2,0% за месяц на фоне ускорения роста ипотеки и кредитных карт, корпоративный портфель — на 1,4% без учета валютной переоценки. Приток средств розничных клиентов (+3% м/м) компенсировал сезонный отток со счетов корпоративных клиентов (-7% м/м).

Чистая прибыль в мае: 133,4 млрд руб. против 131 млрд руб. в апреле (+2% м/м).
Прибыль за 4 месяца 2024 г.: 628 млрд руб. (+7% г/г).
Банк сохранил чистый процентный доход в мае на уровне 209 млрд руб., чистый комиссионный доход увеличился до 64 млрд руб. (+7% м/м). Объем резервирования продолжил плавно снижаться, что способствовало дальнейшему снижению COR: 1,4% по итогам 5 месяцев, против 1,6% за 4М2024.
Спрос на кредиты, несмотря на высокие ставки, остается высоким: объем выдачи кредитов ЮЛ за май вырос на 1,1%, ФЗ — на 2%. Росли все ключевые виды кредитования населения: портфель жилищных кредитов увеличился за месяц на 1,6%, потребительских кредитов – на 1,5%, кредитных карт – на 4,1%.

Оцениваем результаты как сильные. Учитывая сохраняющуюся крепость экономики, повышаем наш ориентир по чистой прибыли Сбербанка по итогам года до 1,5 — 1,55 трлн руб. Сохраняем рекомендацию «покупать» обыкновенные акции Сбербанка, с целевой ценой на 12 мес. на уровне 342 руб.
Сбербанк остается ясной и интересной дивидендной историей, считаем его акции наиболее устойчивыми к повышенной напряженности на рынке, наблюдаемой последнее время. Сохраняем эти бумаги в модельном портфеле.

По итогам 2023 года Сбербанк заработал 1,5 трлн руб. чистой прибыли. Из них 50% в рамках действующей дивидендной политики рекомендованы наблюдательным советом к выплате акционерам: 33,3 руб. на акцию. Если бы новая ставка действовала уже сейчас, то с учётом снижения прибыли выплаты бы сократились до 31,2 руб. (-6,3%).

В первые 4 месяца 2024 года Сбербанк идёт по траектории превышения уровня чистой прибыли 2023 года примерно на 5%. При вероятном сохранении этой динамики выплаты за 2024 год приблизятся к 35 руб. Однако если повышение налогов утвердят, то увеличенная ставка скажется на размере дивидендов только за 2025 год, которые будут выплачиваться летом 2026 года. Сбербанк наверняка адаптируется к новым вводным и продолжит распределять не менее 50% чистой прибыли, соблюдая при этом и стратегию по росту бизнеса.

Компания „Панклуб“, учрежденная в 2009 году, является эксклюзивным дистрибьютором ювелирных изделий Pandora в России и странах СНГ. Ранее „Панклуб“ принадлежал экс-владельцу группы компаний „Связной“ Максиму Ноготкову. Долю в „Панклубе“ структура Сбербанка получила в 2015 году. Банк не раз заявлял о планах продать этот актив.

Группа компаний „Связной“ владела долей в ООО „Сеть “Связной», признанного в декабре 2023 года банкротом.

Сбербанк опубликовал сокращенные результаты по РПБУ за 4М 2024 года. Чистый процентный доход за 4М 2024 вырос на 19,2% г/г до 828,1 млрд руб. на фоне увеличения объема работающих активов по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Чистый комиссионный доход за 4М 2024 увеличился на 8,3% г/г до 225,4 млрд руб., при этом в апреле рост составил 15% г/г в основном за счет роста объемов эквайринга и доходов от расчетно-кассового обслуживания. Без учета влияния изменения валютных курсов стоимость риска составила 1,6% за 4М 2024. Отношение расходов к доходам составило 25,6%. Чистая прибыль Сбера за 4М 2024 выросла на 5,1% г/г до 495,1 млрд руб. при рентабельности капитала в 22,4%. В апреле Сбер заработал 131,1 млрд руб. чистой прибыли, рентабельность капитала за месяц составила 23,6%. Розничный кредитный портфель вырос на 1,3% за месяц или на 3,4% с начала года до 16,1 трлн руб. Корпоративный кредитный портфель увеличился на 1,5% за месяц до 23,8 трлн руб. С начала года портфель вырос на 2,0%.