Бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс выразил обеспокоенность политической нестабильностью и риторикой Дональда Трампа, которые могут подорвать доминирование доллара в мировой экономике. В интервью Bloomberg Television он отметил, что широкий подход США к другим странам угрожает роли доллара как центральной валюты. Трамп ввёл тарифы на товары из Мексики, Канады и Китая, планируя дальнейшие шаги. Администрация утверждает, что это поможет сбалансировать торговлю, увеличить производство и бороться с наркотрафиком.

Саммерс указал на падение акций США как на признак беспокойства инвесторов. Он раскритиковал сокращение штата налоговых инспекторов, что может навредить сбору доходов. По его словам, преждевременно говорить об угрозе исключительности США как ведущей экономики, основываясь на краткосрочных событиях. Он отметил, что в прошлом году Трамп выявил важные направления для улучшения экономики, но методы достижения целей вызывают беспокойство.

Саммерс подчеркнул, что риторика Трампа в отношении других стран тревожит, особенно на фоне того, что Китай и Европа становятся магнитами для капитала.

По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета (НГД) в феврале составили 0,8 трлн руб. (снижение на 18% г/г и 2% м/м). НГД в прошедшем месяце оказались на 3 млрд руб. выше прогноза Минфина (с поправкой на сезонность выплат налога на дополнительный доход). Ведомство ожидает, что в марте НГД превысят базовый уровень на 57 млрд руб.

С учетом этого в период с 7 марта по 4 апреля Минфин направит 60,1 млрд руб. на покупку юаней и золота у Банка России, что соответствует 2,9 млрд руб. в пересчете на день (3,3 млрд руб. ранее). При этом Банк России продолжает зеркалировать другие операции ФНБ (расходы на финансирование дефицита бюджета в 2024 году и локальные инвестиции во 2П24), которые подразумевают ежедневную продажу юаней на внутреннем валютном рынке в эквиваленте 8,9 млрд руб. В результате итоговый объем продаж юаней на внутреннем валютном рынке в предстоящий период вырастет в эквиваленте до 6,0 млрд руб. (с 5,5 млрд руб. ранее).

Минфин объявил параметры операций по бюджетному правилу — в период с 7 марта по 4 апреля ведомство будет ежедневно покупать валюту и золото в эквиваленте ₽2,9 млрд в день. Месяцем ранее, с 7 февраля по 6 марта, этот показатель составлял ₽3,3 млрд в день. Снижение — на 12,1%.

Параллельно ЦБ ежедневно до конца первого полугодия продает юани на ₽8,86 млрд по другим основаниям. Таким образом, нетто продажи юаней со стороны денежных властей увеличатся до ₽5,96 млрд в день. Месяцем ранее этот показатель был равен ₽5,56 млрд в день.

То есть ежедневные объемы нетто-продаж валюты (юаней) вырастут на 7% или ₽0,4 млрд в день.

«Чистые продажи валюты позитивны для курса рубля. Однако по сравнению с оборотами на валютном рынке сумма ₽5,9 млрд в день не так велика, поэтому влияние на динамику курса CNY/RUB может быть ограниченным», — полагают аналитики «Альфа-Инвестиций».

При прочих равных эти операции располагают к укреплению рубля, но важно учитывать и другие факторы. В основном это спрос на валюту со стороны экспортеров и импортеров, а также инфраструктурные ограничения для платежей в валюте из-за санкций, также подчеркнули эксперты.

Фондовый рынок анализирует заявления лидеров США и России, прогнозируя улучшения к 2025 году. Основные тезисы:

Акции уже частично учитывают снижение геополитических рисков, но облигации остаются под давлением.
Рубль вряд ли укрепится даже при смягчении санкций из-за роста импорта и спроса на валюту.

Возможные сценарии:

— Снятие санкций на транспорт нефти/СПГ (вероятность 50%):
Позитив для НОВАТЭКа и нефтяников, но возможен убыток из-за укрепления рубля.

— Восстановление авиасообщения с Западом (вероятность 50%):
Позитив для Аэрофлота, но негатив для рубля из-за роста туризма и импорта.

— Разморозка активов и восстановление капитала (вероятность 20%):
Позитив для СПБ Биржи, Мосбиржи и голубых фишек (Сбербанк, Лукойл, Газпром и др.).

— Возвращение иностранных бизнесов (вероятность 50%):
Негатив для Яндекса и VK, но позитив для Ozon и маркетплейсов.

— Сокращение оборонных расходов и рост безработицы (вероятность 70%):
Позитив для ритейлеров (Магнит, X5), но негатив для HeadHunter.

Источник

«Влияние новостей с внешнего контура на курсы российских финансовых активов основополагающее. При ухудшении настроений риск-премия вновь расширится и рубль ослабнет, поэтому исключать возобновления отскока инвалют с прежними ориентирами нельзя. Ну а при сближении позиций стран инвалюты вновь упадут, и этот риск тоже надо учитывать в своих торговых стратегиях», — пишет аналитик.

Рубль немного замедлил тренд на укрепление по мере того, как участники валютного рынка снизили ожидания после первой эйфории от резкого скачка национальной валюты и вернулись скорее к выжидательной позиции, — отмечает эксперт в комментарии. — Помимо этого, не стоит забывать, что, как известно, слишком сильный рубль невыгоден текущему бюджету. При этом курс рубля продолжает определяться экспортно-импортным балансом, где наблюдается устойчивый профицит текущего счета. Изменение тональности геополитического новостного фона способно вызвать повышенную волатильность курса национальной валюты. На стороне рубля — текущие высокие ставки, пик налоговых выплат, а также — аккуратные надежды на перспективы восстановления международных экономических связей

Полагаем, что на текущих значениях потенциал укрепления рубля стал менее выраженным. Примечательно, что ставки репо по юаням со вторника перешли в положительную зону, что также может говорить о вероятном замедлении темпов укрепления рубля против юаня, — пишут эксперты в комментарии. — В краткосрочной перспективе мы полагаем, что пара CNY/RUB будет торговаться в диапазоне 11,5-12,1 руб. за юань с превалирующим средним значением в районе 11,8-11,85