Из материалов Сбербанка:

 

Инвесторы, имеющие портфель ценных бумаг, часто или не очень проводят реструктуризацию портфеля, т.е. сокращают или увеличивают доли отдельных бумаг, в т.ч. за счёт увеличение или сокращения других. Цель, как правило, одна- увеличение потенциальной доходности портфеля за счёт увеличение доли потенциально прибыльных вложений. 

Проблема в том, что инвестор, на самом деле, очень рискует проводя такие операции, поскольку новая бумага не только должна стать прибыльной, но и стать  более прибыльной, чем те бумаги, которые были проданы для покупки этой бумаги. Т.е. видим, что есть двойной риск.

Проиллюстрирую на своём примере. Я очень удачно вложился в Кемеровский АЗОТ, который был продан новому мажору, который в апреле 2012 года выставил оферту под 290% к рыночной цене. Эти акции  были мной проданы и сумма на тот момент в портфеле составила долю в 32%. За счёт них (в 1/3)  была сформирована позиция по Мечел преф (15% нового портфеля) по цене чуть выше 200 руб. за акцию. Отрицательный текущий результат этой покупки, несмотря на полученные дивиденды,   составляет в районе 90% от вложенного. Таким образом, прибыль по Азоту (183%) был уменьшена и составила всего 106%  (183%*1/3*(1-0,9)+100%). По остальным 67% тоже есть убытки, но не столь значительные.

Таким образом, великолепный результат по Азоту был существенно скорректирован за счёт перекладок, хоть и вынужденных. 


( Читать дальше )

Пишу отдельным постом, так как в ЧС.

Комментирую пост smart-lab.ru/blog/187316.php

Если Вы думаете, что Арсагера и другие инвесторы не в курсе того, что акции после див. отсечек падают на величину дивидендов, то глубоко ошибаетесь.  Вы, конечно, не в курсе, что хороший результат по МСФО Акрона уже был спрогнозирован в ноябре, когда тот объявил о продаже части пакета в Уралкалии. Вы, конечно, не в курсе того, как  повлияла эта продажа на отчёт по МСФО и почему она не повлияла на отчёт по РСБУ Акрона.  Если Вы некомпетентны в ФА, то не значит, что некомпетентны другие.

Напоминаю, что черчению линий учат в школе, а вот анализу деятельности компаний учат в ВУЗАХ по соответсвующим специальностям.