Сектор каршеринга продолжает расти и совершенствоваться. Жители крупных городов смогли оценить все плюсы данного сервиса.

🚗 Я сам живу в Москве и стоимость парковки около офиса обходится в 380 руб./час. А стоимость поездки на каршеринге от дома до офиса стоит всего 500-600 руб. Выгода очевидна, когда нужно ехать в офис не на общественном транспорте, а на автомобиле.

🛡 Как пользователь Делимобиля, отмечу еще одно важное улучшение. Я недавно для себя открылю такую услугу, как «Подстраховка», которая покрывает полную стоимость ремонта машины в случае ДТП. При этом, стоимость аренды с такой опцией вырастает всего на 20%. Если раньше можно было подумать, брать каршеринг или такси, потому что был риск попасть в ДТП и платить за это свои средства, то сейчас он полностью ушел.

✔️ Такие нововведения увеличивают доверие к каршерингу и позволяют ездить по своим делам не переживая о возможных внеплановых расходах. И это позитивно не только для пользователей, но и для акционеров компании.

📈 За прошлый год число активных пользователей каршеринга выросло на 17% до 11,2 млн человек. Одновременно с этим, количество проданным минут увеличилось на 20% г/г. Это говорит о том, что люди с каждым годом все активнее используют сервис.

( Читать дальше )

Прошедший год (а особенно его вторая половина) стал для Европлана проверкой на прочность. Высокая ключевая ставка снижает спрос на лизинг (новый бизнес сжимается), а также вынуждает пересматривать некоторые моменты в работе с риском. А именно,наращивать резервы. Что отражается в прибавке стоимости риска: COR вырос с 0,9% годом ранее до 3,4%. Исторически, для Европлана это очень высокий показатель. Но, не надо пугаться раньше времени, не все так плохо!

📈 Финансовые результаты, на первый взгляд, выглядят очень сильно! Чистый процентный доход увеличился на 45% г/г, а прочий доход на 24%. Помимо прямых лизинговых услуг, Европлан также зарабатывает на обслуживании, сопровождении, страховании и других сопутствующих сервисах. Однако, такие прибавки вызваны высокими ставками, а не операционными успехами. Объем нового бизнеса сократился на 0,3% г/г. Ставка работает сейчас таким образом, что увеличивает процентные платежи, но снижает спрос на заключение новых контрактов. Очень похоже на ситуацию с кредитами в банках.

( Читать дальше )

Угадайте компанию по динамике ее акций (беру за каждый год разницу между минимумом и максимумом):

2021 год: +340%
2022 год: -70%
2023 год:+150%
2024 год: -80%

❗️На российском рынке есть эмитенты, акции которых рискованно покупать даже в спокойные времена. Но инвесторы продолжают упорно это делать в надежде на чудо, видя большие исторические взлеты. Что уж говорить про текущий момент, когда мы живем в условиях аномально жесткой ДКП. Одна из таких историй — это Мечел, страдающая от долгосрочного падения производства и высоких долгов.

❓Стоит ли ждать нового взлета привилегированных акций в текущем году? Попробуем сегодня разобраться.

Начнем традиционно с анализа результатов бизнеса:

✔️ По итогам 2024 года добыча угля выросла на 5% г/г, а производство стали сократилось на 4%.

✔️ Продажи угольного концентрата и вовсе подскочили на 30% г/г за счет роста производства и реализации запасов.

✔️ Продажи энергетического угля выросли на 28% г/г, благодаря росту производства в Якутии и высокого спроса со стороны Дальневосточной генерации.

( Читать дальше )

💰 Годовой отчет по МСФО Сбера расставил все точки в вопросе ожидаемых дивидендов. Коэффициент достаточности капитала подрос до необходимой для выплаты отметки в 13,3%. А Герман Греф лично подтвердил, что дивидендам быть! Прибыль на акцию составила 72,03 рубля. А значит, акционеры получат чуть больше 36 рублей. Интересно это или нет? Давайте считать!

🧮 Доходность, при стоимости акции в 315 рублей, получается около 11,4%. Цифра сама по себе приятная, но уже не впечатляющая. Однако, говоря об оценке банка, нельзя забывать про его капитал.Сейчас Сбер стоит 1,05 капитала. С учетом того, что в капитале остается половина прибыли (которая не идет на дивиденды), то полная доходность будет такой: 11,4% + 24%*0,5/1,05 = 22,8%. Премия к доходности длинных ОФЗ пока еще есть.

❓Главный вопрос, от которого зависит достоверность оценки: сможет ли банк сохранить уровень рентабельности в следующем году? Ответ на него поищем в отчете и размышлениях о будущем.

💼 Кредитный портфель юридических лиц вырос на19% г/г, физлиц на12,7%. Но, держим в уме, что в декабре 2024 и январе 2025 кредитный портфель немного сокращался на фоне высокой ставки и других ограничений, введенных ЦБ.

( Читать дальше )

Ну что-ж, наши ожидания оправдались, относительно того, что компания закроет 2024 год на мажорной ноте. Операционная эффективность, относительно слабый рубль и рекордный рост цен на золото сделали свое дело. Но обо всем по порядку.

⛏️ Объем добычи золота за прошлый год превысил 3 млн унций, что выше уровня 2023 года на 7%. Напомню, что по прогнозам данный показатель ожидали в диапазоне 2,75 — 2,85 млн унций. Как видим, некоторые компании по-прежнему способны выполнять обещания и достигать поставленных целей.

📈 Помимо роста производства, увеличился и объем реализации до 3,1 млн унций (+11% г/г). На этом фоне выручка выросла на 40% г/г до 7,3 млрд долл., а скорректированная EBITDA и вовсе на 49% г/г до 5,7 млрд долл. с маржинальностью в 77%. Даже IT компании не всегда могут похвастаться такой динамикой.

☝️ Напомню, что Полюс имеет один из самых низких в мире уровень затрат на добычу и находится в 1 го по этому показателю. При текущей цене желтого металла в 2920 долл. расходы компании на проданную унцию составляют лишь 383 долл.

( Читать дальше )

Недавно я подробно разбирал тему инвестиций в золото,  где одним из вариантов вложений были акции золотодобытчиков. В РФ крупнейшим представителем сектора является Полюс, а если ему удастся реализовать свои стратегические планы на ближайшие годы, то он войдет в ТОП-2 мировых производителей золота.

Уже завтра, 5 марта, компания опубликует отчет за 2024 год. Интересно будет послушать, каких результатов удалось добиться бизнесу на фоне роста золота более, чем на 45% в рублевом выражении за рассматриваемый период.

📈 В прошлом году золото стало одним из лучших инвестиционных активов по динамике роста. В очередной раз желтый металл подтвердил свою защитную функцию в кризисные периоды. Но, при инвестициях в акции золотодобытчиков, важно не только движение цены на золото, но и рост объемов добычи. У Полюса амбициозные планы — удвоить производство до 6 млн унций к 2030 году.

🧐 В 2024 Полюс вернулся к выплате дивидендов, которые скрасили ожидания тех, кто верил в бизнес и все это время находился в акциях, как ваш покорный слуга.

( Читать дальше )

🔢 На российском рынке стартует сезон годовых финансовых отчетов. Настало время взять в руки калькуляторы и погрузиться в цифры! Сегодня начнем с Газпромнефти.

🏭 С операционной точки зрения, год завершился неплохо. Добыча подросла на 5,5% г/г, а переработка на 1,1%. В условиях продолжающейся СВО и атак на НПЗ, Газпромнефть выгодно выделяется на фоне конкурентов расположением мощностей. Один из заводов находится в Москве (которая защищена лучше регионов). А второй — в Омске, куда беспилотники не долетают.

📊 Выручка выросла на 16,5% г/г, а скорректированная EBITDA на 5,8%.Однако, чистая прибыль, при этом, упала на 25,2%. Надо разбираться, в чем дело!

🔍 Если копнуть отчет поглубже, то видно, что трудности начались уже на уровне операционной прибыли, сократившейся на 5,8%. Основной вклад внес рост расходов на приобретение сырья (обратная сторона высокой доли переработки в структуре бизнеса) и налогов (в том числе, отложенный налог на прибыль).

✔️ Соотношение ND/EBITDA увеличилось с 0,26х до 0,61х. Но процентные доходы пока не оказывают существенного влияния на прибыль. За это можно не переживать.

( Читать дальше )

Компания Ozon опубликовала отчет за 2024 год, демонстрируя впечатляющие темпы роста. Выручка увеличилась на 45% г/г и достигла 615,7 млрд рублей, а в четвертом квартале рост составил 69% г/г до 216,6 млрд рублей. Существенное ускорение в конце года связано с развитием финтех-направления, увеличением оборота маркетплейса и ростом частоты заказов.

💰 Валовая прибыль удвоилась за год и составила 99,9 млрд рублей (+126% г/г). В четвертом квартале она показала рост в 2,6 раза, достигнув 35,7 млрд рублей. Это произошло благодаря повышению эффективности монетизации маркетплейса и расширению финансовых сервисов.

📊 Скорректированная EBITDA достигла рекордных 40,1 млрд рублей. В четвертом квартале показатель увеличился в 12 раз и составил 16,8 млрд рублей. Ozon не только наращивает масштабы бизнеса, но и улучшает рентабельность, несмотря на продолжающиеся инвестиции в развитие.

🚀 Финтех становится ключевым драйвером роста, его выручка утроилась до 93,3 млрд рублей (+191% г/г), а EBITDA сегмента выросла в 2,4 раза до 32,4 млрд рублей.

( Читать дальше )

👌 3 квартал прошлого года стал последним , в котором прирост результатов включал в себя присоединение сети «Монетка». А это значит, что в 4 квартале мы видим уже чистые органические результаты, на которые рынок и будет ориентироваться в будущем.

📊 По итогам 4 квартала:

📈 Выручка выросла на 18,4% г/г. Отличные результаты демонстрируют магазины малого формата: +23,8% г/г и супермаркеты: +35,8%. Гипермаркеты показывают себя чуть слабее (+10,9% г/г). Но если вспомнить, что было раньше (до начала трансформации ) — то сейчас все выглядит весьма неплохо. Лента не просто купила «Монетку», но и провела качественную внутреннюю оптимизацию, позволившую увеличить темпы роста продаж. Компания сократила часть неэффективных площадей (на 2,1% в гипермаркетах и4,5% в супермаркетах). А также, поработала над ассортиментом.

📈 Сопоставимые LFL-продажи выросли на 11,3% г/г, что выше инфляции. Это произошло не только за счет среднего чека, но и за счет трафика (+2,6%). Положительную динамику показывает даже трафик в гипермаркетах (+1,8%), что объективно демонстрирует результат проделанной работы. Если выручку и сопоставимые продажи можно поднять за счет новых магазинов и цен, то трафик — наиболее честный маркер работы менеджмента.

( Читать дальше )

Готова запись эфира со Дня инвестора HENDERSON. IR директор компании Константин Гедымин подробно рассказал про ситуацию в секторе, зависимость бизнеса от текущих макроэкономических и геополитических условий. Также были раскрыты операционные результаты января.

📈 Достигнутые показатели оказались на уровне ожиданий, а некоторые (онлайн продажи) даже превзошли их. Параллельно менеджмент анонсировал стратегические цели до 2028 года, о которых также подробно поговорили на эфире.

❓ Чего все-таки ждать от компании в случае заключения мирового соглашения? И насколько потенциальный возврат западных конкурентов может повлиять на результаты HENDERSON?

☝️ Ответы на эти и многие другие вопросы мы осветили в эфире. Не пропустите:

📌 Youtube: youtu.be/zRZvJWPr6J0

📌ВК: vk.com/video-142674707_456239512

📌 Rutube: rutube.ru/video/6fb47e2a4cdb3de20ab5f6ea9b3e6d63/?r=wd

Таймкоды:
00:00 — Текущая ситуация на рынке
02:35 — Ключевые операционные показатели за январь 2025
05:00 — Стратегия компании в случае возврата конкурентов

( Читать дальше )