Давно уже высказал мысль о том, что США просто необходима высокая ставка, для привлечения мирового капитала

Предпосылка достаточно проста: «при демократах всегда расширяются социальные программы» — это нормальная политика для левых партий. К тому же, инфраструктурные проекты? намеченные администрацией Байдена также требует финансирования, пусть и в долгосрочной перспективе. Поэтому, уже сейчас сокращаются военные расходы (вывод войск из Афганистана, Ирака и т.д.), и внедряется план повышения налогов. Но этого все-равно мало, и часть будет финансироваться за счет долга, доходность по которому должна быть конкурентоспособной. Конечно, рост государственных расходов = рост внутренних заимствований, а это вытесняет внутренние сбережения, которые уже давно сильно ниже внутренних инвестиций, т.е. США стали зависимы от внешних займов.

На картинке:
Синяя линия — нетто приток иностранного капитала, показатель нанесен кумулятивно, т.е. накопления от месяца к месяцу.
Красная линия — годовая динамика доходности 10-летних облигаций.
Столбики — дефицит торгового баланса, нанесен инверсионно (*-1) для наглядности корреляции.

( Читать дальше )

Вашему вниманию еженедельный обзор долларовой ликвидности и денежного рынка США

Приглашаю в свой канал Телеграмм https://teleg.run/khtrader  – добро пожаловать!

Начнем сводку с обзора дневных сделок РЕПО и прямого кредитования ФРС

Синяя линия – это объемы дневных РЕПО, и мы видим, что на прошлой неделе объемы доходили до 100 млрд долларов, что говорит о дыре на рынке ликвидности, но ФРС, как указал на последнем заседании, готов вливать столько, сколько нужно. На текущей неделе объемы затухают. 

Красная линия – это объемы прямого кредитования в недельном выражении (недельные объемы). Как видим, объемы прямого кредитования от неделе к неделе замедляются, но все-равно показатель очень высоко.

Можно предположить, что вышерассмотренные показатели сигнализируют о локальном дефиците долларовой ликвидности, но окончательный вывод будет после разбора ставок.

( Читать дальше )

Всем привет. 

На текущей неделе статистика по денежному сектору США вышла короткая. Важные данные по избыточным резервам коммерческих банков, кредитованию и ряду ставок выходят два раза в месяц.
Тем не менее, на денежном рынке США происходят весьма любопытные события. На заседании ФРС ожидаемо снизили ставки, при этом, как мной и прогнозировалось, риторика выбрана очень осторожна.

Резервы ФРС за неделю выросли еще на 50 млрд долларов и составляют 4,019 трлн долларов. Пока оценить влияние на избыточные резервы коммерческих банков и денежную базу не представляется возможным ибо данные будут на следующей неделе.
Но мы можем оценить состояние ликвидности по процентным ставкам на финансовом рынке США. На картинке ниже иллюстрация к теме

Синяя линия — это спред между ставкой по избыточным резервам, выплачиваемой ФРС коммерческим банкам. Эта ставка назначается ФРС и привязана к ставке РЕПО. Вторая часть спреда — это эффективная межбанковская ставка, т.е. та ставка, по которой банки кредитуют друг с друга. Что можно сказать, вместе со снижением учетной ставки, были снижены ставки по избыточным резервам и ставки РЕПО, а рыночная, межбанковский ставка осталась на месте, что толкнуло спред сильно вниз. Пока ликвидность дорога риски остаются, посмотрим что будет происходить на следующей неделе.
Красная линия — это ТЕД-спред, отображающий стоимость долларовой ликвидности в США и мировом рынке (Libor). Как видим, показатель спускается, что указывает на спокойные, по отношению к риску ликвидности, оценки со стороны банкиров.

( Читать дальше )

Всем привет. 
Сделал крупную статью для одного очень известного телеграмм-канала, а вот мой канал, в который приглашаю всех желающих https://t.me/khtrader

Для лучшего восприятия здесь публикую в два этапа. В первой части обзор мировой торговли. 

Итак начнем. 

Стратеги внешней политики ведущих мировых держав давно уже поняли, что вместо геополитики для расширения рынков можно использовать мощь национальной экономики и перевести отстаивание национальных интересов в плоскость геоэкономики. Что более гуманно по отношению к человечеству и не менее эффективно для защиты и расширения национальных экономик.

Бенефициаром трансформации международной экономики выступает мистер Д.Трамп, который начал использовать гигантские масштабы экономики США для экспансии мировых рынков. Любопытно, что Америка не первопроходец в этом нелегком труде, ЕС и особенно Китай уже давно играют в геоэкономические игры на поле мировой торговли.

Итак, данная статья должна ответить на вопрос, что будет происходить на полях международной торговли? На сегодняшний день ведущие стратеги сошлись во мнение в том, что тот, кто правит бал в мировой торговле и владеет миром.

( Читать дальше )

Все привет. 
В продолжение вчерашнего поста по нефти https://smart-lab.ru/blog/519981.php решил проанализировать структуру импорта нефти в США. 

Итак, на картинке ниже баланс внутренней добычи и импорта относительно спроса со стороны НПЗ (НПЗ потребляют 17 мб\д с 21 мб\д совокупного потребления или 80% всего объема)

Синяя линия, это доля внутренней добычи в общем спросе со стороны НПЗ. Т.е. на 70% Америка обеспечена собственной нефтью и на 30% зависит от импорта. Объемы дефицита нефти на сегодня,  который покрывается импортом колеблется от 5 мб\д (низкий сезон сейчас) до 8 мб\д (высокий сезон). 

На следующей картинке основные экспортеры нефти в США, на эти страны приходится 80% всего нефтяного импорта Америки


( Читать дальше )

Всем привет. 

Последняя неделя года подошла к концу. Собака, символ 2018 года, покусала финансовые рынки и депозиты трейдеров. В этом обзоре посмотрим на рынок нефти и перспективы на январь месяц.

По традиции начну с приглашения в свой Телеграмм канал https://t.me/khtrader добро пожаловать!

Итак Нефть. 

Фундамент.
Кто на него смотрит, но он есть. Была анонсирована встреча техкомитета ОПЕК+ начиная со среды, но ни слуху, ни духу о ней нет. Остановимся, на ситуации с нефтянкой в США. 

На картинке ниже отображена ситуация с запасами по нефти и нефтепродуктам. 

Верхний ряд: левая — бензин, правая — дизель. 
Нижний ряд: левая — нефть, правая — буровая активность в Канаде. 
Как видно с картинок, запасы нефти и бензина выше 2017 года, т.е. переизбыток остается. Сезонный рост начался с приходом декабря, пока запасы убывают, но очень медленными темпами. Запасы дистиллятов остаются вблизи низов 10-летнего канала. 

( Читать дальше )

Всем привет.

Вчера на нефтяном и фондовом рынке США произошло ралли. Цена нефти марки WTI росла на рекордные 10%, индекс S&P500 около 6%.
Многие аналитики обозвали этот день «лучшим днем» с момента «Великой депрессии».
И действительно, распределения цен на нефть указывают, что вероятность события с волатильностью выше 10% за день 0,08%.
Это отображено на картинке ниже.

Скорее всего это просто тонкий рынок, т.к. западные трейдеры на Рождественских каникулах. Поэтому на таком росте объемы были не экстремальны. При этом рост ОИ на бирже СМЕ по WTI продолжается, за неделю еще +40 тыс. контрактов, в т.ч. и на вчера рост ОИ на 20 тыс. контрактов. Даже может быть, что оптимизм вернулся. 

С фундаментальной стороны ничего нового на рынок не поступает: Новак сообщил, что уж в первом квартале рынок сбалансируется. Сегодня и завтра статистика по состоянию отрасли в США. 

Спреды.
Тут мнения разошлись, во-первых завтра экспирация Брента на ICE, это отчасти влияет на положение фронтального спреда. Тем не менее спред вырос, вслед за фьючерсом. В лайте просел. 

( Читать дальше )

Привет. 
Пока западные рынки празднуют Рождество, на Московской бирже устроили физикам порку, а может и кто-то знает что будет завтра на открытии западных рынков и играют опережение. 

Приглашаю в свой канал телеграмм https://t.me/khtrader

На картинке ниже чарт Брента на Московской бирже, и скрин распределения ОИ по инструменту. 

У физико лонгов было в семь раз (!!!) больше шортов. Афера века прям какая-то.

Следующая картинка. Спред Доу Джонс\фьючерс лайт с учетом коэффициента корректировки. 


( Читать дальше )

Всем привет. 

Приглашаю всех в мой телеграмм канал​

На валютном рынке под конец недели сильно начала укрепляться йена, собственно этого я жду с октября. Несколько поводов имеется для этого: во-первых, в экономики разиввается дефляционный цикл, и сигналов смягчения монетарной политики от ЦБ пока нет; во-вторых, похоже на бегство в защиту, т.к. падает широкий индекс США. 
Также бегство в защиту видно по валютам Океании, они сильно упали. В экономике Австралии и Н.Зеландии ничего нет хорошего, о чем пишу с октября, пока не ясно насколько серьезное падение, на данном этапе оцениваю как коррекцию. Наблюдаем
Канадский доллар также падает, здесь ситуация с нефтяными ценами отыгрывается. По канадцу продолжает формироваться хорошая конъюнктура для входа в лонг. Наблюдаем
Валюты Европы держаться выше рынка (черная — средняя по рынку). Доля позитива для Евро от Италии, во Франции затихают беспорядки. Брексит на паузе до конца января. Краткосрочно рисков поубавилось. 

( Читать дальше )