Всем привет
… и снова про ликвидность в США

Баланс ФРС на прошлой неделе вырос на 22 млрд долларов. При этом мы видим, что избыточные резервы коммерческих банков продолжают находится вблизи минимумов. Эта ситуация изображена на картинке ниже

Такая ситуация сигнализирует о нехватке ликвидности несмотря на расширение баланса Федеральными властями.
Рассмотрим основные показатели поглощения ликвидности, которые представлены на картинке ниже.

( Читать дальше )

Всем привет. 

Ситуация с ликвидностью в США, несмотря на сокращение баланса ФРС на прошлой неделе, медленно, но улучшается. На картинке ниже мы видим, что баланс ФРС чуть сократился, а избыточные резервы, которые являются основным компонентом денежной базы, остаются в плоской динамике.

Денежная база прибавила на неделе 13 млрд долларов, в то время как показатель широких денег М2 16 млрд долларов. Возможно это намек на долгожданное расширение ликвидности в США. Но мы видим, что ФРС сократила свой баланс на 17 млрд долларов. Что же послужило причиной роста высоколиквидных денег в США?

На картинке ниже представлены ведущие, на сегодняшний день, показатели поглощения ликвидности

( Читать дальше )

Всем привет.
Мой телеграмм:  https://teleg.run/khtrader здесь Вы найдете более оперативную информацию 

Продолжаю следить за состоянием ликвидности в США, которая остается в шатком балансе, что не дает снизится доллару.
Начнем с первой картинки, это состояние баланса ФРС и избыточные резервы коммерческих банков

Мы видим, что баланс ФРС растет и дальше, на неделе еще добавили 12 млрд долларов (синяя линия), в то время как избыточные резервы коммерческих банков не реагируют на расширении ликвидности ФРС. Налицо процесс поглощения ликвидности.

 

На следующей картинке отображены три основные направления поглощения ликвидности.

( Читать дальше )

Всем привет!
Пригласили в стрим ребята из FinProfit. Поговорили о рынках, трейдинге и экономике. 
Кому интересно, вот видео 


( Читать дальше )

Все привет. 
Мой свежий обзор по состоянию ликвидности в США. Для удобства и более оперативной информации предлагаю подписаться на мой канал в телеграмм https://t.me/khtrader 

Продолжаю пристально следить за состоянием ликвидности в денежном секторе США. Сегодня вышел полный блок статистики от Федерального банка Нью-Йорка.

Пожалуй стоит начать с обзора структуры ликвидности в США, которая после мини-цикла снижения ставки изменилась. На начало ноября денежная база выросла на 44 млрд долларов, денежная масса на 40 млрд долларов. Это указывает на то, что наконец-то ликвидность переходит из «почти денег» в «деньги», что замедляет рост банковского мультипликатора. В свою очередь, это тормозит годовые темпы роста кредитования. Иллюстрация к данным процессам представлена на следующей картинке

Синяя линия — это банковский мультипликатор. Мы видим, что показатель достиг уровня 2009 года и замедлился, также как и годовая динамика кредитования.

( Читать дальше )

Всем привет. 

На текущей неделе статистика по денежному сектору США вышла короткая. Важные данные по избыточным резервам коммерческих банков, кредитованию и ряду ставок выходят два раза в месяц.
Тем не менее, на денежном рынке США происходят весьма любопытные события. На заседании ФРС ожидаемо снизили ставки, при этом, как мной и прогнозировалось, риторика выбрана очень осторожна.

Резервы ФРС за неделю выросли еще на 50 млрд долларов и составляют 4,019 трлн долларов. Пока оценить влияние на избыточные резервы коммерческих банков и денежную базу не представляется возможным ибо данные будут на следующей неделе.
Но мы можем оценить состояние ликвидности по процентным ставкам на финансовом рынке США. На картинке ниже иллюстрация к теме

Синяя линия — это спред между ставкой по избыточным резервам, выплачиваемой ФРС коммерческим банкам. Эта ставка назначается ФРС и привязана к ставке РЕПО. Вторая часть спреда — это эффективная межбанковская ставка, т.е. та ставка, по которой банки кредитуют друг с друга. Что можно сказать, вместе со снижением учетной ставки, были снижены ставки по избыточным резервам и ставки РЕПО, а рыночная, межбанковский ставка осталась на месте, что толкнуло спред сильно вниз. Пока ликвидность дорога риски остаются, посмотрим что будет происходить на следующей неделе.
Красная линия — это ТЕД-спред, отображающий стоимость долларовой ликвидности в США и мировом рынке (Libor). Как видим, показатель спускается, что указывает на спокойные, по отношению к риску ликвидности, оценки со стороны банкиров.

( Читать дальше )

Всем привет. 
https://t.me/khtrader

Вашему вниманию представляю обзор денежного рынка США.
Продолжаю обозревать тенденции и вектор ФРС, так как от действий американского регулятора зависит благополучие экономики.
На прошлой неделе денежная масса (широкие деньги, «почти» деньги) прибавила 40 млрд. долларов, при этом баланс ФРС прибавил 17 млрд. долларов.

На картинке  синей линией отображен баланс ФРС, а красной линией,  избыточные резервы коммерческих банков

Как видим, наращивание баланса ФРС опережает рост избыточных резервов, правда показатель по избытку запаздывает на пару недель. В следующую пятницу увидим реальное положение дел. Локально, предоставление ликвидности не достаточное, из-за чего снова начали «плыть» ставки в финансовой системе США.

На картинке ниже иллюстрации дифференциала ставок по избыточным резервам и эффективной ставки фондирования.

( Читать дальше )

Всем привет. 
Немного ликбеза

В международной экономике есть такое важное понятие как «условия торговли». Попросту говоря, это некое ценовое преимущество на международном рынке товаров рассматриваемой страны.
В идеале, должен соблюдаться баланс между экспортными и внутренними ценами, при этом экспортные цены страны не должны быть выше цен конкурентов на международном рынке.
Вот такая сложная задачка.

Самое интересное здесь, это то, что такое преимущество повышает спрос на национальную валюту страны со стороны импортеров ее товаров. В таком случае должен соблюдаться еще один баланс по внешнему сектору, это паритет торгового и баланса активов. Т.е. при росте спроса на валюту для покупки товаров, спрос на активы страны должны снижаться. Если по обеим внешним направлениям растет спрос на нацвалюту, то активное сальдо платежного баланса растет, и нацвалюта дорожает, тем самым нивелируя преимущества от «условий торговли».
Как бы сказал А.Смит, «невидимая рука рынка» восстановила баланс.

( Читать дальше )

Всем привет!

В денежном секторе США продолжаются метаморфозы с балансом ФРС и структурой денежных агрегатов.

Первым делом упомяну, что на прошлой неделе «почти деньги» М2 набрали еще 50 млрд. долларов и сейчас рост М2 относительно прошлого года уже 6,2%, что в два раза опережает темпы роста ВВП и в 3,5 раза годовой показатель инфляции. Стимулирование ФРС уже скрыть не может, поэтому Пауэлл презентовал официально намерения ФРС и дальше выкупать трежерис на открытом рынке, о чем мной упоминалось давно.

Денежная база на 09.10.2019 прибавила 110 млрд долларов это является результатом выкупа трежерис на открытом рынке, что и увеличивает избыточные резервы коммерческих банков.

Первая картинка иллюстрирует баланс ФРС (синяя линия) и объемы выкупа трежерис (красная линия)

Как видим баланс растет быстрее чем объем, тому виной рост счета Казначейства США. Это изображено синей линией на картинке ниже

( Читать дальше )

Всем привет.

Регулярный обзор денежного рынка США Вы найдете в моем канале Телеграмм https://t.me/khtrader

Картинка ниже — иллюстрация содержания поста с пояснениями ниже.

На начало июля денежная масса продолжила расширяться, в годовом выражении темпы роста уже 5%, что выше годовых темпов роста, как реального, так и номинального ВВП.

➡️На картинке сверху, темпы роста М2 отображены синей линией. Прошу обратить внимание, что показатель нарисовал фигуру с технического анализа перевернутая «голова и плечи»… может и совпадение, а может и нет.
▪️К месту сказать, на 17.07.2019 года денежная база выросла на 46 млрд. долларов, за счет чего это произошло вникать не будем. Но помниться, что с мая месяца сокращение баланса ФРС снизили до 15 млрд.дол\месяц с 30. Т.е. 15 млрд. реинвестируются. Это однозначно повлияет на дальнейший рост М2.
▪️Также на верхней картинке имеется еще одна система показателей, это диапазон верхней и нижней границы учетной ставки и доходность 3-месячных векселей на вторичном рынке (сиреневая линия). Как видим, рынок уже снизил ставку, на вчерашний день, после голубиной речи Уильямса, доходность векселей упала до 2,04% и существенно ниже нижнего порога учетной ставки.

( Читать дальше )