Опять некоторый завал с количеством новых выпусков, поэтому сейчас – кратко и с акцентом на тех, кто кажутся интересными, а более точная оценка по g-спредам – будет уже перед сборами

🔒 Р-Вижн: A+, купон до 25% ежемес. (YTM до 28,08%), 2 года, 300 млн.

Подробный разбор тут, мнение по эмитенту не совсем однозначное, по выпуску положительное (оценку поставил максимальную, но она не учитывает большой риск аллокации. Cнижение купона на сборе до совсем неинтересных цифр – тоже вполне вероятно)

🐷 Центр-Резерв: B, купон до 29,5% ежемес. (YTM 33,84%), 3 года, 200 млн.

Легендарные «свиньи», которые традиционно (по мнению широкого бондового сообщества) находятся на грани дефолта и так же традиционно торгуются сильно лучше среднего в своем очень специфическом сегменте. По смыслу похоже на последний ГФН (там если кто брал и не сдал в первый день – есть смысл подождать, когда добавят в каталог Тинька, однажды это случится...)

Для меня это явно не тот эмитент, на отчетность которого есть смысл тратить хоть какое-то время.

( Читать дальше )

💰 Пионер-Лизинг: B+ негативный, флоатер ср. RUONIA (6) + 600, ежемес. купон, 10 лет, 400 млн.

Разбор эмитента и новой бумаги был вчера, выпуск – с нюансами, как технически, так и в плане рисков

🚛 Элемент Лизинг: A, купон 19% ежемес. (YTM~20,56%), 3 года, 1 млрд.

База по эмитенту – в разборе осеннего выпуска. Ожидания по общему росту финреза на свежем кредитном плече 2023 года пока особо не оправдались, но поскольку основная цель компании – поддержка Группы ГАЗ, а с точки зрения платежеспособности все в целом нормально, то особой проблемы тут в моменте не вижу (но следить надо, долговая нагрузка за последний год выросла очень существенно)

Параметры нового выпуска – не супер. По рейтинговой группе невысоко, к своему предыдущему выпуску RU000A108C58 премии нет. Свежий выпуск-почти близнец от ЛК Практики RU000A108Z77 (тоже с быстрым амортом, но флоатер ΣКС+275) выглядит поинтереснее. Плюс серийность – у Элемента это уже пятый выпуск за год и шестой с начала 2023

( Читать дальше )