• Выручка: 44,2 млрд. (+20,3%)
• EBITDA: 3,5 млрд. (+37,9%)
• Прибыль скорр.: 855 млн. (-19,5%)
• Долг общий с арендой: 33,7 млрд. (+53,4%)
• ЧД/EBITDA LTM с арендой ~2.2х
• Финрасходы: 1,1 млрд. (х2.1)

👉 Разбор перед IPO здесь, а здесь разбор результатов за 1 полугодие 2024

📉 Напомню, на IPO нам обещали рост по выручке в диапазоне между 28 и 42% (~35%) – и уже в первом отчетном квартале после размещения видим куда более печальную цифру. Формально за 9 месяцев компания пока укладывается в нижнюю границу (+29,3%), но динамика 3 квартала совсем плохая

🩸Новый годовой прогноз от самих ВИ тоже снижен – до 165-170 млрд. (+24-28%)

⚠️ Кроме чрезмерного замедления бизнеса – резко выросли финрасходы. 12 млрд. кэш-аута, вывод подчистую всей денежной подушки дивидендами и замещение дорогим долгом, похоже, было не лучшей идеей с точки зрения будущей инвестиционной привлекательности компании. Но, по крайней мере, все эти процессы мы видели до размещения, и могли учитывать в собственных прогнозах, явного обмана здесь не было

( Читать дальше )

Тезисно для тех, кому лень смотреть:

Всеинструменты – это онлайн-гипермаркет товаров категории DIY

• Продают через сайт и приложение, а также напрямую корп.клиентам, есть логистическая сеть из 19 складов и более 1000 ПВЗ (это все в долгосрочной аренде)
• Приоритетным для себя считают B2B-сегмент, на него сейчас приходится порядка 2/3 выручки, и эту долю планируют наращивать

Входят в 3-4 тройку-четверку крупнейших DIY-игроков РФ. Доля рынка небольшая, ~2-3%, но в онлайн-сегменте – лидер с большим отрывом.

✅Исторически показывают очень хорошие темпы роста. Да, ВИ принято только ругать, кроме как в рекламных постах, но вот факт – СГТР выручки с 2016 года – 48%, это уже не 1-2 года на разовых факторах, с которыми у нас принято выходить на IPO. Есть ощущение, что пик пройден и темпы замедляются (начало 2024 – уже в районе 40%)

( Читать дальше )