🛢 Нефтегазовые доходы Минфина ускорили своё падение

📉 В январе они упали на 46% г/г главным образом за счёт снижения доходов от продажи газа.

⛽️ Кстати Газпром больше не публикует операционных отчётов и поэтому есть основания предполагать, что там всё очень печально.

🟡Что касается рубля, на самом деле в краткосрочной перспективе я не вижу рисков существенного ослабления рубля. Поскольку падающая валютная выручка экспортёров компенсируется продажами юаней со стороны Минфина. В январе Минфин продал юаней на 56 млрд руб, но в феврале скорее всего это цифра будет в 2.5-3.5 раза больше, 140-180 млрд руб. Это позволит покрыть дефицит бюджета и окажет поддержку рублю

⏳Что же касается более долгосрочной перспективы, то думаю, что уже к концу этого года Минфин продаст больше половины юаней и ЦБ будет вынужден прибегнуть к печатанию денег и ослаблению рубля.

🤣 Принцип чем хуже тем лучше продолжает работать, но теперь в обратную сторону:

📉Безработица в США упала до 3,4% — лучше ожиданий аналитиков

Число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 517 000 при прогнозе в 189 000.

Как на эту новость отреагировали рынки?

— S&P500 -1.25%
(премаркет)
- NASDAQ -2.1%

Акции начали падать, из-за того, что инвесторы забеспокоились о том, что ФРС, видя сильный рынок труда будет настроена более активно повышать ставку и на 5% не остановится.

🇺🇸 CША начали конфискацию активов российских подсанкционных олигархов

Окружной судья Манхэттена разрешил прокуратуре конфисковать $5,4 млн, принадлежащих российскому подсанкционному олигарху Константину Малофееву, открыв путь для последующей передачи этих средств Украине.

Конфискация российских активов со временем может обрести массовый характер и тогда на российском валютном рынке может начаться паника — избавление от долларов и евро. Поэтому могут быть резкие провалы по доллару какие мы видели в конце сентября

Ключевые моменты из речи Пауэлла вчера:

• ФРС считает уместным дальнейшее повышение ставки, и она будет удерживаться на максимальном уровне определенное время

• Решение о точном пике нынешнего цикла ужесточения ДКП еще не принято

• ФРС не рассматривает возможность приостановки, а затем возобновления повышения ставок

• В марте будут представлены новые ожидания по траектории ставки

• В этом году снижения ставки не планируется

• Инфляция все еще значительно выше таргета, нам нужно больше доказательств устойчивого снижения инфляции. Сейчас мы видим только раннюю стадию дезинфляции

• Если темпы снижения цен усилятся, мы учтем это в своей политике

• Рост экономики продолжится, но более умеренными темпами в 2023 году

• Для достижения более существенных темпов снижения инфляции очень вероятен рост экономики ниже тренда, в частности — некоторое ухудшение на рынке труда

✅ В целом рынок отреагировал на слова Пауэла позитивно, акции полупроводниковых компаний высроли больше всех, AMD +12% NVIDIA +7%, более умеренный рост показали IT сектор и сектор медицинского оборудования (1-2%). Рынок ожидает, что ФРС ещё раз повысит ставку на 0.25% и это будет финальное повышение ставки, а уже в конце года начнется снижение.

📈Акции МТС в лидерах роста на этой неделе — инвесторы ждут дивидендов выше 12%

🎥 В одном из недавних роликов  про ТОП-3 дивидендные акции я давал инвестидею по МТС где говорил о том, что скорее всего дивиденды в этом году будут в районе 28-30 рублей, и акции имеют потенциал роста до 270-280 рублей. С того момента акции МТС выросли более на 6.5%

По сути по ставке у нас все определенно, если там не будет сюрпризов. Это 25 б.п. Так на что смотрим? На риторику по QT. Очень важно услышать о настроении снижения темпов QT, это важный показатель, который говорит о многом.

📚 QT (quantitative tightening) — монетарная политика Центрального банка, обратная QE — то есть такая политика, при которой центральный банк начинает сокращать баланс, либо продавая бумаги, содержащиеся на балансе, либо погашая их без последующего реинвестирования.

И есть один момент. Сейчас все вокруг кричат о том, что жестокая ДКП с нами надолго, но в то же время данные по инфляции показывают отличную динамику на снижения. На что упирается верхушка ФРС, когда твердит каждый раз нам о крепкой инфляции, которую никак не победить?

Теперь возвращаемся назад. Когда мы находились на пике рынка, что говорили в ФРС?

Мы не видим разгона инфляции, это все временно, нет поводов переживать. В результате инфляция летит в бездну и мы уже год справляемся с ней, рынки за это время упали очень сильно. То есть нам твердили об обратном. Были на тот момент явные проблемы, но слышали мы, что это все временно.

📈 Сегодня российский рынок показывает позитивную динамику после заседания ФРС

ФРС повысила ставку на 0.25% до 4.75%. Скорее всего это последнее повышение ставки в этом цикле, по край не мерее этого ждут участники рынка. Решающую роль сыграет речь главы ФРС Джерома Пауэлла сегодня, на которой он даст понять, остановится ли ФРС на текущем уровне ставки или же повышения продолжатся.

📈 Моё мнение, что сегодня будет хороший рост американского рынка и возможно начнется новый ростовой тренд, однако надо дождаться речи Пауэлла. В целом, США уже не может дальше повышать ставку из-за роста стоимости обслуживания госдолга, и снижение инфляции в последние месяцы может стать отличным оправданием для ФРС прекратить повышать ставку.

📱 Акции Ростелекома $RTKM выросли на 5.7% после новости о покупки Мегафона

Похоже, что государство хочет монополизировать рынок мобильной связи. Коммерсантъ сообщил, что Ростелеком заинтересована в покупке Мегафона. Так, в конце 2022 года госоператор запросил у правительства разрешение на сделку, сказал один из источников издания, близкого к правительству. Другие участники рынка также слышали об интересе Ростелекома к Мегафону.

💩 Также довольно сложная ситуация сейчас у «Билайна». Недавно Veon заявил о намерении передать «Вымпелком» менеджменту, но конечным владельцем могут стать гос. структуры.

❗️Большого позитива в этих новостях я не вижу. Для пользователей это означает снижение конкуренции — останется лишь 2 оператора, а значит рост тарифов и снижение качества услуг. Для государства поглощение Мегафона и Билайна выгодно, поскольку одной крупной компанией проще управлять, а сейчас задача №1 — это контроль информации, а также блокировка определённых ресурсов.

📊Что же касается акции Ростелекома, то про них я говорил ещё давно как о консервативной дивидендной идее, потенциал роста до 70-75 рублей +40%. Однако после покупки новых активов очень резко вырастут издержки, поэтому я не жду существенного роста прибыли и дивидендов

📈 Последнее время американский и мировой фондовый рынок и экономика стали подавать позитивные сигналы

Инфляция начала активно снижаться, быстрее чем того ожидали аналитики и ФРС, при этом экономика чувствует себя неплохо и безработица на очень низких уровнях.

На этом фоне всё больше аналитиков считают, что повышение ставки ФРС на 0.25% до 4.75% в феврале будет последним в цикле и на этих ожиданиях очень сильно разгоняют акции технологических компаниях.

Так, за последний месяц IT гиганты прибвили от 10 до 60 процентов (как в случае с теслой)

❗️Лично я не делал бы столь оптимистичных выводов, относительно дальнейшей риторики ФРС, поскольку инфляция всё ещё остаётся высокой, а безработица низкой, поэтому пока не вижу причин останавливаться в повышении ставки до 4.75%. Мой прогноз — последнее повышение ставки до 5.25-5.5%

📈 Что касается индексов, техническую картину обсудим сегодня в 17 часов на стриме