🛢 Нефтегазовые доходы Минфина ускорили своё падение

📉 В январе они упали на 46% г/г главным образом за счёт снижения доходов от продажи газа.

⛽️ Кстати Газпром больше не публикует операционных отчётов и поэтому есть основания предполагать, что там всё очень печально.

🟡Что касается рубля, на самом деле в краткосрочной перспективе я не вижу рисков существенного ослабления рубля. Поскольку падающая валютная выручка экспортёров компенсируется продажами юаней со стороны Минфина. В январе Минфин продал юаней на 56 млрд руб, но в феврале скорее всего это цифра будет в 2.5-3.5 раза больше, 140-180 млрд руб. Это позволит покрыть дефицит бюджета и окажет поддержку рублю

⏳Что же касается более долгосрочной перспективы, то думаю, что уже к концу этого года Минфин продаст больше половины юаней и ЦБ будет вынужден прибегнуть к печатанию денег и ослаблению рубля.