Предлагаю разобраться, что происходит внутри компании и вокруг нее. 

С июня 2024 года акции Позитива только падают. За 8 месяцев акции потеряли 65% и это очень сильно давит на мой индекс #РуНасдак. 

Начнем с новостей: 

1. Компания провела «мученическую» допэмиссию. Менеджмент планировал это давно, желая отблагодарить сотрудников, которые поспособствовали рекордному росту отгрузок в 2022-2023 году. Но всё пошло не по плану. 

30 августа 2024 года ЦБ остановил допэмиссию, запросив дополнительную информацию от компании. Причиной стопа стал запрос миноритариев, которым не понравился закрытый формат допэмиссии.

Ситуацию усугубило отсутствие прибыли в течение 3-х кварталов подряд и задержки выходов новых продуктов, на которые делало ставку руководство при расчёте будущих прибылей. Кроме того, допка проходила по цене ниже рыночной – 2653 рубля. Всё это сказалось на котировках акций – они потеряли 20% стоимости только на данных событиях.  

✔️АКРА понизило кредитный рейтинг МКПАО «ВК» с AA(RU) до A(RU), новый прогноз – «развивающийся». По облигациям «Мейл.ру Финанс» прогноз уменьшили до A(RU). Причина – рост долговой нагрузки и отрицательные денежные потоки.

✔️Транснефть сообщила, что не собирается снижать норму выплаты дивидендов с 50% до 25% чистой прибыли из-за роста налога на прибыль. Новость всколыхнула котировки, но я всё равно прогнозирую снижение размера дивидендов в абсолютных цифрах.

✔️Мосбиржа собирается перевести акции «Озон Фармацевтики» с первого на второй уровень листинга. Причина – снижение free-float до 10%, в то время как для нахождения на первом уровне нужно минимум 13%.

✔️Группа Астра выделила 464 тысяч акций из квазиказначейского пакета на программу мотивации для менеджмента и ключевых сотрудников, а 920 тысяч акций — для сделок M&A. Вот это поведение здорового менеджмента.

✔️ЦБ и Мосбиржа создадут фондовый индекс из компаний с высоким уровнем корпоративного управления и финансовой устойчивости. Мысль хорошая, но не очень понятно, как это будет выглядеть – т.е. по каким критериями будет определяться качество корп. управления. Более того, с ESG тоже все носились, составляли индексы – а на деле эти индексы уступали в доходности большинству прочих.

✔️Росстат поделился данными по инфляции. Годовая инфляция ускорились до 10,14%, но недельная — с 21 по 27 января — замедлилась до 0,22% против 0,25% неделей ранее. ЦБ опубликовал данные опроса, которые говорят о небольшом росте инфляционных ожиданий населения с 13,9% в декабре до 14% в январе. Это важно, т.к. обычно ожидания инфляции и реальная инфляции коррелируют друг с другом по типу «самосбывающегося пророчества». 

✔️Аналитики Raiffeisen подтвердили наличие белого списка, который позволяет проводить банковские операции с определенными клиентами из РФ. Значит, всеобъемлющие санкции Запада не объемлют некоторых лиц? 🤔 

✔️Клиенты Газпромбанка совершили первые бюджетные платежи цифровым рублем.

✔️МТС заявила, что будет неукоснительно придерживаться своей дивидендной политики до 2026 года. С одной стороны, это позитив для тех, кто держит акции ради дивидендов. С другой стороны, продолжение выплат усугубит и без того непростое финансовое положение компании и увеличит «дыру» в капитале. В результате мы рискуем получить на выходе неплатёжеспособного «зомби».

✔️Whoosh опубликовал операционные результаты за 2024 год. Число поездок увеличилось на 44%, парк увеличился на 43%, число пользователей — на 35%, а количество поездок на активного пользователя — на 39%.

✔️Henderson также отчитался по операционным показателям за 2024 год. Выручка выросла на 24,2%, онлайн-продажи увеличились на 51,2%, а общая доля онлайн-продаж составила рекордные 20,8% против 17,1% в 2023 году. Сопоставимые продажи магазинов — 12,9%. Темпы роста компании в 3 раза превышают темпы роста рынка мужской одежды в России.

✔️Отгрузки Астры по итогам 2024 года составили 20 млрд рублей, увеличившись на 78% г/г. Число совместимых с экосистемой группы партнерских решений за год увеличилось на 28% до 3 229. Ждём полноценного раскрытия операционных и финансовых данных, но уже понятно, что год стал для Астры очень успешным.

✔️Новое pre-IPO на рынке: «Алмазы Поморского края» ищут инвестиции в новый геологоразведочный проект. Размещение пройдёт с 28 января по 28 ноября 2025 года на площадке Finmuster, объём привлечения – до 1 млрд рублей (до 10% акционерного капитала).

✔️Т-банк заменил корпоративный центр сертификации (CA) от Microsoft на отечественное решение Safetech. Эта технология необходима для подтверждения личности сотрудников, подлинности сайтов и обеспечения безопасного соединения. В условиях зависимости от иностранных вендоров и утраты к ним доверия из-за их ухода разработка таких решений на отечественном ПО очень важна. 

✔️ЦБ принял решение зарегистрировать проспект обыкновенных акций МКПАО «Циан Технолоджи Лтд». ЦИАН окончательно переезжает в Россию. Обмен расписок на акции МКПАО будет осуществляться в пропорции 1:1.

✔️Владельцы М.Видео-Эльдорадо ведут переговоры о продаже торговой сети. По слухам, покупатель – ПСБ. В последнее время в компании всё не очень благополучно, и ей требуется дополнительное финансирование либо поддержка сильного мажоритария.

✔️ЦБ и Минфин провели первые тесты отдельных операций с цифровым рублем в бюджетном процессе. Планируется, что в первую очередь цифровой рубль будет использован на уровне региональных бюджетов.

В продолжение предыдущего поста — обратите внимание на реакцию рынков после запуска DeepSeek 📉

Криповалютный рынок упал на 4-10%, американский рынок падает на 3-10%, акции Nvidia теряют более 10% на фоне этих новостей.

Как видите, максимальный негатив из-за резко появившегося «из неоткуда» конкурента, который оказался кратно лучше — новая тенденция ? 

Open AI, Meta, Google и другие компании чувствовали себя хорошо до того момента, пока находились внутри своей «системы». Но как только появился конкурент со стороны, инвесторам стало ясно — компании неэффективно расходовали деньги, а добиться схожего результата можно было с куда меньшими вложениями. 

Конкуренция усиливается, и даже крупным компаниям будет сложно бороться за внимание инвесторов, если они будут неэффективными.

Для нас, как потребителей, это очевидный плюс — мы будем получать продукт все лучше и лучше, он будет совершенствоваться. А вот компании будут в «большой гонке» за выживание — я не удивлюсь, если в ближайшее время мы получим «массовую переоценку» сектора в целом 🤝

✔️X5 Group представила операционные результаты за 2024 год: выручка выросла на 24,2% до 3,91 трлн рублей, количество магазинов увеличилось на 10,4% до 27015, рост LFL продаж увеличился на 14,4%. Рост выручки от цифрового бизнеса составил 61,9% (200 млрд рублей), количество онлайн заказов выросло на 58,5% до 121,9 млн штук.

✔️Из-за высокой ключевой ставки в России снижается не только объём кредитования, но и его размеры. Так, средний размер потребкредитов в России в декабре 2024 года снизился на 1,6% м/м, составив 140,2 тыс. рублей – это самый низкий уровень с начала 2024 года.

✔️А вот рынок краудлендинга растёт: по итогам года краудлендерам удалось привлечь 47,4 млрд рублей (+96,7% г/г). Также формируется практически новый рынок – pre-IPO, объёмы которого в 2024 году составили 4,3 млрд рублей.

✔️Александр Лукашенко в седьмой раз победил на выборах президента Белоруссии. За действующего президента проголосовали 86,82% избирателей. Также ТАСС сообщает, что Белоруссия работает над созданием криптовалюты.

EdTech (education technology – технологии образования) – это название целой отрасли, которая включает в себя использование технологий для улучшения процесса обучения: онлайн-курсы, платформы для дистанционного обучения, образовательные приложения и инструменты для управления обучением.  

Иногда под EdTech подразумевают E-learning – проекты, связанные с онлайн-обучением. Но на самом деле понятие шире, к нему относятся:

-свнедрение ИИ для персонализации обучения

— внедрение технологий виртуальной и дополненной реальности

— создание виртуального класса обучения 

— геймификация образования

Словом, любые инновационные решения, способные улучшить качество образования.

В 2024 году суммарная выручка топ-100 EdTech-компаний в России достигла 38,2 млрд рублей (+19,6% г/г). 

➡️ Основные игроки на рынке – это крупные IT-компании:

— VK (Skillbox, Geekbrains, Skillfactory, Тетрика, Учи.ру, Умскул) — 14,9% рынка

— Skyeng (Skyeng, SkySmart, Skypro, Кодиум, QMarketing Akademy) — 9,9%

Неделя вышла очень нервной: качели с переговорами (которые то есть, то нет), неожиданные действия Трампа, традиционные для нашего рынка инсайды, возвращение институционалов – всё это сделано рынок очень непредсказуемым, а движения акций – разнонаправленными.

🔽За неделю индекс РуНасдак снизился на 1,21%, в то время как индекс Мосбиржи вырос на символические 0,1%.

✔️Сильнее всего в индексе выросли бумаги ЦИАНа на новостях о будущей редомициляции (+2,9%), а лидером падения стал Позитив (–10,28%) на фоне продажи крупного пакета акций компании (данные о количестве акций и их владельце скрыты).

Также мы получили аж целых 923 рубля дивидендами – поступили деньги от Диасофта и Астры. На самом деле индекс состоит преимущественно из растущих акций, поэтому дивидендная составляющая несущественная и служит просто приятным дополнением к общему росту капитализации индекса.

Я не ожидаю пока взрывного роста и справедливого ценообразования в IT-секторе (да и в целом по рынку) до тех пор, пока не будет заключён конкретный мирный договор и на рынок не вернётся достаточная ликвидность, которая обеспечит то самое справедливое рыночное ценообразование. 

✔️Корпоративный центр ИКС 5:с сегодняшнего дня Мосбиржа снимает запрет коротких продаж.

✔️ВК рапортует, чтоRuStore стал вторым по популярности магазином приложений после Google Play – 50 млн пользователей против 80 млн.

✔️Займер опубликовал операционные результаты. Общий объем выдач займов вырос на 5,3% до 55,9 млрд рублей, при этом в 4 квартале объем выдач займов вырос на 11,7% по сравнению с предыдущим кварталом до 15 млрд рублей.

✔️Эталон также поделился операционными результатами. Продажи недвижимости выросли на 28% за год до 699 тыс. кв. метров (в денежном выражении – на 39% до 146,2 млрд рублей). Стоимость квадратного метра выросла на 20%. Доля ипотечных сделок по приобретению жилья сократилась до уровня 34%.

✔️В первый же день президентства Дональд Трамп подписал более 100 указов и постановлений, в том числе отменив 78 «вредоносных» исполнительных указов и меморандумов предыдущего президента. В числе подписанных указов:

👉приостановка всех программ помощи иностранным государствам на 90 дней