EdTech (education technology – технологии образования) – это название целой отрасли, которая включает в себя использование технологий для улучшения процесса обучения: онлайн-курсы, платформы для дистанционного обучения, образовательные приложения и инструменты для управления обучением.  

Иногда под EdTech подразумевают E-learning – проекты, связанные с онлайн-обучением. Но на самом деле понятие шире, к нему относятся:

-свнедрение ИИ для персонализации обучения

— внедрение технологий виртуальной и дополненной реальности

— создание виртуального класса обучения 

— геймификация образования

Словом, любые инновационные решения, способные улучшить качество образования.

В 2024 году суммарная выручка топ-100 EdTech-компаний в России достигла 38,2 млрд рублей (+19,6% г/г). 

➡️ Основные игроки на рынке – это крупные IT-компании:

— VK (Skillbox, Geekbrains, Skillfactory, Тетрика, Учи.ру, Умскул) — 14,9% рынка

— Skyeng (Skyeng, SkySmart, Skypro, Кодиум, QMarketing Akademy) — 9,9%

Неделя вышла очень нервной: качели с переговорами (которые то есть, то нет), неожиданные действия Трампа, традиционные для нашего рынка инсайды, возвращение институционалов – всё это сделано рынок очень непредсказуемым, а движения акций – разнонаправленными.

🔽За неделю индекс РуНасдак снизился на 1,21%, в то время как индекс Мосбиржи вырос на символические 0,1%.

✔️Сильнее всего в индексе выросли бумаги ЦИАНа на новостях о будущей редомициляции (+2,9%), а лидером падения стал Позитив (–10,28%) на фоне продажи крупного пакета акций компании (данные о количестве акций и их владельце скрыты).

Также мы получили аж целых 923 рубля дивидендами – поступили деньги от Диасофта и Астры. На самом деле индекс состоит преимущественно из растущих акций, поэтому дивидендная составляющая несущественная и служит просто приятным дополнением к общему росту капитализации индекса.

Я не ожидаю пока взрывного роста и справедливого ценообразования в IT-секторе (да и в целом по рынку) до тех пор, пока не будет заключён конкретный мирный договор и на рынок не вернётся достаточная ликвидность, которая обеспечит то самое справедливое рыночное ценообразование. 

✔️Корпоративный центр ИКС 5:с сегодняшнего дня Мосбиржа снимает запрет коротких продаж.

✔️ВК рапортует, чтоRuStore стал вторым по популярности магазином приложений после Google Play – 50 млн пользователей против 80 млн.

✔️Займер опубликовал операционные результаты. Общий объем выдач займов вырос на 5,3% до 55,9 млрд рублей, при этом в 4 квартале объем выдач займов вырос на 11,7% по сравнению с предыдущим кварталом до 15 млрд рублей.

✔️Эталон также поделился операционными результатами. Продажи недвижимости выросли на 28% за год до 699 тыс. кв. метров (в денежном выражении – на 39% до 146,2 млрд рублей). Стоимость квадратного метра выросла на 20%. Доля ипотечных сделок по приобретению жилья сократилась до уровня 34%.

✔️В первый же день президентства Дональд Трамп подписал более 100 указов и постановлений, в том числе отменив 78 «вредоносных» исполнительных указов и меморандумов предыдущего президента. В числе подписанных указов:

👉приостановка всех программ помощи иностранным государствам на 90 дней

✔️Ключевая новость дня – инаугурация Трампа. На этом фоне растут криптовалюты: биткоин пробил исторический максимум, превысив 109 тысяч долларов. 

✔️На российском рынке также оптимизм – индекс Мосбиржи вплотную подобрался к 3000. Скорее всего, причина в том, что в канун инаугурации Трамп, выступая перед сторонниками в Вашингтоне, в очередной раз заявил, что намерен завершить конфликт на Украине и приложить усилия для предотвращения третьей мировой войны. Но посмотрим не на слова, а на реальные действия.

✔️Сегодня в США, кстати, отмечают день Мартина Лютера Кинга, и торги на западных площадках не ведутся.

✔️СМИ сообщают, что Государство готовит особую процедуру банкротства угольных компаний с участием ВЭБ.РФ. Мечел, Распадская – неужели началось?

✔️ГК Элемент приобрел 50% МФТИ Телекома для разработки решений на базе отечественной электроники. Сумма сделки – ориентировочно около 3,4 млрд рублей. Новость не скажу, что прям сильно значимая, но знаковая: Элемент начал активные действия на рынке M&A (это уже вторая относительная крупная сделка с начала года, в кулуарах говорят ещё о нескольких грядущих поглощениях до конца зимы), что в перспективе может дать компании мощный синергетический эффект.

🇷🇺 Путин поручил кабмину и ЦБ РФ простимулировать размещение акций российских акционерных обществ на внутреннем финансовом рынке. 

Путин поручил кабмину совместно с ЦБ РФ простимулировать повышение спроса на акции российских акционерных обществ, доклад ждет до 1 марта.

…………….

Очень хорошо, что правительство уделяет этому внимание — посмотрим, как будет выглядеть реализация.

Возвращаясь к предыдущему посту про доминацию физиков отмечу, что стоит создать хорошие условия для привлечения иностранных инвесторов, которые вернут ликвидность на рынок и разбавят атмосферу. 

Практика показывает, что текущий рынок акций стал довольно манипулятивным и «тонким», что вызывает агрессивные движения без видимой на то причины — рынку просто не хватает ликвидности, даже в «голубых фишках». Так что надеемся не только на вертикальный, но и горизонтальный рост рынка благодаря подобным инициативам 🤝

✔️Сбер опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за 2024 год: чистая прибыль выросла на 4,6% г/г до 1562,4 млрд рублей. На конец года у банка 110 млн розничных и 3,3 млн корпоративных клиентов. Хочу обратить внимание, что под давлением жёсткой ДКП произошло снижение розничного и корпоративного портфелей в реальном выражении на 0,1%, в тоже время объем депозитов вырос до 27,6 трлн рублей.

✔️Российские металлургические компании тоже понимают важность цифровых продаж. В 2024 году они существенно увеличили продажи через собственные онлайн-платформы. Например, у «Северстали» продажи на «Платферрум» выросли более чем на 60% во втором полугодии. Общий объем продаж через эту площадку превысил 186 тыс. тонн, что на 28% больше, чем в 2023 году. А ММК увеличил реализацию продукции через маркетплейс в 1,9 раза, достигнув 152 тыс. тонн, что составило 10% от общего объема продаж компании.

✔️Похоже, что крупнейшие участники рынка ожидают снижения ключевой ставки в среднесрочной перспективе: так, Совкомбанк и МКБ снизили ставки по вкладам с начала 2025 г, Россельхозбанк понизил ставки в конце 2024 года – диапазон снижения составил 0,5-2 п.п., в то время как доходности российских гособлигаций с начала года в среднем прибавили 7 базисных пунктов.

И сразу важная информация для спекулянтов, кто сейчас спешит закрыть позицию: в момент продажи полученных в ходе обмена бумаг российской компании X5 налогооблагаемая база будет выше обычной.

Это произойдет из-за особенности порядка учета затрат на приобретение бумаг компаний, которые переезжают в рамках закона о принудительной редомициляции. Конкретно для кейса X5 будут учитываться только 57,6% от стоимости покупки расписок нидерландского холдинга.

Ставка налога не поменяется и останется 13% или 15%, в зависимости от уровня дохода. Увеличится сумма, с которой будет рассчитываться налог.

Вот так будет выглядеть формула для его расчета, если вы купили расписки FIVE за 2 000 рублей, а продадите акции российской X5 за 2 500 рублей:

НДФЛ = (2500 — 2000 * 57,6%) * 13% или 15%

👆 Учитывайте этот момент, чтобы потом не удивляться «сюрпризам».

Теперь к текущей ситуации: возвращение получилось довольно ярким — в моменте цена акций прыгала до 3000 рублей. Получается, если вы пересидели значительной частью депозита в замороженных акциях X5, то вы «пропустили» летне-осеннюю коррекцию российского рынка 🤝

Вот и настало время произвести ребалансировку #РуНасдак.

Что такое ребалансировка и почему её важно проводить?

❗️ Ребалансировка — это процесс возвращения соотношения долей активов, например, акций или облигаций (или классов активов для портфеля фондов) к исходному положению.

Например, в индексе #РуНасдак предусмотрена равная доля активов — около 7,14% на один эмитент при нынешнем количестве акций. Следовательно, при ребалансировке мы продаём часть акций, чья доля превысила целевое значение, и докупаем те акции, которые просели.

Для чего это нужно? Ключевых целей у ребалансировки три:

1. Сохранение прежней доли риска. Я не буду сейчас погружаться глубоко в теорию портфельного инвестирования, просто отмечу кратко: когда доля определённой акции растёт, то увеличивается и вероятность, что она когда-то сократится. В результате растёт волатильность портфеля (а риск в данном случае и есть волатильность). Чтобы этого избежать, мы сокращаем долю наиболее волатильных акций.

2. Увеличение доходности. Когда акция вырастает выше целевой доли, мы фиксируем прибыль. Проще говоря, мы реализуем принцип “Покупай дёшево — продавай дорого”. Собственно, при продаже акций во время ребалансировке мы и делаем “продавать дорого”.

В целом картина складывается неплохая: индекс пошёл наверх вместе со всем рынком. Причем наверх пошли в первую очередь наиболее качественные компании в индексе: Аренадата, Т-Технология, Хэдхантер, Яндекс.

Тем не менее, по итогам квартала РуНасдаку не удалось обогнать широкий индекс рынка, в т.ч. из-за того, что индекс “напитался” дивидендами, которых у РуНасдака просто не было.

Результат квартала: 2,2% у широкого рынка и -4,06% у РуНасдака.