Инвесторы, которые скупили акции Nvidia Corp. в момент наибольшей просадки в прошлом месяце, столкнулись с суровой реальностью, где присутствуют многочисленные силы, которые оказывают разнообразное влияние на бизнес-перспективы производителя чипов.



То, что в середине сентября казалось дальновидным решением (поскольку затем акции Nvidia выросли на 14% за 15 торговых дней), на прошлой неделе обернулось неудачей, так как данные акции скатились на 8.5%, что явилось худшим двухдневным падением за более чем годовой период. Распродажа была спровоцирована новыми правилами США, ограничивающими передачу новейших технологий Китаю, что угрожает резкому сокращению выручки Nvidia, поскольку в прошлом квартале 20% от общей выручки Nvidia было получено из этой страны.

Это стало еще одним суровым напоминанием поклонникам Nvidia о том, что, несмотря на всю шумиху вокруг ее статуса главного бенефициара ажиотажа вокруг искусственного интеллекта, ближайшие перспективы компании зависят от геополитической борьбы за доминирование в области чипов, которые обеспечивают практически все аспекты современного мира. Она также не застрахована от воздействия повышенных процентных ставок и экономических проблем, оказывающих давление на рынки.

( Читать дальше )

Розничные продажи в США выросли в сентябре больше, чем прогнозировалось, что свидетельствует о стабильном спросе домохозяйств в заключительном месяце 3-го квартала.



Согласно опубликованным во вторник данным Министерства торговли, общий объем розничных покупок без поправок на инфляцию увеличился по сравнению с августом на 0.7% после пересмотренного с 0.6% до 0.8% результата предыдущего месяца. Без учета бензина расширение объема продаж оказалось аналогичным и составило 0.7%.

Продажи так называемой контрольной группы, которые используются для расчета валового внутреннего продукта и не включают в себя предприятия общественного питания, автодилеров, магазины строительных материалов и автозаправочные станции, увеличились на 0.6%, превысив ожидания.

В 3-м квартале продажи контрольной группы выросли на 6.4% в годовом исчислении, что является наибольшим квартальным ростом с июня 2022 года. В прошлом месяце объемы покупок увеличились в 8 из 13 категорий, включая повышение поступлений в ресторанах, автосалонах и магазинах, торгующих косметическими и гигиеническими товарами.

( Читать дальше )

Количество вакансий в США в августе неожиданно выросло благодаря увеличению потребности в «белых воротничках», что свидетельствует об устойчивости спроса на рабочую силу.


Число доступных вакансий расширилось до 9.61 млн по состоянию на конец августа с пересмотренного до 8.92 млн значения в конце июля, согласно ежемесячному обзору Министерства труда США о наличии вакансий и текучести кадров, имеющему аббревиатуру JOLTS. Показатели найма работников выросли, а количество увольнений осталось сравнительно небольшим.

Августовский результат оказался выше всех прогнозных оценок в проведенном информагентством Bloomberg опросе экономистов.

Показатель, фиксирующий в структуре общей занятости долю уволившихся с работы по собственной инициативе сотрудников, сохранился на отметке 2.3%, что соответствует наименьшему уровню с 2020 года. Это означает, что американцы стали менее уверенными в своей способности найти другую работу на нынешнем рынке труда.

Рост числа вакансий отразил увеличение более чем на полмиллиона спроса на новых работников в сфере профессиональных и деловых услуг, а также расширение количества вакансий в сферах финансов и страхования, образования и производства товаров кратковременного пользования.

( Читать дальше )

Фондовые рынки сталкиваются с новым испытанием. Финансовые результаты корпораций за 3-й квартал прольют свет на то, насколько высокие процентные ставки уже воздействуют на рентабельность компаний и как они повлияют на стоимостные оценки акций.

С началом сезона отчетности корпораций на их топ-менеджеров, скорее всего, обрушится град вопросов по поводу того, как долго благополучие их балансовых отчетов сможет противостоять давлению со стороны высоких процентных ставок. Чем дольше процентные ставки будут оставаться высокими, тем более обременительным будет рефинансирование долгов. Новые проекты также могут быть пересмотрены, что приведет к снижению объемов инвестиций, направляемых на развитие компаний.

Срок погашения нефинансовых корпоративных облигаций США и Европы на общую сумму около 820 млрд долларов наступит в ближайшие 12 месяцев. По данным информагентства Bloomberg, это около 7% этого рынка. Хотя в целом ожидается, что компании не столкнутся с проблемой погашения до 2025 года, обремененные долгами фирмы уже ощущают затруднения ввиду более высоких процентных ставок.

( Читать дальше )

В прошлом месяце занятость в США непредвиденно выросла, что свидетельствует об устойчивости рынка труда и увеличивает вероятность нового повышения ключевой процентной ставки Федеральной резервной системой.

По данным Министерства труда, опубликованным в прошлую пятницу, общее количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе расширилось на 336 тыс. в сентябре (наибольший рост с начала года) после основательного пересмотра в сторону увеличения результатов 2 предыдущих месяцев. Уровень безработицы остался на отметке в 3.8%, а заработная плата умеренно повысилась.


«Это поразительный отчет, и люди несомненно утвердятся в той мысли, что ФРС может осуществить еще одно повышение ключевой процентной ставки до конца года» — написал в своей записке для клиентов президент и основатель Inflation Insights LLC Омаир Шариф.

Удивительная активность на рынке труда говорит о том, что компании по-прежнему уверены в благоприятных перспективах своих продаж. Несмотря на то, что темпы найма персонала снизились с прошлого года, его устойчивость остается ключевым источником стимулирования расходов домохозяйств и экономики в целом.

( Читать дальше )

Главным аргументом в пользу покупки в этом году акций крупнейших высокотехнологичных компаний, имеющих высокую стоимостную оценку, является их непревзойденное мастерство в формировании доходности, что по всей вероятности сохранится и в будущем.

Генерирующие значительную прибыль компании, такие как Amazon.com Inc. и Meta Platforms Inc., привлекают большое внимание, и, согласно оценкам информагентства Bloomberg, аналитики по каждой из них прогнозируют, что доход на акцию в 2024 году вырастет более чем на 10%.

Сейчас перед инвесторами стоит задача понять для себя, сохранится ли недавняя слабость, которая привела к коррекции акций технологических компаний, по мере замедления экономики, или же просадка привела к тем величинам стоимостных оценок, которые выглядят заманчиво, учитывая прочную основу получения доходов крупнейшими высокотехнологичными компаниями.

Энтони Закери, портфельный менеджер из Zevenbergen Capital Investments LLC, принадлежит ко второму лагерю.

«Это одни из лучших когда-либо созданных предприятий, с точки зрения их масштаба, качества управления, устойчивости роста и прибыльности» — заявил он, добавив при этом, что данные компании выглядят привлекательно в долгосрочной перспективе. «Мы считаем, что их рост может опередить экономику в целом».

( Читать дальше )

Приоритетный для Федеральной резервной системы индикатор основной инфляции продемонстрировал наименьший месячный рост с конца 2020 года, что может явиться главной причиной для отказа руководителей американского Центробанка от повышения ключевой процентной ставки на своем следующем совещании.



Согласно опубликованным в пятницу данным Министерства торговли, базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE), не учитывающий продукты питания и энергоносители, повысился в августе на 0.1% Ключевой показатель стоимости услуг, который очень внимательно отслеживается ФРС, также зафиксировал минимальный месячный прирост с 2020 года.

В свою очередь потребительские расходы с поправкой на инфляцию в прошлом месяце повысились на 0.1%. В номинальном же выражении личные расходы увеличились на 0.4%.

Сохранение низких месячных показателей базовой инфляции чрезвычайно важно для укрепления уверенности руководителей ФРС в том, что они выигрывают битву с инфляцией, и создания предпосылок для отказа от дополнительных повышений процентных ставок.

( Читать дальше )

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда и его заместитель в своих комментариях подтвердили позицию Центрального банка, признающего необходимость сохранения стимулирующих мер, что привело к отступлению иены до новой минимальной отметки с начала года и вызвало предупреждение премьер-министра Фумио Кисиды по поводу колебаний валютных курсов.

После решения Банка Японии оставить без изменений все ультра-мягкие параметры монетарной политики, Кадзуо Уэда и его заместитель Шиничи Учида выступили по отдельности, чтобы донести до широкой аудитории ту мысль, что восстановление экономики и ценовые тенденции слишком неустойчивы, чтобы сейчас рассматривать возможности ужесточения монетарной политики.

Неопределенность в отношении заработной платы и инфляции высока, и поэтому целевой ориентир достижения 2%-ной инфляции на фоне повышения заработной платы еще «не просматривается в качестве реально выполнимой задачи», заявил Уэда бизнес-лидерам в Осаке. Учида в своем выступлении на мероприятии в Токио также сослался на «чрезвычайно высокую» неопределенность в обосновании необходимости сохранять терпение.

( Читать дальше )

Ряд стратегических аналитиков с Уолл-стрит в этом году серьезно оплошали. Группа экспертов, исторически проявлявшая преимущественно «бычий» настрой, тем не менее, в течение большей части текущего года утверждала, что американские фондовые индексы закончат 2023 год с потерями. Однако индекс S&P 500 вырос на 16% в первом полугодии.

Затем, эти же аналитики стали постепенно улучшать прогнозы. С тех пор лагерь оптимистов существенно расширился — как раз к тому времени, когда основной фондовый индекс США начал свое наибольшее падение за последние шесть месяцев.

Bank of America Corp. и Societe Generale недавно повысили свои оценки величины индекса S&P 500 на конец 2023 года (во второй раз в этом году), прогнозируя, что индекс возобновит свой рост и достигнет соответственно значений 4.600 и 4.750 пунктов. Даже Wells Fargo & Co. ожидает, что эталонный фондовый индекс США подскочит до 4.600 пунктов, прежде чем несколько снизится к концу года.

Это смелые прогнозы, учитывая, что индекс S&P 500 закрылся в пятницу на отметке 4.

( Читать дальше )

Корпорация Microsoft сокращает разрыв с Apple Inc. на фондовом рынке, поскольку инвесторы полагают, что софтверный гигант сумеет добиться более высоких темпов роста и его ожидают меньшие риски ввиду более слабых связей с Китаем.

Компания из Редмонда в штате Вашингтон в этом месяце достигла большего выигрыша на бирже, чем производитель iPhone, что приблизило ее рыночную стоимость к Apple, которая находится в центре обострения напряженностей в отношениях с Китаем. Хотя рыночную капитализацию двух компаний по-прежнему разделяют сотни миллиардов долларов, те позиции, которые Microsoft занимает на рынках, включая облачные вычисления и искусственный интеллект, делают ее более привлекательной для некоторых инвесторов.

«У Microsoft сейчас есть больше из того, что хочет видеть рынок, и, учитывая наше мнение в отношении перспектив роста этой пары, мы не удивимся, если он сможет обогнать Apple» — заявил Дэвид Клинк, старший аналитик по акциям в Huntington Private Bank.

«Мы больше верим в рентабельность Microsoft, в то время как облачные технологии и искусственный интеллект — это области роста, которые могут выдержать испытание временем в течение десятилетия.

( Читать дальше )