Иногда ( а может даже часто) возникает проблема, когда не финансовая структура начинает заниматься деривативами. К слову, когда она не сама занимается деривативами, тоже возникает ряд проблем ( об этом я сильно рассказывать не буду, что за проблемы), но сейчас мы будем рассматривать именно первый вариант… но если коротко по второму варианту, то прецеденты были и в России, и в США. Наиболее громкое дело, это спор между Транснефтью и Сбербанком в 2017 году, когда Транснефти был предложено что-то типо хеджируещего опциона  на валюту. В итоге по исходу опциона Транснефть не хило проиграла Сбербанку, а через два года и вовсе подала в суд тк посчитало что они были не в состоянии оценить риски. Естественно не в состоянии, тк для таких вещей нужно иметь достаточно квалифицированных людей, которых почти не так много даже в Москве… тогда вроде бы всё решилось как-то, что устроило обе стороны, но новость лишь показывает, что данные вещи происходят и сейчас и будут происходить в будущем… но сейчас речь совсем не об этой истории ( историю Сбербанка и Транснефти тогда мусолили все СМИ, включая и смарт лаб… наверное думая, какие дураки в одной конторе и умные в другой, но уверяю вас такие вещи не так уж просты… ну да ладно)… Я хотел вообще не об этом… а о первом варианте, когда компания создаёт  подразделение, которое будет торговать  деривативами для определенных целей. Так вот это случилось очень давно, аж в 1992 году. Metallgesellschaft был большим конгломератом, который работал в добывающей, химической и строительной отрасли. В какой-то момент было создано подразделение, которое должно было обеспечить  хеджирование цен на нефть. В данной ситуации они хеджировались краткосрочными фьючерсами. Таким образом если цена падала, то контрактная цена должна была показывать плюс, а фьючерсы минус и наоборот. Все рады, хедж работает и всё хорошо. Но здесь есть одна немаловажная проблема, которую можно охарактеризовать, как кризис финансирования. Дело в том, что потоки платежей могут просто не совпадать по времени и тогда данная ловушка может генерировать временный ( или даже долгосрочный убыток).

( Читать дальше )