По отчетности ФСК Россети  Чистые активы в 2 раза выше ИРАО,
+ у ФСК 8,57% акций ИРАО (+7% собственных акций и 20% ТСН Энерго)!

а рыночная оценка на текущий момент у ИРАО практически в 2 раза выше чем у ФСК Россетей.

если смотреть по КАПИТАЛУ АКЦИОНЕРОВ, то у Россетей недооценка в 7 раз! у ИРАО меньше чем в 2 по МСФО ...

по окупаемости бизнеса или р.е
ФСК Россети окупаются по текущим показателям МСФО 1 год! р.е = 1
ИРАО р.е = 6,5 лет!

По дивидендам.
В Интер РАО дивиденды в среднем получаются порядка 5-6% годовых. (дивполитика 25% от Чистой прибыли)

ФСК Россети не платили дивиденды уже 2 года. так как денежный поток был отрицательный из-за инвестпрограммы. За 1п23г по МСФО денежный поток был положительный, но каким он будет по итогу пока не ясно. но при таких показателях, если дивиденды начнут выплачивать они составят порядка 40% к текущей стоимости по дивполитике.  (дивполитика 50% от скорректированной Чистой прибыли)

по ФСК Россети:
идет инфляция — растут тарифы — растет прибыль… цена на ММВБ за время существования компании снизилась в 4 раза… а мощности и прибыль кратно выросли.

( Читать дальше )

Сегодня вышло сообщение о выделении из РусГидро СЕТЕВЫХ АКТИВОВ. 
======================
Москва. 29 января. ИНТЕРФАКС — ФАС России разрешила ПАО «РусГидро» обеспечить выделение электросетевых активов до 2025 г., сообщил журналистам член правления компании Роман Бердников в кулуарах Дня энергетики на ВДНХ.
«Запуск ценовой зоны (на Дальнем Востоке — ИФ) и выделение сетевых активов не совсем связаны. ФАС разрешила нам обеспечить выделение до 2025 г. Поэтому мы сейчас считаем различные модели разделения. Дальше ждем официального подтверждения запуска ценовой зоны», — сказал Бердников.
«РусГидро» владеет рядом электросетевых активов на Дальнем Востоке, который на данный момент входит в неценовую зону энергорынка. С июля 2023 г. планируется включение Дальнего Востоке во II ценовую зону энергорынка. В то же время закон об электроэнергетике запрещает совмещение деятельности по генерации и передаче электроэнергии.
Весной 2023 г. ФАС России заявила, что разрабатывает план выделения из «РусГидро» электросетевых активов.

( Читать дальше )

РОССИЯ-РУСГИДРО-СЕТИ-ФАС
29.01.2024 

Москва. 29 января. ИНТЕРФАКС — ФАС России разрешила ПАО «РусГидро» обеспечить выделение электросетевых активов до 2025 г., сообщил журналистам член правления компании Роман Бердников в кулуарах Дня энергетики на ВДНХ.
«Запуск ценовой зоны (на Дальнем Востоке — ИФ) и выделение сетевых активов не совсем связаны. ФАС разрешила нам обеспечить выделение до 2025 г. Поэтому мы сейчас считаем различные модели разделения. Дальше ждем официального подтверждения запуска ценовой зоны», — сказал Бердников.
«РусГидро» владеет рядом электросетевых активов на Дальнем Востоке, который на данный момент входит в неценовую зону энергорынка. С июля 2023 г. планируется включение Дальнего Востоке во II ценовую зону энергорынка. В то же время закон об электроэнергетике запрещает совмещение деятельности по генерации и передаче электроэнергии.
Весной 2023 г. ФАС России заявила, что разрабатывает план выделения из «РусГидро» электросетевых активов. В «РусГидро» тогда отвечали, что решение о судьбе этих активов будет за властями, но компания не хотела бы «дарить» какие-либо активы. Министр энергетики РФ Николай Шульгинов в ходе выступления на ВЭФ-2023 сообщал, что компания получит переходных период. «Собственник определит, в какие сроки это можно сделать», — говорил Шульгинов.

Мне часто задают вопросы и чаще всего слышу:
— а какие дивиденды будут у ФСК Россети? 
Многие сопоставляют акции по дивдоходности. И оперируют тем, что по одним акциям их платят, а другие не платят.
но в рынке больше половины эмитентов не платят дивиденды и ни одна из тех компаний, которые не платят, не стоит в 5 раз дешевле Номинала!  Кроме ФСК Россети, а она работает с хорошей прибылью… за год она будет выше стоимости всей компании. 
smart-lab.ru/blog/979472.php

насчет дивдоходности тут вопрос остается открытым...
Кто-то говорит: -  у ФСК Россетей отменили дивиденды до 2026г ...
давайте разберем данный вопрос.

во-первых:
ВВП не в приказном порядке отменил, а сказал = предусмотреть (что в сущности не отменяет выплаты, но дает возможность от них отказаться) ...
На что глава Россетей позже сказал на ВОСА: - предусмотреть, не значит что их не будет. будем решать по каждому году отдельно...
а спекулянты… они же сразу раздувают из мухи мамонта... 

( Читать дальше )

Доброе время суток, инвесторы. Пересчитал на текущий момент (21.01.24) капитализацию только активов, которые торгуются непосредственно на ММВБ и входят в ФСК Россети.

 1. пакеты акций  на балансе ФСК Россетей :
Интер РАО  8,57% = 36,25 млрд.р.
ФСК Россети (казначейские) 7%   = 18,9 млрд.р
ТСН Энерго (в доченей 100% Янтарьэнерго) 19,99% = 13 млрд.р
Итого на  68,15 млрд.р   оценочная стоимость  акций, торгуемых на ММВБ по рыночной цене.

 2 Доли в дочерних региональных компаниях, только торгуемые в рынке:
Россети Ленэнерго = 215  млр у фск 67.48% (145,08 млрд.р – доля ФСК Россети)
Россети Кубань = 151 млр у фск 99% (149,5 млрд.р – ФСК Россети)
МОЭСК = 66,4 млр у фск 50.90% ( 33,8 млрд.р – ФСК Россети)
Россети СК = 50,2 млр у фск 98.76% ( 49,57 млрд.р – ФСК Россети)
Россети Сибирь = 68,3 млр у фск 57.84% ( 39,5 млрд.р – ФСК Россети)

( Читать дальше )

Сопоставлять цену с оценкой — это скорее привычка, хобби.
есть те кто торгует график, есть те кто покупает недооценку.
одни играют, другие инвестируют.
Есть Законы и отчеты, а есть рисунок на графике. понятно что это совершенно разные темы.
одна из области экономики и управления, а вторая гадание по картинке.
и обосновывать картинки на графике можно притягивая за уши все что не приколочено. и новости и дивдоходность и инвестку.
 кто-то хочет получать 10% в год, а кто-то вкладывает прибыль в рост мощности и в последствии прибыль растет быстрее за счет вложенных денег.
то есть инвестиции в рост!
но… тут мы подходим ко второму пункту = инвестке, которую многие ставят в минус ФСК Россети!
с каких пирогов инвестка стала хуже чем получение убытка?…
почему хуже? да потому что
 убыточные АО и почти банкроты не стоят ниже НОМИНАЛА в 4 раза! ...
получается замкнутый круг непуганных идиотов.
ИП = мощности растут, а кто-то рассказывает наивным людям, что это хуже убытка в 90% от ЧА!… где правда?

( Читать дальше )

 Законопроект рассматривать будут завтра.
Он  сулит хорошую дополнительную прибыль в копилку Россетей и рост ЧА ... 
============
Согласно предлагаемым изменениям в ФЗ «Об электроэнергетике», «Россети» будут вправе оказывать услуги по передаче электроэнергии лицам, имеющим в собственности объекты электроэнергетики и (или) энергопринимающие устройства, непосредственно присоединенные к ЕНЭС, за исключением ТСО, а также СТСО.

Предусмотренная законопроектом возможности включения в тариф на услуги по передаче электрической энергии затрат СТСО на приобретение электросетевых объектов.

Законопроект ограничивает возможность владельцев промышленных комплексов продавать промышленные объекты вместе с электросетевыми объектами. Документ предусматривает преимущественное право СТСО осуществлять выкуп: объектов электросетевого хозяйства ТСО, в отношении которых с ней заключен договор о порядке использования, а также объектов электросетевого хозяйства, с использованием которых оказываются или оказывались после 1 января 2023 года услуги по передаче электроэнергии.

( Читать дальше )

Россети дают интересные возможности для продуманных инвестиций.
Наблюдая за Россетями, заметил с начала года интересное расхождение. 
Дочерние компании, торгуемые в рынке существенно выросли. 
многие прибавили по +20+25% .
и сегодня растут с опережением рынка. 


обороты во многих больше чем в головной компании ФСК Россети
(она в скрине последняя).  с утра 13 млн.р оборот. 
Россети Ленэнерго  = 51 млн.р, Россети СЗ = 24 млн.р оборот., Россети Волга  = 15 млн.р. 

В данной картине рынка Сетевых компаний есть интересное расхождение:
— дочерние компании торгуемые в рынке оценены в 2 раза выше головной компании!  и их рыночные капитализации продолжают стремительный рост. 
Только за 12 дней 2024г. их капитализации в общей сложности выросли более чем на 150 млрд.р. сама ФСК Россети + 10-15 млрд.р. 
Что  это нам дает?… а это отразится аналогичным показателем Чистой прибыли в отчетности ФСК Россетей за 1 кв. 2024г.!, не считая прибыли от основной деятельности и остальных дочерних компаний Россетей. В рынке торгуется 11 компаний, а в реальности их 40! 

( Читать дальше )

Когда смотришь в отчетность ФСК Россети, то цена акции по отчетности уже 90к. .. 
на ММВБ же она всего навсего 11,7к.  на текущий момент. 
 мы имеем абсурдную рыночную стоимость ниже дна = НОМИНАЛУ.
номинальная стоимость акций ФСК Россети = 50к. 
все что ниже НОМИНАЛА = убыточные АО на грани банкротства!
ФСК Россети — банкрот? нет.  с прибылью работает.
а цена тех 2-3% акций, которые торгуются по данной цене кричит о том что компания изжила себя по самое нехочу в убытках и долгах. но это далеко не так.
Ежегодно в копилочку КАПИТАЛА ПАО ФСК Россети складывается нераспределенная прибыль. Кому то ездят по ушам что вся прибыль уходит в ИП. но опять же это не так. Прибыль никуда не уходит она + в мощности. мощности + на баланс. а в ИП уходят денежные средства оборотные.
вот и думайте как долго будут выкупать % торгуемый в рынке долгосрочники или хитрожопый стратег.
и на торгах сейчас участвует далеко не весь обозначенный рыночный фрифлот. большая его часть давно разошлась по долгосрочным пакетам.

( Читать дальше )

Рассматривал в выходные забытый многими сектор электроэнергетики.
Сравнивал компании. 
Рыночные капитализации и их соотношение к балансовым показателям.
Если смотреть по рыночным ценам, самые крупные, то пятерка лидеров будет выглядеть так:
1. ИнтерРАО = 420 млрд.р 
2. РусГидро = 320 млрд.р 
3. Россети (ФСК) = 255 млрд.р 
4. Россети Ленэнерго = 197 млрд.р 
5. Россети Кубань = 137 млрд.р
============
что интересно в данной связке, последние две являются дочерними компаниями  ФСК Россети и их общая рыночная стоимость составляет 335 млрд.р, при 255 млрд.р оценки материнской компании Россети.
В ФСК Россети входит 40 дочерних компаний, а так же на балансе 8,57% лидера нашего рейтинга ИРАО. 
https://rosseti.ru/shareholders-and-investors/share-capital/stocks5/
Если посмотреть на общую капитализацию долей в дочерних компаниях ФСК Россети, а их 11 + ИРАО, то только она будет стоить в 2 раза выше капитализации всей ФСК Россети!… очень интересно.

Получается, что приобретая сейчас по рыночной цене акции ФСК Россети мы получаем доли в дочерних компаниях в 2 раза ниже их рыночной стоимости, а остальные доли в дочерних компаниях (включая Федеральные сети) даром. 

( Читать дальше )