Программа продлится до 31 декабря 2026 г. 

Максимальный объём выкупа не превысит 102,6 млрд руб. (1,13 млрд долл.). Это соответствует объёму средств, не израсходованному в рамках предыдущих этапов программы, уточняется в сообщении компании.

💡Решение позитивное. Программа обратного выкупа действует в компании с 2018 г. и реализована менее чем на четверть (максимальный объём до 2 млрд долл., не более 340 млн шт. акций и ГДР). В 2022 г. была продлена до конца 2023 г., о возобновлении ранее информации не было. В целом это скорее формальность, подтверждение менеджментом долгосрочных перспектив развития компании и уверенности в её крепких показателях. При этом мы считаем, что новость может краткосрочно поддержать бумаги компании. 

📍Наша фундаментальная цена акции – 661 руб. #ROSN

#ЕкатеринаКрылова 

Аналитический Центр ПСБ

Больше инвестидей и актуальных комментариев об инвестициях и экономике в телеграм-канале ПСБ Аналитика t.me/macroresearch 

 Сигнал позитивный, но напомним, что программа обратного выкупа действует в компании с 2018 г. и реализована менее чем на четверть: максимальный объём до 2 млрд долл., не более 340 млн шт. акций и ГДР. В 2022 г. программа была продлена до конца 2023 г., но о возобновлении информации не было. То есть это скорее формальность, но краткосрочно поддержит бумаги компании. 

📈Акции на новости росли на 1%, до 566,9 руб.  

Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 661 руб. #ROSN 

#ЕкатеринаКрылова 

Аналитический Центр ПСБ

В ответ на новость в моменте акции компании росли на 2,3%.

До 30 июня 2027 г. всего в рамках многоэтапной программы будет выкуплено 4,5 млн акций, или 40,5% free-float (4% уставного капитала).

1 этап утвержден: 1,5 млн акций до 31 мая 2025 г. Стоимость выкупа ~338,5 млн руб. 

Участники программы мотивации имеют право исполнить опционы по итогам 2024–2026 гг. при достижении целевой EBITDA.

💡Считаем, что buyback поддержит бумаги ВУШ Холдинг в ближайшее время на фоне давления на акции 2 и 3 эшелонов. Поскольку программа выкупа будет происходить в несколько этапов, несмотря на ее объём 40,5% free-float, не ожидаем, что она негативно повлияет на ликвидность бумаг. 

Также сохраняем положительный взгляд на компанию на фоне сильных операционных результатов за 10 месяцев и ожидаем дальнейшего роста присутствия на развивающемся рынке кикшеринга в России и СНГ. #WUSH 

#ЕкатеринаХейфец 

Аналитический Центр ПСБ

Компания опубликовала отчетность по МСФО за I полугодие 2023 г. Финансовые результаты оказались очень сильными. 

Ключевые показатели:

• Выручка: +29%, до 2,4 млрд долл.

• Скорректированная EBITDA: +37% г/г, до 1,7 млрд долл. 

• Маржинальность по EBITDA: 70% (56% в 2022 г.).

• Свободный денежный поток: 668 млн долл. (317 млн долл. в 2022 г.).

☝️ Выручка значительно выросла благодаря реализации накопленного ранее концентрата и росту мировых цен на золото в 2023 г. При этом Полюс сократил расходы на добычу. Общие денежные затраты (TCC) составили 400 долл. на унцию, что на 8% меньше показателя 2022 г. Основная причина – увеличение содержания золота в руде на крупнейших месторождениях компании, Олимпиаде и Благодатном. Кроме того, Полюс возобновил продажи золотосурьмянистого флотоконцентрата. В итоге маржинальность по EBITDA превысила 70% и приблизилась к рекордным показателям 2021 г.

❗️Важным остается вопрос с обратным выкупом акций. Полюс потратил почти 580 млрд руб.