Порадовала сегодня динамика данного эмитента. Отдельно блог писать по этому поводу нет смысла. Соответственно улучшились точки выхода из данной бумаги.

Предыдущая рекомендация:

РусГидро – держать, продавать ниже 0,62

Новая рекомендация:

РусГидро – держать, продавать ниже 0,66

В целом на рынке всё так же преобладает переходная стадия между восходящей и нисходящей тенденциями.

Другие рекомендации смотрите в блоге.

П.С. За репост в соц.сети отдельное спасибо.

Если возникнут какие-то вопросы или просто есть желание пообщаться – звоните, мой номер в открытом доступе на моей странице, или просто наберите в гугле – Макаревич Павел и пройдите на страницу с контактным данными. 

Нельзя сказать, что на рынке произошли серьёзные изменения и вновь воцарились бычьи ожидания. Всё что мы видим  это отскок. Складывается ощущения некой передышки в закрытии лимитов, продавцы ждут бидов. Покупателей пока не видно. Безусловно, рынок способен преподнести внезапный позитив и вернуться к растущей тенденции, но пока это менее вероятно, чем сползание вниз под собственной тяжестью. Ожидание улучшений обладает таким же свойством временного распада как и опционы.

Привлекательность нашего рынка в целом для нерезидентов так же падает. Их прибыль от осенних покупок нивелируется негативной динамикой курса, что заставляет пересматривать свои ожидания. Пока нет стабильности на валютном рынке ни о каком спросе на фондовом не может быть и речи.

Что такое стабильность на валютном рынке – это две составляющие — укрепление рубля и снижение волатильности. Более узкий коридор движения курса. На это нужно время, и не малое, а время без покупателей – это коррекция. Внутреннего инвестиционного спроса как показывает практика недостаточно для роста фондового рынка, идея МФЦ отложена, а зря.

Неприятно конечно, что бычий тренд не перерос во что-то долгосрочное. Но что ж делать, в каждом событии есть свои прелести. Не перерос сегодня – перерастет в другой раз. Задача каждого биржевого игрока извлекать прибыль из любых событий, которые дарит рынок, даже если они таят в себе некое разочарование. Перестраиваться всегда тяжело, но хороший инвестор –  такой инвестор, который может менять своё мнение.

Итак: можно смело сказать, что восходящая динамика последних месяцев навсегда осталась в прошлом. На рынке воцарились медвежьи ожидания, можно смело говорить о возможном начале формирования медвежьего тренда.

Что это означает? Это означает, что о каких-либо покупках рядовому инвестору стоит на время забыть (конечно возможны локальные спекулятивные идеи, но ставка на них из области повезёт \не повезёт). Портфели должны быть максимально сокращены, либо полностью переведены в кеш. Вполне приемлема спекулятивная игра на понижение. В принципе обо всём об этом говорилось в предыдущих заметках.

Итак, по ряду косвенных и не косвенных признаков бычий тренд почти сломлен. Это «почти»  большого значения в принятии дальнейших инвестиционных решений не имеет, оно лишь дарит призрачные шансы на то, что окончательного слома не будет. Надежды надеждами, но нужно действовать в ключе наиболее вероятного развития событий. Фактически речь идёт о начале формирования медвежьих позиций.

Если говорить о каких-то фундаментальных причинах и драйверах дальнейшей динамики, то они в большинстве своём не локальны. Т.е. не имеют внутреннюю природу. Эти продажи по всем признакам идут из вне. Где-то что-то у нерезидентов трещит о чём сейчас не мейнстримят и трещит довольно серьёзно, что заставляет их снижать или закрывать лимиты на наш рынок. Оценить масштаб этих лимитов не возможно, а всё что нельзя оценить представляет наибольшую угрозу. Дай бог, чтоб рынок удержал свои бычьи ожидания, и данный фактор также внезапно ушёл как и появился, но быть готовым надо к любому развитию событий.

Можно начать данную заметку словами «вчера российские площадки показали отрицательную динамику, нефть снизилась на…, индексы снизились…». Все итак всё видели, все прекрасно понимают, что такая динамика — серьёзная заявка на смену среднесрочного тренда. 

Можно пойти дальше и оценить новые возникшие риски сопоставить их с изменениями фундаментальных показателей (а фундамент меняется вместе с курсовой динамикой рубля практически ежедневно) и…

И… не получить более-менее чёткой картины реальной ситуации, не получить ответа на вопрос «Закончился ли бычий тренд?»

Дело в том, что в ключевых моментах смены тренда главным фактором является психология. Поэтому не один анализ (фундаментальный, технический, и прочее) никогда не определяет разворот. Логика и математика здесь не работают.

Здесь работает квинтэссенция жадности и страха.

Что сейчас происходит? Посмотрите со своей колокольни. Каждый из нас находиться в неком томительном ожидании, в некой нерешительности совершения действий. С одной стороны о сегодняшних ценовых уровнях пару недель назад можно было только мечтать, с другой стороны, видя как сырьё в моменте демонстрирует обвальное снижение хочется сделать ставку на падение рынка вслед.

С момента написания предыдущей заметки прошло 8 дней. Много событий произошло, прежде всего военно-политических, которые хорошо всем известны и уже сейчас можно делать первые выводы влияния данных событий на наш рынок.

Первое это взаимные экономические ограничения между двумя странами, задействованными в данных событиях. Любые ограничения подобного рода — негатив. Соответственно рынок сорей всего ждёт замедление и осознание новых потерь и рисков. Инвесторы вновь заняли выжидательные позиции, пытаются переоценить риски, возможно сократить часть позиций, возможно нарастить позиции в других бумагах-конкурентов иностранных представителей. Можно много говорить о данной ситуации, оценивать виноватых, пытаться спрогнозировать дальнейшие отношения и развитие событий, но все эти вопросы не из области инвестиционного бизнеса.

Инвестиционный бизнес, как и любой вид деятельности сложен и многогранен, но кое в чём он упрощает принятие решения, в отличие от других видов деятельности.

Итак, по большому счёту рынок достиг новой стадии. Эту стадию можно охарактеризовать одной фразой: «Покупать – поздно, продавать — рано». То самое время, когда стоит сидеть в раннее открытых  лонгах и искать точки фиксации прибыли, ни в коем случае не реинвестируя прибыль.

Что происходит сейчас на рынке?

Ожидание. Все ждут новых драйверов роста либо ухода факторов давления на котировки. Ждут, ждут, ждут… Дождутся – рынок будет идти вверх, не дождутся – начнут потихоньку распродавать. Весь вопрос – каков уровень терпения и ожидания.

Если раньше рынок рос благодаря ажиотажу. Вопреки, без драйверов, потому что всё было дешево, и никто больше не продавал, все кто хотел уйти с рынка — ушёл, а после стабилизации на валютном рынке, и небольшом укреплении рубля, стало ещё и очень привлекательно в иностранной валюте. Сформировался первый виток роста, во многом спекулятивный, нежели инвестиционный.

Всё, этот виток окончен, дальше нужны фундаментальные драйвера, дальнейший вне драйверный рост возможен только на шортокрыле, потенциал которого не существенен. Снятие (полное или частичное санкций), какой-либо коренной перелом на товарных рынках, внутренние драйвера либерального толка. Эти драйвера из Шекспира (быть или не быть), будет\не будет, реализуется\не реализуется.

Продолжается топтание на месте рыночных котировок, которое откровенно говоря, начинает затягиваться. Нет новых драйверов для продолжения роста, нет негатива, который может послужить спусковым крючком к фиксации прибыли. В целом же рынок продолжает выглядеть привлекательным с точки зрения точечных покупок перспективных эмитентов, а вот покупки «широким фронтом» несут всё больший риск.

Многие сектора стали подтягиваться к финансовому сектору, в частности металлурги. И даже наблюдается спрос в таких непривлекательных эмитентах как ПАО Мечел, что опять-таки говорит о бычьем рынке.

Сейчас самое время заканчивать пересматривать свои портфели оставляя и приобретая бумаги с хорошими фундаментальными показателями, возможно бумаги с какими-либо спекулятивными идеями и избавляясь от уязвимых эмитентов снижая риски возможно коррекции. Кеша быть не должно. Пора заканчивать формирование позиций в эшелонах.

Грядет время, когда покупать хорошие бумаги будет уже поздно (более рискованно).

Жизнь течёт, всё меняется ©

На рынке начинают сгущаться тучи. Ряд секторов локально показывают чрезвычайно негативную динамику. Рынок перестаёт быть крепким и  устойчивым к падающим ценам на энергоносители. Да, крепким! И пусть вас не удивляет сегодняшний рост цен на нефть. Дай бог, чтоб цены росли и наша экономика вместе с ними, но важен сам факт разрыва устойчивости нашего рынка. Нефть +3% ММВБ чуть выше нуля – это никуда не годиться, это звоночек, надо пересматривать риски.   В связи с нарастающими угрозами следует принять ряд мер.

Какие это меры?

1. Полностью исключить расширение портфеля.
2. Закрыть позиции в наиболее уязвимых эмитентах

В частности из рекомендуемых эмитентов в категории «держать» следует исключить акции Магнита. Потенциал компании как и сектора в целом не вызывает оптимизма. Спекулятивным потенциалом, на который и был основной расчёт, следует пренебречь – его реализация во времени затягивается. Фактически, если говорить на языке биржевого сленга Магнит может «выстрелить» сейчас, а может, когда его цена опуститься до столь критических отметок, что спекулятивный рост(если вообще произойдёт реализация потенциала) не сможет нивелировать возможную негативную динамику котировок. Продолжать удерживать акции данного эмитента непозволительно высокий риск.

Продолжается консолидация, судя по динамике её развития ожидается довольна рваная динамика роста. Такой отстающий сектор как нефтегазовый никак не может получить толчок в виде роста цен на энергоносители. Никак не могут прийти в себя фишки нефтехимических отраслей и ряд фишек потребительского сектора.

С другой стороны на фоне локального снижения на нефть мы если не растём, то уж точно не падаем. Лукойл, Новатэк, Роснефть замерли. Газпром показывает незначительное снижение.

И кто сказал, что наш рынок целиком зависит от цен на нефть? Нет такой аксиомы. В нынешних реалиях мы лишь плохо растём, когда товарные рынки падают. Нефть -2% ММВБ – 0,7%. Нефть -0,7% ММВБ  +1%.

Или вот ещё интересное событие на нашем рынке МРСК Волги проводит допэмиссию акций и её котировки начинают расти. И совсем не важен размер, объём и прочее. Важен сам факт – спекулятивная реакция на допэмиссию – рост.

Эти все события и некая иррациональная устойчивость нашего рынка говорит о высоких бычьих ожиданиях. Мы находимся на бычьем рынке.