Встаньте там и слушайте сюда.
Именно отсюда будет проистекать.

www.youtube.com/live/T-hWy7EMfzo

Решение по процентной ставке ФРС США


Факт 5,25%


Прогноз 5,25%


Предыдущее 5,00%
ru.investing.com/economic-calendar/interest-rate-decision-168

Будет ли ФРС идти дальше или выше? Возможны оба варианта.
Умеренный и терпеливый подход к повышению процентных ставок увеличил бы шансы на мягкую посадку экономики США. Но у центрального банка может не быть такой роскоши.


Как Федеральная резервная система США будет вести борьбу с инфляцией — сохраняя процентные ставки на высоком уровне дольше или подняв их еще выше? Инвесторы зациклены на этом вопросе, который имеет огромное значение для облигаций, акций и всей экономики.

Длиннее было бы лучше. Но если финансовые рынки не будут сотрудничать, ФРС, возможно, тоже придется подняться выше.



Ужесточая денежно-кредитную политику, председатель Джером Пауэлл хочет ограничить спрос на рабочую силу ровно настолько, но не слишком сильно, чтобы снизить рост заработной платы до уровня 3-4%, соответствующего целевому уровню инфляции центрального банка в 2%. С этой целью наилучшим подходом было бы удержание процентных ставок на умеренно ограничительном уровне в течение значительного периода времени. Учитывая, что повышение ставок влияет на экономику с длительным и переменным лагом, это снижает риск зайти слишком далеко и увеличивает шансы на мягкую посадку. ФРС может не торопиться, пока инфляционные ожидания остаются хорошо закрепленными.

( Читать дальше )

Впервые за долгое время рынки акций и облигаций подают разные сигналы об экономике и будущей политике Федеральной резервной системы. Отчет об инфляции во вторник будет иметь большое значение для определения того, кто из них прав.

Рынки облигаций были осторожны. Доходность по двухлетним казначейским облигациям выросла более чем на 30 базисных пунктов за последние две недели, так как трейдеры настороженно относятся к ястребиным заявлениям ФРС в преддверии последних данных о потребительских ценах. Акции были менее обеспокоены. На фоне переоценки долгового рынка индекс S&P 500 за этот период вырос почти на 1,5%.

Разъединение говорит об альтернативных реальностях, оцениваемых двумя классами активов. Передняя часть кривой казначейства совпала с прогнозами центрального банка в отношении конечного пункта назначения для ставок выше 5%, при этом некоторые смелые трейдеры опционов готовятся к возможности 6 %. Между тем, фондовый рынок, похоже, рассчитан на экономику, которая в значительной степени выдерживает стремление ФРС снизить инфляцию в экономике, что станет ключевым испытанием в данных во вторник утром.

( Читать дальше )

Пресс-релиз
01 февраля 2023 г.

Федеральная резервная система публикует заявление FOMC
Для выпуска в 14:00 по восточному поясному времени.

Делиться
Последние показатели указывают на умеренный рост расходов и производства. Прирост рабочих мест в последние месяцы был устойчивым, а уровень безработицы оставался низким. Инфляция несколько снизилась, но остается высокой.

Действия России против Украины вызывают огромные человеческие и экономические трудности и способствует росту глобальной неопределенности. Комитет очень внимательно относится к инфляционным рискам.

Комитет стремится достичь максимальной занятости и инфляции на уровне 2 процентов в долгосрочной перспективе. В поддержку этих целей Комитет решил повысить целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 4-1/2–4-3/4 процента. Комитет ожидает, что продолжающееся увеличение целевого диапазона будет целесообразным для достижения такой позиции денежно-кредитной политики, которая будет достаточно ограничительной, чтобы со временем вернуть инфляцию к 2 процентам. При определении степени будущего увеличения целевого диапазона Комитет примет во внимание кумулятивное ужесточение денежно-кредитной политики, отставание, с которым денежно-кредитная политика влияет на экономическую активность и инфляцию, а также экономические и финансовые изменения. Кроме того, Комитет продолжит сокращать свои авуары казначейских ценных бумаг и агентских долговых обязательств, а также агентских ипотечных ценных бумаг, как описано в его ранее объявленных планах. Комитет твердо намерен вернуть инфляцию к ее целевому уровню в 2 процента.

При оценке надлежащей позиции денежно-кредитной политики Комитет будет продолжать следить за последствиями поступающей информации для экономических перспектив. Комитет будет готов соответствующим образом скорректировать позицию денежно-кредитной политики, если возникнут риски, которые могут помешать достижению целей Комитета. В оценках Комитета будет учитываться широкий спектр информации, в том числе данные о состоянии рынка труда, инфляционном давлении и инфляционных ожиданиях, а также финансовые и международные события.


www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20230201a.htm

«Решение по процентной ставке ФРС США»

прогноз 4,75, предыдущее 4,5. Подняли на 0,25


ru.investing.com/economic-calendar/interest-rate-decision-168


Заявление FOMC ФРС. Увеличение целевого диапазона будет целесообразным… smart-lab.ru/blog/875040.php

Возможно, вы помните дисконтное окно Федеральной резервной системы из таких кризисов, как 2008 или 2020 год.

Механизм позволяет банкам обменивать обеспечение — обычно пакеты кредитов — на экстренную ликвидность от ФРС.

Использование дисконтного окна, как правило, совпадает с самыми мрачными днями рыночных потрясений, когда банки, как правило, неохотно используют эту возможность, поскольку это обычно считается признаком плохого управления ликвидностью или финансовой напряженности. В то время как учреждения, которые обращаются к окну, не сразу называются и не пристыжаются публично, слухи о том, кто их использует и почему, могут быть жестокими, что приводит к широко обсуждаемому « стигматизму окна скидок ».

Все это делает тот факт, что использование дисконтного окна снова ползет вверх, довольно необычным, поскольку балансы на объекте увеличились практически с нуля в начале этого года до 5,9 миллиардов долларов в настоящее время и до 10 миллиардов долларов в конце ноября.

( Читать дальше )

Пауэлл говорит, что у ФРС все еще есть «пути» после повышения на пол-пункта

«Постоянное» повышение рассматривается.

Чиновники снизили прогнозы ВВП на 2023 год, повысив прогноз безработицы



Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл говорит, что политика останется жесткой «какое-то время».


Председатель Джером Пауэлл сказал, что Федеральная резервная система не близка к завершению своей антиинфляционной кампании по повышению процентных ставок, поскольку официальные лица дали понять, что стоимость заимствований будет выше, чем ожидают инвесторы в следующем году.

«У нас еще есть куда двигаться», — сказал он на пресс-конференции в среду в Вашингтоне после того, как Федеральный комитет по открытым рынкам повысил базовую ставку на 50 базисных пунктов до целевого диапазона от 4,25% до 4,5%. По прогнозам политиков, ставки закончатся в следующем году на уровне 5,1%, согласно их среднему прогнозу, а затем снизятся до 4,1% в 2024 году — более высокий уровень, чем указывалось ранее.

Пауэлл сказал, что размер повышения ставки, объявленного 1 февраля на следующем заседании ФРС, будет зависеть от поступающих данных — оставляя дверь открытой для еще одного движения на полпроцента или шага вниз до четверти пункта — и он выступил против ставки на то, что ФРС изменит курс в следующем году.

«Я бы не стал рассматривать возможность снижения ставок до тех пор, пока комитет не будет уверен, что инфляция устойчиво снизится до 2%», — сказал он. «Восстановление ценовой стабильности, вероятно, потребует сохранения ограничительной политики в течение некоторого времени», — сказал он.



Индекс S&P 500 упал, поскольку инвесторы переварили новость.

«Комитет ожидает, что продолжающееся увеличение целевого диапазона будет уместным для достижения такой позиции денежно-кредитной политики, которая будет достаточно ограничительной, чтобы со временем вернуть инфляцию к 2%», — говорится в заявлении FOMC.

Инвесторы предполагали, что ФРС вскоре приостановит повышение ставок после того, как финансовые условия улучшатся. До среды акции росли, в то время как ставки по ипотечным кредитам и доллар падали с тех пор, как Пауэлл в прошлом месяце предположил, что грядут изменения в политике. Они также сделали ставку на то, что ставки достигнут примерно 4,8% в мае, после чего во второй половине года последует сокращение на 50 базисных пунктов.


Голосование было единогласным.

«Сегодня мы считаем, что мы еще не занимаем достаточно ограничительную позицию», — сказал глава ФРС. «Мы будем придерживаться курса, пока работа не будет выполнена».

Пауэлл ранее сигнализировал о планах умерить повышение, подчеркнув при этом, что темпы ужесточения менее значительны, чем пик и продолжительность ставок на высоком уровне.

Это решение последовало за четырьмя последовательными повышениями ставок на 75 базисных пунктов, которые повысили ставки самыми быстрыми темпами с тех пор, как Пол Волкер возглавлял центральный банк в 1980-х годах.

'Занять некоторое время'
«Федеральной резервной системе потребуется время, чтобы добиться того, чего они хотят добиться», — сказал бывший президент ФРС Нью-Йорка Уильям Дадли в интервью телеканалу Bloomberg. «Они должны замедлить экономику в достаточной степени, чтобы создать достаточный резерв на рынке труда, чтобы тенденции заработной платы снизились, чтобы соответствовать 2% инфляции». Дадли — обозреватель Bloomberg Opinion и старший советник Bloomberg Economics.

Рост потребительских цен начал более заметное замедление по сравнению с 40-летним максимумом в начале этого года. Но все больше экономистов ожидают, что агрессивные действия ФРС приведут США к рецессии в следующем году.

Такие опасения вызвали критику со стороны законодателей, а сенаторы-демократы Элизабет Уоррен, Берни Сандерс и Шелдон Уайтхаус предупредили, что повышение ставок рискует «замедлить экономику».

Официальные лица дали более четкий знак того, что они ожидают, что более высокие ставки повлияют на экономику. Они снизили свои прогнозы роста на 2023 год, увидев увеличение на 0,5%, согласно средним прогнозам, опубликованным в среду. Они немного повысили свою оценку ВВП на 2022 год до 0,5%. Центральные банки увеличили свой прогноз уровня безработицы в следующем году до 4,6% с уровня 3,7% в ноябре.

Распределение прогнозов по ставкам также было более асимметричным: семь из 19 чиновников видят, что в следующем году ставки превысят 5,25%.

Официальные лица дали более четкий знак того, что они ожидают, что более высокие ставки повлияют на экономику, пересмотрев свои медианные прогнозы.

Они снизили свои прогнозы роста на 2023 год, предвидя рост всего на 0,5% и 1,6% в 2024 году.
Тем не менее, они повысили свою оценку инфляции в следующем году до 3,1%, снизившись до 2,5% в 2024 году.
Официальные лица также повысили прогнозы уровня безработицы в следующем году до 4,6% с уровня 3,7% в ноябре.
Действия, сделанные в среду, завершают сложный год для центрального банка США, который изначально медлил с ужесточением политики в ответ на растущее ценовое давление.

После повышения ставок практически с нуля в марте ФРС активно пыталась наверстать упущенное, сохраняя при этом надежду, что сможет обеспечить мягкую посадку, которая позволит избежать резкого всплеска безработицы.

Чиновники стремятся замедлить рост ниже его долгосрочной тенденции, чтобы охладить рынок труда — количество вакансий по-прежнему намного превышает число безработных американцев — и уменьшить давление на цены, которые значительно превышают их целевой показатель в 2%.

Политики получили хорошие новости во вторник, когда правительственные данные показали, что потребительские цены выросли на 7,1% за год, закончившийся в ноябре, что является самым низким показателем в этом году.

Тем не менее, Пауэлл неоднократно заявлял, что он готов к тому, чтобы экономика понесла определенные потери, чтобы снизить инфляцию и избежать ошибок 1970-х годов, когда ФРС преждевременно ослабила денежно-кредитную политику. Он повторил это сообщение в среду, добавив, что «мы будем придерживаться курса, пока работа не будет выполнена».

www.bloomberg.com/news/articles/2022-12-14/fed-downshifts-to-half-point-hike-sees-5-1-rate-next-year?srnd=premium

Бывший глава казначейства предупреждает о рецессии высоких процентных ставок


Саммерс говорит, что экономика может рухнуть внезапно, как «лавина».


Бывший министр финансов Лоуренс Саммерс предупредил, что Федеральной резервной системе, вероятно, придется повысить процентные ставки больше, чем ожидают рынки в настоящее время, из-за упорно высокого инфляционного давления.

«Нам предстоит пройти долгий путь, чтобы снизить инфляцию» до целевого показателя ФРС, сказал Саммерс в программе Bloomberg Television «Неделя Уолл-Стрит» с Дэвидом Вестином. Что касается политиков ФРС, «я подозреваю, что им потребуется большее повышение процентных ставок, чем сейчас оценивает рынок или чем они сейчас говорят ».

Фьючерсы на процентные ставки предполагают, что трейдеры ожидают, что ФРС повысит ставки примерно до 5% к маю 2023 года по сравнению с текущим целевым диапазоном от 3,75% до 4%. Экономисты ожидают повышения на 50 базисных пунктов на заседании по политике 13-14 декабря, когда официальные лица ФРС также должны опубликовать новые прогнозы по ключевой ставке.

«Шесть — это, безусловно, сценарий, который мы можем написать», — сказал Саммерс в отношении пиковой процентной ставки для ориентира ФРС. «И это говорит мне о том, что пять — не лучшая оценка».

Саммерс выступал через несколько часов после того, как последний ежемесячный отчет о занятости в США показал неожиданный скачок среднего прироста почасовой оплаты труда. Он сказал, что эти цифры демонстрируют продолжающееся сильное ценовое давление в экономике.

«На мой взгляд, лучший единственный показатель базовой базовой инфляции — это посмотреть на заработную плату», — сказал Саммерс, профессор Гарвардского университета и оплачиваемый сотрудник Bloomberg Television. «Я чувствую, что инфляция будет немного более устойчивой, чем то, что люди ищут».

Подробнее: рынок труда слишком напряжен для утешения ФРС, поскольку трудовой резерв сокращается

Средняя почасовая заработная плата выросла на 0,6% в ноябре, что стало самым большим приростом с января и выросло на 5,1% по сравнению с прошлым годом. Заработная плата производственных и неконтролирующих работников выросла на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало максимальным почти за год.

Прирост рабочих мест в США в ноябре оставался стабильным, почасовая оплата увеличилась больше всего с января

В то время как ряд американских индикаторов указывает на ограниченное влияние кампании ФРС по ужесточению политики, Саммерс предупредил, что изменения, как правило, происходят внезапно.

«Есть все эти механизмы, которые срабатывают», — сказал он. «В какой-то момент у потребителей заканчиваются их сбережения, а затем наступает момент Хитрого Э. Койота», — сказал он, имея в виду мультяшного персонажа, который падает со скалы.

По его словам, на рынке жилья наблюдается внезапный ажиотаж продавцов, выставляющих свою недвижимость на продажу, когда цены начинают падать. И «в определенный момент вы видите, что кредит иссякает», что вызывает проблемы с погашением, добавил он.

«Как только вы попадаете в негативную ситуацию, возникает лавинный аспект — и я думаю, что у нас есть реальный риск того, что это произойдет в какой-то момент» для экономики США, сказал Саммерс. «Я не знаю, когда это наступит, — сказал он о спаде. «Но когда это сработает, я подозреваю, что это будет довольно мощно».

Целевой уровень инфляции
Бывший глава казначейства также предупредил, что «это будет рецессия с относительно высокими процентными ставками, в отличие от рецессий с низкими процентными ставками, которые мы наблюдали в прошлом».

Саммерс повторил, что, по его мнению, ФРС не следует менять свою цель по инфляции, скажем, на 3% с нынешних 2% — отчасти из-за потенциальных проблем с доверием после того, как она допустила столь высокий рост инфляции за последние два года.


www.bloomberg.com/news/articles/2022-12-03/larry-summers-says-fed-will-raise-interest-rates-more-than-forecast


smart-lab.ru/blog/859705.php
На чем рос российский рынок в 2021 году?


Примета. Рост в обычке Сургутнефтегаза к обвалу всех акций.
smart-lab.ru/blog/859493.php

Длинно. Перевод мой.


Джером Пауэлл считает рост заработной платы ключом к прогнозу инфляции

ФРС рассмотрит возможность повышения на полпункта на декабрь и февраль



У представителей Федеральной резервной системы достаточно тревожных данных по инфляции, чтобы рассмотреть вопрос о повышении процентных ставок до более высокого пика, чем ожидают инвесторы, и, возможно, последует за повышением на полпроцента, о котором они сигнализировали в этом месяце, и повторным повышением в феврале.

Согласно отчету, опубликованному в пятницу, месячная заработная плата выросла самыми высокими темпами с января, а занятость в США в прошлом месяце выросла больше, чем прогнозировалось. Это будет касаться председателя ФРС Джерома Пауэлла, который на этой неделе предупредил, что более слабые условия на рынке труда и менее высокие темпы роста доходов необходимы для снижения уровня инфляции, близкого к 40-летнему максимуму.

Пауэлл и его коллеги, которые сейчас находятся в отключенном состоянии перед встречей, настоятельно предложили перейти на понижение роста до 50 пунктов на собрании 13-14 декабря после четырех подряд повышений на 75 базисных пунктов. Он также сказал, что им, вероятно, потребуются более высокие ставки, чем они предполагали в сентябре, когда средний прогноз предполагал их на уровне 4,6% в следующем году с текущего целевого диапазона от 3,75% до 4%.

«Пауэлл предположил, что мы еще не находимся в спирали роста заработной платы, но риск все еще существует, — сказала Рея Томас, старший экономист Wilmington Trust Co. пиковую скорость и потенциально удерживать ее на месте дольше».

Рынок труда заставляет ФРС делать больше для замедления роста

Ставки на понижение до повышения на полпункта в этом месяце остались в силе после отчета о занятости, и инвесторы увидели вероятность того же снова на заседании ФРС 31 января-февраля. 1 встреча как примерно сбалансированная. Цены на фьючерсных рынках показывают, что в следующем году ставки достигнут пика около 4,9%.

: Саммерс говорит, что ФРС нужно будет повышать ставки больше, чем думает рынок

Официальные лица обновят свои квартальные прогнозы на декабрьском заседании и могут повысить медианный прогноз пиковой ставки в следующем году до 5% или выше. Президент ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард призвал к минимальному пику 5,25%, и некоторые аналитики, в том числе Дайан Суонк, главный экономист KPMG LLP, видят ставки до 5,5%, при этом ФРС готова вызвать рецессию, если это необходимо для восстановления цены.


Чиновники ФРС получат дополнительный отчет о потребительских ценах перед декабрьским заседанием, и у них будет еще один месяц данных для обдумывания, прежде чем они снова соберутся в начале следующего года.

Что говорит Bloomberg Economics...
«Учитывая медленную адаптацию на рынке труда, чиновникам ФРС, возможно, придется повысить свой прогноз терминальной ставки с того, что они записали на сентябрьском точечном графике, вероятно, до 5,25%».

— Анна Вонг и Элиза Вингер (экономисты)

Пауэлл в среду сказал, что рост заработной платы, вероятно, будет «очень важной частью истории» с инфляцией. В то время как трудности с цепочками поставок, похоже, ослабевают для товаров, что помогает прогнозу цен в этом секторе, он сказал, что заработная плата является самой большой статьей расходов в секторе услуг, поэтому условия труда являются ключом к пониманию перспектив цен на все, от отелей до стрижки.

Отчет о занятости показал, что средняя почасовая заработная плата подскочила на 0,6% в ноябре, что стало самым большим ростом с января и выросло на 5,1% по сравнению с годом ранее. Заработная плата производственных и неконтролирующих работников выросла на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало максимальным почти за год. Темпы повышения заработной платы не соответствуют целевому уровню инфляции ФРС в 2%.

«На рынке труда сохраняется давление, и если что-то и остается таким же серьезным, как и раньше», — сказал Винсент Рейнхарт, главный экономист Dreyfus and Mellon. «Они хотят немного больше реальной сдержанности, учитывая, что они считают — по крайней мере, так считает Пауэлл — что инфляционное давление глубоко укоренилось в потребительской корзине».

Инфляция PCE слишком высока для ФРС



В то время как центральные банки поставили цель роста ниже тренда, чтобы снизить ценовое давление, добавление 263 000 рабочих мест в прошлом месяце, в результате чего уровень безработицы остался на уровне 3,7%, является последним свидетельством того, что экономика США остается устойчивой. Согласно отслеживающей оценке Федерального резервного банка Атланты, рост в четвертом квартале может составить 2,8%, что намного выше оценок устойчивости в долгосрочной перспективе.

В то время как лидеры ФРС предположили, что в этом месяце есть возможности для снижения до 50 базисных пунктов, они стремились переключить внимание инвесторов на то, где ставки достигают пика, исходя из размера движений, совершаемых на каждом заседании.

Они также подчеркнули кумулятивное влияние предыдущих повышений и идею о том, что политика работает с задержкой. Это поощряет предположение, что в следующем году они могут перейти на 25 базисных пунктов, чтобы снизить риск, что они зайдут слишком далеко.

Тем не менее, последний отчет о занятости может подтолкнуть чиновников к рассмотрению еще 50 базисных пунктов в начале следующего года.

«ФРС — и, в частности, Пауэлл — уделяет большое внимание источникам инфляции, обусловленным рынком труда, и этот отчет будет держать его в состоянии повышенной готовности», — сказал Томас Костерг, старший экономист США в Pictet Wealth Management. «Я думаю, что они могут продолжить с еще 50 на следующем заседании ФРС».

финансовые условия в США улучшились | ФРС предпочитает более жесткие условия, чтобы снизить рост

Рабочая сила растет гораздо медленнее, чем ожидалось: на 3,5 миллиона работников меньше, чем ожидалось, после того как Covid-19 вызвал досрочный выход на пенсию и изменил модели работы, начиная с 2020 года. В ближайшее время это не изменится.

«Эта нехватка рабочей силы подпитывает инфляцию», — заявил в пятницу президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин, и с выходом на пенсию бэби-бумеров в США это, вероятно, сохранится в долгосрочной перспективе. Несмотря на то, что ФРС быстро повысила ставки, «мы видим, что спрос на рабочую силу продолжает опережать предложение», — сказал он.

На предстоящем заседании представители ФРС, возможно, также захотят подчеркнуть свою стойкость в отношении более высоких ставок, чтобы опереться на Уолл-стрит, которая отреагировала на запланированное понижение передачи смягчением финансовых условий, что может быть нежелательно. ФРС намеренно пытается ужесточить условия, чтобы снизить спрос и ослабить ценовое давление.

«Более широкие финансовые условия становятся проще. Мне не ясно, добился ли ФРС большого прогресса». сказал Стивен Стэнли, главный экономист Amherst Pierpont Securities LLC. «ФРС предстоит еще много работы, чтобы достаточно охладить экономику и, в частности, рынок труда, чтобы достичь желаемого уровня инфляции. Мы, конечно, еще не там».

www.bloomberg.com/news/articles/2022-12-03/fed-could-be-pushed-by-overheated-wages-to-higher-peak-rates