Что мы увидели по отчету: выручка выросла на 29%, а чистая прибыль упала на 81%. Причин тому много, от ухудшений экономической активности в Китае, до растущей конкуренции в секторе e-commerce. Рост выручки в следующем году составит 20-23%, что ниже 27%, которые ожидали аналитики.

Если посмотреть на год в целом, то он хуже прошлого, но общая картина не такая плохая, как последний квартал. Но факт остается фактом, компания растет медленнее, чем ожидалось ранее, а значит и падает ее справедливая цена, которую мы рассчитывали.

Но сейчас стоимость компании находится на уровнях 2019 года, где прибыль и выручка компании были на 50-100% ниже текущих отметок. Очень вероятно, что давление на цены продолжится, но запаса для падения у компании не так много. Что делать с акциями? Если у вас низкая толерантность к риску, можно принять убыток, и искать более интересные идеи. Но лично я не продаю пока ее акции, ведь я не брал плечо, а портфель диверсифицирован, и даже значительное падение не окажет на портфель большого влияния. А текущие цены видятся устойчивыми к снижению, исходя из текущих оценок. Так же не стоит забывать, что компания продолжает расти на 20% в год.

Большая часть из нас сформировалось в постсоветском пространстве, где были бандиты, блатные, улица и понятия, которые всем плюс-минус были понятны. Даже ментам. И в рамках этих понятий и кастовости, если ты вставал на сторону криминала, то в дальнейшем ты только этим и должен был жить. Никакого бизнеса, никакой работы и в особых случаях, даже никакой семьи. Только действия вне рамок закона, иначе “не по понятиям”.

И почему-то этот “паттерн” кастовости в головах большинства переносится на остальную жизнь, и даже на финансовые рынки. Если назвался трейдером или инвестором, то, извольте, должен жить только с дохода от рынка. И точка. Никаких партнерств и других бизнесов, а еще упаси Господь, околорыночных, у тебя быть не должно. Ведь — непапанятиям! 

И сегодня у меня в телеграм канале в комментариях под постом о брокере Exante мне “предъявили” за партнерскую ссылку, мол как так-то, что за бизнес-проекты, “не попутал” ли ты? Все, что ты делаешь, ты должен делать бесплатно — бесплатно обучать, бесплатно делиться аналитикой и инвест идеями. А зарабатывать должен только с рынка, и никак иначе! 

Эта мысль довольно странная, но услышал я ее от одного айти предпринимателя. Дело в том, что когда компания начинает работать в плюс, ее начинают оценивать по мультипликаторам прибыли, а пока компания растет и прибыли нет, ее оценивают по объему рынка и потенциальной доли. И вторая оценка, как правило, сильно выше. 

Это объясняет то, что многие компании до сих пор работают в минус. Uber, Lift, DoorDush и иже с ними. Ту же Теслу, если начать считать по прибыли и другим фин показателям, там и двух сотен ярдов не наберется. А вот если по объему рынков, да еще и тех, которых сейчас даже нет, то можно и пару триллионов легко увидеть.

Авторский Telegram канал.