Более четверти акций Nasdaq-100 находятся на медвежьих рынках и Уолл-стрит видит возможность для покупки

Baidu Inc. $BIDU демонстрирует снижение с годового максимума на 56.6%, 22 февраля 2021 цена составляла $354.82. Текущая стоимость акций компании $152.95. Baidu – китайская компания, предоставляющая веб-сервисы, музыкальный сервис, имеет доли в бизнесах беспилотного транспорта и такси.

Zoom Video Communications Inc. $ZM снизились с годового максимума на 55.5%, 19 октября 2020 цена составляла $588.84. Текущая стоимость акций компании $261.89. В июле Zoom договорилась о приобретении Five9 Inc за $14,7 млрд с целью расширить свои позиции на рынке программного обеспечения для колл-центров. Это приобретение позволит Zoom нарастить присутствие на рынке облачных колл-центров, осуществляющих операции через интернет.

Biogen Inc. $BIIB снизились на 39.2%, 7 июня 2021 цена составляла $468.55. Текущая стоимость акций компании $288.
Biogen Inc. — американская многонациональная биотехнологическая компания, базирующаяся в Кембридже, штат Массачусетс, специализируется на разработке и предоставлении методов лечения неврологических заболеваний пациентам по всему миру.

Акции Micron $MU упали на 3,6% в ходе выпуска отчёта после того, как руководители обсудили свои ожидания в ходе телефонной конференции. Акции закрылись снижением на 2,8% до $73,10 не в самый лучший для технологических акций день.
Micron извлек выгоду из резкого роста цен на чипы памяти на фоне пандемии, как видно из ежегодных результатов. Годовой объем продаж подскочил до $27,71 млрд с $21,44 млрд в предыдущем финансовом году, в то время как прибыль более чем удвоилась за год до $5,86 млрд с $2,69 млрд.
Некоторые аналитики считают, что вечеринка для DRAM (динамической оперативной) памяти, обычно используемой в ПК и серверах, подходит к концу. По мере того, как бум продаж ПК замедляется, аналитики ожидают снижения темпов роста цен.
«Мы по-прежнему чувствуем, что спрос за пределами ПК остается здоровым и не думаем, что индустрия DRAM создала избыточное предложение, что является наиболее важным фактором в поддержании бычьего рынка», – аналитики Raymond James снизили целевую цену на акции до $100 (ранее pt = $120), при этом сохранив рейтинг Strong buy.

Список производителей-лидеров отрасли

Intel — один из старейших и самых крупных производителей полупроводников в мире. Однако 40% выручки Intel приносят 3 потребителя: Dell (15%), Lenovo (15%) и HP (10%). Все эти компании в основном ориентированы на PC и схожие продукты личного использования.

Samsung в основном производит полупроводники для собственных устройств, но также имеет долгосрочные контракты с Apple, Deutsche Telekom и Verizon — основными бенефициарами распространения 5G технологии.

TSMC — один из лидеров рынка и самый крупный контрактный производитель в мире с долей рынка в 56%. Контрактный производитель продаёт то же самое оборудование, что используют конкуренты, но позволяет выпускать его под их маркой. Поэтому в числе крупных клиентов встречаются: AMD, NVIDIA, Qualcomm и Intel. Также услугами компании пользуются MediaTek, Apple. Таким образом, TSMC выигрывает от роста всего рынка полупроводников и перспективных секторов одновременно.

За последний год мне удалось пообщаться с целой плеядой новых “Баффетов”, которые получив экстраординарную доходность на рынке, решили, что все это благодаря их уникальности. Я, конечно же, никого не переубеждаю, все так и есть, именно вы тот самый “избранный”, который прочитав полторы книги по инвестициям теперь будет показывать супер выдающиеся результаты до конца своих дней.

Но вот есть один факт, который, как мне кажется, заслуживает внимания (кроме, разумеется, графика вашего портфеля за последний год, который ловко и умело перебил индекс), это график скорости удвоения капитализации S&P500. И последний год поставил рекорд по этому показателю. Никогда в истории мы еще не видели столь быстрого удвоения капитализации индекса.

Безусловно, эти два факта (динамика вашего портфеля и рекордный рост рынка) имеют нулевую корреляцию, а все ваши результаты только лишь за счет “знаний и умений”.

Подписывайтесь на мой Телеграм канал, чтобы не пропускать свежие публикации. 

То, что мы видим сейчас в Китае, это реализация рисков, которые хоть и прослеживались (все таки Китай не развитая и не демократичная страна), но предположить то, что они сработают, было крайне трудно.

Сейчас вылезла куча “прогнозистов”, которые упражняются в красноречии, задним числом описывая происходящее на рынке. Но цена таких прогнозов $1-2 за 1000 знаков на бирже фриланса, ведь практической пользы от них 0.

Давайте разберемся, что же происходит:

1. Политическое вмешательство и де-факто бан некоторых видов коммерческой деятельности — очень большой удар по инвестиционному климату в Китае. Многие индустрии, в частности образования, вряд ли когда-либо восстановятся от таких интервенций. Многие индустрии (например доставка еды) ждут ограничения и новые правила игры
2. Это приводит к тому, что в моделях оценки тех секторов, где этого вмешательства нет, все равно растут ставки дисконтирования за счет роста странаового риска
3. Пересмотры прогнозов вниз по ВВП и по будущим прибылям (рост прибылей сохраняется, речь о меньших темпах) добавляют масла к распродажам

В начале апреля была такая идея как покупка акций JKS. 9 числа акция дала вход по цене чуть более $35, сегодня основная часть позиции закрылась с +42% к цене входа. В годовых это баснословные цифры, которые я даже не хочу считать. Ведь 100% портфеля состоящего из акций с высокой бетой — это не та инвестиционная философия, которую я хочу вам транслировать. 

Тем ни менее, при наличии определенных навыков можно искать такие акции, правильно в них входить, эффективно управлять рисками (о том, почему я не боялся снижения цены писал тут) и строить диверсифицированный портфель, который будет устойчив к различным потрясениям.

Больше полезного материала читайте в моем Telegram канале. 

Речь пойдет про позицию в конкретной компании. Конечно, структура портфеля может быть разной. Портфель может быть диверсифицирован по широкому классу активов, а может содержать только акции. Тут у каждого свое мнение на то, чье же “кунг фу” лучше. Но вот что касается доли отдельной позиции/компании, то есть ряд логических и статистических параметров. 

Бытует такое мнение, что покупать надо на 1% или около того. Но что значит такая рекомендация по факту? Беря столь незначительную долю в компании для своего портфеля, вы просто не берете ответственность за эту позицию. Давайте будем честны, у вас нет проблем с ликвидностью, вы не инвестируете миллиарды. На свой капитал практически в любой акции у вас моментальная ликвидность. Единственное оправдание таким действиям — это страх ошибиться. Но какова цена этого страха?

Статистически фонды в которых более 20 компаний практически никогда не бьют широкий рынок. Если посмотреть на фонды с лучшей доходностью, чем у рынка, там, как правило, высокая концентрация в отдельных компаниях. Это и есть так называемый сток пикинг, тот уровень скилов по выбору компаний, который и позволяет получать более высокую доходность. Если вы берете в портфель 50+ компаний, то итоговая доходность с большой вероятностью будет хуже рынка. Так в чем же смысл?