14-ю неделю подряд Индекс Мосбиржи находится в 200-пунктовом диапазоне.

Мы видим технические и фундаментальные предпосылки для роста Индекса Мосбиржи в область 2400–2500 пунктов в ближайшие месяцы или даже недели.

Предлагаем вашему вниманию подборку наиболее интересных бумаг с технической точки зрения, по которым у нас имеются актуальные инвестидеи.

Подробнее об акциях и наших инвестидеях — читайте на сайте «Открытие Инвестиции».

HeadHunter занимает лидирующие позиции на рекрутинговом рынке РФ, создав сильный бренд и ведущую онлайн-платформу по подбору персонала в России и странах СНГ.

Компания предлагает потенциальным работодателям и соискателям платный доступ к своей обширной базе данных и платформе объявлений о вакансиях, а также предоставляет дополнительные услуги для подбора персонала (VAS), при этом большая часть услуг для соискателей бесплатна.

Бизнес-модель HH маржинальна и масштабируема благодаря уникальной онлайн-платформе, которая работает на базе искусственного интеллекта и алгоритмов машинного обучения. Привлечение каждого нового клиента или пользователя практически не требует дополнительных расходов.

Сегодня компания характеризуется постоянством доходов, основанных на подписке (SaaS), а мощный сетевой эффект технологической платформы усиливается с каждым годом по мере увеличивающегося отрыва компании от конкурентов. Общая выручка группы в период 2016–2021 гг. ежегодно росла в среднем на 36%.

«ОГК-2» — одна из крупнейших российских энергетических компаний. Основные виды деятельности — производство и продажа электрической и тепловой энергии (компания входит в периметр подконтрольного «Газпрому» ООО «Газпром энергохолдинг»).

«ОГК-2» завершила обязательную инвестиционную программу в 2019 г. Согласно формуле оплаты новых мощностей, построенных в рамках ДПМ (договора предоставления мощности), пик выплат придётся на 2021–2022 гг., что повлечёт за собой существенный рост финансовых показателей компании.

Компания имеет невысокую долговую нагрузку и щедрую дивидендную политику, поэтому акции «ОГК-2» (OGKB) можно смело назвать ярко выраженной дивидендной историей.

Ценные бумаги «Яндекса», VK, HeadHunter, Cian и Softline пострадали из-за ухода с отечественного фондового рынка зарубежных инвесторов. После падения котировок в ходе распродаж, случившихся в марте 2022 г., вернуться к прежним значениям смогла только VK Company.

Наиболее недооценённым активом среди этих пяти компаний стала HeadHunter с мультипликатором EV/EBITDA, равным 8.

Подробнее о перспективах каждого из пяти IT-предприятий — в новой статье «Открытого журнала».

«Открытие Инвестиции» (входит в группу Банка «Открытие») объявили о завершении формирования рабочей группы Клуба защиты инвесторов — проекта, в котором клиенты-владельцы иностранных ценных бумаг вместе с экспертами и юристами брокера примут непосредственное участие в процессе, направленном на разморозку активов. В рабочую группу Клуба защиты инвесторов, помимо сотрудников компании, вошли 10 клиентов брокера. Задачей рабочей группы станет совместная проработка различных вариантов разблокировки активов.

Клуб защиты инвесторов создан по инициативе «Открытие Инвестиции» по итогам нескольких очных встреч с клиентами, интересы которых затронула заморозка иностранных активов.  Основная цель Клуба — выработка и реализация конкретных мер, направленных на разблокировку активов, в том числе посредством взаимодействия с российскими и иностранными регуляторами, иностранной инфраструктурой финансового рынка.

Ранее в рамках подготовки деятельности Клуба брокер открыл на своем сайте специальный раздел, в котором оперативно информирует клиентов о шагах, предпринимаемых компанией для разблокировки активов.

12 октября 2022 года Владимир Путин и Алексей Миллер (председатель правления «Газпрома») высказались о создании крупного газового хаба на границе Турции и Евросоюза. Объемы газа, которые ранее поставлялись по «Северному потоку» теперь могут быть перенаправлены в сторону границы Турции и ЕC.    

Стоит отметить, что переориентация поставок газа в средиземноморский регион может быть более предпочтительнее, чем на рынки АТР и Китая. И причина очевидна. Такая переориентация потребует более короткое транспортное плечо и меньшей инфраструктуры.

В настоящий момент действуют газопроводы «Голубой поток» (мощностью 16 млрд м3/г), а также «Турецкий поток» (две нитки по 15,75 млрд м3/г), которые осуществляют поставки газа для Турции и Европы.

Саму идею создания газового хаба на границе ЕС и Турции нельзя назвать новой. Она уже рассматривалась после отказа от проекта «Южный поток» в 2014–2015 годах.

Главный приоритетом для компании «Газпром» станет гибкость в ценообразовании и направлении объемов поставок газа на различные рынки. С этой целью в Турции может быть начато строительство мощностей по экспорту СПГ. Это станет хорошей новостью для «Газпрома» и откроет новые возможности для монетизации ресурсной базы.

Компания продолжает извлекать выгоду из текущей благоприятной ценовой конъюнктуры на сельхоз товары, а также наращивать объемы реализации в натуральном выражении по ряду направлений.

За январь — июнь 2022 года выручка компании достигла 127 млрд рублей (+22% г/г), а EBITDA увеличилась на 36% (г/г) – до 30 млрд рублей.

«Русагро» пользуется льготным режимом налогообложения прибыли от реализации сельхозпродукции (эффективная ставка по расходу налога на прибыль в 2021 году составила 8%), а также получает государственные субсидии, компенсирующие процентные расходы по банковским кредитам.

В настоящий момент «Русагро» на стадии завершения основного инвестиционного цикла и выходит на этап высокой генерации свободного денежного потока. В сочетании с невысокой долговой нагрузкой компания имеет хороший потенциал для солидных дивидендных выплат.

В перспективе ближайшего десятилетия углеводороды останутся основой мировой энергетики. Доминирующее положение нефти в структуре мирового энергопотребления сохранится. При этом даже если темпы абсолютного прироста мирового спроса на газ краткосрочно замедлятся, высокие экологические характеристики все равно будут способствовать их восстановлению в долгосрочной перспективе.

Особый интерес в текущих условиях могут представлять собой акции Лукойла, совет директоров которого принял решение отложить выплату итоговых дивидендов за 2021 год до конца текущего года. Привлекательной ставкой в секторе выглядит и Татнефть. Компания имеет сравнительно низкую долю экспорта в Европу, одни из лучших уровней рентабельности и отрицательный чистый долг.

Чрезмерно заниженной с учетом складывающейся ситуации на газовом рынке выглядит стоимость Газпрома. Несмотря на резкое снижение объемов экспорта и рост НДПИ, компанию все равно ожидают рекордные показатели чистой прибыли и денежного потока, по крайней мере в этом году. А отказ от выплаты дивидендов, как мы слышали, не означает, что практика будет продолжена.

Интересными защитными историями выступают акции ФосАгро и Магнита. ФосАгро – компания-лидер в производстве высокосортного фосфатного сырья, выведенного из под всех мировых санкций, долгосрочный спрос на которое обеспечен. Менеджмент ориентирован на удовлетворение интересов инвесторов, и компания является стабильной дивидендной историей. Магнит успешным образом справляется с перекладыванием продуктовой инфляции на потребителя. А повышение плотности продаж, увеличение доли товаров собственных марок, другие операционные улучшения и новые открытия только добавляют позитива в финансовые результаты компании.

Полная версия статьи по ссылке. 

Валовый товарооборот (GMV) достиг 170,6 млрд рублей (+ 92% г/г). Общая выручка выросла на 58% (г/г) – до 58,5 млрд рублей. Скорректированная EBITDA увеличилась – до 0,2 млрд рублей.

Иван Авсейко, ведущий аналитик «Открытие Инвестиции», технологический сектор

📌 Отчет вызвал оптимистичную реакцию рынка, поскольку Ozon преодолел психологически важную для многих инвесторов точку операционной безубыточности.

📌 Реализация преимуществ масштаба и операционного рычага в совокупности с усилиями менеджмента по оптимизации затрат и повышению эффективности юнит-экономики позволили существенно нарастить маржинальность бизнеса.

📌 Сохраняются и высокие темпы роста по ключевым метрикам платформы Оzon: число заказов увеличилось на 121% (г/г), до 90,2 млн, число покупателей составило 30,7 млн (+67%), а число продавцов утроилось, до 150 000.

📌 Выручка Ozon от услуг (комиссии маркетплейса, реклама, доставка) превысила выручку от продажи товаров: компания становится все более сервис-ориентированной, что может привести к еще большему росту операционной маржи.

Оборот компании составил $545 млн – рост на 8,3% (г/г) в валюте отчетности и на 10% в постоянной валюте. Скорректированная EBITDA – $3,0 млн (-76,4% г/г). Операционный убыток Softline – $6,4 млн против прибыли $6,6 млн в прошлом году.

Иван Авсейко, ведущий аналитик «Открытие Инвестиции», технологический сектор

Сложно было ожидать других результатов на фоне ухода из российского рынка ключевых западных вендоров, партнером которых был Softline.

Компания пытается адаптироваться к изменившейся среде на рынке РФ, выставив приоритет на импортозамещение, развитие собственных облачных услуг и программных продуктов, а также сделок M&A.

Данный процесс, скорее всего, будет небыстрым, и вряд ли стоит ожидать существенного роста маржинальности российского бизнеса в ближайшей перспективе (особенно это относится к интеграции поглощенных компаний, которая в ИТ-бизнесе не всегда связана с сильным ростом маржи за счет увольнения персонала).