SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Дмитрий Тимофеев
Мнения наблюдателей после случившегося обвала акций крайне поляризованы
- 27 августа 2015, 11:30
- |
- Отскок американских акций вчера все-таки состоялся, что пока снимает напряженность. Рост S&P 500 в среду составил 3.9%. И, как пишут на новостных лентах, прошло “самое большое ралли за 4 года”. Правда за пару дней до этого было самое большое падение за 4 года. Это нормально и отражает резко возросшую волатильность рынков. Предыдущий сопоставимый “кластер волатильности” был в 2011 г., когда разворачивался европейский долговой кризис.
Кластер волатильности — термин, знакомый экономистам, которые изучали ARCH/GARCH модели. Их теорию можно выразить так: если рынок начало “колбасить”, то будет “колбасить” еще некоторое время (данная теория не так проста или глупа, как мы тут описываем, она действительно важна в эконометрике,
VAR-анализе).
( Читать дальше )
- комментировать
- ★8
- Комментарии ( 6 )
Американский фондовый рынок слишком долго рос без заметных коррекций и, возможно, она назрела. Этот рынок является самым большим и оказывает влияние на весь мир
- 25 августа 2015, 11:42
- |
- После событий пятницы и понедельника ясно, что ситуация изменилась. Обвал не был случайным или временным явлением, он заставит инвесторов встрепенуться. В ответ на него они будут “принимать инвестиционные решения”, то есть изменять позиции в портфелях. Вряд ли таким решением будет покупка рискованных активов, к которым относятся акции, скорее, они будут их сокращать. Мы ждем, что продажи будут сохраняться, возможно, не так бурно как вчера. Трудно ожидать, чтобы американский рынок вернулся к росту немедленно, хотя через некоторое время это возможно (см. ниже).
- Итоги торгов вчера не являются обычными. S&P 500 минус 4% — самое сильное падение с ноября 2011, как пишут почти везде. STOXX Europe 600 минус 5.33%, днем обвал доходил до минус 8.1%. За последние три дня торгов потери этого европейского индекса составляют 10.3%. Немецкий Deutsche Boerse AG German Stock Index (DAX) вчера потерял 5.3%, а с максимума апреля потери составили уже 22%. Падение больше 20% в околорыночных СМИ обычно трактуется как “начало медвежьего рынка”.
( Читать дальше )
В пятницу стартовал обширный обвал рискованных активов - падают акции и товарные рынки по всему миру
- 24 августа 2015, 11:30
- |
- Risk off. В пятницу стартовал обширный обвал рискованных активов — падают акции и товарные рынки по всему миру. Началась фаза “бегства за качеством”, и вряд ли она закончится скоро. Сегодня некоторые уже называют “черным понедельником”. А рубль сегодня пробьет планку 70/доллар.
Уникальность ситуации в том, что к обвалу развивающихся рынков присоединились развитые. В пятницу S&P 500 упал на 3.2% — минимум с октября, а за три дня потерял больше 6%. Такое движение может намекать на предстоящую серьезную коррекцию, которая до сих пор все никак не начиналась. STOXX Europe 600 в пятницу обвалился на 3.3%. В пятницу индекс ММВБ потерял 1.9%, а долларовый РТС потерял 4.2% и достиг минимума с января. Новости понедельника не лучше — фьючерсы на E-Mini Standard & Poor's 500 сегодня торгуются минус 2.5%. Американские 10-ти летние облигации 1.95% годовых — минимум доходности с апреля этого года.
( Читать дальше )
Ночью цена на брент упала до 46.1 долл./барр. - это новый рекорд с января
- 21 августа 2015, 11:26
- |
- Ночью цена на брент упала до 46.1 долл./барр. - это новый рекорд с января, минимум которого, напомним еще раз, был на 45.2 долл./барр. Соответственно, курс отечественной валюты показал очередной рекорд с зимы — 68 руб./доллар.
- Начали падать акции. S&P 500 вчера заметно обвалился, минус 2.1%, самое низкое закрытие с февраля. STOXX Europe 600 потерял 2.1%, минимальные отметки с 8 июля. Российский рынок подрос вчера, индекс ММВБ +1,3%, РТС +0,2%
- По-прежнему злободневной темой дня остается цена на нефть как главная детерминанта курса рубля, и на сколько она еще может упасть. На цену на нефть влияет много факторов, но главным является соотношение спроса и предложения. Избыток предложения будет нависать еще продолжительное время, до 2016, а вероятнее даже до 2017 г. Сейчас началась война «всех против всех». Пока картель не достигнет своей цели по оптимизации рыночной доли, будет продолжать заливать рынок нефтью. С другой стороны, дешевеющая нефть подталкивает страны, импортирующие сырье, увеличить спрос на нее. Но замедление китайской экономики и девальвация юаня могут ограничить рост импорта Китая, как одного из главных потребителей углеводородов. Эластичность спроса на нефть невысокая, поэтому падение цен не вызовет серьезных движений в сторону увеличения закупок. С этой точки зрения мы уверены, что низкие цены на нефть сохранятся достаточно долго. Но ОПЕК не нужны слишком низкие (30-40 долл./барр.) цены, так как это снижает их доходы. Картель заинтересована в прекращении роста добычи в США и некоторых других регионах. Поэтому встает вопрос где находится этот минимум?
( Читать дальше )
Сегодня произошла заметная девальвация тенге. С осени обвал тенге оставил уже +65% (рост в 1.65 раза)
- 20 августа 2015, 11:51
- |
- Курс рубля достиг 66.7 к доллару — рекорд с февраля. Причина — нефть. Брент обвалился до 46.9/баррель. Драматизм ситуации подчеркивает то, что с марта 2009 г. ниже этой отметки брент был только считанные часы — 13 и 14 января. Но тогда фьючерсы быстро отскочили обратно, а движение можно было считать лишь спекулятивным “перелетом”. Сейчас сложились условия для продолжительного сохранения цен на низких уровнях и, даже, понижения дальше.
Обвал нефти вчера случился после данных по коммерческим запасам нефти в США, которые вопреки ожиданиям и низким ценам, выросли на прошлой неделе на 2.6 млн. барр. до 456.2 млн. барр. Среднеарифметическое за 5 лет уровня запасов для текущей даты года составляет 357 млн., так что избыточный объем — 99 млн. барр. Последняя цифра характеризует перекос спроса и предложения.
( Читать дальше )
Эпоха дешевой нефти закончилась,но какой дорогой она будет - это другой вопрос.
- 19 августа 2015, 12:54
- |
- На рынках акций ничего особенного не происходит. Индекс ММВБ минус 1%, S&P 500 минус 0.3%, STOXX Europe 600 +0.2%. Можно выделить Китай — Shanghai Stock Exchange Composite вчера падал на 6,1% — одно из самых заметных падений в августе. Сегодня (торги на момент написания продолжаются) показывает минус 3%, приблизившись к минимумам более чем за месяц и рискуя продолжить “сдуваться” дальше. Юань остается стабилен после недавней ступени девальвации.
- В последнем опросе, проводимом Merrill Lynch BoA с 7 по 13 августа, результаты показали, что главный риск для международных компаний по управлению активами сейчас представляет рецессия в Китае, второй крупнейшей экономике мира. Хотя в июле такой риск вообще не был идентифицирован. Инвесторы озабочены не столько падением фондового рынка (так как доля иностранных инвесторов невелика), сколько ослаблением экономической активности.Так, Citigroup прогнозирует рост не более 5% по итогам 2015 г, ранее рост оценивали в 7%.
( Читать дальше )
Новый день - новый минимум по ценам на нефть.
- 18 августа 2015, 13:10
- |
- Индекс ММВБ минус 0.3%, а его долларовый аналог — РТС — минус 1.2%. S&P 500 +0.5%. Вчера был опубликованы слабые данные по индексу уверенности в промышленности в августе, Empire State Manucaturing Survey для штата Нью-Йорк. Необычность в том, что этот индекс оказался на минимуме с 2009 г. что, потенциально, может сдержать повышение ставок ФРС, ожидаемое в сентябре. Stoxx Europe 600 +0.3%.
- Новый день — новый минимум по ценам на нефть. Правда, это касается американской WTI, которая закрылась на 41.87 долл./баррель — очередной антирекорд с начала 2009 г. Ближайший фьючерс на брент продолжает топтаться вблизи минимумов января текущего года. Сейчас он находится на 48.6/баррель, тогда как внутридневной минимум прошлого понедельника был на 48.3/баррель. Остаются большие шансы, что брент в ближайшие дни может показать рекорд, хотя бы временный (“ложный пробой”).
- Это не сулит ничего хорошего для курса рубля, достигшего сегодня нового минимума с начала года на уровне 65.7/доллар. В августе стало очевидно, что цены на нефть будут оставаться на уровне около 50/барр. долго, и что скорый возврат к норме прежних месяцев 60/барр. маловероятен. В таких условиях курс в 65/доллар рискует стать новой нормой, сдерживая импорт россиян и переориентируя их спрос на внутренние товары. Последняя точка слегка отклонилась от тренда, но этот скатер-плот и не предполагает большой точности.
( Читать дальше )
Нефть собирается оставаться дешевой долго.
- 17 августа 2015, 12:19
- |
- Нефть собирается оставаться дешевой долго. Брент на 48.5/барр. — это близко к минимумам января, а американская WTI на 42.5/барр. — это уровни февраля-марта 2009 г. На это сегодня накладываются беспокоящие новости с Востока Украины, где обострились обстрелы и складываются условия для активизации боевых действий. Все это не может не сказываться на рубле, который в пятницу торговался близко к 65/долл., а сегодня, в 17-ю годовщину дефолта, рискует показать 66/долл.
В пятницу в США вышли данные об объемах бурения нефтяных месторождений. Число работающих станков увеличилось за неделю на 2 до 672 шт., вопреки падению цен на нефть на прошлой неделе. Объемы бурения в США уже не следует считать важным показателем, поскольку “приспособление” спроса и предложения рынка нефти должно произойти по всему спектру неэффективных производителей. Но оно также добавляет негативных “сантиментов”.
( Читать дальше )
Расширился спрэд между WTI и брентом до 7 долл. Рубль на этом опять приблизился к 65/долл.
- 14 августа 2015, 12:15
- |
- Минувшей ночью ближний фьючерс на американскую WTI показал очередной минимум с марта 2009 г. Брент дешев 49.2, но пока обходится без рекордов. Расширился спрэд между WTI и брентом до 7 долл. Рубль на этом опять приблизился к 65/долл.
- Американская EIA опубликовала уровень коммерческих запасов — 453,6 тыс. барр. В последние две недели возобновилось снижение запасов, правда на последней неделе темпы сокращения замедлились. Из такой динамики запасов можно было сделать вывод, что баланс спроса и предложения будет достигнут не скоро. По прогнозам EIA, избыток нефти продлится до конца 2016 г.
( Читать дальше )
Зачем китайцы девальвируют юань? Возможная цель - способствовать росту в экономике, сделать страну более конкурентной, подстегнув экспорт
- 13 августа 2015, 11:40
- |
- Девальвация юаня становится важной темой для обсуждения в финансовой медиасфере. Сегодня утром произошло очередное движение курса, хотя оно не превысило вчерашних внутридневных максимумов.
В абсолютном выражении изменение валюты не является большим, всего 3%, но может отражать новый тренд — на продолжающуюся девальвацию юаня к доллару. А это предполагает массу последствий.
( Читать дальше )
теги блога Дмитрий Тимофеев
- Baker Hughes
- cds
- EIA
- PMI
- PMI в еврозоне
- QE
- акции
- банки
- бегство от рубля
- безработица
- брент
- валютное репо
- валютные курсы
- ВВП
- ВВП США
- великая депрессия
- волатильность
- Газпром
- Греция
- дивиденды
- дивиденды 2015
- дно
- доллар
- ЕЦБ
- жилье
- запасы
- запасы нефти
- запасы нефти в США
- зарплаты
- инфляция
- Иран
- кейнсианство
- Китай
- китайские акции
- ключевая ставка
- кредитно-денежная политика
- кризис
- курс рубля
- ловушка ликвидности
- манипуляции
- Минфин
- мировые рынки
- Московская биржа
- недвижимость
- нефть
- Новак
- новые санкции
- обвал
- обвал рубля
- облигации
- опек+
- оптимизм
- отток капитала
- отчет EIA
- паника на рынке
- пенсии
- пенсионные накопления
- платежный баланс
- повышение ставки ФРС
- повышение ставок
- про рубль
- прогнозы аналитиков
- продажи автомобилей
- процентные ставки
- развивающиеся рынки
- рейтинг РФ
- рецессия
- Роснефть
- российские акции
- рубль
- рубль к доллару
- РФ
- рынки
- Саудовская Аравия
- Сбербанк
- сечин
- сланцевая революция
- ставка ФРС
- ставки
- статистика
- статистика Китая
- стоимостное инвестирование
- тенге
- товарные фьючерсы
- торги
- Траст
- трейдеры
- ужас ужас
- укрепление рубля
- Уралкалий
- финансовые рынки
- финансовый рынок
- фондовый рынок
- форекс
- ФРС
- ЦБ
- цена на нефть
- Центробанк
- цены на нефть
- швейцарский франк