Дмитрий Тимофеев

Читают

User-icon
136

Записи

233
Chart-icon
0
List-icon
оглавление блога
+Подписаться Rss-icon
Search-icon
Calendar-icon

Индекс Shanghai Shenzhen CSI 300 сегодня падает, минус 2.4%, но остается порядка на 13% выше локальных минимумов, достигнуты 4 дня назад.

  • Оптимизм на рынках рискованных активов сохраняется. S&P 500 +0.45%, еще какой-то процент роста и будут исторические максимумы. STOXX Europe 600 +0.46%, этому индексу до исторических максимумов нужно вырасти 4%. 
    Россия уже давно стоит особняком. Индекс ММВБ +0.2%, можно говорить о “боковом тренде” с февраля. Брент на 58.6 долл./баррель, хотя вчера он предпринял попытку снижения на новостях об Иране. Рубль также стабилен, 56.5/долл.
  • Вчера во время открытия российского фондового рынка пришли новости о том, что “шестерка” все-таки договорилась с Ираном, и это означает снятие санкций. Однако затем появились разъяснения, что для этого потребуется несколько месяцев. Так что приток нового предложения нефти из этой страны — это не немедленное событие. В комментарии Рейтерс говорится: “Даже в рамках этой исторической сделки понадобится время, чтобы нефть из Ирана вернулась на рынок, и это будет не в текущем году — более вероятно, во второй половине 2016-го", — сказала Рейтер Амрита Сен из лондонской консалтинговой фирмы Energy Aspects.”


( Читать дальше )

Предложение министра финансов Германии В. Шойбле по “временному” исключению страны из еврозоны было деструктивным, создающим дальнейшие угрозы всему евроблоку

  • Резюме последних дней: немедленный Grexit не состоялся, китайский рынок перестал падать, поэтому рискованные активы растут. S&P 500 +1.1%, STOXX Europe 600 +2%, индекс ММВБ +1.2%. Shanghai Stock Exchange Composite сегодня, минус 0.3%, но это нельзя назвать падением, и это на 17% выше, чем внутри-дневной минимум 4 дня назад. График ниже (с сайта advisorperspectives.com) показывает “дродауны” (снижение от достигнутого максимума) индекса S&P500 из которых ясно, что греческие события не смогли привести даже к 5%-й коррекции этого показателя. 

Предложение министра финансов Германии В. Шойбле по “временному” исключению страны из еврозоны было деструктивным, создающим дальнейшие угрозы всему евроблоку

Брент на 57.3 долл./барр., примерно в середине диапазона колебаний прошлой недели, но все равно близко к минимальным уровням с апреля. Рубль на 56.5/долл. Переговоры с Ираном продолжаются, и идут 

( Читать дальше )

EIA вчера выпустила очередной краткосрочный обзор энергетических рынков (STEO). В нем предсказывается, что брент будет стоить 67 долл. /баррель в 2016 году, в среднем.

  • Полоса уныния сменилась ростом “рискованных активов”. S&P 500 +0.2%, STOXX Europe 600 +2.2%, индекс ММВБ +1.2%. И даже у пузырящихся китайских акций обвал прекратился, по-крайней мере пока. Вчера индекс Shanghai Stock Exchange Composite вырос на 5.8%, сегодня, на момент написания, вырос еще на 4.7%. И это неудивительно, рынку запретили падать.
  • Рубль также стабилизировался и третий день колеблется в районе 57/долл., закрылся на 57.2/долл. При этом цены на нефть продолжают  восстанавливаться. Ближайший фьючерс на Брент сейчас находится на 59.2 долл./барр., хотя еще во вторник почти касался отметки 55 долл./барр., показав минимум с апреля. Блумберг пытается объяснять этот рост тем, что переговоры по иранским санкциям и ядерной программе пропустили очередной дедлайн. Мы сомневаемся в этом, поскольку есть сообщения, что сделка с Ираном близка, и что текст соглашения готов на 96%. Основные проблемы остаются в вопросах торговли оружием. При этом госсекретарь США Д.Кэрри заявил вчера, что есть “реальный прогресс”, так что усиление позиций Ирана на рынке нефти кажется крайне вероятным.


( Читать дальше )

Американский рынок стал крайне фрагментирован и поэтому “робастен” (надежен). Кроме NYSE и NASDAQ - это еще две биржи BATS, около 7 других бирж и еще около 40 “дарк пулов” (dark pools).

  • Индекс ММВБ минус 1.2%, новый минимум с конца марта. Рубль на 57.5/долл. —  это наихудшее закрытие с 1 апреля. STOXX Europe 600 почти не изменился, +0.04%. 
    Вчера заметно упал S&P 500, минус 1.7%, показав худшее закрытие с марта. На новостных лентах пытаются связать снижение американских акций с очевидными событиями — продолжающимся обвалом китайских акций, проблемами Греции. Также вчера были опубликованы протоколы заседания FOMC, из которых следует, что монетарные власти обеспокоены тем же самым и не считают, что настали условия для начала повышения ставок. “Several mentioned their uncertainty about whether Greece and its official creditors would reach an agreement and about the likely pace of economic growth abroad, particularly in China and other emerging market economies.”
  • Цены на нефть вчера оставались на уровней минимума с апреля. Брент сейчас на 57.7 долл./баррель. Пертурбации на китайском фондовом рынке могут рассматриваться как возможная причина ухудшения экономики в этой стране, что приведет с снижению спроса на весь спектр сырьевых товаров, включая нефть. Этот фактор накладывается и на Грецию, и на возможное снятие санкций с Ирана. 


( Читать дальше )

Рублевый индекс ММВБ опустился на 0.4%, ему помогает курс. У долларового РТС дела хуже - минус 1.9% вчера, также минимум с апреля

  • Ближайший фьючерс на брент вчера был близок к 55/барр., сейчас на 56.6/барр. Сохраняются минимальные уровни с апреля.  Американская смесь West Texas Intermediate по ближайшему фьючерсу близка к 50 долл./барр. Движения цен на нефть имеют хорошую корреляцию с курсом доллара в мире (по отношению к другим валютам). График ниже это демонстрирует вполне наглядно.

Рублевый индекс ММВБ опустился на 0.4%, ему помогает курс. У долларового РТС дела хуже - минус 1.9% вчера, также минимум с апреля

Причины связанности колебаний не так ясны, а экономисты знают, что корреляция не означает причинно следственной связи.  1) Если рассматривать именно причинность, то можно указать на то, что нефть котируется в долларах, но покупается всем миром. Поэтому если доллар дорогой, то он дорогой ко многим ценам в мире, включая сырье и нефть, которая становится дешевой к доллару. Такая версия спорная, поскольку колебания курса доллара заметно меньше, чем колебания нефти. За последние 5 лет волатильность US Trade Weighted Major Currency Dollar составляет 8.5% а для брента — аж 41%. 2) Почему доллар растет и падает, также интересно. Это должно быть связано с движением капиталов и статусом Штатов как “тихой гавани”. Время сейчас подходящее для бегства туда, учитывая греческую проблему, конфликт на Украине, обвал акций в Китае. Движение денег из “гавани” и в “гавань” обратно могут объяснять как колебания самого доллара, так и большие взмахи цен на нефть. Конечно, за это время была “сланцевая революция”, и ее окончание на решении ОПЕК покончить с потерей доли рынка. Эти факторы, казалось бы, должны создать дополнительные паттерны. Тем удивительнее выглядит коррелированность движений линий на приведенном графике.

( Читать дальше )

Немцы могут занимать морализаторскую позицию, но Германия - это страна, которая сама регулярно не платила по своим долгам

  • Начиная с сегодня пройдет целый ряд важных собраний. 1) Евросоюз вечером начинает специальный саммит на высшем уровне, посвященный греческой проблеме. Итоги, видимо, будут известны завтра. Перед этим соберется “еврогруппа” (министры финансов еврозоны), которая должна получить новые предложения от Греции. 2) В Уфе с завтра начинается саммит BRICS (8-9 июля), который плавно перетечет в саммит ШОС (10 июля). Это будет сопровождаться серией встреч на высшем уровне, в частности В.Путин 


( Читать дальше )

Идея единой валюты евро без полноценной бюджетной системы перераспределения доходов по еврозоне изначально была глупой идей, противоречащей представлениям экономистов

  • Итак, 61% греков высказались против бюджетной экономии и рецептов ЕС/МВФ/ЕЦБ. Это не соответствует опросам (которые были 50% на 50%) и нашим первоначальным ожиданиям. Мы предполагали, что греки побоятся вылета из зоны евро. Похоже, что противники референдума были менее активны, чем недовольные экономией граждане. Леворадикальное руководство страны получило мандат на жесткую позицию, вплоть до прямого дефолта по долгам и даже на выход из зоны евро. Политика Европы по бюджетной экономии провалилась на Греции, но более-менее сработала для Испании, Ирландии и других стран GIPSI. Для греков выбор был между двумя вариантами. 1) “Ужас без конца”, при от ответе “да” на референдуме или 2) краткосрочной катастрофой, но с возможностью быстрого восстановления экономики.
  • C точки зрения психологии, простые греки совершили иррациональный акт. Это то, что называется “отреагирование во вне” (acting out), который Википедия определяет также как “разрядка”, то есть “психический механизм защиты, выражающийся в бессознательном снятии внутреннего напряжения через поведение, реализующее пугающий сценарий, за счёт изменения своей роли в нём с пассивно-жертвенной на активно-инициирующую. Иными словами — это бессознательное провоцирование развития тревожной для человека ситуации.... Важным моментом тут является отсутствие осознания мотивации такого поведения. Как результат, сама тревога (и тем более её причина) не осознаётся вовсе, заменяясь ощущением силы и власти над ситуацией”.


( Читать дальше )

Если рассматривать “индикатор страха”, индекс VIX, то можно сделать вывод, что инвесторы не особенно боятся резких движений рынков

  • Существенных изменений по-прежнему нет, можно заявлять, что рынки ждут развития событий в Греции и результатов воскресного референдума. STOXX Europe 600 минус 0.4%, S&P 500 почти не изменился, минус 0.03%. Сегодня Штаты не работают, День независимости. Рубль 55.5/долл. ММВБ тоже стоит на месте, +0.08%. 
    Если рассматривать “индикатор страха”, индекс VIX (см. рис.), то можно сделать вывод, что инвесторы не особенно боятся резких движений рынков. Данный индекс — это средняя подразумеваемая волатильность ближайших опционов на S&P500 и по сути, он отражает стоимость “финансовой страховки”. Мы не утверждаем, что данный индекс обладает предсказательной силой, но в среднем он довольно точно отражает ощущения текущей неопределенности. И судя по индексу, на ближайшие 30 дней она не слишком велика. 

Если рассматривать “индикатор страха”, индекс VIX, то можно сделать вывод, что инвесторы не особенно боятся резких движений рынков


( Читать дальше )

Рынки прервали оптимистический рост, поняв, что Ципрас не собирается сворачивать

  • Рынки остаются на прежних позициях. Рубль закрылся на 55.84/долл., брент — на 62 долл./барр. Индекс ММВБ минус 0.9%. S&P 500 вчера вырос на 0.7%, STOXX Europe 600 +1.5%. Из заметного, сегодня продолжают обваливаться китайские акции, Shenzhen Composite на момент написания минус 5.4% и минус 29% с закрытия 12.06.  
  • Вчера днем рост европейских рынков доходил до +3% после сообщения о том, что премьер Греции А. Ципрас готов пойти почти на все условия официальных кредиторов. Но затем Ципрас выступил на телевидении, призвал голосовать против программы кредиторов, уверяя население, что это не разрыв с Европой и не отказ от евро. Рынки прервали оптимистический рост, поняв, что Ципрас не собирается сворачивать. Затем ЕС заявил, что не могут больше проводить переговоры с Грецией и будут 


( Читать дальше )

Сохранение членства в зоне евро означает продолжение страданий, которые рискуют превратиться в вечную великую депрессию

  • Первая бурная реакция на рынках прошла, во вторник инвесторы и спекулянты перешли в режим ожидания. Европа вчера упала, STOXX Europe 600 минус 1.3%, но нужно отметить, что в абсолютном выражении этот индекс был на этих же уровнях в середине июня, то есть говорить об обвале пока не приходится. S&P 500 +0.3%. Курс € стабилен, 1.11 долл./евро, можно сказать “не заметил” проблему Греции. 
    Российские акции по ММВБ вчера выросли на 1.2%, примерно до уровней середины прошлой недели. Рубль вчера перешел в сторону укрепления, 55.3/долл. (накануне почти доходил до 56). Цены на нефть стабильны, около 63/барр. по бренту. Можно сказать, что почти ничего не происходит.
  • Многие наблюдатели пишут, что выпадение Греции из еврозоны ударит только по самой стране, но напрямую не должно вызвать ступора европейской или глобальной финансовой системы. Мы не раз писали, что в структуре долга страны доминируют официальные кредиторы, и состоявшийся вчера дефолт перед МВФ ударит по ним (т.е. налогоплательщикам еврозоны), но при этом вызовет паническое перемещение денег из банков. Так, Коммерсант сегодня 


( Читать дальше )

полезные записи за 24 часа

★10 13 В Новый год с дешёвыми активами: золотое время для инвесторов?
★9 1 Криптобиржи для торговли из России: где можно купить и продать криптовалюту
★7 34 Haдeждa вepyющиx в pocт aкций
★6 11 Разрешено выводить дивиденды с ИИС-3 на другие счета. Как это можно использовать?
★6 1 Кто и какие дивиденды объявит в 1 полугодии 2025г.: ожидания рынка
★4 138 Ситуация на текущий момент
★3 4 Энергетика в минус: дивиденды отправляют на реанимацию генерации
★3 210 Эй, госпожа Набиуллина, вы адекватная? Что за бред вы несёте?
★3 116 Эля, где мой топор?
★3 8 Лучшие бад для инвестора
+223 138 Ситуация на текущий момент
+146 13 ЦБ занимается вредительством - Сергей Миронов🔥Акции и инвестиции
+130 105 Азия. Среда.
+107 78 Индекс МБ сегодня
+103 34 Haдeждa вepyющиx в pocт aкций
+101 34 Почему еще не дно
+88 210 Эй, госпожа Набиуллина, вы адекватная? Что за бред вы несёте?
+85 201 Метод Геллы. ФРС - занавес 2024 (GOLD)
+78 116 Эля, где мой топор?
+74 5 Допэмиссия Совкомбанка после которой котировки выросли

самые обсуждаемые сегодня

3к Китай стал монстром-автогигантом

теги блога Дмитрий Тимофеев

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн