комментарии Владимир Литвинов на форуме

​​Детский мир увеличил выручку на 22,1% по итогам июня 2020 года

На прошлой неделе Детский мир представил ключевые операционные результаты за второй квартал и 1 полугодие 2020 года. Вот как прокомментировала результаты ген директор Мария Давыдова:
«… В июне нам удалось ускорить темп роста продаж до 22,1% и сохранить высокую рентабельность бизнеса, благодаря этому мы восполнили потери в выручке в апреле из-за влияния пандемии. Ожидаем, что по итогам второго квартала скорректированная EBITDA будет выше уровня аналогичного периода прошлого года»

Действительно, Детский мир даже в условиях пандемии находит точки роста и поддерживает продажи. Во втором квартале 2020 года выручка составила 28,8 млрд рублей, что на 2,9% выше показателей 2019 года. Выручка онлайн-сегмента послужила основной причиной роста. ЗА 2 квартал выручка увеличилась в 3,2 раза до 8,7 млрд рублей и уже занимает 31,1% от всего объема.

Не удивлюсь, если эта тенденция продолжится и Детский мир станет больше, чем просто оффлайн ритейлер. А вот магазины Казахстана испытывали большее давление и выручка за период снизилась на 18,2% до 627 млн рублей. Во втором квартале Детский мир умудрился даже открыть 12 новых магазинов. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Гэп Газпрома и взлет Тинькофф в итогах недели
Восьмую неделю подряд Индекс Мосбиржи остается зажатым в узком диапазоне 2700-2800 п. После падения вторника к уровню 2700, быкам удалось компенсировать часть потерь, вернув котировки на 2774 п. За неделю потери составили -0,93%. 

Нефть застряла в безыдейном боковике. В отсутствии новостей, неделя закрылась -0,5%. Мартовский гэп по-прежнему не закрыт.

Доллар набрался сил и ударно завершил неделю +1,6%. Сделав ретест на 68, перед валютой открывается возможность к росту. Ближайшим уровнем сопротивления выступает отметка 73 рубля.

Бумаги Яндекса продолжаю обновлять свои максимумы. За неделю прибавляют +8,8% практически без новостей. Видимо стоит ожидать хороших результатов 2 квартала.

Детский мир представил сильные операционные результаты за первое полугодие. Вопреки ожиданиям ритейлер нарастил выручку, создавая предпосылки и к росту котировок. +5,2% за неделю. 

Разбор отчета Детского мира выйдет на канале в понедельник. А участники моего чата с инвест-идеями 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Гэп Газпрома и взлет Тинькофф в итогах недели
Восьмую неделю подряд Индекс Мосбиржи остается зажатым в узком диапазоне 2700-2800 п. После падения вторника к уровню 2700, быкам удалось компенсировать часть потерь, вернув котировки на 2774 п. За неделю потери составили -0,93%. 

Нефть застряла в безыдейном боковике. В отсутствии новостей, неделя закрылась -0,5%. Мартовский гэп по-прежнему не закрыт.

Доллар набрался сил и ударно завершил неделю +1,6%. Сделав ретест на 68, перед валютой открывается возможность к росту. Ближайшим уровнем сопротивления выступает отметка 73 рубля.

Бумаги Яндекса продолжаю обновлять свои максимумы. За неделю прибавляют +8,8% практически без новостей. Видимо стоит ожидать хороших результатов 2 квартала.

Детский мир представил сильные операционные результаты за первое полугодие. Вопреки ожиданиям ритейлер нарастил выручку, создавая предпосылки и к росту котировок. +5,2% за неделю. 

Разбор отчета Детского мира выйдет на канале в понедельник. А участники моего чата с инвест-идеями 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром - обзор финансовых результатов за 1 квартал 2020 года
Газпром, по традиции, последним опубликовал отчетность за 1 квартал 2020 года. Напомню, что все нефтегазовые компании испытывали давление в начале года. Виной тому служило снижение цен на сырье, а также бумажные переоценки и курсовые разницы. Газпром не стал исключением.

Выручка по итогам первого квартала снизилась на 24% до 1,7 трлн рублей по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Снижение было вызвано, описанным выше снижением цен на газ, а также общим сокращением объемов поставок газа в Европу. Операционные расходы удалось сдержать на уровне 1,4 трлн рублей. 

Финансовые расходы, включающие отрицательное сальдо по курсовым разницам составили 683 млрд рублей. В итоге чистый убыток за период составил 116 млрд рублей, против прибыли в размере 559,5 млрд рублей годом ранее. Чистая сумма долга увеличилась на 572 млрд рублей, или на 18%, до 3,7 трлн рублей.

По прогнозам компании, размер капитальных затрат в 2020 году составит 1,3 трлн рублей, указывая на прохождение пика капзатрат. Также Газпром сохраняет планы по дивидендам в 40% от прибыли по МСФО по итогам уже 2020 года. Компания также подтвердила цель выйти на выплаты в 50% скорректированной прибыли за 2022 год и после.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экспресс разбор акций США №3

Продолжаем рубрику экспресс обзоров компаний США. И сегодня у нас на очереди Berkshire Hathaway и Xilinx.

Berkshire Hathaway
Компания знаменитого Уоррена Баффета не нуждается в представлении. Если в двух словах, то это инвестиционный холдинг, который имеет в своем активе 63 дочерних предприятия. Также Berkshire владеет долями в еще большем количестве компаний. Самыми знаменитыми является компании Kraft Heinz, American Express, Coca-Cola, Apple и Bank of America. На сегодняшний день занимает 7-ю строчку в списке самых дорогих компаний на рынке США. Основной стратегией Berkshire является долгосрочное владение активами, представленными в самых разных сегментах бизнеса, с одновременным управлением частью из них.

Самая оперативная информация в моем Telegram «ИнвестТема»

После начала пандемии многие активы в составе Berkshire испытали давление. Самым громким падением были авиаперевозчики. Падение котировок в феврале и марте не были отыграны. Тем не менее в долгосрочной перспективе, восстановление экономики и бизнесов приведет к росту капитализации и самой материнской компании. Теперь нужно взглянуть на долгосрочную динамику выручки и прибыли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экспресс разбор акций США №3

Продолжаем рубрику экспресс обзоров компаний США. И сегодня у нас на очереди Berkshire Hathaway и Xilinx.

Berkshire Hathaway
Компания знаменитого Уоррена Баффета не нуждается в представлении. Если в двух словах, то это инвестиционный холдинг, который имеет в своем активе 63 дочерних предприятия. Также Berkshire владеет долями в еще большем количестве компаний. Самыми знаменитыми является компании Kraft Heinz, American Express, Coca-Cola, Apple и Bank of America. На сегодняшний день занимает 7-ю строчку в списке самых дорогих компаний на рынке США. Основной стратегией Berkshire является долгосрочное владение активами, представленными в самых разных сегментах бизнеса, с одновременным управлением частью из них.

Самая оперативная информация в моем Telegram «ИнвестТема»

После начала пандемии многие активы в составе Berkshire испытали давление. Самым громким падением были авиаперевозчики. Падение котировок в феврале и марте не были отыграны. Тем не менее в долгосрочной перспективе, восстановление экономики и бизнесов приведет к росту капитализации и самой материнской компании. Теперь нужно взглянуть на долгосрочную динамику выручки и прибыли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экспресс разбор акций США №2

Продолжаем рубрику экспресс обзоров компаний США. И сегодня у нас на очереди Micron и Bristol-Myers Squibb

Micron
Американская высокотехнологичная компания, которая разрабатывает и производит чипы памяти и другую полупроводниковую продукцию. В России продукцию Micron можно встретить под марками самой компании или Crucial Technology. К слову, у меня на игровом ПК стоит именно их память. Компания производит также SSD-накопители, флэш-память, а также чипы для видеокарт. На конец 2019 года Micron занимает 4 строчку в списке крупнейших мировых производителей микроэлектронных компонентов.

Самая оперативная информация в моем Telegram «ИнвестТема»

Micron классический представитель IT индустрии, однако мультипликаторы не завышены. Отличный P/B в 1,5, неплохой P/E в 23,6. Котировки находятся у своих максимумов, но нет перекоса в сторону перекупленности. Обязательства с 2014 года не растут. Чистый долг вообще отрицательный. Debt/EBITDA -0,17. Компания аккумулирует денежные средства на счетах. Капитал показывает отличную динамику и растет год к году. Так почему же акции не улетают в космос, как у других компаний сектора?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экспресс разбор акций США №1

Всем привет, Друзья. Сегодня проведем экспресс обзор 3-х компания США. Кратко пробежимся по их деятельности. Посмотрим на финансовое состояние, мультипликаторы и перспективы. Сегодня у нас на изучении: Monster Beverage Corp., Realty Income Corp. и Salesforce.

Самая оперативная информация в моем Telegram «ИнвестТема»

Monster Beverage Corp.
Американская холдинговая компания, которая через свои дочерние предприятия разрабатывает и продает энергетические напитки, такие как Monster Energy, Monster MAXX, Burn, Nos и прочие. К примеру, в России доля продаж напитков Monster около 13%. Опережает их только Red Bull и Adrenaline Rush. По данным агентства Depot, продажи энергетических напитков в России растут год к году и уже составляют 84 млрд рублей. В мире ситуация аналогичная. Продукция Monster Energy занимает более 30% рынка, а общие продажи по всем маркам растут.

Подтверждение этому мы можем увидеть в динамике выручки и прибыли. Выручка за 5 лет выросла на 54%, а прибыль увеличилась вдвое. Компания имеет отрицательный долг и Debt/EBITDA в -0,54. Если дальше изучать мультипликаторы, то видим P/E в 34,9 и P/B в 9,27. Для американского рынка приемлемо, скажите Вы? Но Monster Beverage не IT компания и такие показатели говорят о перекупленности акций, которые вновь подошли к своим максимумам. Вдобавок компания не платит дивиденды своим акционерам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экспресс разбор акций США №1

Всем привет, Друзья. Сегодня проведем экспресс обзор 3-х компания США. Кратко пробежимся по их деятельности. Посмотрим на финансовое состояние, мультипликаторы и перспективы. Сегодня у нас на изучении: Monster Beverage Corp., Realty Income Corp. и Salesforce.

Самая оперативная информация в моем Telegram «ИнвестТема»

Monster Beverage Corp.
Американская холдинговая компания, которая через свои дочерние предприятия разрабатывает и продает энергетические напитки, такие как Monster Energy, Monster MAXX, Burn, Nos и прочие. К примеру, в России доля продаж напитков Monster около 13%. Опережает их только Red Bull и Adrenaline Rush. По данным агентства Depot, продажи энергетических напитков в России растут год к году и уже составляют 84 млрд рублей. В мире ситуация аналогичная. Продукция Monster Energy занимает более 30% рынка, а общие продажи по всем маркам растут.

Подтверждение этому мы можем увидеть в динамике выручки и прибыли. Выручка за 5 лет выросла на 54%, а прибыль увеличилась вдвое. Компания имеет отрицательный долг и Debt/EBITDA в -0,54. Если дальше изучать мультипликаторы, то видим P/E в 34,9 и P/B в 9,27. Для американского рынка приемлемо, скажите Вы? Но Monster Beverage не IT компания и такие показатели говорят о перекупленности акций, которые вновь подошли к своим максимумам. Вдобавок компания не платит дивиденды своим акционерам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Золотодобытчики против металлургов в итогах недели

​​Индексу Мосбиржи по итогам недели удалось преодолеть отметку в 2800 п. и закрыться выше нее. Рынок продолжает отыгрывать мартовские потери, но остается в коридоре 2700-2800 п., прибавляя +1,45%.

Нефть также закрылась выше своих локальных максимумов на 42$ за баррель. За неделю выросла на +5%. До закрытия мартовского гэпа осталось всего 6%.

Самая оперативная информация в моем Telegram «ИнвестТема»

Уровень закрытия гэпа по доллару на 68-70 стал отправной точкой роста валюты. За неделю доллар растет на +2,2%.

В лидерах акции металлургов. Отставание предыдущих периодов поддерживают компании. НЛМК +4,4%. Северсталь растет на +4% На неделе принял решение о добавлении акций в свой портфель. ММК — динамика слабее +0,9%.

В ответ на преодоление локальных максимумов в золоте, акции золотодобытчиков отреагировали ростом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Золотодобытчики против металлургов в итогах недели

​​Индексу Мосбиржи по итогам недели удалось преодолеть отметку в 2800 п. и закрыться выше нее. Рынок продолжает отыгрывать мартовские потери, но остается в коридоре 2700-2800 п., прибавляя +1,45%.

Нефть также закрылась выше своих локальных максимумов на 42$ за баррель. За неделю выросла на +5%. До закрытия мартовского гэпа осталось всего 6%.

Самая оперативная информация в моем Telegram «ИнвестТема»

Уровень закрытия гэпа по доллару на 68-70 стал отправной точкой роста валюты. За неделю доллар растет на +2,2%.

В лидерах акции металлургов. Отставание предыдущих периодов поддерживают компании. НЛМК +4,4%. Северсталь растет на +4% На неделе принял решение о добавлении акций в свой портфель. ММК — динамика слабее +0,9%.

В ответ на преодоление локальных максимумов в золоте, акции золотодобытчиков отреагировали ростом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Mail.ru Group - краткий разбор компании

Всем привет, Друзья. На этой неделе состоялось торжественное открытие торгов депозитарными расписками Mail.ru Group (далее Mail) на Мосбирже. Вот, что говорил Генеральный директор компании Борис Добродеев: «Выход на Московскую биржу – знаковое событие в истории компании, благодаря которому стать нашими акционерами смогут миллионы россиян…» А вот нужно ли становиться их акционерами, давайте разбираться далее.

Самая оперативная информация в моем Telegram «ИнвестТема»

Mail — это российский интернет портал и почтовый сервис, который развился в технологическую компанию и объединил множество направлений, как в IT секторе, так и в оффлайне. Сразу оговорюсь. Под российской компанией я подразумевал некий симбиоз юридических лиц с материнской компанией на Виргинских островах.

На сегментах бизнеса остановимся подробнее:
Интернет реклама
Основную долю выручки компании приносит реклама. В кризисные моменты этот сегмент проседает, из-за ухода многих рекламодателей. Такую же картину мы видели в Яндексе. Тем не менее этот сегмент стабилен и приносит основной доход.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс & Сбербанк. Новостной шум

Всем привет, Друзья. На прошлой неделе сразу несколько важных новостей вышло по Яндексу. Напомню, что самая оперативная информация выходит у нас в Газете Инвестора. Сегодня, когда улеглись страсти вокруг разводов Сбербанка и Яндекса, я хочу трезвым взглядом оценить каждую из новостей:

Яндекс привлек $400 млн в результате SPO
Новость нейтральная для инвесторов. Яндекс продолжает размывать структуру акционеров. В результате сделки компания облучит чуть больше $1 млрд. Если посмотреть в отчет, то можно заметить сумму более $100 млрд, которые находятся на счетах Яндекса. Предположу, что этот ярд не сыграет никакой роли, но реструктуризация собственников в этом случае выходит на первый план.

Яндекс допустил «развод» своего сервиса такси с Uber
Компания делает большую ставку на сегмент Такси. Выкуп своей доли у Uber выступает логичным шагом. Пока не известна цена такой сделки и остальные условия, новость нейтральная.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс & Сбербанк. Новостной шум

Всем привет, Друзья. На прошлой неделе сразу несколько важных новостей вышло по Яндексу. Напомню, что самая оперативная информация выходит у нас в Газете Инвестора. Сегодня, когда улеглись страсти вокруг разводов Сбербанка и Яндекса, я хочу трезвым взглядом оценить каждую из новостей:

Яндекс привлек $400 млн в результате SPO
Новость нейтральная для инвесторов. Яндекс продолжает размывать структуру акционеров. В результате сделки компания облучит чуть больше $1 млрд. Если посмотреть в отчет, то можно заметить сумму более $100 млрд, которые находятся на счетах Яндекса. Предположу, что этот ярд не сыграет никакой роли, но реструктуризация собственников в этом случае выходит на первый план.

Яндекс допустил «развод» своего сервиса такси с Uber
Компания делает большую ставку на сегмент Такси. Выкуп своей доли у Uber выступает логичным шагом. Пока не известна цена такой сделки и остальные условия, новость нейтральная.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Petropavlovsk PLC - краткий разбор компании

С 25 июня 2020 года на Московской бирже начались торги акциями Petropavlovsk PLC (Петропавловск). Это одна из крупнейших золотодобывающих компаний России. Наравне с Полиметаллом, Полюсом и Селигдаром, теперь каждый частный инвестор может купить акции этой компании. Единственный вопрос, нужно ли добавлять в свой портфель актив? Давайте разбираться.

Петропавловск ведет свою деятельность в Амурской области. Имеет вертикально-интергрированное производство. Занимается геологоразведкой, добычей и производством золота. Работает с 1994 года. С 4 апреля 2016 года торгуется на Лондонской бирже. Примечательно, что Petropavlovsk PLC зарегистрирована в Лондоне и имеет офис в Москве. Но я этому уже перестал удивляться.

Самая оперативная информация в моем Telegram «ИнвестТема»

С января 2020 года акции выросли на лондонской бирже в 3 раза. Все компании золотодобывающей отрасли получили поддержку в этом году, благодаря росту основного бенчмарка — золота. Однако, я не перестаю напоминать, что цена золота выросла всего на 16% за этот период. Следовательно, причины такого взрывного роста акций Петропавловска нужно искать в другом месте.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК Система - полный разбор компании + SWOT-анализ

Всем привет, Друзья. Специально для ИнвестГазеты сегодня разберем компанию АФК Система, ее основную структуру бизнеса, посмотрим на финансовые показатели и сделаем SWOT-анализ. В этой же статье затронем такой момент, как продажа пакета акций Детского мира и поймем, зачем избавляться от актива, который генерирует прибыль и выплачивает ее в качестве дивидендов. Статья большая, но обязательна к прочтению.

АФК Система имеет уникальный бизнес. Аналогичных компаний на рынке РФ не представлено, либо они имеют слишком маленькую капитализацию, чтобы принимать их в расчет. Система один из крупнейших частных инвесторов в экономику России с уникальным портфелем активов в разных секторах. О консолидированных финансовых результатах материнской компании мы поговорим позже, а сейчас остановимся на диверсификации бизнеса и кратко пробежимся по секторам.

Самая оперативная информация в моем Telegram «ИнвестТема»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК Система - полный разбор компании + SWOT-анализ

Всем привет, Друзья. Специально для ИнвестГазеты сегодня разберем компанию АФК Система, ее основную структуру бизнеса, посмотрим на финансовые показатели и сделаем SWOT-анализ. В этой же статье затронем такой момент, как продажа пакета акций Детского мира и поймем, зачем избавляться от актива, который генерирует прибыль и выплачивает ее в качестве дивидендов. Статья большая, но обязательна к прочтению.

АФК Система имеет уникальный бизнес. Аналогичных компаний на рынке РФ не представлено, либо они имеют слишком маленькую капитализацию, чтобы принимать их в расчет. Система один из крупнейших частных инвесторов в экономику России с уникальным портфелем активов в разных секторах. О консолидированных финансовых результатах материнской компании мы поговорим позже, а сейчас остановимся на диверсификации бизнеса и кратко пробежимся по секторам.

Самая оперативная информация в моем Telegram «ИнвестТема»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разводы Яндекса и дивиденды Газпрома в итогах недели

​​Индекс Мосбиржи завершил неделю без выраженной динамики, продолжая оставаться в рамках 2700-2800 пп. По итогам недели +0,11%

Доллар после неудачного начала недели все же закрывается ростом. В моменте торгуясь 69,74 рубля.

Котировкам нефти не удалось преодолеть отметку в 44$ за баррель и пойти на закрытие мартовского гэпа. После неудачного старта, цена снизилась ниже 41$. За неделю чуть больше -1,5%.

Оперативная аналитика у меня Вконтакте - ИнвестТема

Целая ворох новостей сыпался на Яндекс всю неделю. Стало известно о выкупе IT компанией доли Сбербанка в Яндекс.Маркете. Также Яндекс привлек $400 млн в результате SPO. Вдобавок вышла новость о снижении налогов для IT. Все это позволило Яндексу завершить неделю +9,5%. Эти новости имеют и негативный окрас. Не все так позитивно. Но это уже тема отдельной статьи.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разводы Яндекса и дивиденды Газпрома в итогах недели

​​Индекс Мосбиржи завершил неделю без выраженной динамики, продолжая оставаться в рамках 2700-2800 пп. По итогам недели +0,11%

Доллар после неудачного начала недели все же закрывается ростом. В моменте торгуясь 69,74 рубля.

Котировкам нефти не удалось преодолеть отметку в 44$ за баррель и пойти на закрытие мартовского гэпа. После неудачного старта, цена снизилась ниже 41$. За неделю чуть больше -1,5%.

Оперативная аналитика у меня Вконтакте - ИнвестТема

Целая ворох новостей сыпался на Яндекс всю неделю. Стало известно о выкупе IT компанией доли Сбербанка в Яндекс.Маркете. Также Яндекс привлек $400 млн в результате SPO. Вдобавок вышла новость о снижении налогов для IT. Все это позволило Яндексу завершить неделю +9,5%. Эти новости имеют и негативный окрас. Не все так позитивно. Но это уже тема отдельной статьи.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​​Причины продажи Детского мира Системой

Всем привет, Друзья. На подготовку полного разбора АФК пришлось потратить куда больше времени, чем планировалось. Статья получается действительно большая и очень интересная. Сегодня опубликую для Вас выдержку из будущей статьи с обзором возможных причин продажи Детского мира. 

В результате нескольких SPO, эффективная доля владения АФК Системы в крупном ритейлере сократилась с 52% осенью 2019 года до 20,38% летом 2020 года. Сам же Детский мир имеет устойчивый, развивающийся бизнес. Выручка компании  увеличилась с 97 млрд в 2017 до 128 млрд в 2019 году. Несмотря на несколько месяцев «простоя», связанного с пандемией, Детскому миру удалось нарастить продажи, и поддержать рентабельность бизнеса. Ритейлер ежегодно платит высокие дивиденды. Несмотря на тяжелый 2020 год, руководство решило продолжить практику выплат и доходность за 2019 год составит около 8%.

Что же послужило поводом для продажи АФК своего пакета, мне не ясно. Обычно, поводом для принятия таких решений может служить необходимость в деньгах, закрытие финансовых дыр и погашения непокрытых долгов. Вторым поводом может служить фиксация прибыли в активе. АФК владеет акциями Детского мира с 1996 года. К 2004 году увеличила свой пакет акций до 70,5%. В 2017 году вывела ритейлеры на IPO и привлекла 31,1 млрд рублей. Цена размещения составила 85 рублей. Осенью 2019 года АФК продает часть своего пакета по 91 рублю за акцию, а в июне 2020 года по цене в 93 рубля.

На первый взгляд это невысокие доходности, при условии отсчета с момента первичного размещения на бирже. Если мы берем за основу фиксацию прибыли, то явно АФК Система не видит роста капитализации Детского мира в ближайшей перспективе. Дополнительным фактором служит уход генерального директора Владимира Чирахова, который работал в Детском мире с 2012 года и практически превратил компанию из убыточного предприятия в лидера отрасли с отличными финансовыми и производственными показателями. 

Если же мы рассматриваем продажу с точки зрения получения средств на покрытие долгов, то нужно заглянуть в отчетность. На 31 декабря долгосрочные обязательства АФК составляли 698 млрд, снизившись на 141 млрд. Краткосрочные обязательства снизились на 10% до 500 млрд. Сумма кредитов и займов по сравнению с капитализацией просто огромна. Но компания полностью справляется с долговой нагрузкой и нужно учесть, что капитализация только доли МТС превышает 300 млрд. Чистый долг ко второму кварталу увеличился до 757 млрд рублей.
Данные из отчета компании и сервиса FinanceMarker

Авто-репост. Читать в блоге >>>