Друзья, продолжаю внимательно следить за быстрорастущими компаниями и мое внимание привлек свежий отчет холдинга SFI за первую половину 2024 года, который мы сегодня и разберем.

Итак, доход от операционной деятельности и финансовый доход за отчетный период выросли на 23% до 22,4 млрд рублей. Европлан, являющийся ядром бизнеса, продолжает демонстрировать устойчивый рост даже в условиях сложной макроэкономической ситуации.

Европлан ведет свою деятельность на рынке автолизинга, который выделяется большим количеством заключаемых сделок, высоким уровнем стандартизации финансовых услуг, а также высокой ликвидностью предметов лизинга, что позволяет быстро адаптироваться к изменениям рыночной конъюнктуры. За полгода показал результат более 8 млрд рублей. 

Второй ключевой актив холдинга – Страховой дом ВСК, также продолжает приносить холдингу прибыль, аналогичную показателям предыдущего успешного года. Согласно отчетности, ВСК заработал около 6 миллиардов рублей, из которых почти половина приходится на SFI. Компания занимает прочные позиции в пятерке лидеров среди страховых компаний России по объемам сборов страховых премий. 

Лизинговый рынок в 2023 году показал существенное восстановление, а что самое главное, может продолжить рост. По данным Эксперт РА, объем нового бизнеса автолизинга может вырасти с 1,8 трлн руб. в 2023 году до 3,1 трлн руб. к 2027 году. На этом фоне новость, которая прилетела к нам по Европлану, выглядит еще более интересной. 

Напомню, что «Европлан» – крупнейший независимый лизингодатель на российском рынке с долей ~11%, принадлежащий холдингу ЭсЭфАй. Ранее ходили слухи, что руководство планирует провести IPO Европлана на Московской бирже, разместив свои акции на 10-15 млрд рублей, благо емкость рынка позволяет сделать это.

На днях организаторы IPO оценили бизнес в 140 млрд рублей, что ориентирует нас на P/E в 8-10. Такая оценка учитывает высокие темпы роста портфеля, доходность на капитал в 40% (выше, чем у банков), а также высокую достаточность капитала в 20%.

Причем хорошие уровни достаточности капитала позволят и далее наращивать объемы бизнеса двузначными темпами. По итогам 2023 года объем нового бизнеса вырос на 49% до 239 млрд рублей. Кол-во заключенных лизинговых сделок перевалило за 55 тысяч, прибавив 49%. Число клиентов достигло порядка 146 тысяч, а кол-во филиалов составило 85 шт. на конец 2023 года.