Что у нас, что в Китае в текущем году резко падает внутренний спрос на сталь и мы вынуждены искать новые рынки сбыта, налицо конфликт интересов, который приведет к увеличению предложения на мировом рынке стали, что еще больше снизит мировые цены, которые итак просели за 2024г. Не лучшее время для $NLMK, $MAGN, $CHMF, $MTLR



Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Перспективы коммерциализации российской стали» от Яков и партнеры:

Вследствие введения всех внешнеторговых ограничений, а также общего падения спроса на сталь экспорт сталелитейной продукции из России уменьшился в общей сложности на 11 млн т, с 31 млн т в 2021 г. до 20 млн т в 2023 г.

Выпадение высокорентабельных рынков в совокупности с ростом полной себестоимости привело к сокращению экспортной прибыли в 7 раз, с 7,1 до 1,0 млрд долл.; при падении объемов на 35% рентабельность экспортного направления снизилась более чем в 3 раза.

Сокращение экспорта на премиальные рынки вынудило металлургов продавать сталь на рынках Азии, где рыночная цена по продуктовому портфелю уже в 2021 г. была на 20–25% ниже, чем на рынках США и Европы.

( Читать дальше )

Компания: Северсталь $CHMF, $MAGN, $NLMK
Цель: 1107/36/118
Upside: 23%/34%/39%

Альфа дает идею 3 в 1 по сектору с краткосрочной рекомендацией держать при высоком апсайде. Все потому что санкции и высокая ставка ЦБ, падение которой неизбежно на горизонте 2025 года, а дешевые деньги = рост инвестиций. Помним, что при растущем тренде в широком индексе, растет все. На мой взгляд металлурги интересны при снижении ставки ЦБ и окончании СВО.


Идея от Альфа банка:

Потенциал роста бумаг предполагает рекомендацию на покупку, однако видны ограниченные возможности роста финансовых результатов компаний в текущей конъюнктуре рынка.

Драйверами для переоценки в краткосрочной перспективе могут стать: пересмотр планов по капиталовложениям (в пользу наращивания дивидендных выплат); снижение геополитических рисков и, как следствие, увеличение экспортных продаж; а также снижение ключевой ставки – как фактор, который может улучшить инвестиционные настроения в экономике.

Пересмотрев рекомендации по сектору, присваиваем Северстали целевую цену на уровне 1 366 руб. (+23%), ММК – 48 руб. (+34%), НЛМК – 164 руб. (+39%).

( Читать дальше )

«Тремя китами» рынка стали на сегодняшний день являются $CHMF, $MAGN, $NLMKи именно на них рекомендую обратить внимание и не забывать следить за поведением девелоперов, т.к. именно они формируют большую часть спроса на продукцию этих компаний. Так ж основным фактором будет окончание СВО, которое приведет к огромному строительству в новых регионах.


Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Производство стали: устойчивый рынок — стабильные дивиденды» от Газпромбанка

Сокращение экспорта стали из-за внешних ограничений повысило значимость внутреннего рынка для российских производителей. Основные потребители стальной продукции в РФ:
• строительство с долей 75–80%,
• машиностроение с долей 10–15%,
• ТЭК с долей 10–15%.


Рынок стали: восстановление в 2023 г. с охлаждением в начале 2024 г.

Потребление стали в 2023 г. выросло на 8% г/г, восстановившись после снижения в 2022 г. (-3% г/г). Благодаря этому производство стали в РФ в 2023 г.
увеличилось на ~6% г/г после падения на ~6% г/г в 2022 г. Однако в 1П24 производство стали в стране сократилось на 3% г/г (включая -8% г/г – у Северстали и -3% г/г – ММК). Ожидается, что производство стали вернется к темпам роста несколько ниже ВВП.

( Читать дальше )

Компания: ПАО «ММК» $MAGN
Цель: 65 / покупать
Upside: 20%

Получилось продать на стратегии $CHMF практически на хаях, в период высоких ставок компании стоимости без роста бизнеса не так интересны, в частности металлурги $NLMK, $MTLR, $MAGNи т.п. Но по мультипликаторам ММК стоит очень дешево. Металлургов нужно хватать перед окончанием СВО, т.к. ожидает строительный бум и повышенный спрос на металлы.

Идея от Альфа банка:

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) (MAGN RX: ПО РЫНКУ; РЦ: 65 руб.) сегодня опубликовал финансовые результаты за 2К24 и 1П24. Опубликованные показатели соответствуют ожиданиям, однако отличаются от консенсус-прогноза по свободному денежному потоку (фактический СДП превысил прогноз), отражая нормализацию оборотного капитала группы, что однозначно является положительным фактором. Выручка в 2К24 выросла на 16,5% кв/кв и составила 224,9 млрд руб., в результате увеличения объемов реализации премиальной продукции на фоне повышенного спроса на внутреннем рынке.

( Читать дальше )

CEO Северстали  $CHMF  заявил, что компания готова вернуться к выплате дивидендов уже в этом году. Все металлурги тут же отреагировали ростом. Кризис в отрасли окончен?

Забавно, что я по косвенным признакам из около публичных данных знал, что проблем у Северстали нет еще с февраля 23 года, поэтому и держал компанию на стратегии) &Антикризисная Россия

Спред между ценами на руду и готовую продукцию остается высоким, сохраняя маржу металлургического сектора на уровне. Сокращение предложения в результате деиндустиализации Европы и рост спроса за счет поддержки китайских застройщиков позволят ценам остаться стабильными даже в эпоху высоких ставок.

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Развитие рынка стали. Четвертый квартал 2023 года' от ОЭСР.

Мировое производство стали сократилось в первом полугодии 2023 года, что, в сочетании со слабым спросом на сталь, увеличит разрыв между мощностями и производством и усугубит глобальный избыток мощностей по производству стали.

( Читать дальше )

ВТБ делает ставку на дивидендные акции — Сургутнефтегаз, Совкомфлот, Лукойл, ММК, Северсталь. Некоторые из этих компаний есть в моей стратегии автоследования &Антикризисная Россия .

Кроме того, аналитики положительно смотрят на перспективы китайской экономики и фондового рынка. Хорошая новость для всех сырьевых компаний.

$SNGSP $FLOT $LKOH $MAGN $CHMF

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Инвестиционная стратегия 2024' от ВТБ. Часть 2

Ускорение инфляции и ужесточение монетарной политики привели к росту доходностей

ЦБ РФ с середины лета повысил ключевую ставку с 7,5% до 15% в октябре («+750 б.п.») из-за ускорения инфляции. Доходности ОФЗ отреагировали меньшим ростом – на 165-450 б.п. с начала года до 11,3-11,8% годовых (сроком 1-18 лет). Несмотря на последнее повышение ставки с 13% до 15%, доходности ОФЗ даже снизились, кривая госбумаг стала плоской с небольшим положительный наклоном в «+15-20 б.п.» (разница между ОФЗ 10 лет и 2 года).

( Читать дальше )

  Рубрика #выжимки

  Самое важное из исследования 'На пути к цикличной сталелитейной промышленность 2023 от IRENA'.  

  На долю черной металлургии приходится около 7% общего объема выбросов углекислого газа, что делает его одним из наиболее заметных факторов, способствующих изменению климата. Производство стали с течением времени неуклонно росло. Если в 1950 году оно составляло всего 190 млн. тонн, то в 2021 году оно увеличится почти до 2 млрд. тонн до почти 2 млрд. т в 2021 году, что обусловлено демографическим ростом и экономическим развитием.

Спрос на сталь тесно связан с экономической активностью в различных отраслях. 52% стали в 2019 году было использовано в строительстве и инфраструктуре, 17% — в транспорте. транспорте. Машиностроение потребляло пятую часть стали, а потребительские товары составляли примерно десятая часть общего спроса на сталь. В 2021 году спрос и производство стали испытывали волатильность, вызванную проблемами в цепочках поставок и остановками производства в связи с пандемией COVID-19. Однако спрос на сталь быстро восстановился, так как строительный и автомобильный секторы, потребляющие сталь, восстанавливались быстрее других.

( Читать дальше )