Реальным встречным ветром для золота и основной причиной, по которой золото испытывает трудности в течение последних двух лет, является сильный доллар.

В конце концов, цена золота в долларах на самом деле является обратной зависимостью от силы доллара. Чем слабее доллар, тем выше цена на золото в долларах. Более сильный доллар означает более низкую цену на золото в долларах.

Может показаться парадоксальным, что доллар силён на фоне наблюдаемой инфляции. Но это так.

Необычным за последние два года является не то, что золото не взлетело, а то, что оно удержалось на плаву в условиях постоянно сильного доллара. Отсюда вытекает следующий вопрос:

Что стоит за сильным долларом и что может заставить доллар внезапно ослабнуть и отправить цены на золото в стратосферу?

Сильный доллар был обусловлен спросом на долларовое обеспечение, в основном на казначейские векселя США, необходимые в качестве залога для поддержания левериджа на балансах банков и в позициях по деривативам хедж-фондов.

( Читать дальше )

Взлетающий ракетой рубль (основная часть стада окончательно смирилась с тем, что лучше платить за газ как сказано, чем куковать без него) — это настолько слишком хорошо, что диалектически уже и нехорошо. Наполнение бюджета от экспорта. Конкурентоспособность внутреннего производства с импортом. Не те вещи, от которых можно отмахнуться.

Инфляция уже практически на нуле, вернее — на целевых показателях мирного времени. У ключевой ставки большие резервы понижения. У нормативов обязательной продажи валютной выручки тоже.

Все эти вещи ЦБ с Минфином понимают намного лучше нас. И если в ближайшую неделю-другую курс не развернется (не зафиксируется, а именно не развернется), а мер к его развороту не будет принято, значит, политика на укрепление рубля ведется сознательно, а вытекающие из нее риски признаются допустимыми — но тогда все это нелишне будет проговорить вслух.

Ключевая ставка, впрочем, напрашивается на снижение в любом случае, еще процента на два минимум — и, вполне вероятно, не дожидаясь планового заседания совета директоров ЦБ, как уже делалось в апреле.

☝🏻🗣 — Россия, Беларусь, Казахстан, Армения, Киргизия(страны ЕАЭС) и дедолларизация.

📍Страны ЕАЭС могут уйти от использования доллара во взаиморасчётах уже этим летом.

📍«Вопрос по процессу отказа от взаимных расчетов в долларах между странами ЕАЭС сейчас будет ускоряться. Мы в любом случае к этому придем в начале следующего года. Либо есть второй вариант — это произойдёт уже летом, буквально в июне-июле».

📍Также было известно, что до введения Западом беспрецедентных ограничительных мер в отношении российской финансовой и банковской системы доля нацвалют во взаиморасчетах стран ЕАЭС превышала 70%. Москва использует рубли для оплаты 82% торгового оборота с Белоруссией, 63% — с Казахстаном и 58% — с Киргизией.

Что у нас тем временем с рублем?

Идут третьи сутки, как ЦБ отменил высокую комиссию при биржевых покупках валюты. Расти рубль перестал. Спекулянты попробовали загнать далеко вниз, но быстро обломали зубы. После чего двое суток видим рубль в коридоре 79-80. Это, наверное, лучшее, чего можно было ждать: курс не просто подтвердил управляемость примененными инструментами, но и не дергается ни в одну сторону. Что позволяет продолжать плановую тонкую настройку.

Ключевое событие конца апреля в этом контексте: начнем понимать, кто согласен нести за газ рубли, а кто предпочтет жить без него. Думаю, следующие решения, влияющие на курсообразование, будут приниматься по мере появления этого самого понимания.

Если сюрпризов в этом месте не произойдет, то есть первые покупатели начнут подтверждать делом, что греться газом удобнее, чем принципами, стоит ждать, что на плановом заседании 29 апреля ключевая ставка пойдет вниз еще на пару процентов. Минус лишняя пара процентов ключевой ставки по-прежнему важнее, чем плюс еще пара рублей за доллар на этой почве.

🇷🇺 #Россия Курс доллара уже по 75,66 руб.

📍Схема газ за рубли (берем евро и продаем быстро за рубли) привела к тому, что экспортеры должны были продавать 80% валютной выручки, а теперь все 100%. В свою очередь внутренний спрос на доллары практически отсутствует, с учетом установленных ЦБ ограничений и массовым сворачиванием импорта.👀

🇷🇺«Рубль отыграл весь свой санкционный удар», – заявил известный инвестор Таунсэнд из США.
🇺🇸⚡️🇪🇺А для $ и € дальше будет только хуже.

Таунсэнд также отметил, что уровень инфляции в России ниже, чем в странах ЕС или OECD (Международная экономическая организация развитых стран).

Бразилия, Россия, Индия, Китай и ЮАР начали строить новую архитектуру финансового, экономического и политического сотрудничества. «Страны БРИКС и их строящаяся финансовая архитектура будут важнейшим участником нового мира. Новая система не будет использоваться против стран так, как сейчас США поступают с долларом», – заявил президент Венесуэлы Мадуро.
Страны, входящие в БРИКС, составляют почти половину населения мира и значительную часть мирового ВВП. Аналитики предсказывают, что именно они будут костяков нового формирующегося миропорядка.
Россия переходит в расчетах с недружественными странами (введшим антироссийские санкции) за углеводороды в рублях. Беларусь уже начинает рассчитываться с партнерами в нацвалютах.

$ и € устремились в «обратное пике».

Гляжу я, как рубль продолжает
стремиться к уровням, на которых он был перед началом дебандеризации, и думаю.

Мер, чтобы не дать рублю и вслед за ним экономике улететь в никуда, ЦБ месяц назад принял немало. Обязательная продажа 80% валютной выручки. Специальная биржевая комиссия для желающих купить доллары с евро. Жесткие ограничения на вывод капитала за рубеж. Ну и подъем ключевой ставки до 20%.

Пыль улеглась, дым рассеялся, паника на валютном рынке давно подавлена. А ближайшая неделя должна будет внести окончательную ясность в вопрос оплаты газа рублями.

И если за эту неделю рубль не обнаружит ни признаков, ни предпосылок резкого разворота вниз, кажется мне, что вопросу начала разворота ключевой ставки обратно вниз уместно будет оказаться в повестке. Причем повестке текущей, не дожидаясь планового заседания совдира ЦБ в конце апреля.

Все остальные меры поддержки курса экономике в целом сильно не жмут, а вот ключевая ставка — инструмент сильнодействующий, но и с неизбежными побочками, что-то вроде мощного антибиотика. И вопрос, не запустить ли хотя бы пробный камень начала ее нормализации, выглядит требующим решения. И в идеале не в плановом режиме, а именно в текущем.

( Читать дальше )

​​💱 Так что будет с рублем, долларом и нами?

Итак, согласно заявлению Минфина, было заморожено около $300 млрд резервов из $643 млрд. Что в целом не критично для федерального бюджета — деньги на зарплаты, пособия и пенсии точно будут. А скорее всего новые меры поддержки объявят. Всего в закромах родины остаются:

💰 $140 млрд в золоте
🏦 $30 млрд – позиция в МВФ
💸 $170 млрд в юане и наличных долларах/евро.

Но проблема в том, что сам Центробанк не может теперь поддерживать курс рубля на бирже, так как ему санкциями просто запрещено торговать долларами. И даже если доллары у него есть, он не может продать их рынке. Зато золото, как выяснилось — очень хороший актив, а снижение НДС на золотые слитки уже приводит к росту спроса на золото, что снизит давление на курс (в мире тоже растет спрос на золото, в условиях разгона инфляции — это понятно). Ситуация с оттоком денег из банков нормализуется, сегодня даже вышли некоторые валютные послабления (разрешили физлицам зачисление на зарубежные счета средств, полученных от нерезидентов в виде заработной платы, арендной платы, купонов и дивидендов по ценным бумагам), а “Норникелю” разрешили выплатить свои долги в валюте, а не в рублях.

( Читать дальше )

Многие всё еще ожидают вертикального скачка цены на серебро. Нам говорят, что это неизбежно и что это подтверждают надежные фундаментальные показатели. В числе этих фундаментальных показателей дефицит предложения, возвращение к отношению золото/серебро 16 к 1, растущий монетарный спрос на серебро и т. д.

Однако изучение этих фундаментальных показателей рисует другую картину. Картина эта не согласуется с прогнозами более высокой цены на серебро.

СПРОС И ПРЕДЛОЖЕНИЕ СЕРЕБРА, ОТНОШЕНИЯ

О дефиците предложения (превышении потреблением добычи) говорят не одно десятилетие. В 1960-х и 1970-х это было главное фундаментальное оправдание прогнозов более высокой цены на серебро.

В XX веке промышленное использование серебра выросло настолько, что потребление металла в какой-то момент стало превышать новую добычу. Так появился разрыв между потреблением и добычей, на который ссылаются. Тогда правительство стало активно продавать, чтобы удерживать низкую цену. Конкретной целью было не дать цене превысить $1.29 за унцию. При таком уровне количество серебра в серебряном долларе (не серебряном орле) стоит ровно $1.00.

( Читать дальше )

Начало конца нынешней денежной системы началось ровно 50 лет назад. В ближайшие несколько лет мир переживет конец очередного неудачного эксперимента по созданию неограниченного долга и фальшивых бумажных денег.

Экономическая история говорит нам, что нам нужно сосредоточиться на двух областях, чтобы понять, куда движется экономика – ИНФЛЯЦИЯ И ВАЛЮТА.

Эти две области сейчас указывают на то, что мир ждет серьезное потрясение. Очень немногие инвесторы ожидают, что инфляция станет реальной проблемой, но вместо этого верят, что процентные ставки будут снижены. И никто не ожидает, что доллар или любая другая крупная валюта рухнут.

Но в последние два года рост денежной массы был экспоненциальным: например, М1 в США рос годовыми темпами в 126%!  

Фон Мизес определял инфляцию как увеличение денежной массы. С 1971 года в мире наблюдался взрывной рост кредитно-денежной массы, а сейчас мы наблюдаем гиперинфляционный рост.

Гиперинфляция-это валютное явление. Только с 2000 года большинство валют потеряли 80-85% своей стоимости. А с 1971 года все они потеряли 96-99%. Гонка ко дну и гиперинфляции продолжается.

( Читать дальше )