Американская экономика сильна как бык, но доллар не растет. Доходность казначейских облигаций США поднялась к максимальным уровням с ноября, но гринбэк не думает укрепляться. Шансы на снижение ставки по федеральным фондам в июне упали ниже 50%, но EURUSD идет вверх. Что происходит? Неужели старые козыри «медведей» по основной валютной паре перестали работать? Быть может, встречный ветер для евро вдруг изменился на попутный?

Если в начале года срочный рынок рассчитывал на снижение ставок ФРС на 150 б.п, а эксперты Bloomberg прогнозировали расширение ВВП США в 2024 всего лишь на 0,9%, то в начале апреля деривативы выдают цифру 62 б.п, а специалисты повысили оценки экономического роста до 2,2%. 

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС


Очередным подтверждением силы Штатов стала статистика по рынку труда. Рост занятости на 303 тыс и снижение безработицы – признаки сильного потребительского спроса, который формирует львиную часть ВВП. Экономика крепко стоит на ногах, и опережающий индикатор от ФРБ Атланты сигнализирует о ее расширении на 2,8% в первом квартале. 

( Читать дальше )

Не было бы хуже. Казалось бы, замедление экономики США в четвертом квартале на фоне ускорения китайского ВВП должно помочь евро. Однако несостоявшийся шотдаун в Штатах придал атакам «медведей» по EURUSD новый импульс. Мало того, что отсутствие пауз в работе правительства сглаживает процесс снижения темпов роста американской экономики, так оно одновременно повышает доходность трежерис и наносит вред Европе.

Конгресс отсрочил шотдаун до середины ноября, однако какой ценой это было достигнуто! Законодатели приняли меры по продолжению финансирования правительства, исключающие помощь Украине. И перед Евросоюзом стоит вопрос, как закрыть зияющую дыру. Это потребует денег и серьезно замедлит экономику. Неудивительно, что EURUSD рухнула до минимальных отметок с начала года.

Несмотря на то, что министерства и ведомства продолжат работу, через 45 дней история конца сентября рискует повториться. Рынки растут на ожиданиях, и ралли доходности трежерис до 4,7% вбило еще один гвоздь в гроб евро.

( Читать дальше )