После преодоления сентиментальной части ралли EURUSD инвесторы становятся все более фундаментальными. Им требуется содержание, а не эмоции. А подобрать необходимые аргументы в условиях стагнации экономики еврозоны и близости ЕЦБ к завершению цикла ужесточения денежно-кредитной политики непросто. В итоге основная валютная пара идет на коррекцию, а идея ее продаж от 1,12 отыгрывает на 100%.

Окончательное чтение показало, что в первом квартале ВВП еврозоны не рос и на падал. Вместо технической рецессии на рубеже 2022-2023 валютный блок столкнулся со стагнацией, а его перспективы выглядят крайне слабыми. Да, Старый Свет забывает о шоке энергетического кризиса и адаптировался к войне в Украине, однако последствия увеличения ставки по депозитам ЕЦБ на 400 б.п с начала цикла начинают кусаться.

Динамика ВВП еврозоны

Если инфляция в США и Британии так резко замедляется, почему бы аналогичным процессам не происходить в валютном блоке? Если так и будет, стоимость заимствований может и не вырасти до 4%. Лишь незначительное большинство экспертов Bloomberg, 52,5%, прогнозируют ее повышение до этой отметки в сентябре. Такой раскол демонстрирует, насколько сложно определить, когда же базовая инфляция вернется со своего текущего значения в 5,5% к таргету в 2%.