Чтобы понимать в ребалансировке, нужно сначала определиться с балансом.

Баланс – это грубо говоря состояние портфеля имеющего диверсифицированное  множество активов. Активы волатильны. По простому- если один актив падает, то другой в это время может расти. И таким образом объем портфеля должен оставаться неизменным. Однако это так не работает. Мы  видим  ежедневное изменение объема.

Если в портфеле одного актива очень много, другого мало, то волатильность первого будет доминировать. Поэтому активы должны подбираться соответствующим образом. Это долгая и увлекательная работа, поэтому закон равновесия Нэша Вам в помощь.

Теперь рассмотрим реальный портфель. Пример.

Капиталс(денежная сумма портфеля) делим на два. 50% на 50%. 50% в акциях и соответственно 50% в ОФЗ.

Почему к примеру так? На моем веку конечно не было такого чтобы акции упали на 50%, тем не менее зибзически возьмем такую процентовку. И таким образом мы сразу сохраняем минимум половину капитала. И особо не периживаем о бесцельно нажитых рублях.

Далее покупаем все акции в равных долях, ОФЗ как есть-можно лесенкой выстроить и подходим к теме ребалансировки.

Все акции имеют одинаковый объем. Назовем его базовый  V. Если акция выросла-то излишек продаем, а если наоборот –уменьшилась в объеме-докупем  до V.

Теперь дает ли ребалансировка прибыток.

На растущем рынке  излишки можно реинвестировать в ОФЗ. Купоны ОФЗ также можем реинвестировать в них  же. То же можно сказать и про дивиденды от акций.

Таким образом можно говорить о растущем дисбалансе в пользу объема ОФЗ. Как только объем становится неприлично большим появляется возможность увеличить базовую стоимость акций до

2V…3V….4V…итд.

При падающем рынке моментального положительного эффекта конечно не добьемся, но усреднение в конечном счете сделает свою работу.

Цель ребаланса «здорового человека» — это сохранение партитета рисков, а не тайминг. Исходим из того, что
а) диверсифицированный портфель дает лучший шарп
б) со временем диверсификация нарушается из-за роста какого-то актива
в) ребаланс возвращает диверсификацию к заданным параметрам

Если и использовать тайминг в портфеле, то я скорее бы увеличил долю актива, который вырос в прошлом году, чем уменьшил.