Справедлива ли цена Магнита?

Хорошая компания – чаще всего плохая акция. У меня нет сомнений, что Магнит – хорошая компания (можно провести ее по качественным критериям которые я упоминал в статье про выбор акций — она отлично их проходит), а Галицкий талантливый предприниматель. Сомнения есть по поводу стоит ли покупать Магнит по текущей цене.
Мое мнение, что покупать акцию на российском рынке стоит, если ее доходность будет выше 16% в рублях. 16% = 8% (riskfreerate= ставка депозита) + 8% (за риск и необходимость ограничивать текущее потребление).
Итак даст ли Магнит больше этой цифры или меньше на горизонте до конца 2019 г. и 2023 г.? Представим какой доход мы можем получить от владения Магнитом – т.е. дивидендный доход + доход от продажи. Для простоты будем считать, что мы покупаем 100% бизнеса (т.е. покупаем и его капитал по стоимости рыночной капитализации и чистый долг).
 

Доходность по акциям Магнита — 10% в базовом сценарии ниже целевых 16%

( Читать дальше )