Полностью вакцинированные (или, может быть, у некоторых есть антитела к COVID), многие американцы этим летом отказываются от своих приложений для доставки еды и посещают местные рестораны, предлагающие им обслуживание в обеденном зале. Но они были шокированы ростом цен на меню.

В ресторанах, больших и малых, говорят о росте расходов на товары первой необходимости и рабочую силу. Например, стоимость растительных масел, круп, молочных продуктов, мяса и сахара резко выросла с начала пандемии. Добавьте к этому затраты на рабочую силу, и рестораны, которые уже страдают от потерянного 2020 года, поднимают цены в меню гораздо быстрее, чем исторические показатели, согласно Bloomberg. Рост стоимости меню отражается в правительственных данных, показывающих, что инфляция растет самыми быстрыми темпами с 2009 года.
В этом месяце Министерство труда заявило, что потребительские цены в мае выросли на 0,6%, в результате чего годовой уровень инфляции за последние 12 месяцев составил 5%. Другие правительственные данные показывают, что оптовые цены на различное мясо подскочили на 20% с начала года. Кроме того, в мае цены производителей на переработанное мясо птицы взлетели до рекордного уровня. Согласно дополнительным правительственным данным, в мае цены на продукты питания в ресторанах выросли на 4% год к году, а цены на обеды с ограниченным обслуживанием — на 6,1%. Полный комплекс услуг на 4,1% за последние 12 месяцев, это самый большой скачок с конца 2008 года.

Bloomberg поговорил с ресторатором Эндрю Коуми, Тампа, Флорида, который увеличил цены в меню от 2% до 4%. Он управляет сетью из шести заведений под названием Green Market Cafe и пытается снизить расходы на еду и бумагу ниже 35% от стоимости его меню. Его компьютер постоянно предупреждает его, что некоторые продукты, например, курица, за последние шесть месяцев выросли вдвое. Коуми не беспокоится о том, чтобы переложить затраты на потребителей, потому что «все» в отрасли «делают это». Он сказал, что некоторые рестораны «резко» поднимают цены в меню». «Могут ли он подняться больше? Это страшно. Я надеюсь, что они выровняются», — добавил он.

Сеть ресторанов Chipotle подняла цены на меню на 4% из-за роста затрат на рабочую силу и цен на продукты. Другая сеть, Cracker Barrel Old Country Store Inc., подняла цены на меню на 3% на фоне постоянного роста заработной платы и расходов на товары.

Пока что потребительское доверие оставалось стабильным в июне на фоне предупреждений о том, что инфляция может испортить их настроение. Сегодня ведутся большие споры о том, является ли инфляция «преходящей», и в последнем отчете Майкла Хартнетта из BofA делается вывод, что инфляция в США будет оставаться высокой в течение двух-четырех лет. Вот и все «преходящее» повествование, набитое нам в глотку чудаками из Федеральной резервной системы. Привыкайте платить дороже… Или просто ешьте дома… или, возможно, некоторые рестораны сохранят цены на стабильном уровне, но уменьшат размер обеда, что называется «сокрафляцией».

перевод отсюда

( Читать дальше )

«Цифровой концлагерь» без конспирологии

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

( Читать дальше )

Более высокие цены на нефть и дисциплина в отношении капитальных вложений создают условия для самого высокого свободного денежного потока за всю историю мировых разведочных и добывающих компаний в этом году. А сланцевые компании США, которые должны генерировать свободный денежный поток в размере 60 миллиардов долларов, готовы сыграть ключевую роль в рекордном свободном денежном потоке от глобальных операций по разведке и добыче. Ожидается, что сланцевая отрасль в США станет крупнейшим бенефициаром дисциплины капитальных вложений и высоких цен на нефть, а также внесет наибольший вклад в самые высокие за всю историю свободные денежные потоки от добывающего бизнеса во всем мире, говорится в новом отчете независимой исследовательской компании Rystad Energy. Нефть за 70 долларов, безусловно, может очень помочь, но это также дисциплина в отношении капитала в каждой отдельной нефтяной компании — от супермейджеров до независимых американских компаний — которая способствует рекордным денежным потокам в этом году.

( Читать дальше )

«Денежные убытки, как правило, проявляются в проблемах с высоким коэффициентом бета»
В пятницу, 25 июня, индексы Russell прошли ежегодную ребалансировку. Другими словами, акции были перемещены из индексов Russell, таких как Russell 2000 и Russell 1000, в зависимости от их размера. Это событие совпало с большим скачком объема торгов, как это произошло 25 июня, но обычно это незначительное ежегодное событие. Однако изменение баланса в этом году вызвало следующие комментарии из нашего краткосрочного отчета от 25 июня по США:

«Джеффрис и Ко отмечает, что сегодняшняя ребалансировка снижает качество компонентов Russell 2000 до самого низкого уровня с 2000 года. Другими словами, сейчас в индексе больше убыточных компаний по сравнению с прибыльными компаниями, чем когда-либо за последний 21 год. Самым крупным компонентом индекса в настоящее время является AMC Entertainment, акция-мем, который теряет деньги семь кварталов подряд. Денежные убытки, как правило, Денежные убытки, как правило, проявляются в проблемах с высоким коэффициентом бета, поэтому волатильность индекса должна возрасти».

Также имейте в виду, что Russell 2000 переполнен убытками в то время, когда индекс близок к историческому максимуму. Конечно, «мемы» — это те акции, которые получили много шума в социальных сетях от розничных инвесторов. Акции Gamestop — хорошо известный пример. Как вы, наверное, знаете, цена Gamestop резко выросла в январе, рухнула, а затем, в конце концов, восстановилась. Иными словами, акции мемов могут вести инвесторов по очень ухабистой дороге.

В нашем краткосрочном отчете от 23 июня в США рассмотрен следующий взгляд на фаворитов «чатов»: «Акции-мемы [являются] ключом к психике инвесторов и степени их спекулятивного рвения». Наблюдатели финансовых рынков могут относить акции-мемы к той же спекулятивной категории, что и, скажем, биткойн. Неистовое поведение инвесторов вокруг горячих акций и криптовалют — главный признак того, что психология инвесторов может быть близка к пику.

Волны Эллиотта — прямое отражение повторяющихся паттернов психологии инвесторов. В классике Уолл-стрит Фроста и Пректера, Волновой принцип Эллиотта: ключ к поведению рынка, говорится: «Основная цель волновой классификации — определить, где находятся цены в прогрессии фондового рынка. Это упражнение несложно, если подсчет волн ясен, как на быстро движущихся эмоциональных рынках ...». Эта цитата используется потому, что волновой анализ Эллиотта — в дополнение к другим индикаторам, таким как то, что было упомянуто о «высокой бета» в Russell 2000 — убедительно свидетельствует о том, что «быстро движущийся, эмоциональный» рынок развернется скорее раньше, чем позже.

перевод отсюда

( Читать дальше )

После чрезвычайного расхождения в прошлом месяце между надеждой (падение) и текущими условиями (рост) аналитики ожидали некоторой конвергенции, но вместо этого индекс текущих условий продолжил резкий рост (почти вернулся к уровням до COVID), в то время как надежды (ожидания) выросли очень скромно до 107 (с пересмотренных 100,9).
Доверие потребителей от Conference Board выросло с пересмотренного в сторону повышения уровня 120,0 до 127,3 (превзойдя ожидания 119,0). «Доверие потребителей увеличилось в июне и в настоящее время находится на самом высоком уровне с начала первого всплеска пандемии в марте 2020 года», — сказала Линн Франко, старший директор по экономическим показателям The Conference Board. «Потребительская оценка текущих условий снова улучшилась, что свидетельствует о дальнейшем усилении экономического роста во втором квартале. Краткосрочный оптимизм потребителей восстановился, поддержанный ожиданиями того, что условия ведения бизнеса и их собственные финансовые перспективы продолжат улучшаться в предстоящие месяцы».

( Читать дальше )

Фьючерсные цены на горячекатаную сталь, обычно используемую при производстве рам для грузовиков и тяжелой техники, в понедельник достигли рекордно высокого уровня в связи с приближением сделки по инфраструктуре. Июльские фьючерсы на горячекатаный рулонный прокат на Nymex Midwest в понедельник достигли рекордной отметки в 1801 доллар, поднявшись почти на 1% после более чем двукратного роста по сравнению с минимумом пандемии в 1К20.
Горячекатаная сталь используется в сельском хозяйстве и тяжелом машиностроении из-за её высокой прочности и формуемости. Поскольку в прошлые выходные команда Байдена занималась устранением ущерба, признав, что они подпишут двухпартийную сделку по инфраструктуре на сумму примерно 1 триллион долларов, цены резко выросли. Цены на основные металлы, такие как медь, железная руда и другие металлы, также выросли, поскольку можно сделать ставку на то, что расходы на инфраструктуру для модернизации и расширения железных дорог, автомагистралей и мостов повысят спрос. Директор по инвестициям в Америке в UBS Global Wealth Management заявил, что общая сумма расходов на инфраструктуру может быть больше, чем двухпартийный компромисс. «Мы не думаем, что это сценарий, который уже полностью в цене, и, таким образом, он может стать попутным ветром для рефляционной торговли, если будет нарастать импульс двухпартийной сделки», — сказал Марчелли.

( Читать дальше )

В нашей предыдущей статье об индийском индексе Nifty 50 мы высказывали мнение, что его восходящей тенденции нельзя долго доверять. Наш скептицизм основывался на его недельном графике, который выявил четкую импульсную модель. Трехволновая коррекция следует за каждым импульсом, поэтому при цене около 13 500 мы подумали, что пришло время для осторожности. Почти семь месяцев спустя Nifty 50 торгуется выше 15 800. Этот непрерывный рост побудил некоторых наших читателей задаться вопросом, верна ли по-прежнему общая картина. Мы думаем, что это так, и для повышения точности анализа сейчас рассмотрим дневной график, представленный ниже.
График выше дает нам более подробное представление о структуре волны (5). Раз это не конечная диагональ, пятая волна примет форму обычного пятиволнового импульса. В этом случае паттерн можно обозначить от 1-2-3-4-5, где также видны две степени тренда в волне 3. Если этот подсчет верен, то вместо того, чтобы разрушить долгосрочный негативный прогноз, этот график предполагает, что ожидаемый разворот сейчас еще ближе. Еще одна причина не доверять быкам — медвежья дивергенция RSI между волнами 3 и 5. Конечно, все это еще не является достаточно сильной причиной для открытия короткой позиции по Nifty 50. Тенденция все еще восходящая, и попытки ловить вершины никогда не рекомендуются.

перевод отсюда

( Читать дальше )

Степан Демура говорит об афёрах с коронавирусом и глобальным потеплением, будущем электрокаров и геополитике. А также о надвигающемся кризисе в экономике и на финансовых рынках. Прогнозы по различным активам. У рубля, как всегда, дна нет. Скачать можно здесь.



( Читать дальше )

Гэри Шиллинг, известный президент A. Gary Shilling & Co., признает бурный рост рынка жилой недвижимости в США. В то же время он предупреждает, что на рынке жилья начинают появляться «трещины». Вот отрывок из статьи Bloomberg от 10 июня, которую написал Шиллинг:

Индивидуальные дома в США процветали, но они уязвимы, и пузырь начинает сдуваться …  Уже очевидны многочисленные признаки замедления темпов роста. Количество месяцев для исчерпания предложения существующих домов на рынке при текущих темпах продаж увеличивалось в каждый из первых четырех месяцев 2021 года. По данным Ассоциации ипотечных банкиров, готовность кредиторов выдавать ипотечные кредиты находится на самом низком уровне с 2014 года, а тем, у кого кредитный рейтинг ниже нормального и без значительных первоначальных взносов, труднее получить финансирование. По данным Федерального резервного банка Нью-Йорка, в 2020 году 70% новых ипотечных кредитов были выданы заемщикам с кредитным рейтингом не менее 760, по сравнению с 61% в 2019 году.

( Читать дальше )

Некоторые заседания ФРС имеют более важное значение, чем другие. Мы бы отнесли последнюю встречу и последующую пресс-конференцию председателя Пауэлла к категории чрезвычайно важных. В то время как резкая распродажа на широких рынках риска после встречи обратилась вспять, неопределенность, которую она породила, не изменилась. Законные вопросы о направлении денежно-кредитной политики и реакции ФРС сейчас находятся в центре внимания участников рынка. В конце концов, воспоминания о истерике 2013 года все еще свежи, и ее шрамы остаются глубокими. Учитывая роль ультра-адаптивной политики ФРС в определении курса рынков с начала кризиса COVID-19, усиление неопределенности политики имеет серьезные последствия. Неудивительно, что рынок казначейства США отражает существенные изменения в ожиданиях экономической политики. Кривая доходности казначейских облигаций резко упала. Трехдневное выравнивание кривой 5s30s после встречи было движением в шесть стандартных отклонений. Уровень безубыточной инфляции снизился, а реальная доходность выросла. Подразумеваемые рынком сроки повышения процентных ставок сместились на три месяца, при этом рынок казначейских облигаций теперь оценивает первое повышение процентной ставки в декабре 2022 года. По иронии судьбы точечный график показывает, что участники FOMC прогнозируют темп повышения в 3-4 раза за год после этого первого повышения, хотя рынок в настоящее время ожидает повышения примерно 2,1 раз в первые 12 месяцев после первого повышения.

( Читать дальше )