«Деньги — это мусор» — и мы уже видели это раньше
Одним из признаков бычьего экстремума является то, что многие инвесторы выделили лишь небольшой процент своих портфелей в денежные средства. Финансовая история учит, что когда процент настолько низок, что достигается новый рекорд, турбулентность на фондовом рынке может возникнуть в ближайшем будущем. Например, рассмотрим этот график и комментарии к нашему финансовому прогнозу волн Эллиотта за июль 2007 года:

( Читать дальше )

В декабре 1999 года, всего за несколько недель до того, как промышленный индекс Доу-Джонса 14 января 2000 года достиг пика основной волны 3, индекс NASDAQ Composite взлетел вверх, получив все более восторженные обзоры. «Игнорируйте любые прогнозы индекса Доу-Джонса», — кричали эксперты. Финансовый прогноз по волнам Эллиотта видел это иначе: «Когда NASDAQ (и предшественник внебиржевого индекса) выходит на рекордную территорию против отставшего Доу, общий рынок запаздывает в долгосрочном восходящем тренде. И только после нескольких лет подъема инвесторы может набраться смелости и заполучить эти относительно молодые имена, несмотря на тенденцию к ослаблению ». В январском выпуске 2000 года, когда до пика Доу оставалось несколько дней, EWFF назвал «вялый Доу и кипучий NASDAQ классическим признаком долгосрочной уязвимости рынка». NASDAQ почти удвоился за последние 100 дней своего роста. Когда индекс находится всего в нескольких днях от пика, мартовский выпуск EWFF за 2000 г. опубликовал следующий прогноз:

( Читать дальше )

Есть причина, по которой управляющие капиталом «работают не лучше, чем любители».
Многие инвесторы считают, что менеджеры хедж-фондов являются независимыми финансовыми мыслителями. И, без сомнения, некоторые из них наметили собственный курс и хорошо зарекомендовали себя на рынках. Тем не менее, как группа, данные показывают, что менеджеры хедж-фондов являются такой же частью толпы, как и большинство других инвесторов.

В качестве исторического примера можно привести книгу Роберта Пречтера «Социономическая теория финансов» 2017 года, которая показывает этот график и отмечает:

( Читать дальше )

Показатели дефолтов низкосортного корпоративного долга растут
Спрос на мусорные облигации высок среди мировых инвесторов — снова. Как отметил 9 июня Wall Street Journal: «Самый рискованный корпоративный долг Европы вырос до докризисного уровня.»

Наша июльская перспектива мирового рынка показала этот график и сказала:

( Читать дальше )

Этот же показатель помог нашим аналитикам много раз определять окончания роста
Аналитики Elliott Wave International давно отмечают, что правительства склонны придерживаться финансовой тенденции именно тогда, когда она собирается развернуться. Есть еще одна большая группа инвесторов, за которой вам нужно следить: зарубежные покупатели. Как президент EWI Роберт Пректер объяснил несколько лет назад в своей книге «Перспектива Пректера»: «В течение многих десятилетий крупные иностранные покупки на фондовом рынке США служили отличным индикатором важных вершин.»

Действительно, это наблюдение хорошо послужило подписчикам ежемесячного пректеровского теоретика волн Эллиотта. Например, в конце 1980-х годов, после многих лет отсутствия интереса, иностранцы стали чистыми покупателями японских акций. Теоретик использовал приток иностранных денег, чтобы определить фазу завершения одного из самых больших бычьих рынков в истории.

( Читать дальше )

Этот показатель «официально превзошёл манию dot.com в 2000 году». Инвесторы просто не могут насытиться именитыми технологическими акциями.
Еще 7 июня Wall Street Journal сказал: «Любовь инвесторов к технологиям стимулирует рост рынка. Крупные и мелкие инвесторы скупают технологические акции»

Наш финансовый прогноз волн Эллиотта 2 июля предоставил свою собственную точку зрения с этим графиком и комментариями:

( Читать дальше )

Вот что произошло «в прошлый раз, когда 10-дневное соотношение пут/колл достигло нижнего предела»
После большого разворота тренда, коррекция нередко возвращает большую часть первоначальной распродажи или ралли. Таким образом, многие инвесторы обманываются, полагая, что старая тенденция возобновилась.

Эта цитата из нашего ежемесячного финансового прогноза волн Эллиотта объясняет, как это явление часто проявляется на медвежьих рынках:

Условия на максимуме [первого ралли против тренда] часто кажутся такими же хорошими, если не лучше, чем на пике бычьего рынка. Это, безусловно, то, что чувствуют инвесторы сейчас, как свидетельствуют цифры сентимента. Опросы показывают почти столько же быков, сколько и на максимуме [бычьего рынка].

Нет, эта цитата не из 2020 года, а из выпуска нашего финансового прогноза за апрель 2000 года.

В то время фондовый рынок находился в ранней фазе большого медвежьего рынка.

( Читать дальше )

Если вы читали новости за последний месяц, вы не видели недостатка сравнений между 2020 и 1968 годами. Множество статей зафиксировали параллели между этими двумя бурными годами. Оба года характеризовались массовыми протестами, глобальной пандемией, спорными президентскими выборами, яростным ростом на фондовом рынке и историческим успехом в космосе. Наша цель в этой статье, однако, состоит не в том, чтобы детализировать истории этих лет и их сходства, а скорее в том, чтобы обсудить, почему существуют сходства и что они говорят о вероятном пути тенденции социального настроения.
В последних выпусках The Socionomist обсуждались последствия падающего перехода, фазы, в которой тенденция социального настроения меняется от положительной к отрицательной. Мы специально провели культурные, политические, экономические и финансовые параллели между настоящим и 1966-73 годами и концом 1990-х годов. Смотрите апрельский выпуск для обзора.

( Читать дальше )

Еще один способ оценить глубину и широту мании для акций — это качество её героев. Волновой теоретик Эллиотта первоначально рассмотрел этот атрибут в специальном отчете 1997 года «Быки, медведи и мании». В нем говорилось: «Очень человеческий аспект мании заключается в том, что ни один разумный профессионал не воспринимается как добавляющий стоимость. Действительно, профессионал со знанием истории и ценности в конечном итоге рассматривается как препятствие для успеха».

Когда первый из трех пузырей в Великой Мании достиг своего апогея в марте 2000 года, %{Pub-Short}% представил читателям «Героев Нового Бычьего Рынка». Отмечая спад в восхищении «миллиардерами, ориентированными на ценность, такими как Уоррен Баффет», %{Pub-Short}% заявил: «По мере того, как бычий рынок становился все тоньше и тоньше, изменилось и качество его легенд». Одной из новых был нью-йоркский таксист, который, по общему мнению, «наживался на буме на Уолл-стрит между поездками». «Безопасность прежде всего», пояснил таксист в профиле Newsweek: «Я останавливаю такси на обочине дороги, если мне нужно совершить сделку». Кинозвезда и легенда музыки Барбра Стрейзанд была еще одной из нового поколения. «Честно говоря, средства массовой информации теперь борются за внутреннюю сенсацию «мастерства выбора акций «Babs»», заметил %{Pub-Short}%. Но именно в мае 2000 года, после взлета рынка в январе-марте, поклонение героям приобрело совершенно высокомерный характер. В этом месяце %{Pub-Short}% наблюдали еще более заметное уменьшение традиционных легенд Уолл-стрит. «Самые яркие огни инвестиционного королевства, Уоррен Баффет, Джордж Сорос и Стэнли Дракенмиллер, все были унижены в последние недели». Журнал Time назвал это «Падением Могущественных».

( Читать дальше )

Экстремальные настроения — это «не автоматическая причина быть медвежьим на рынке. Но …»

Экстремальные настроения инвесторов, будь то бычьи или медвежьи, часто являются признаком того, что финансовый рынок находится на пороге разворота. Вот причина: когда почти все настроены по-бычьи (или по-медвежьи), почти никто не может подтолкнуть рынок выше (или ниже). При этом, экстремальные настроения рынка могут стать еще более экстремальными, прежде чем произойдет изменение тренда. Таким образом, инвестор не должен полагаться исключительно на меры настроения при принятии портфельных решений.
Другими словами, показатели настроения следует сопоставлять с техническими индикаторами, волновой моделью Эллиотта и другими факторами, которые эксперт по волнам Эллиотта может счесть важными. Действительно, главный аналитик рынка EWI недавно обсуждал повышенный оптимизм после мартовских минимумов фондового рынка, а также отметил важное предостережение. Вот график и комментарий от нашего краткосрочного обновления от 24 июня в США:

( Читать дальше )