Роман, Доходность к погашению в долларах в 16,6% с дюр. 3 г., конечно интересная. К началу Call-опциона 08.11.27 еще интереснее -17,5% с дюр. 2,8 г. (если его эмитент исполнит). Но такая доходность отражает повышенный кредитный риск эмитента.

16.09.2024 АРА подтвердило рейтинг DME Ltd (оператор аэропорта) на уровне BBB+(RU), но ухудшило прогноз до «стабильного» из-за высокой долговой нагрузки, слабого денежного потока и низкого покрытия обслуживания долга.

Уровень долговой нагрузки по NetDebt/EBITDA за 1 п/г 2024 г. возрос до 5x — это довольно высоко. Я бы с осторожностью относился к такому эмитенту с бумагами достаточно длинными — с дюрацией под 3 года. Хотя в краткосрочной перспективе дефолта не жду. 

Алексей Глазунов, Срок по погашения/оферты всегда имеет значение, особенно, ели до этих событий несколько недель осталось и цена сильно отличается от номинала (редкое явление). У флоатеров надо смотреть прежде всего на формулу расчета купона и его периодичность.

1. Если купон на текущий купонный период устанавливается заранее, то изменение цены при изменении КС будет более значительным (изменение доходности будет происходить за счет изменения цены).

2. Если ставка купона рассчитается по завершении текущего периода (сейчас точно неизвестна), то цена будет изменяться меньше, т. к. доходность будет учитываться в формирующейся в моменте ставки купона.