Цены на нефть вчера выросли, достигнув $40,2 за баррель, на фоне ослабления доллара. Опубликованная вчера стенограмма заседания ФРС развеяла опасения инвесторов по поводу повышения ставки ФРС на ближайшем заседании в апреле. Кроме того, запасы нефти по данным Минэнерго США снизились на 4,9 млн баррелей.

specialsituations.net/category/dollar/

Сегодня в 14:30 МСК будет опубликована стенограмма заседания ЕЦБ, которая прояснит планы регулятора по поводу дальнейшего снижения ставки. Напомним, в ходе выступления после предыдущего заседания ЕЦБ Марио Драги заявил, что не видит необходимости в дальнейшем понижении ставки. Повторение риторики главы ЕЦБ может спровоцировать снижение цен на нефть.

в 15:30 МСК ожидается публикация количества обращений за пособиями по безработице в США. Если безработица продолжит снижаться либо останется на прежнем уровне, цены на нефть могут скорректироваться вниз.

specialsituations.net/lukoil-retail-margin-fall/

Мы полагаем, что рост розничных цен на нефтепродукты, поставляемые Лукойлом, будет сдерживаться за счет падения розничной маржи, так как компания не сможет в полной мере перенести рост акцизов на розничные цены из-за давления регуляторов. По нашим прогнозам, рост розничных цен на нефтепродукты Лукойла составит 7% при повышении акцизов в два раза.

Мы сохраняем целевую цену Лукойла неизменной (2707 руб за акцию), так как она уже учитывает снижение розничной маржи.

Ранее вице-президент Лукойла Владимир Некрасов заявлял, что повышение акцизов обойдется Лукойлу в 60 млрд руб.

Сегодня цены на нефть растут после вчерашней статистики. Запасы нефти в США по данным APIнеожиданно снизились на 4,9 млн баррелей, в то время как аналитики ожидали рост на 2,9 млн баррелей.

specialsituations.net/category/dollar/

Сегодня в 17:30 ожидается публикация официальных запасов нефти по данным Минэнерго США. Если данные API о снижении запасов подтвердятся, мы увидим дальнейший рост цен на нефть.

Кроме того, в 21:00 ожидается публикация стенограммы заседания ФРС США, состоявшегося три недели назад. Стенограмма заседания позволяет судить о том, как будет изменяться ставка ФРС в будущем.

Мы сохраняем интервал по доллару в диапазоне 68-70 руб за доллар при цене на нефть $37-39 за баррель.

Норильский Никель раскрыл параметры новой дивидендной политики. Теперь компания будет выплачивать от 30% до 60% EBITDA в зависимости от значения чистый долг/EBITDA на конец года, за который начисляются дивиденды.

https://specialsituations.net/nornikel-will-pay-high-dividend/

Максимальные дивиденды будут начисляться, если чистый долг/EBITDA будет меньше 1,8. Если чистый долг/EBITDA будет больше 2,2, дивиденды составят 30% EBITDA. Если чистый долг/EBITDA будет между 1,8 и 2,2, размер дивидендов будет рассчитан пропорционально показателю. При этом, компания вернулась к двукратной выплате дивидендов, отказавшись от промежуточных дивидендов за 6 месяцев.

НорНикель принял более агрессивную дивидендную политику, чем мы предполагали. Согласно нашим расчетам, дивиденды по итогам 2016 года составят $1 930 млн, или $12,2 на акцию.

При этом, если цены на металлы останутся на текущем уровне, чистый денежный поток НорНикеля в 2016 году с учетом капзатрат на строительство Быстринского ГОКа составит $1 356 млн, а в 2017 году уменьшится до $593 млн. Чистый долг/EBITDA к концу 2016 года составит 1,3, а к концу 2017 года вырастет до 1,9.

Файл с расчетами находится здесь.

Вице-президент Лукойла Леонид Федун заявил, что «Лукойл не будет убиваться за контрольный пакет Башнефти», передает Коммерсантъ.

https://specialsituations.net/lukoil-plus-bashneft/

По его словам, Башнефть уже сейчас стоит дороже Лукойла с учетом мультипликаторов. Однако, покупка Башнефти позволит Лукойлу остановить падение добычи в России, а с учетом Западной Курны перейти к росту добычи нефти. Таким образом, в случае покупки Башнефти целевая цена Лукойла вырастет до 3121 руб за акцию.

Цены на нефть сегодня упали на фоне свежих данных из США. Спрос на бензин в США в январе упал впервые за 14 месяцев по данным EIA.

specialsituations.net/category/dollar/

Сегодня в 23:35 МСК ожидается публикация запасов нефти по данным API. Сегодняшний интервал по доллару — 68-70 руб/доллар при цене на нефть $37-39 за баррель.

Barclays ожидает снижения цен на медь во втором квартале до $4180 за тонну при нынешних $4 791 за тонну, сообщает Интерфакс. По мнению аналитиков, сезонный всплеск экономической активности в Китае недостаточен, чтобы оживить рынок меди, а недавний рост цен недостаточно подкреплен фундаментальными факторами.

https://specialsituations.net/copper-fall-takes-5-percent/

Выручка от реализации меди составляет 25% от всей выручки Норильского Никеля. В случае, если цены на медь упадут до $4 180 за тонну, целевая цена компании снизится до 8 102 руб за акцию (текущая целевая цена 8 572 руб за акцию).

Однако, наша целевая цена предусматривает восстановление цен на никель, платину и палладий в этом году. В случае, если цены на металлы останутся низкими, целевая цена Норникеля упадет до 7 220 руб за акцию.

Лукойл в марте добыл 7,1255 млн тонн, что на 3,4% ниже, чем в марте прошлого года, сообщает ТАСС со ссылкой на данные ЦДУ ТЭК.

specialsituations.net/lukoil-production-fell/

Наша финансовая модель Лукойла учитывает снижение добычи компании в России на 2%. Мы сохраняем целевую цену неизменной на уровне 2707 руб, однако если добыча Лукойла продолжит падать сильнее прогнозов, целевая цена будет снижена на 2,8% до 2632 руб за акцию.

Газпром за первый квартал экспортировал 44,4 млрд кубометра газа в дальнее зарубежье, что на 28,6% выше прошлогоднего объема, передает РБК заявление Алексея Миллера.

https://specialsituations.net/gazprom-export-2016-170/

Ранее глава Газпрома сообщал, что за период с 1 января по 15 марта поставки газа в дальнее зарубежье составили 36,5 млрд кубометров, увеличившись на 33,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Таким образом, экспорт газа с 15 по 31 марта составил 7,9 млрд кубометров, а всего в марте Газпром поставил в дальнее зарубежье 15,1 млрд кубометров газа, что на 11,1% больше, чем в марте 2015 года.

Мы сохраняем прогноз по экспорту Газпрома на уровне 170 млрд кубометров в 2016 году (рост 6,6% к 2015 году) и подтверждаем целевую цену в 150 руб за акцию.

Норникель, скорее всего, привяжет дивиденды к долговой нагрузке, сообщает Коммерсантъ со ссылкой на собственные источники. Наиболее вероятная конструкция — сохранение правила по выплате 50% EBITDA и введение потолка по долговой нагрузке. Мы полагаем, что условие по выплате минимум $2 млрд будет отменено.

https://specialsituations.net/nornikel-will-pay-low-dividend/

Пересмотреть дивиденды вынуждает конъюнктура на мировых рынках металлов: стоимость никеля опустилась с $11,8 тыс за тонну в середине 2015 года до текущих $8,5 тыс за тонну. По нашим расчетам, при сохранении текущих цен на металлы до середины 2017 года размер дивидендов НорНикеля за 2016 год составит $1 млрд, или $6,4 на акцию, если акционеры решат ограничить чистый долг/EBITDA значением 1,5. Если чистый долг/EBITDA будет ограничен 2, то НорНикель за 2016 год сможет исполнить обязательство по выплате 50% EBITDA: дивиденды составят $1,6 млрд, или $10,2 на акцию, однако затем дивиденды придется резко сокращать.