Согласно опубликованной консолидированной отчетности, чистая прибыль Газпром Нефти упала на 10% до 109,7 млрд руб, выручка сократилась на 2,1% до 1,656 трлн руб, однако EBITDA выросла на 18,2% до 404,8 млрд руб, добыча — на 21,3% до 592,2 млн баррелей. Капитальные расходы компании увеличились на 28,6% до 349 млрд руб.

specialsituations.net/gazpromneft/

Мы незначительно повышаем целевую цену Газпрома до 152,3 руб за акцию, так как прирост добычи Газпром Нефти был частично нивелирован ростом её капитальных затрат.

С учетом уменьшения расходов на антикризисный план, мы незначительно корректируем коридор по доллару. Теперь прогноз курса доллара при $35-38 за баррель составляет 72,2-76,9 руб за доллар.

specialsituations.net/government-cut-costs/

Вчера Дмитрий Медведев утвердил антикризисный план на 684,8 млрд руб, сообщают Ведомости. Из этой суммы в бюджет уже заложено 462,2 млрд руб, еще на 158 млрд руб планируется найти «дополнительные источники», сообщает документ. Источник еще 64,6 млрд руб не указывается вообще. Таким образом, дополнительные расходы бюджета уменьшаются с 243 до 223 млрд руб.

В случае либерализации экспорта трубопроводного газа целевая цена Газпрома упадет со 147,4 до 108,5 руб за акцию.

specialsituations.net/nvtk-takes-26-percent-of-gazp/

Новатэк вновь выступил с предложением либерализовать экспорт природного газа, сообщают Ведомости. Компания выполняет социальные обязательства, полностью снабжая газом население Костромской и Челябинской областей, а значит, имеет право на экспорт, заявлял глава компании Леонид Михельсон. Газпром должен покупать газ независимых производителей по цене, обеспечивающей равную доходность с экспортом пропорционально доле внутреннего рынка, считает Михельсон.

Новатэк поставляет населению Челябинской области 800 млн кубометров газа в год, сумма поставок в Костромскую область за вычетом Костромской ГРЭС составляла 900 млн кубометров. Таким образом, доля социальных потребителей, обслуживаемых Новатэком, составляет 3,3%.

Приобретение Башнефти Лукойлом имеет смысл, так как оно может помочь компании остановить падение добычи нефти. Однако, если добыча Башнефти будет зафиксирована, то общая добыча группы все равно будет падать пока Башнефть будет функционировать в качестве отдельной компании. Мы снижаем ситуативную цену Лукойла при покупке им Башнефти на 58 руб до 3071 руб за акцию.

specialsituations.net/bashneft-fix/

Главы нефтяных компаний согласились с предложением Владимира Путина не увеличивать добычу, сообщают Ведомости. Добыча Лукойла и так снижается (мы прогнозируем спад добычи Лукойла в России на 2,5% в 2016 году), однако Башнефть до сих пор наращивала добычу быстрыми темпами и фиксация достигнутых уровней негативно скажется на стоимости компании.

Наша целевая цена Лукойла (2 583 руб за акцию) уже предусматривает снижение добычи компании на 2,5% в 2016 году. Таким образом, целевая цена Лукойла изменится лишь если по итогам совещания будет принято решение сократить добычу более чем на 2,5%.

specialsituations.net/lukoil-is-not-afraid/

В случае, если все-таки будет принято решение снизить добычу на 5%, целевая цена Лукойла снизится на 134 руб до 2 449 руб за акцию.

Сегодня Владимир Путин встретится с главами нефтяных компаний, чтобы обсудить с ними перспективы развития отрасли, сообщает ТАСС. Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков не стал отвечать на вопрос, будет ли обсуждаться вопрос сокращения добычи нефти.

Сегодня также должны закончиться переговоры стран-производителей нефти по поводу стабилизации добычи.

При нефти, торгующейся в интервале $35-38, курс доллара будет держаться между 72,5 и 77,25 руб. за доллар. Скорректированный интервал уже, чем рассчитанный ранее, так как правительство не планирует удерживать дефицит бюджета в размере 3% ВВП при цене на нефть ниже $40 за баррель Urals.

specialsituations.net/3-is-for-40/

Министр финансов Антон Силуанов заявил, что при цене на нефть $30 за баррель дефицит бюджета 2016 года составит 4% ВВП. Согласно нашей модели, с учетом 10% дисконта Urals к Brent, при $34 за баррель Brent правительство планирует свести федеральный бюджет при курсе 79 руб/доллар.

В январе добыча Газпрома упала на 4,8%, что лучше нашего прогноза на 2016 год (-6,5%). Мы незначительно повышаем целевую цену Газпрома со 147 до 147,4 руб за акцию.

specialsituations.net/gazprom-fell-slighter/

Добыча газа Газпромом в январе упала на 4,8% по сравнению с январем 2015 года,свидетельствует отчет Минэкономразвития за январь. Общая добыча газа в России выросла на 2% до 61,9 млрд кубометров за счет независимых производителей, при этом доля Газпрома упала на 5,2 п.п. до 65,4%.

Добыча выросла вслед за внутренним потреблением и экспортом газа в дальнее зарубежье. При этом, рост внутреннего потребления в январе, по данным МЭР, связан, в основном, с увеличением поставок на электростанции и котельные ЕЭС России.

Таким образом, отклонение добычи Газпрома от прогноза в положительную сторону вызвано, прежде всего, более холодной температурой воздуха в январе.

Ситуативная цена Газпрома и Сбербанка в случае отмены санкций составит 160,2 руб и 121,6 руб соответственно. Текущая целевая цена Газпрома — 147 руб, Сбербанка — 117,7 руб за акцию.

specialsituations.net/orban-put-sanctions-off/

Санкции США и ЕС влияют на стоимость компаний, прежде всего, через увеличение стоимости фондирования. Так, исходя из динамики доходности облигаций Газпрома в 2014-2015 г.г., стоимость его заемного капитала в случае отмены санкций снизится с текущих 11,9% до 8%. Расходы Сбербанка по выплате дохода по собственным ценным бумагам до санкций составляли 5,4% годовых (сейчас 7%).

Премьер-министр Венгрии Виктор Орбан заявил, что автоматического продления санкций ЕС в отношении России не будет, сообщает агентство Reuters. По его словам, в середине года ожидается серьезное обсуждение выполнения минских договоренностей, по итогам которого будет приниматься решение о санкциях против России.

С учетом премии к приватизируемым активам объем ОФЗ, необходимый для сведения бюджета при цене на нефть $31-36 за баррель и курсе доллара 71-81 руб/доллар составит 810 млрд руб.

specialsituations.net/premium-for-rosneft/

При реализации 19,5% Роснефти с премией 20% к рынку и контрольного пакета Башнефти с премией 50% к рынку объем средств, вырученных в 2016 году от приватизации, составит 1,03 трлн руб, что на 161 млрд руб выше изначальной оценки (872 млрд руб).

Правительство подготовило директиву, согласно которой 19,5% Роснефти следует продать стратегу с максимальной премией к рынку, сообщает РБК. Мы полагаем, что премия может составить в среднем 20% к текущей рыночной стоимости.

С учетом премии, стоимость 19,5% Роснефти составит 675 млрд руб,  50% Башнефти — 260 млрд руб, 18,9% Алросы и 1,2% Аэрофлота (без премии к рынку) — 98 млрд руб и 0,7 млрд руб соответственно.

Мы снижаем целевую цену Сбербанка до 116,2 руб за акцию на фоне ужесточения бюджетной дисциплины и, соответственно, снижения прогноза по привлечению корпоративных депозитов.

specialsituations.net/crisis-hit-sber-balance/

Согласно данным оборотной ведомости Сбербанка на 1 февраля 2016 г., Сбербанк в январе привлек 114,5 млрд руб у Банка России и еще 247 млрд руб у финансовых организаций. При этом, объем средств клиентов Сбербанка на текущих счетах уменьшился на 250 млрд руб., а объем депозитов организаций снизился на 117 млрд. руб. Зато объем срочных депозитов населения вырос на 217 млрд руб.

Таким образом, объем депозитов населения растет согласно прогнозу Сбербанка на 2016 год, однако объем корпоративных депозитов снижается, хотя по плану за год Сбербанк должен нарастить его на 12-14%. С учетом ужесточения бюджетной дисциплины, в том числе мер по предотвращению размещения средств бюджета на депозитных счетах, мы полагаем, что Сбербанку не удастся выполнить план по привлечению корпоративных депозитов, что приведет к росту заимстовований у ЦБ и на межбанковском рынке.