СМИ узнали о планах ФСК продать свою долю в Интер РАО

Принадлежащая Россетям Федеральная сетевая компания начала переговоры с Интер РАО о продаже своей доли в холдинге (18,57%). Об этом сообщает газета Коммерсантъ со ссылкой на источники, знакомые с ходом обсуждения. Пакет ФСК оценивается в 76 млрд руб. По словам одного из собеседников газеты, ФСК решила выйти из актива на волне роста котировок Интер РАО. Бумаги будут проданы, скорее всего, в два этапа. Закрытие сделки планируется к концу июня — началу июля. При этом она может идти с дисконтом.

С учетом того, что о продаже своей доли в Интер РАО чуть ранее заявляло РусГидро (принадлежит пакет в 4,92%), Интер РАО Капитал и Роснефтегаз могут суммарно сконцентрировать пакет в 69,5% акций Интер РАО. Отметим, что выкупаемые доли не предполагают оферту миноритарным акционерам. Однако мы видим желание Интер РАО Капитал и Роснефтегаза увеличить долю в Интер РАО, что может стать причиной дальнейшей скупки.

Промсвязьбанк

СД Газпрома согласился с менеджментом заморозить дивиденды за 2017 г. на уровне прошлого года

Совет директоров Газпрома на заседании в среду согласился с предложением менеджмента выплатить дивиденды за 2017 год в размере 8,04 рубля на акцию (всего 190 млрд рублей), сообщил Интерфаксу источник, близкий к совету, а затем официально подтвердила компания. Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, составляется по данным на 19 июля. Завершить выплаты акционерам намечено не позднее 23 августа. Собрание пройдет 29 июня в Санкт-Петербурге.

Решение СД не стало сюрпризом для рынка, т.к. дивиденд в 8,04 руб./акции инвесторы закладывали в свои ожидания. Согласно сумме направляемой на дивиденды, Газпром направит на выплаты 26,6% прибыли по международным стандартам финансовой отчетности. Исходя из текущей стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним оценивается в 5,4%.  

Промсвязьбанк

Лукойл в I кв. увеличил среднесуточную добычу у/в на 3%, снизил добычу нефти на 2%

НК ЛУКОЙЛ в первом квартале текущего года, исключая добычу на иракском месторождении Западная Курна-2, добыла 20,926 млн тонн нефти по сравнению с 21,397 млн т годом ранее (меньше на 2,2%), говорится в пресс-релизе компании. С учетом этого месторождения добыча нефти снизилась на 2% — до 21,377 млн тонн. Среднесуточная добыча углеводородов ЛУКОЙЛа без учета проекта Западная Курна-2 составила 2 286 тыс. барр. н. э./сут, что на 3,3% больше по сравнению с первым кварталом 2017 года и соответствует уровню четвертого квартала 2017 года.

Основной прирост добычи у/в компании произошел за счет газовых проектов. Операционные результаты в целом оказались на уровне ожиданий. Добыча нефти ЛУКОЙЛА, как и все отрасли, находится под давлением сделки ОПЕК+, которая и определяет производственные показатели.

Промсвязьбанк

Исполнительным директором Магнита назначена экс-глава Пятерочки Ольга Наумова

Исполнительным директором Магнита назначена Ольга Наумова, которая в апреле покинула Х5 Retail Group, где она занимала должность гендиректора сети магазинов «у дома» Пятерочка. В Магните она будет отвечать за операционное управление и развитие всех форматов магазинов сети, коммерческий блок, ценообразование, маркетинг, эксплуатацию, логистику, собственные производства, говорится в сообщении ритейлера.

Участники рынка должны позитивно отреагировать на это назначения, т.к. она будет проецировать на Магнит успешное развитие Пятерочки в последние несколько лет, что позволило занять Х5 лидирующие положение на российском рынке продуктовой розницы.

Промсвязьбанк

АЛРОСА в I квартале увеличила EBITDA на 37%, до 48 млрд руб.

АК АЛРОСА в I квартале 2018 года увеличила EBITDA на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 48,039 млрд рублей, сообщила компания. Чистая прибыль АЛРОСА по МСФО выросла на 40%, до 33,181 млрд рублей. Выручка, включая доход от субсидий, увеличилась на 13%, до 95,969 млрд рублей.

Результата АЛРОСЫ оказались лучше ожиданий рынка. Росту финансовых показателей компаний способствовало увеличение средних цен реализации продукции при снижении объемов продаж в физическом выражении на 5%. При этом позитивным моментом является опережающий рост EBITDA и чистой прибыли по сравнению с выручкой. Особенно важно увеличение последнего показателя, т.к. он является базой для расчета дивидендов.

Промсвязьбанк

Алроса: итоги телеконференции    

Казначейские акции: покупались в первую очередь, для опционной программы для менеджмента (82 млн акций приобретено в 1К за 7.1 млрд руб., с начала года в общей сложности куплено 110 млн акций). Подробно вопрос будет рассмотрен в конце июня, трехлетняя опционная программа для менеджмента (100 человек). Компания может продолжить выкуп после заседания совета в июне.

Капзатраты: волатильны в течение года, в 1К наблюдались сложные погодные условия, поэтому капзатраты были ниже и должны вырасти во 2-3К. Прогноз на 2018 на уровне 32 млрд руб. подтвержден.

Цены и затраты. Средняя цена реализации за карат во 2К18 должна быть близка к 1К с потенциалом небольшого снижения. Ожидается, что рост затрат на карат будет медленнее, чем ИПЦ. Численность персонала снизилась на 6% г/г.

Дивиденды. В июне АЛРОСА должна представить совету директоров долгосрочный профиль ликвидности и свои предложения по дивидендной политике. Один из вариантов — привязать дивиденды к FCF.

M &A-активность.

( Читать дальше )

Алроса опубликовала сильные финансовые результаты за 1К18

АЛРОСА опубликовала сильные финансовые результаты за 1К18: EBITDA достигла 48.0 млрд руб. (+37% г/г), превысив консенсус-прогноз и оценки АТОНа на 7% и 9% соответственно. Результаты были поддержаны высокими объемами продаж в 1К18 (+21% г/г), улучшением структуры продаж и более благоприятной ценовой конъюнктурой (камни ювелирного качества: +14% г/г), а также сохраняющейся оптимизацией затрат, которая повлекла за собой сокращение персонала (-12% г/г). Свободный денежный поток составил 41.1 млрд руб., превысив нашу оценку на 7% на фоне высвобождения оборотного капитала в размере 14.1 млрд руб. и более низких, чем ожидалось, капзатрат в размере 4.8 млрд руб. (-16% г/г, всего 15% от прогноза на 2018). В результате коэффициент чистый долг / EBITDA упал до 0.1x на конец 1К18, также и за счет поступлений от продажи газового актива. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ для АЛРОСА.

АТОН

Интер РАО: итоги телеконференции по результатам за 1К18

Прогноз на 2018. Компания подтвердила прогноз по EBITDA 2018 в размере 105-110 млрд руб., что выше текущего консенсус-прогноза Bloomberg (92.8 млрд руб.).

Модернизация. Интер РАО считает, что подход LCOE (по приведенной стоимости электроэнергии), ассоциированный с механизмом ДПМ-2 для глубокой модернизации старых тепловых мощностей и долгосрочный шестилетний KOM для дорогостоящих ремонтных работ, должны дополнять друг друга в качестве механизмов для привлечения инвестиций. Компания рассчитывает обновить 7.7 ГВт мощностей и ожидает, что методология модернизации примет окончательную форму в ближайшие недели. Компания считает, что локализация на 90% — выполнимая задача, но последнее слово за Минпромом.

Покупка доли HYDR и казначейских акций. Интер РАО отказалась обсуждать свои возможные планы по покупке 4.9% своих акций, принадлежащих Русгидро в настоящее время, сославшись на коммерческие переговоры. Кроме того, компания еще раз заявила, что не рассматривает погашение или продажу своей казначейской доли (18.4%) и по-прежнему планирует привлечь одного или нескольких иностранных стратегических инвесторов в свой акционерный капитал в будущем.

Калининградские ТЭС. Ввод в эксплуатацию двух электростанций в Калининграде (ООО Калининградская генерация), принадлежащих Роснефтегазу, но арендованных Интер РАО (Талаховская и Маяковская ТЭС), уже отражен в дополнительных статьях затрат в 1К18, но компания заявила, что это также окажет влияние на ее выручку в последующих кварталах.

Мы услышали мало новой информации, поэтому мы считаем конференцию НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций.

АТОН

Интер РАО опубликовала сильные результаты по МСФО за 1К18

Выручка составила 247.5 млрд руб. (+10% г/г) на фоне ввода в эксплуатацию энергоблоков Верхнетагильской и Пермской ГРЭС в июне-июле 2017, роста эффективных цен в сегменте сбыта и увеличения доходов от отпуска тепловой энергии. EBITDA, по нашим оценкам, достигла 33.3 млрд руб. (+24% г/г) благодаря повышению рентабельности в сбытовом сегменте, генерации и трейдинге. Чистая прибыль составила 22.5 млрд руб. (+17% г/г), что в основном отражает более высокий показатель EBITDA. FCF подскочил до солидного значения 5.7 млрд руб. (против минус 2.6 млрд руб. в 1К17), отражая заметное снижение капзатрат до 3.6 млрд руб. в 1К18 (-39% г/г), что было дополнительно поддержано ростом операционного денежного потока в 2.8x г/г. Денежные средства, включая краткосрочные депозиты, достигли 174.8 млрд руб. (+6% по сравнению с концом 2017), в результате чего чистый долг (без учета обязательств по аренде, связанных с калининградскими ТЭС, принадлежащими Роснефтегазу), составил минус 161 млрд руб. (против минус 148.2 млрд руб. на конец 2017).

( Читать дальше )

Интер РАО может купить свои акции у Русгидро и ФСК    

По данным Коммерсанта, Интер РАО ведет переговоры с Русгидро и ФСК — своими акционерами — о приобретении собственных акций. Русгидро в настоящее время принадлежит 4.92%, а ФСК — крупный держатель с пакетом 18.57% акций. Сделка может состояться с дисконтом к текущей рыночной цене — у Русгидро акции могут быть куплены по цене 3.35 руб. или с дисконтом 16%, тогда как ФСК может продать свою гораздо большую долю с более высоким дисконтом к текущей рыночной цене. Интер РАО может выплачивать Русгидро эту сумму частями в течение 18 месяцев ежеквартально с обязательством не продавать акции в течение одного года. Сделка с Русгидро может быть закрыта к концу мая, а покупка пакета акций ФСК может произойти этим летом. Кроме того, Коммерсант сообщает, что сделка будет структурирована таким образом, чтобы Интер РАО Капитал, 100%-ая «дочка» Интер РАО, в настоящее время владеющая 18.4% Интер РАО, не превысила порог в 30%, чтобы избежать выставления обязательной оферты — часть акций будет приобретена другой компанией, аффилированной с Интер РАО.

( Читать дальше )