Телефонная конференция: решение по дивидендам еще не принято

Компания провела телефонную конференцию по итогам публикации отчетности. Вчера менеджмент Группы НМТП провел телефонную конференцию, посвященную отчетности за 2017 г. по МСФО. В телеконференции приняли участие гендиректор компании Сергей Киреев и заместитель гендиректора по финансам и экономике Евгений Коньков. (Анализ опубликованной отчетности за 2017 г. см. в Russian Informer от 03.04.2018 г.)
     
Основные тезисы телефонной конференции

■ Группа НМТП не планирует создавать резервы под претензии Федеральной налоговой службы (на сумму 9,4 млрд руб.) и будет оспаривать решение налогового органа.

■ Арест владельца группы «Сумма» не повлиял на работу НМТП, морские терминалы компании функционируют в нормальном режиме.

■ В 2018 г. капзатраты могут оказаться на уровне 2017 г. Компания готовит долгосрочную инвестиционную программу.

( Читать дальше )

ВТБ может увеличить дивиденды по обыкновенным акциям в 2,5 раза или более

Интерфакс со ссылкой на неназванный источник сообщает, что дивиденды ВТБ по обыкновенным акциям за 2017 г. могут вырасти минимум в 2,5 раза относительно прошлого года, то есть по нижней границе составить около 38 млрд руб., или 0,29 коп./акция. Это предполагает дивидендную доходность около 5,6%.

Позитивный катализатор для акций. Руководство банка уже упоминало, что рассматривает возможность выравнять дивидендную доходность по обыкновенным акциям и двум видам «префов», которые принадлежат государству, с сохранением выплат государству на прежнем уровне, но так, чтобы большая часть этих выплат приходилась на обыкновенные акции. При дивиденде на обыкновенную акцию около 0,29 коп. сохранение выплат государству в размере 38,2 млрд руб. возможно при дивидендной доходности «префов» 2,9–3% (относительно их номинальной стоимости) против доходности 5,2% по типу «А» и 5,9% по типу «В» ранее. Подобное повышение дивидендов по обыкновенным акциям должно стать позитивным катализатором для бумаг ВТБ.

Уралсиб

Объем торгов в марте: среднедневной объем сократился месяц к месяцу и год к году

За месяц все сегменты оказались в минусе, кроме денежного рынка. Вчера Московская представила данные об объеме торгов за март. Общий месячный объем вырос на 7% за месяц, а среднедневной объем за тот же период сократился на 3%, причем падение показали все сегменты, кроме денежного рынка, который продемонстрировал незначительный рост (+1%). Рынок акций за месяц просел на 12%, облигаций – на 2%, валютный рынок – на 5%, а деривативы – на 4%.

За квартал денежный рынок, напротив, увел динамику в минус. Что касается изменений год к году, то среднедневной объем снизился на 15% – преимущественно за счет валютного рынка, просевшего на 15% (снизилась и спотовая часть, и сегмент валютных деривативов), и денежного рынка (-6%), где сокращение объемов репо с центральным контрагентом и междилерского репо не было компенсировано ростом депозитов в Банке России. Объем репо с корзиной ценных бумаг в НРД третий месяц подряд остается вблизи нуля. Сегмент ценных бумаг при этом по- прежнему в плюсе год к году – акции на 10%, а облигации (за вычетом однодневных бумаг ВТБ) – на 69%. За квартал общий объем упал на 7% за счет уменьшения объемов денежного рынка; в целом же снижение объемов в первом квартале года достаточно характерно.

( Читать дальше )

Компания отозвала обязательное предложение миноритариям GTH

Разрешение на проведение выкупа не было получено. Veon вчера объявил о том, что отозвал обязательное предложение о выкупе акций у миноритариев своей дочерней компании GTH. Отзыв объясняется тем, что компания так и не получила необходимое разрешение от египетского финансового надзорного органа. Veon заявил, что не планирует выставлять повторное предложение.
      
На увеличение доли в GTH до 100% могло потребоваться около 900 млн долл. В рамках предложения, сделанного осенью прошлого года, Veon мог выкупить до 1 млрд 998 млн акций GTH, или 42,3% всех акций компании, по цене 7,9 EGP/акция (0,45 долл./акция). Таким образом, если бы в выкупе приняли участие все миноритарные акционеры, Veon мог потратить около 900 млн долл. GTH объединяет мобильные активы Veon в Пакистане, Алжире и Бангладеш с суммарной абонентской базой 98,7 млн абонентов.

( Читать дальше )

Результаты за 4 кв. 2017 г. по МСФО оказались лучше ожиданий

Скорректированная OIBDA выросла на 13,8% год к году. Вчера АФК «Система опубликовала отчетность за 4 кв. 2017 г. по МСФО, которая оказалась лучше ожиданий. Так, выручка увеличилась на 8% (здесь и далее – год к году) до 198,5 млрд руб. (3,4 млрд долл.), превзойдя наши и рыночные оценки на 9% и 3% соответственно. Скорректированная OIBDA выросла на 14% до 47,3 млрд руб. (809 млн долл.), на 2% лучше нашего прогноза и на 1% – консенсусного. Рентабельность по скорректированной OIBDA при этом повысилась на 1,1 п.п. до 23,8%. Чистый убыток составил 99 млрд руб. (1,7 млрд долл.), отразив убыток по урегулированию корпоративного спора с Роснефтью.

Отношение чистого долга к OIBDA составило 2,9. На уровне корпоративного центра чистые финансовые обязательства Системы на конец года составляли 213 млрд руб. (3,7 млрд долл.), включая 80 млрд руб. (1,4 млрд долл.) обязательств по мировому соглашению, которые уже выплачены к настоящему времени. Консолидированный чистый долг (включая обязательства по мировому соглашению и обязательства перед Росимуществом) составил 569 млрд руб. (9,9 млрд долл.), что эквивалентно 2,9 скорректированной OIBDA за 2017 г. Что касается динамики по сегментам, лесопромышленный бизнес Системы (ГК «Сегежа») увеличил выручку на 2% до 11,4 млрд руб. (195 млн долл.) и скорректированную OIBDA – на 14% до 2,1 млрд руб. (35 млн долл.). В сельскохозяйственном подразделении выручка выросла на 67% до 3,4 млрд руб. (58 млн долл.), а скорректированная OIBDA упала на 89% до 128 млн руб. (2 млн долл.). Выручка технологического дивизиона (РТИ Системы) сократилась на 30% до 16,1 млрд руб. (276 млн долл.), а OIBDA увеличилась на 96% до 3,6 млрд руб. (62 млн долл.).

( Читать дальше )

         Недвижимость

Мы пересмотрели наши модели оценки для публичных девелоперов – ПИК, Эталона и ЛСР после публикации операционных результатов компаний за 2017, прогноза по продажам на 2018 год и раскрытия данных об их денежном потоке за прошлый год. Последний является ключевым фактором, определяющим инвестиционную привлекательность любого девелопера, в то время как отчеты о прибылях и убытках не играют существенной роли в оценке. В этом свете ПИК является наиболее привлекательным публичным девелопером, обладающим солидным и стабильным денежным потоком, что позволяет ему сокращать долговую нагрузку и выплачивать дивиденды. Напротив, валовый долг ЛСР быстро растет, что вызывает опасения относительно размера его дивидендов за 2017. Рыночная оценка GDR Эталона относительно низкая, но им потребуется много времени для восстановления после коррекции на фоне ухудшения корпоративного управления компании.

( Читать дальше )

ПАО «Северсталь», одна из ведущих в мире вертикально-интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний, заключило первый контракт в рамках масштабной модернизации производства плоского проката «Череповецкого металлургического комбината», говорится в пресс-релизе.

В частности, DANIELI & C. OFFICINE MECCANICHE S.P.A. поставит для Череповецкого металлургического комбината непрерывно-травильный агрегат.

Как пояснил генеральный директор дивизиона «Северсталь Российская сталь» Вадим Германов, цель модернизации – увеличение производства плоского проката и освоение выпуска нового вида продукции – проката шириной до 1850 мм. Предполагаемое увеличение составит порядка 500 тыс. тонн горячекатаного травленого и холодного проката в год.

Всего в рамках инвестпроекта общей стоимостью порядка 8 млрд рублей будет закуплен и реконструирован ряд агрегатов и узлов.

Согласно контрактным обязательствам, DANIELI & C. OFFICINE MECCANICHE S.P.A. выполнит поставку инжиниринга, основного оборудования, а также обеспечит шеф-монтаж и пусконаладочные работы непрерывно-травильного агрегата. Первые поставки оборудования ожидаются в 2019 году, запуск агрегата запланирован на конец 2020 года.

( Читать дальше )

X5 Retail Group достигла договоренностей по приобретению АО «Уфимский гастроном». Как говорится в релизе ритейлера, ФАС России одобрила соответствующее ходатайство.

В рамках сделки под управление X5 перешли 99 магазинов, которые ранее работали под брендом «Полушка» в различных населенных пунктах республики Башкортостан. Общая площадь объектов – 65,5 тысяч кв.м. 59 объектов общей площадью 44,2 тысячи кв. м. перешли в собственность X5 Retail Group, остальные – на правах долгосрочной аренды. «Почти все объекты планируется интегрировать в торговую сеть „Пятерочка“. Бесперебойные поставки продукции во все башкирские магазины „Пятерочка“ будут обеспечиваться с недавно открывшегося распределительного центра в Уфе», — сообщили в X5.

По заявлению компании, сделка полностью соответствует стратегии развития X5, в рамках которого органический рост поддерживается точечными приобретениями уникальных объектов.

Данное приобретение осуществлено в рамках стратегии компании в области M&A-сделок, направленных на агрессивное развитие сети. В этом году X5 Retail планирует увеличить общую численность своей сети на 2 500 магазинов, что обеспечит рост выручки на 19% г/г. Отметим, что в Башкортостане, помимо покупки магазинов, компания недавно открыла новый распределительный центр, который, как ожидается, повысит эффективность ее логистической платформы.

( Читать дальше )

Объем торгов на Московской бирже в I квартале снизился на 7,9% при росте оборота на фондовом рынке на 43%

Общий объем торгов на рынках Московской биржи в первом квартале 2018 года снизился по сравнению с первым кварталом 2017 года на 16,7 трлн рублей, или на 7,9%, до 195,7 трлн рублей, следует из информации на сайте биржи. В первом квартале 2018 года количество рабочих дней было на 3,2% меньше, чем в первом квартале 2017 года (60 против 62). В марте 2018 года совокупный оборот на бирже составил 71,3 трлн рублей, что на 6,9% больше, чем в феврале, и на 16,5% меньше, чем в марте 2017 года. При этом в марте 2018 года число рабочих дней (21) было на 10,5% больше, чем в феврале (19), и на 4,5% меньше, чем в марте 2017 года (21).

Снижение оборота биржи лишь частично произошло из-за меньшего количества дней. Падение наблюдалось на всех ключевых рынках кроме фондового рынка, где рост составил 64% за счет операции на рынке облигаций — их было проведено на 2,8 трлн рублей, или на 54,1% больше, чем годом раньше.

Промсвязьбанк

Выручка АФК Система в IV квартале выросла 8,4%, до 198,6 млрд руб.

Консолидированная выручка АФК Система по МСФО по итогам IV квартала 2017 года достигла 198,6 млрд рублей, что на 8,4% больше аналогичного показателя 2016 года, говорится в сообщении корпорации. Скорректированный показатель OIBDA за отчетный период повысился на 13,8%, до 47,3 млрд рублей. Рентабельность скорректированной OIBDA выросла до 23,8% с 21,8% в IV квартале 2016 года. Скорректированный чистый убыток АФК за отчетный период составил 1,6 млрд рублей против 6,2 млрд рублей за аналогичный период 2016 года.

Результаты АФК Системы оказались лучше ожиданий рынка. Росту финансовых показателей компании способствовало хорошие результаты Детского мира, МТС и Медси. В тоже время из-за обязательств выплат по иску Роснефти увеличился долг компании (на 70,3% до 227 млрд руб.). Этот фактор негативно скажется на дивидендах. В частности, СЕО компании заявил, что они не смогут соблюсти дивидендную политику, т.е. выплатить 1,19 руб./акцию. АФК выплатила промежуточные дивиденды в 0,68 руб./акцию, т.е. финальный дивиденд будет меньше 0,51 руб./акцию.

После подписания и исполнения мирового соглашения с Роснефтью и Башнефтью котировки бондов АФК Система быстро восстановились, тем не менее, все еще торгуются с расширенным спредом к суверенной кривой. Доходность рублевых облигаций АФК Система на уровне 8,85% — 9,11% годовых при дюрации 0,54 – 3,2 года содержит премию к суверенной кривой порядка 250 – 280 б.п. и премию 180 б.п. к доходности бондов МТС, что мы считаем интересным для покупки уровнем.

Промсвязьбанк