Московская биржа в III квартале снизила чистую прибыль по МСФО на 18%, до 5,14 млрд руб.

«Московская биржа» снизила чистую прибыль по МСФО за третий квартал 2017 года на 18,2% к уровню третьего квартала минувшего года — до 5,14 млрд рублей, сообщила биржа в четверг. Этот показатель оказался выше прогноза аналитиков — 4,93 млрд рублей. По сравнению со вторым кварталом этого года чистая прибыль уменьшилась на 3% с 5,30 млрд рублей. EBITDA в третьем квартале 2017 года снизилась к уровню аналогичного периода прошлого года на 15,5% — до 7,10 млрд рублей.

Операционные доходы биржи сократились на 10,5% г/г — до 9,66 млрд рублей. За 3 кв. биржа нарастила комиссионные доходы на 14,9% г/г — до 5,46 млрд рублей. Доля комиссионных доходов в операционных доходах биржи в 3 кв. составила 57% (44% год назад). Наибольший объем комиссионных доходов принес денежный рынок, его доходы выросли на 30,8% и составили 1,56 млрд руб. Комиссионные доходы от депозитарной деятельности и клиринговых услуг выросли на 21,1% и составили 1,08 млрд руб. Комиссионные доходы фондового рынка выросли на 19,8% г/г — до 408,5 млн рублей, рост доходов рынка облигаций составил 36,2% — до 494,8 млн рублей. Валютный рынок показал повышение доходов на 5,6% — до 959,8 млн рублей, доходы срочного рынка выросли на 4,6% — до 494,5 млн рублей. Процентные доходы снизились на 30,6% к уровню 3 кв. прошлого года — до 4,18 млрд рублей. Сокращение процентных доходов биржи связано с общим снижением рублевых процентных ставок и клиентских остатков. Операционные расходы биржи в 3 кв. увеличились на 10,9% г/г — до 3,31 млрд руб. за счет роста расходов на амортизацию имущества и нематериальных активов. По итогам года биржа планирует удержать рост расходов на текущем уровне, он будет существенно ниже прогноза, который давал менеджмент биржи ранее — 15-17%.

Промсвязьбанк

ММК в III квартале увеличил EBITDA НА 17%, до $533 млн, лучше прогноза

Группа ММК в третьем квартале 2017 года увеличила EBITDA по МСФО на 17% по сравнению с предшествующим кварталом — до $533 млн, сообщила компания. Аналитики, опрошенные «Интерфаксом», ожидали роста этого показателя на 15%, до $522 млн. Выручка группы за отчетный период продемонстрировала рост на 4,5% и составила $2,0126 млрд. Аналитики, опрошенные «Интерфаксом», прогнозировали увеличение этого показателя на 1,6%, до $1,956 млрд.

Увеличение выручки связано с ростом объемов реализации на фоне стабильных долларовых цен на сталь и восстановлением доли продаж на внутреннем рынке. Квартальная прибыль сократилась на 7% и составила $276 млн, не оправдав ожидания. FCF составил $360 млн, увеличившись на 77% к уровню прошлого квартала, что связано с ростом объемов реализации продукции и притоком денежных средств из оборотного капитала. С учетом сезонного ослабления спроса на сталь на внутреннем рынке по итогам 4 кв. можно ожидать снижения объемов реализации продукции, но оно частично будет скомпенсировано более высокой ценой реализации. На фоне стабильного FCF ММК планирует переход к выплате дивидендов на квартальной основе. За 3 кв. 2017 г. рекомендованы дивиденды в размере 1,111 руб./акцию, что дает 2,4% доходности.

Промсвязьбанк

АЛРОСА в октябре увеличила продажи на 9%, до $337,6 млн

АК «АЛРОСА» в октябре 2017 года реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $337,6 млн, сообщила компания. Это на 9% выше уровня сентября ($309,7 млн), но на 21% ниже показателя октября прошлого года ($430,8 млн). Объем продаж алмазного сырья в октябре составил $326,7 млн, бриллиантов — $10,9 млн. За 10 месяцев 2017 года продажи алмазно-бриллиантовой продукции «АЛРОСА» составили $3,695 млрд, что на 6% ниже показателя годичной давности.

Снижение относительно октября прошлого года объясняется тем, что тогда был реализован большой объем продукции из запасов. В целом, увеличению продаж по сравнению с сентябрем способствовало усиление торговой активности на рынке, в частности, дополнительный рост спроса на мелкоразмерное сырье в конце месяца. Напомним, что АЛРОСА раскрывает показатели продаж в каратах, а также среднюю цену реализации, только в отчетности по МСФО. Сообщалось, что объем продаж совпадет с уровнем добычи, т.е. около 39 млн карат.

Промсвязьбанк

«Полюс» в III квартале увеличил долларовую EBITDA на 7%, до $475 млн, выше прогноза

Скорректированная EBITDA золотодобывающего ПАО «Полюс» по итогам III квартала 2017 года составила $475 млн, говорится в отчете компании по МСФО. Это на 7% выше результата аналогичного периода прошлого года. Консенсус-прогноз по этому показателю составлял $463 млн. EBITDA margin за период — 64%, годом ранее 63%. Выручка выросла на 5% в годовом выражении, до $744 млн (при консенсус-прогнозе $748 млн).

Результаты Полюса мы оцениваем как неплохие. Рост выручки был обеспечен ростом продаж – на 10% г/г – до 578 тыс. унций золота, в связи с ростом добычи. Средние денежные затраты (total cash cost) компании снизились в 3 кв. до $380 на унцию (по сравнению с $406 годом ранее), совокупные денежные затраты (allin sustaining costs) — выросли на 7%, до $599/унция. Скорректированная чистая прибыль упала на 1% в годовом выражении, составив $298 млн. Capex составил $224 млн, в основном за счет вложений в Наталку, которая выйдет на проектную мощность в конце 2018 года. Негативным моментом стал рост чистого долга на конец 3 кв. до $3,151 млрд по сравнению с $3,084 млрд на конец полугодия. Но он был вызван в первую очередь распределением дивидендов (за второе полугодие 2016 года и первое полугодие текущего), осуществленным в 3 кв. Показатель net debt/скорректированная EBITDA остался на уровне 1,9x

Промсвязьбанк

ВТБ в III квартале сократил чистую прибыль по МСФО на 43% к/к, до 17,4 млрд руб., но за 9 мес. заработал в 2,2 раза больше, чем год назад

Чистая прибыль ВТБ по МСФО в третьем квартале 2017 года составила 17,4 млрд рублей, что на 43% ниже финансового результата за второй квартал и на 7% ниже прибыли за третий квартал 2016 года, свидетельствует отчетность группы. В целом за 9 месяцев ВТБ заработал 75,3 млрд рублей чистой прибыли (при прогнозе на этот год в 100 млрд рублей), что в 2,2 раза больше показателя годом ранее.

Все ключевые сегменты ВТБ по итогам 9 мес. были прибыльными, за исключением сегментов «корпоративный центр» (-8,2 млрд руб.) и «прочий бизнес» (-64,3 млрд руб.). Чистая процентная маржа за 9м2017 г. выросла до 4,1% по сравнению с 3,7% за 9м2016 г. Расходы на формирование резервов снизились до 118 млрд руб. по сравнению с 147 млрд руб. за 9м2016 г. Показатель NPL сохранился на уровне начала года — 6,4%. Прибыль за III квартал составила 17,4 млрд руб., что ниже результатов за предыдущие 4 квартала. На снижение прибыли в III квартале повлиял рост операционных расходов (+12,8% г/г), а также убыток 20,5 млрд руб. по не банковским активам. По итогам 2017 г. Группа ВТБ прогнозирует прибыль 100 млрд руб. (ROAE 7.0%), что с учетом результатов за 9м2017 г. выглядит реалистично.

Промсвязьбанк

Выручка Вымпелкома в III квартале выросла на 2,9%, EBITDA на 5,7%

Выручка ПАО «Вымпелком» по итогам III квартала 2017 года выросла на 2,9% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года, до 72,56 млрд рублей, говорится в сообщении материнского холдинга VEON Ltd. Показатель EBITDA «Вымпелкома» составил 28,24 млрд рублей, что на 5,7% больше, чем годом ранее. Рентабельность EBITDA компании составила 38,9% против 37,9% годом ранее. На конец сентября у «Вымпелкома» было 58,8 млн абонентов, что на 0,7% больше, чем годом ранее.

Показатели компании в России продолжили улучшаться в 3 кв. Основным драйвером роста выручки стало увеличение доходов от услуг мобильной связи, а также от продаж оборудования и аксессуаров. Мобильная выручка оператора в 3 кв. выросла на 4,2%, составив 59,2 млрд рублей, в основном за счет услуг по передаче данных (рост выручки на 13,8%, до 15,3 млрд рублей), VAS-услуг и мобильных финансовых сервисов. Рост несколько сглаживался снижением доходов от голосовых услуг связи. Мобильный ARPU (средняя выручка на абонента в месяц) в III квартале увеличился на 3,2%, до 334 рублей. Выручка в сегменте B2B за 3 кв. на фоне стагнирующего рынка выросла на 6,7%, до 16,2 млрд рублей. Выручка от фиксированного бизнеса упала в 3 кв. на 11,7% — до 10,1 млрд рублей. Основной причиной снижения выступило влияние курсовых разниц на стоимость контрактов в иностранной валюте. Число ШПД-абонентов оператора по итогам 3 кв. составило 2,2 млн домохозяйств, увеличившись на 3,2% год к году.

Промсвязьбанк

Полюс отчитался за III кв. по МСФО

Полюс представил финансовые результаты за III кв. 2017 г.

Выручка компании, выраженная в долларах, увеличилась на 5%, до $744 млн. за счет роста продаж золота в унциях на 10%. Чистая прибыль сократилась на 5%, до $371 млн. из-за неденежных начислений, имевших место в прошлом году. При этом скорректированная чистая прибыль выросла на 1%.

EBITDA в отчетном периоде составила $475 млн (или 28 млрд руб.). В долларовом выражении EBITDA выросла на 7%, в рублевом потеряла 3%. Маржа по EBITDA составила 64% (+1 п.п.).

Капитальные затраты за квартал увеличились до $224 млн., то есть более чем в два раза.
       
Учитывая результаты за III кв., компания подтвердила планы добычи на 2017 г. в диапазоне 2,075-2,125 млн унций. В 2018 г. объем добычи может увеличится до 2,35-2,40 млн, в 2019 г. до 2,8 млн унций. Рост добычи в следующие два года обеспечен благодаря планируемому запуску нового месторождения. 

( Читать дальше )

По сообщениям FMB, цены на фосфорные удобрения, вопреки ожидаемой сезонной динамике, растут благодаря резкому снижению экспорта из Китая и стабильно высоким ценам на сырье (прежде всего на энергетический уголь). Так, цена FOB для поставок из Саудовской Аравии в Австралию на этой неделе превысила$400/т и достигла $410/т. По мнению FMB, это соответствует около $380/т для Китая (также на условиях FOB). Также в FMB ссылаются на то, что Mosaic удалось добиться цены $366 за тонну ДАФ/МАФ (FOB Тампа), что на $21/т выше цены предыдущего контракта.

Мы полагаем, что рост цен может отражать обеспокоенность ужесточением природоохранных норм в Китае, где власти начали с борьбы за чистоту воздуха, а затем планируют заняться улучшением качества водных и земельных ресурсов. Необходимость модернизировать производственные мощности для соответствия ограничениям по выбросам вредных веществ может приводить как к остановке заводов, так и к их закрытию, так как китайские производители являются маржинальными и при текущих ценах могут быть не в состоянии позволить себе дополнительные капвложения. Напомним, что в октябре FMB сообщали, что после проверки один из заводов фосфорных удобрений в Китае был вынужден сократить выпуск продукции на 40% и что такие проверки будут продолжаться до конца года.

Если мы не ошибаемся и снижение экспорта Китаем фосфорных удобрений станет трендом на 2018 год, а не временным явлением ноября-декабря, рынок вполне может «переварить» дополнительное предложение OCP и Ma'aden, а цена ДАФ (FOB Тампа) может превысить $400/т. Конечно, это поддержит котировки акций «ФосАгро», которым в последнее время не хватало серьезных катализаторов роста. Более того, в 2017 году «ФосАгро» проходит верхнюю точку инвестиционного цикла, поэтому в следующем году она, видимо, сможет генерировать более значительные свободные денежные потоки. При цене FOB Тампа $400/т и курсе 60 руб. за доллар EBITDA ФосАгро в следующем году может приблизиться к отметке $1,2 млрд, коэффициент «стоимость предприятия/EBITDA» достигнет 5,5, а дивидендная доходность — 7%.

Лапшина Ирина
Sberbank CIB

Роснефть может пострадать из-за дефолта PDVSA

Коммерсант этим утром сообщает, что национальная нефтяная компания Венесуэлы PDVSA в настоящий момент близка к дефолту. Кросс-дефолт компании может сказаться на всех ее международных обязательствах, сумма которых составляет $40 млрд, что с большой вероятностью приведет к дефолту по суверенному долгу Венесуэлы. Роснефть — крупнейший международный инвестор в венесуэльскую экономику и ее нефтяную отрасль. Компания предоставила PDVSA кредит $6,0 млрд в форме предоплаты за будущие поставки нефти в 2015-2017, из которых $1,2 млрд уже погашено, а полное погашение ожидается к концу 2019. В общей сложности Россия предоставила $4,0 млрд Венесуэле в качестве суверенного долга, который может быть реструктурирован, согласно словам министра финансов Антона Силуанова.

У Роснефти есть риски, связанные с Венесуэлой, учитывая ее кредиты и доли в местных нефтяных СП. Поскольку риск дефолта по кредитам Роснефти ниже, т.к. они обеспечены поставками нефти, текущая ситуация в Венесуэле имеет негативное влияние с точки зрения восприятия рынка для акций Роснефти и может объяснять отставание ее бумаг от динамики цен на нефть и других российских нефтегазовых компаний в последние недели. Мы продолжаем отслеживать ситуацию, но объявление дефолта PDVSA скорее всего окажет дополнительное давление на акции Роснефти в краткосрочной перспективе.

АТОН

Veon опубликовал результаты за 3К17: базовая EBITDA выше прогноза на 4%, но региональная динамика смешанная  

VEON опубликовал результаты за 3К17, которые обогнали консенсус-прогноз на 9,5% по линии EBITDA благодаря разовой прибыли и стабильной базовой рентабельности. Базовая EBITDA оказалась на 4% выше консенсус-прогноза, в основном за счет улучшения динамики в России, Пакистане, Узбекистане и Украине. Объявленная выручка выросла на 4% г/г до 2 456 млрд долл., в рамках консенсус-прогноза Интерфакс, благодаря росту числа пользователей абонентов мобильной связи (+2,3% г/г до 211 млн). EBITDA выросла на 16,4% г/г до 1 042 млрд долл. и оказалась на 9,5% выше консенсус-прогноза Интерфакса. Разовая переоценка торгового соглашения — основная причина сильного роста EBITDA в годовом сопоставлении в 3К17 — на 3,2% г/г до 993 млн долл. Соответствующая рентабельность осталась почти неизменной г/г на уровне 40,4%. Прибыль за период составила 125 млн долл., снизившись на 72% г/г, в то время как базовый FCF сократился на 2,9% г/г до 475 млн долл., а соотношение «чистый долг/EBITDA за последние 12М» выросло до 2,3x с 1,8x в прошлом году.

( Читать дальше )