Результаты за 1 п/г 2017 г. по МСФО: компания снизила долговую нагрузку и после трехлетнего перерыва возобновляет дивидендные выплаты

Консолидированная EBITDA удвоилась. Вчера Евраз опубликовал консолидированные финансовые результаты за 1 п/г 2017 г. по МСФО и провел телефонную конференцию. Так, в отчетном периоде выручка возросла на 44% (здесь и далее год к году) до 5,1 млрд долл., а EBITDA практически удвоилась, составив 1,1 млрд долл… Чистый долг Евраза с начала года сократился на 518 млн долл. до 4,2 млрд долл., а коэффициент Чистый долг/EBITDA снизился до 2. Компания возобновляет дивидендные выплаты, которые составят 429,6 млн долл., или 0,3 долл./акцию (дивидендная доходность 8,5%, дата закрытия реестра 18 августа).

Угольный сегмент показал лучшую динамику финпоказателей. Угольный бизнес (наиболее рентабельный сегмент компании) показал лучшую динамику финансовых показателей — EBITDA угольного сегмента выросла в три раза до 659 млн долл., тогда как Ebitda стального сегмента выросла на 38% до 526 млн долл. Помимо улучшения операционного денежного потока, компания получила дополнительные средства в размере 361 млн долл. за счет продажи ряда активов, в том числе Находкинского МТП на Дальнем Востоке и производителя железной руды Суха Балка (Украина). Кроме того, в нынешнем году возможна продажа еще одного украинского подразделения компании Евраз Южкокса. Продажи угля на экспорт в отчетном периоде снизились на 6% до 2,3 млн т, что связано, по словам менеджмента, с ограничением пропускной способности ж/д в направлении дальневосточных угольных терминалов.

( Читать дальше )

Результаты по МСФО за 2 кв. 2017 г.: рост EBITDA на 14% квартал к кварталу благодаря продажам нефтепродуктов на внутреннем рынке

Рост EBITDA на 25% год к году и на 14% квартал к кварталу. Вчера Газпром нефть отчиталась по МСФО за 2 кв. 2017 г. Выручка до вычета акцизов и пошлин возросла на 17% год к году и 2% квартал к кварталу до 476 млрд руб. (8,32 млрд долл.), что на 3% выше рыночного прогноза. Показатель EBITDA (рассчитанный нами как OIBDA, то есть сумма операционной прибыли и амортизации) вырос на 25% год к году и на 14% квартал к кварталу до 106 млрд руб. (1,86 млрд долл.), оказавшись на 5% выше ожиданий рынка. В долларовом выражении EBITDA увеличилась на 44% год к году и на 18% квартал к кварталу. Рентабельность по EBITDA выросла на 1,3 п.п. год к году и на 2,5 п.п. квартал к кварталу до 22,4%. Чистая прибыль увеличилась на 1% год к году, но снизилась на 20% квартал к кварталу до 49,3 млрд руб. (0,86 млрд долл.).
               дивиденд составит 11-12 руб./акция" title="Газпром нефть - по итогам 2017 г. дивиденд составит 11-12 руб./акция" />

( Читать дальше )

Михаил Прохоров продал 7% UC Rusal примерно за $500 млн

По данным газеты Ведомости несколько акционеров Sual Partners завершили выкуп 7% акций UC Rusal у структур Михаила Прохорова за сумму, «превышающую $500 млн». На Гонконгской бирже вчера 7% акций UC Rusal стоили $714 млн. Средняя стоимость 7% за полгода — $482 млн.

Напомним, что ранее М. Прохоров продал в рынок 3,32% акций UC Rusal и после этого были предположения, что остальной пакет (13,7%) будет продан стратегическому инвестору. В качестве такого вполне логично выступал Sual Partners. Несмотря на то, что цена сделки прошла ниже текущей капитализации, цена, на наш взгляд, вполне справедливая, т.к. с середины июля акции выросли почти на 40%, поэтому использовалась для сделки средняя за полгода.

Промсвязьбанк

АЛРОСА в июле сократила продажи на 20%, до $293,5 млн

АК АЛРОСА в июле 2017 года реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $293,5 млн, сообщила компания. Это на 19,6% ниже уровня июня. Объем продаж алмазного сырья в стоимостном выражении составил $286,1 млн, бриллиантов — $7,4 млн. В период с января по июль 2017 года продажи алмазно- бриллиантовой продукции АЛРОСА в стоимостном выражении составили $2,79 млрд. При этом общая стоимость реализованного алмазного сырья составила $2,728 млрд, бриллиантов — $62,3 млн.

Снижение продаж компании в июле связано с сезонным охлаждением спроса. При этом в целом с начала года выручка компании вполне совпадает с нашими ожиданиями. В 2017 году мы ожидаем выручку АЛРОСЫ в 5,2 млрд долл. (+5,9%). Однако авария на руднике компании может скорректировать наш прогноз. В частности, если добыча на нем не будет восстановлена до конца года, то темпы роста выручки АЛРОСА будут нулевыми.

Промсвязьбанк

Evraz в I полугодии получил $1,152 млрд EBITDA по МСФО

Evraz в первом полугодии 2017 года получил $1,152 млрд EBITDA по МСФО. Как говорится в сообщении группы, относительно первого полугодия 2016 года выручка повысилась на 44% и составила $5,1 млрд. Маржинальность показателя EBITDA металлургической компании увеличилась с 16,3% до 22,6%. Чистая прибыль составила $86 млн (по итогам первого полугодия 2016 года — $7 млн).

Рост цен на продукцию компании, в первую очередь на коксующийся уголь, а также увеличение объемов продаж металлопродукции на фоне низкой базы 2016 года и восстановления спроса на внутреннем рынке, стали причиной заметного улучшения финансовых показателей Evraz. Мы считаем, что во 2-ом полугодии динамика будет несколько хуже из-за высокой базы сравнения и коррекции цен на продукцию. Тем не менее, год компания закончит с хорошими показателями. Отметим, что по итогам 1-го полугодия Evraz может выплатить промежуточные дивиденды в размере $0,3 на акцию (429,6 $ млн), что дает хорошую дивидендную доходность в 8,5%. Часть средств на дивиденды обеспечит продажа порта в Находке за 354,4 $ млн.

Промсвязьбанк

Чистая прибыль Газпром нефти по МСФО во втором квартале 2017 года составила 49,316 млрд рублей

Чистая прибыль Газпром нефти по МСФО во втором квартале 2017 года составила 49,316 млрд рублей, прибавив почти процент к уровню за апрель-июнь 2016 года (48,854 млрд рублей), сообщила компания. Показатель EBITDA вырос на 20% — до 114,361 млрд рублей. Выручка выросла на 17% — до 475,668 млрд рублей.  

Газпром нефть показала сильные финансовые результаты, которые превзошли ожидания рынка. Такая динамика была связана с хорошим ростом добычи и продаж нефти и нефтепродуктов компании, а также более высокими ценами реализации по сравнению с прошлым годом.

Промсвязьбанк

СУАЛ покупает 7% акций Русала  

Согласно официальным источникам, СУАЛ завершил покупку 7% акций Русала у Михаила Прохорова за $504 млн. В результате доля СУАЛа в производителе алюминия должна увеличиться примерно до 22,8%, в то время как доля ОНЭКСИМа снизится до 6,7%. Сделка не должна влиять на существующее акционерное соглашение: ОНЭКСИМ сохранит право вето и право на выдвижение одного директора в Русал и Норильский никель.

Последствия будут смешанными, на наш взгляд. С одной стороны, потенциальная продажа доли ОНЭКСИМ создает риск навеса акций, и факт продажи доли другому мажоритарному акционеру является позитивной новостью. С другой стороны, объявленная низкая цена ($504 млн, что подразумевает 3,7 гонк. долл. за акцию или 30% дисконт к вчерашней цене закрытия) и решение продать, в то время как показатели алюминия улучшаются, являются негативными факторами для акции. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Русала.

АТОН

Сбербанк существенно снизил ставки по ипотеке  

Сбербанк снижает ставки по ипотеке в среднем на 0,6-2,0пп до 7,4%-10,0% для сделок на первичном рынке и до 8,9%-10,0% для сделок на вторичном рынке. Кроме того, минимальный первоначальный взнос снижен на 5пп до 15%.

Новость главным образом позитивна для девелоперов, чем самого Сбербанка. Объявленные ставки являются самыми низкими за всю историю российской экономики. Самая низкая ставка в 7,4% действует только в отношении определенных проектов, у которых партнерские отношения со Сбербанком.

АТОН

Евраз провел телеконференцию по итогам 1П17

Цены и производство. Менеджмент считает, что значительных изменений в ключевых ценах на продукцию в 2П17 не будет, а производство останется на уровне 2П16. Компания отметила, что закрытие мощностей в Китае окажет краткосрочный позитивный эффект на продажи.

Капитальные затраты. Евраз представил обновленный прогноз по капитальным затратам на 2017 год на уровне $600-700 млн (против предыдущего прогноза $550 млн). Увеличение прогноза связано с укреплением рубля и реализацией новых проектов.

Долг и дивиденды. Менеджмент Евраза отмечает важность сбалансированного распределения денежных средств между выплатами акционерам и погашением долга. Однако приоритетом является снижение долговой нагрузки (выраженной в абсолютной и относительной величине). Дивидендная политика остается неопределенной с существующим ограничением 3.0х по коэффициенту чистый долг/EBITDA.


( Читать дальше )

Алроса: в июле продажи снизились на 20% м/м до $294 млн  

В июле продажи алмазов упали почти на 20% м/м и достигли лишь $294 млн на фоне замедления спроса в преддверии августовсих каникул. Продажи неограненных алмазов опустились до $286,1 млн, в то время как продажи бриллиантов составили $7,4 млн. В январе-июле 2017 Алроса реализовала алмазов на $2,79 млрд (163 млрд руб.), что на 17% ниже показателя 7М16 года. Компания снова подчеркнула, что снизила запасы готовой продукции до 13 млн тонн.

Это слабые результаты, которые, на наш взгляд, слишком рано отразили приближение сезонного охлаждения спроса, т.к. июльские продажи De Beers показались нам более позитивными: стоимость реализованного алмазного сырья выросла до $572 млн (+6% м/м, +8% г/г). Однако продажи Алросы за 7М17 составляют 56% нашего прогноза за 2017 год, который, по нашему мнению, все еще может быть достигнут после восстановления продаж в сентябре.

АТОН