Группа «Самолет» объявила, что ее подразделение ООО «Самолет-Резерв» приобрело 852 397 акций компании по программе выкупа, потратив 3,125 млрд руб. из запланированных 10 млрд руб. На 6 сентября на балансе Группы «Самолет» находилось 1,825 млн собственных акций (2,96% уставного капитала).

Из объявления следует, что компания пока реализовала программу выкупа акций на 31% и приобрела 1,38% уставного капитала. Средняя цена покупки, по нашей оценке, составила 3 666 руб. за акцию, примерно на 7% ниже цены закрытия в прошлую пятницу.

Интересно, что по состоянию на 30 июня на балансе компании было 1,932 млн собственных акций (3,14% уставного капитала), то есть с 30 июня по 6 сентября она сократила число принадлежащих ей акций на 107 тыс. (в чистом выражении). Поскольку, по данным Самолета, акции в рамках программы выкупа приобретались после 30 июня, получается, что за неполный третий квартал 2023 года компания выкупила на рынке меньше акций, чем продала среди неопределенного круга инвесторов.

( Читать дальше )

Продажи квартир и апартаментов в августе составили 853,4 тыс. кв. м, при этом 555,4 тыс. кв. м было продано в Москве и 297,4 тыс. кв. м в Московской области, следует из предварительных данные по рынку жилья в регионе от Telegram-канала Dataflat.ru. Продажи в Москве выросли на 63% г/г и на 37% м/м, а в Московской области — на 45% г/г и 37% м/м. В агломерации рост продаж составил 56% г/г и 36% м/м.

Годовой рост продаж в Москве и области существенно ускорился (в июле продажи увеличились лишь на 28% г/г), более того, продажи достигли максимума в этом году и рекордного уровня для августа.

В предыдущие два месяца спрос на недвижимость объяснялся главным образом ослаблением рубля, что усилило опасения по поводу инфляции, побуждая россиян инвестировать в недвижимость. В августе появился дополнительный фактор поддержки — 15 августа ключевая ставка была повышена с 8,5% до 12,0%. Это вызвало ожидания, что ставки по ипотечным кредитам в рамках программы государственной поддержки также могут вырасти.

( Читать дальше )

Рубль на открытии совершил рывок вверх и затем продолжил активно укрепляться, обновив двухнедельный максимум. Доллар опускался чуть ниже 95,5 руб., евро впервые с конца августа подходил к 102,4 руб.

Поддержку рублю оказывает постепенное улучшение ситуации с предложением иностранной валюты. Помимо исполнения договоренности с властями, направленной на стабилизацию рубля, экспортеры могут наращивать объем продаваемой валюты благодаря увеличению экспортной выручки, которое должно происходить за счет существенного подорожания нефти в последние месяцы.

Бабин Дмитрий
БКС «Мир инвестиций»

Кроме того, сегодня глава ВТБ заявил, что его банк и Сбербанк научились конвертировать рупии, которые остаются на счетах российских экспортеров, в рубли. Ранее такие суммы не доходили до внутреннего рынка, что могло выступать дополнительным драйвером ослабления рубля.

Китайский юань (CNY/RUB) установил двухнедельный минимум вблизи 13,06 руб., но благодаря резкому подорожанию на мировом рынке в паре с рублем несет меньшие потери, чем американская валюта. На ее фоне гонконгский доллар (HKD/RUB) торгуется к рублю в сопоставимом минусе, сократив у нас до 0,7% переоцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD). Еще недавно эта разница достигала 4%.

( Читать дальше )

Сбербанк опубликовал результаты по РСБУ за август и 8М23. Чистая прибыль за август составила 141 млрд руб., +8% м/м. Рост кредитования ускорился в августе на фоне повышения процентных ставок, что поддержало рост доходов Сбербанка. ЧПМ, вероятно, превысит прогноз менеджмента на 2023П (>5,5%), а повышенные процентные ставки окажут поддержку марже в 2024П, компенсируя возможное замедление в кредитовании. Стоимость риска в августе продолжила улучшаться (до 1,4% с 2% в июле), по нашим оценкам, и мы видим потенциал дальнейшего ее снижения, поскольку качество кредитного портфеля остается высоким.

В целом, мы по-прежнему ожидаем, что прибыль Сбербанка в 2023 году превысит 1,4 трлн руб. (~24% ROE), а дивиденд составит 31-32 руб. на акцию (доходность ~12,5%). Акции Сбербанка выросли на 81% с начала года и сейчас торгуются на мультипликаторах 0,86x / 0,74x P/BV 2023П / 24П (9-21% дисконт к историческим уровням), и 3,9х / 3,7х P/E 2023П / 24П. Ожидаемая нами дивидендная доходность Сбербанка соответствует доходности 10-летних ОФЗ. Таким образом, дальнейшее раскрытие потенциала роста бумаги, вероятно, будет зависеть от внешнего фона и настроений на рынке. Мы бы рекомендовали покупать акции Сбербанка в моменты слабости рынка.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

Появились новости, что проект директивы о дивидендах «Ростелекома» за 2022 год находится на финальном согласовании в правительстве и может быть направлен в компанию в ближайшее время.

Еще в августе сообщалось, что Минцифры РФ поддержало выплату дивидендов за 2022 год в объеме, сопоставимом с прошлым годом. Если они составят прежние 4,56 руб., это предполагает дивдоходность по обыкновенным акциям около 6%, а по привилегированным — 6,3%.

Акционеры «Ростелекома» в 2022 году утвердили выплату дивидендов по итогам 2021 года на обыкновенные и привилегированные акции на общую сумму 15,9 млрд рублей, что составляет 50% от чистой прибыли по МСФО за предыдущий год.

Мы видим вероятность роста бумаг «Ростелекома» на 10–15% на горизонте 1–2 месяцев. Принятие новой стратегии компании предполагает, что её цели будут выполнены раньше, чем планировалось. По словам руководства, в рамках разработки стратегии новая дивидендная политика может оказаться более привлекательной для акционеров группы по причине роста доли от прибыли, направляемой на дивиденды.

ИК «Риком-Траст»

( Читать дальше )

В понедельник котировки Brent консолидируются чуть выше $90/барр. Цены на нефть в понедельник утром демонстрируют консолидацию вблизи уровней месячных максимумов. Фундаментальный фактор сокращения поставок нефти со стороны Саудовской Аравии и России держит цены на энергоносители на повышенных уровнях.

К 11:30 МСК ноябрьские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $90,3/барр, снижаясь на 0,3%. Октябрьские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $87,0/барр, теряя 0,6%.


( Читать дальше )

16 сентября наступает контрактный срок погашения суверенных еврооблигаций Россия-23 объёмом $3 млрд. По крайней мере 2/3 выпуска (оценочно) находится в локальном периметре. Большая часть бумаг, вероятно, находится у коммерческих банков (которые на начало 2022 года являлись держателями большей части еврооблигаций, имевшихся у российских инвесторов). Конвертация крупного валютного актива в рубли на фоне уменьшения глубины валютного рынка может привести к изменению ОВП банков и потребности в приобретении валютных активов.

Подобная ситуация имела место в мае 2023 года (несколько крупных корпоративных погашений), но сама по себе к возникновению дисбаланса на валютном рынке не привела. В этот раз, ЦБ, который наверняка знает структуру держателей бумаги и специфику структуры их балансов, и к тому же, вероятно, очень не хочет стимулировать возникновение факторов, способствующих ослаблению рубля, объявил о временном увеличении продаж CNY с 14 сентября, которое должно способствовать стабилизации рынка, а также напомнил о принятом в начале августа решении о послаблениях в сроках приведения в норму нарушения банками лимитов по коротким ОВП. ЦБ даже посвятил вопросу отдельный комментарий в опубликованном на прошлой неделе «Обзоре рисков финансовых рынков» за август 2023 года.

( Читать дальше )

Сбербанк представил сокращенные результаты по РПБУ за 8 месяцев 2023 года.

Розничный кредитный портфель вырос на 3,8% за месяц, на 18,2% с начала года и составил 14,2 трлн руб. Частным клиентам в августе был выдан максимальный объем кредитов за всю историю Сбера на сумму 915 млрд руб. Корпоративный кредитный портфель составил 22,1 трлн руб. и вырос на 2,3% в августе (+1,4% без учета валютной переоценки) или на 17,6% с начала года (+10,7% без учета валютной переоценки). Чистый процентный доход за 8 месяцев 2023 вырос на 40,1% г/г до 1,5 трлн руб. Чистый комиссионный доход за 8 месяцев 2023 увеличился на 19,9% г/г до 449,9 млрд руб. Без учета влияния изменения валютных курсов стоимость риска за 8 месяцев 2023 составила 1,4%. В августе Сбер заработал 140,9 млрд руб. чистой прибыли, рентабельность капитала за этот месяц составила 27,5%. Чистая прибыль Сбера за 8 месяцев 2023 составила 999,1 млрд руб. при рентабельности капитала в 25,2%.

Мы считаем, что вышедший отчет показывает силу бизнеса Сбера даже в текущих условиях, когда идет рост инфляции, рост ключевой ставки, а также происходит девальвация рубля. Банк продолжает наращивать кредитный портфель, а также демонстрирует опережающий рост по всем метрикам.

( Читать дальше )

100 млн т СПГ совокупно достигло производство на Ямал СПГ с момента запуска в конце 2017 г.

«НОВАТЭКу» принадлежит 50,1% в проекте. Реализация идет с опережением по проектной мощности на 20%, 2 и 3 линию удалось запустить со значительным опережением первоначального графика. На 4 линии «НОВАТЭК» успешно использует собственную разработку — Арктический каскад, что во многом способствует работе проекта с опережением.

Мы считаем, что с учетом фокуса на импортозамещении эта разработка может масштабироваться и на другие проекты «НОВАТЭКа» — Обский СПГ, Арктик СПГ-2. 1 линия проекта Арктик СПГ-2 может быть запущена уже в конце этого года или максимум в начале следующего, мощностью 6,6 млн т, что позволит «НОВАТЭКу» нарастить производство СПГ на СП на 40% г/г уже в 2024 г., до 14 млн т. А с учетом доли Shell в Сахалин-2, до 17,2 млн т (+72% г/г). Это повлияет и на увеличение финпоказателей компании в 2024 г., и на рост потенциальных дивидендов в следующем году.

( Читать дальше )

Рынок ОФЗ на завершившейся торговой недели пережил заметное снижение котировок – кривая поднялась на 32-147 б.п., инверсия на участке 1-10 лет составила 29 б.п. (12,09% и 11,80% годовых соответственно).

Основные причины снижения котировок госбумаг – ожидания повышения ключевой ставки на заседании 15 сентября после жестких сигналов ЦБ, а также сохранение негативной динамики рубля. В частности, эффект укрепления рубля от резкого повышения ключевой ставки до 12% был полностью нивелирован, что продолжает способствует нарастанию инфляционных рисков.

Текущая неделя перед заседанием будет «неделей тишины» без дополнительных комментариев Центробанка. Рубль в пятницу и сегодня с утра демонстрирует признаки стабилизации, что, в свою очередь, приостановит продажи ОФЗ. Также сегодня с утра помощник президента РФ Максим Орешкин заявил, что дефицит бюджета РФ в 2023 г. может оказаться ниже прогнозных 2% ВВП, в 2024 г. возможен и профицит. Это позитивный сигнал для госбумаг в части ограничений предложения нового долга.

Грицкевич Дмитрий

( Читать дальше )