Чистая прибыль группы ГАЗ по МСФО в 2016 г. составила 1,1 млрд руб. против убытка в 1,9 млрд руб. годом ранее

Чистая прибыль группы ГАЗ по МСФО в 2016 г. составила 1,074 млрд руб. против убытка в 1,922 млрд руб. годом ранее, говорится в отчете компании. Выручка выросла на 23,9%, до 150,2 млрд руб. За отчетный период группа ГАЗ на 37% увеличила показатель EBITDA, который составил 13,5 млрд рублей с рентабельностью 9%. Операционный денежный поток компании вырос более чем в 4 раза и составил 13,3 млрд рублей.

ГАЗ продемонстрировал сильные показатели по итогам 2016 года. Частично рост выручки компании связан с увеличением продаж автомобилей (по нашим оценкам на 9-10%), а также смещением их в пользу более дорогих моделей. На этом фоне выручка выросла сильнее, чем физические объемы реализации. В 2017 году мы ожидаем продолжения роста выручки, по нашим оценкам она может вырасти на 15-20%.

           Промсвязьбанк

Лента опубликовала слабые операционные результаты за 1К17

Общий рост продаж замедлился до 17,2% г/г до 77,9 млрд руб. против роста на 20,9% в 4К16. Сопоставимые продажи упали на 1,7% г/г из-за снижения трафика на 2% и роста LFL-чека на 0,3%. Компания открыла 4 новых гипермаркета и 4 новых супермаркета в 1К17. Компания подтвердила прогноз по открытию около 30 гипермаркетов и 50 новых супермаркетов в 2017. Лента сдвинула часть своих капзатрат с 2017 на 1П18, в результате чего капзатраты за 2017 снизятся до 30-35 млрд руб. с 40 млрд руб., что означает, что компания может пересмотреть свой прогноз по открытиям в сторону понижения в перспективе.

Операционные результаты оказались слабыми. Рост выручки замедлился, трафик снизился. Текущий косенсус прогноз Bloomberg предполагает рост выручки на 24% г/г, что представляется чересчур оптимистичным с учетом опубликованных показателей. Мы ожидаем, что акции компании окажутся под давлением из-за результатов.

        АТОН

Русгидро опубликовала операционные результаты за 1К17

Общая выработка электроэнергии (включая РАО ЭС Дальнего Востока) в 1К17 составила 29 126 млн кВт*ч (-5,4% г/г), ГЭС снизили выработку электроэнергии на 3,4% г/г до 20 452 млн кВт*ч. Производство электроэнергии у РАО ЭС Дальнего Востока составило 9 291 млн кВт*ч, что предполагает снижение на 9,2% г/г — причиной является снижение спроса на электроэнергию в регионах, а также падение экспорта электроэнергии в Китай. В сегменте гидроэнергетики самую худшую динамику продемонстрировали ГЭС Центра и Юга (минус 10,9% и минус 24,7% г/г соответственно), несмотря на более высокий, чем в среднем за много лет приток на Волжско-Камском каскаде. Это было частично компенсировано ростом выработки в Сибири (5 788 млн кВт*ч, +2,6% г/г) и на Дальнем Востоке (4 077 млн КВт*ч, +18,9% г/г).

Хотя показатели не выглядят оптимистично, мы считаем их НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций Русгидро, поскольку мы в настоящий момент исходим из отрицательной производственной динамики в 2017 — после исключительно сильного роста выработки гидроэлектроэнергии в 2016 мы закладываем в нашу модель многолетний средний уровень производства электроэнергии на электростанциях компании. Компания сегодня проведет встречу аналитиков с менеджментом в Москве, на которой мы ожидаем услышать новую информацию по капзатратам и планам производства, а также дивидендам за 2017.

             АТОН

Сбербанк: совет директоров рекомендовал дивиденды 6 руб. на акцию — выше официальной политики  

Совет директоров Сбербанка рекомендовал выплатить 25% от чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов за 2016. В общей сложности банк выплатит 135 млрд руб. Это предполагает почти 6 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию и транслируется в дивидендную доходность 3,8% и 5,2% соответственно. Дата закрытия реестра — 14 июня.

Рекомендация стала приятной неожиданностью, поскольку изначально рынок ожидал 20% от чистой прибыли по РСБУ (4,8 руб. на акцию), согласно официальной дивидендной политике банка. Более того, менеджмент неоднократно заявлял, что не планирует повышать дивиденды в этом году, несмотря на сильный рост финансовых показателей, ROE выше 20% и высоких показателей достаточности капитала. Акции банка вчера выросли на 3% на этой новости, поскольку это большое событие для банка. Акции Сбербанка остаются нашим фаворитом.

           АТОН

Evraz: сильные операционные результаты за 1К17

Общее производство стальной продукции выросло на 5% кв/кв до 3,5 млн т благодаря росту производства на российских металлургических комбинатах (+2% кв/кв до 2,8 млн т из-за роста производства полуфабрикатов на 4,7%) и впечатляющей динамики Evraz North America (рост производства на 32% до 0,5 млн т за счет ускоренного восстановления спроса на трубы нефтегазового сортамента). Средние цены на сталь выросли на 18% кв/кв, поддержав сильную динамику производства. В угольном сегменте добыча замедлилась на 4% до 5,6 млн т из-за планового перемонтажа на Распадской, в то время как производство концентрата выросло на 6% до 3,6 млн т за счет увеличения добычи на шахте Межегейуголь, за счет чего выросли объемы переработки. Цены реализации концентрата выросли на 32% вслед за ралли в спотовых ценах. Во 2К17 компания ожидает снижение производства чугуна в России на 3% из-за капитального ремонта одной из доменных печей ЗСМК и снижения производства стали в Америке на 5-10% из-за ремонтных работ.

( Читать дальше )

Алроса: добыча алмазов в 1К17  упала на 6% кв/кв 

Добыча алмазов составила 8,9 млн карат, что на 6% ниже кв/кв, но на 9% выше г/г. Среднее содержание алмазов достигло 1,46 карат на тонну, что существенно выше 0,98 карат на тонну в 2016 на фоне роста обработки руды с высоким содержанием алмазов с трубки Юбилейная (Айхальский ГОК). Алроса продала 14,1 млн карат алмазов в 1К17, в том числе 11 млн карат бриллиантов по средней цене $117/карат, выручка от этих продаж составила $1,3 млрд.

Компания публикует месячные показатели продаж, поэтому размер выручки не стал неожиданностью и в целом уже учтен в котировках, в то время как рост содержания алмазов должен оказать позитивное влияние на себестоимость, на наш взгляд.Объем добычи в 1К17 равен 23% от прогноза компании по добыче на 2017 в размере 39,2 млн карат.

          АТОН

Северсталь: результаты за 1К17 по МСФО савпали с консенсус-прогнозом     

Выручка составила $1 767 млн (+1% по сравнению с консенсус-прогнозом, +7% кв/кв) на фоне роста средних цен реализации, EBITDA достигла $578 млн (-1% по сравнению с консенсус-прогнозом, +9% кв/кв), отражая рост выручки, который был несколько нейтрализован ростом операционных затрат. Рентабельность EBITDA составила 32,7%, увеличившись на 0,7 пп кв/кв. Чистая прибыль составила $359 млн, что на 1% выше консенсус-прогноза и на 10% выше кв/кв. Свободный денежный поток упал до $70млн (-82% кв/кв) за счет существенного роста оборотного капитала из-за традиционного накопления запасов для предстоящей распродажи во время строительного сезона, несмотря на снижение капзатрат до $138 млн т (-17% кв/кв) — общие капзатраты за 2017 не должны превысить 43 млрд руб. или $768 млн. Чистый долг составил $788 млн, снизившись на 8,3% кв/кв, в то время как долговая нагрузка осталась неизменной по сравнению с 4К16 на уровне 0,4x. Компания ожидает стабилизации рынков стали в 2017 и рост потребления стали в России на 1,5-2%.

( Читать дальше )

Лента в I квартале увеличила выручку на 17,2%, до 77,9 млрд рублей

Выручка ритейлера Лента в I квартале 2017 года увеличилась на 17,2% по сравнению с I кварталом 2016 года, до 77,9 млрд рублей. Продажи сопоставимых магазинов Ленты сократились на 1,7% из-за падения покупательского трафика на 2% при росте среднего чека на 0,3%. В I квартале было открыто четыре новых гипермаркета и четыре супермаркета, сообщила компания. Один супермаркет был закрыт. Торговая площадь магазинов Ленты выросла на 30,3%, до 1,168 млн кв.м на конец марта.

В целом, результаты Ленты по итогам 1-го квартала свидетельствуют о замедлении темпов роста выручки компании. Причем достаточно существенно (в 4 кв. рост был на уровне 21%, годом ранее 22%). При этом наиболее негативным моментом является падение (впервые за 5 кварталов) сопоставимых продаж на 1,7%, что связано со снижением трафика.

           Промсвязьбанк

Evraz в I квартале увеличил выпуск стали на 8,7 — до 3,7 млн

Evraz в I квартале 2017 года увеличил выпуск стали на 8,7% к предыдущему кварталу — до 3,678 млн тонн, говорится в сообщении компании. Рост был обеспечен в основном увеличением объемов выпуска на Evraz North America и российских металлургических комбинатах. Добыча рядового коксующегося угля снизилась на 3,5%, в основном, из-за плановых перемонтажей на шахте Распадская. Выбывшие объемы были частично компенсированы за счет роста добычи на шахтах Южкузбассугля. Производство концентрата коксующегося угля увеличилось на 6%. 

Несмотря на рост объемов производства на 8,7%, Evraz увеличил выпуск товарной продукции на 3,8% за счет снижения выпуска полуфабрикатов (до 1,446 млн т). При этом увеличение производства готовой продукции составило 7,5% (до 1,8 млн т.). Такая высокая динамика была обеспечена ростом продаж в трубном секторе (+71,7%), плоского проката (+14,6%) и ж/д продукции (+5,1%). В целом мы позитивно оцениваем операционные показатели Evraz по итогам 1-го квартала.

           Промсвязьбанк 

АЛРОСА в I квартале реализовала 14,1 млн карат при добыче 8,9 млн карат, выручка — $1,3 млрд

Добыча АЛРОСА в I квартале 2017 года составила 8,9 млн карат, что на 9% выше показателя сопоставимого периода прошлого года, говорится в сообщении компании. По сравнению с предыдущим кварталом производство сократилось на 7%. АЛРОСА подтвердила производственный прогноз на 2017 года на уровне 39,2 млн карат (5%-ный рост к 2016 году, когда добыча была снижена из-за негативных рыночных кондиций).

АЛРОСА реализовала 5,2 млн карат из своего стока, тем самым увеличив продажи на 40%. Это позволило нарастить выручку на 62%, причем на фоне снижения средней цены реализации на 8%. Это произошло благодаря увеличению в структуре продаж алмазов ювелирного качества. В целом, мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании, а операционные показатели отмечаем как сильные.

           Промсвязьбанк