Сегодня «Татнефть» отчиталась по МСФО за первую половину 2023 года. Выручка нефтяника снизилась на 21,1% г/г до 623,9 млрд руб., EBITDA – на 31,9% г/г до 448,4 млрд руб. Чистая прибыль акционеров увеличилась на 5,7% до 284,6 млрд руб.

При этом слабую динамику показывает свободный денежный поток, который оказался равен -0,8 млрд руб. против 116,1 млрд руб. год назад. В основном это связано с банковской деятельностью «Татнефти» и ростом капитальных затрат на 36,8% г/г до 97,7 млрд руб.

Ухудшение результатов в годовом выражении в первую очередь связано со снижением рублёвых цен на нефть относительно повышенных значений первого полугодия 2022 года. При этом опережающая динамика чистой прибыли связана с курсовыми разницами, которые были отрицательны в прошлом году, но стали положительными в текущем.

На наш взгляд, отчётность «Татнефти» выглядит нейтрально. Чистая прибыль практически совпала с ожиданиями консенсуса. При этом ранее СД уже рекомендовал выплатить 27,5 руб. на акцию (4,7% доходности) в качестве дивидендов за полугодие, что соответствует 50% прибыли по РСБУ. Отметим также, что далее финансовые результаты «Татнефти» перейдут к росту на фоне ослабления рубля и сокращения дисконта на российскую нефть.

Кауфман Сергей

( Читать дальше )

По информации Интерфакса, глава компании Wildberries Татьяна Бакальчук во время посещения стройплощадки распределительного центра в Новосибирской области (29 августа) сообщила, что первая очередь будет введена до конца 2023 года.

Она отметила, что общая площадь центра составит 156 тысяч кв. м, впервые компания строит распределительный центр высотой 24 метра, что требует новых логистических технологий. Бакальчук также отметила, что важно перестраивать логистику, когда ожидаешь удвоение объемов оборота в регионе. Запуск крупного склада позволит создать 7,5 тысяч новых рабочих мест. Строительство логоцентра началось летом 2023 года в «Промышленно-логистическом парке Новосибирской области». Инвестиции составят 9,2 млрд рублей.

Кроме того, Бакальчук сообщила, что Wildberries построит во Владивостоке распредцентр площадью 100 тысяч кв. м или больше. Она также сообщила, что компания имеет планы по строительству дополнительных мощностей во всех странах присутствия.

Совокупная площадь всех логистических центров компании во всех странах присутствия на конец марта 2023 года составила около 2,8 млн кв. м.

Панарин Кирилл

( Читать дальше )

НЛМК вслед за Норникелем вчера (28 августа) открыл «опрос» держателей еврооблигаций (оба выпуска с погашением в 2026 году, $ и €), с правами, учитываемыми в российской инфраструктуре, по схожей схеме. Компания просит держателей бумаг, «несогласных с сохранением текущего способа исполнения обязательств по бумагам направить через систему электронного документооборота НРД «уведомление о несогласии». Держателям, «согласным с сохранением текущего способа исполнения обязательств по бумагам» ничего делать не требуется. «Отсутствие направленного сообщения о несогласии» будет считаться подтверждением согласия на сохранение текущего способа получения платежей по бумагам – выплат в рублёвом эквиваленте через НРД.

Дедлайн для участия – 1 сентября. Можно предположить, что компания будет использовать результаты опроса как «подтверждение волеизъявления» локальных держателей при запросе в правкомиссию об освобождении от выпуска замещающих облигаций в случае, если она не получит «сообщения о несогласии» от белее чем 25% держателей бумаг с правами, учитываемыми в локальной инфраструктуре.

( Читать дальше )

Вымпелком через российского брокера объявил начало нового раунда «консультаций» с держателями еврооблигаций VEON, чьи права учитываются в российской инфраструктуре, для обсуждения приобретения бумаг «по одному из ранее предложенных вариантов». Ранее (в феврале-марте 2023 года) предлагался либо обмен бумаг на локальные бонды Вымпелкома пар на пар с НКД по курсу ЦБ на дату заключения сделки, либо выкуп по ценам в диапазоне 85–92 п.п. плюс НКД (до этого в ноябре 2022 года проводился ещё один обмен/выкуп бондов c хранением в НРД с несколько худшими параметрами). Дедлайн для участия – 5 сентября 2023 года, дата отсечки по владению оставлена старая (31 января 2023 года).

В отличие от февраля, сейчас предложение распространяется и на держателей с бумагами на хранении в иностранной инфраструктуре (в феврале выкупались только бумаги с хранением в НРД). Можно предположить что VEON, не набрав нужного участия держателей «с правами, учитываемыми в локальной инфраструктуре» во время предыдущего раунда (около 70% против требовавшихся 90%), получил от правкомиссии отрицательное заключение по результатам первой попытки, и решил добрать нужный процент участия за счёт держателей бумаг с физическим хранением в иностранной инфраструктуре.

( Читать дальше )

Татнефть: прибыль растет за счет курсовых разниц

Компания представила отчет за I полугодие 2023 г. по МСФО, а ранее был отчет по РСБУ. Результаты по выручке и прибыли превзошли консенсус Интерфакса.


( Читать дальше )

Северсталь сегодня представила сильные финансовые результаты за 1П23. Несмотря на снижение прибыли на 10% г/г из-за уменьшения цен на сталь, результаты превысили наши ожидания в части EBITDA (+8%) и чистой прибыли (+30%). FCF за 1П23 — 60 млрд руб. (+1% г/г), чистые денежные средства на балансе — 153 млрд руб. Показатель ЧД/EBITDA составил -0,77, что поспособствует возобновлению выплаты дивидендов.

Насколько мы понимаем, компания не планирует объявлять промежуточные дивиденды за 1П23. При этом мы ожидаем выплаты по итогам 2023 г. Мы оцениваем дивдоходность в 2023 г. на уровне 13%, что делает компанию хорошим дивидендным игроком. Северсталь торгуется с привлекательными мультипликаторами EV/EBITDA 2023П в 3,9 и P/E 2023П в 5,4. Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям компании.

Смолин Дмитрий
ИБ «Синара»
       

Segezha Group объявляет неаудированные консолидированные финансовые результаты за 2 кв. 2023.

Выручка выросла на 13% квартал к кварталу (кв/кв), до 21,1 млрд руб., благодаря росту объемов реализации готовой продукции Группы, положительный эффект также оказало ослабление рубля к основным иностранным валютам. OIBDA выросла в 2,7 раза кв/кв и составила 2,9 млрд руб. вслед за ростом выручки за период, а также сокращением коммерческих и управленческих расходов. Рентабельность по OIBDA составила 14%. Чистый убыток вырос на 3% кв/кв и составил 3,9 млрд руб.

Сегежа, по нашему мнению, это хорошая качественная компания, которая слишком сильно увлеклась сделками поглощения на верхней фазе цикла, набрала долги и попала в неприятные внешние обстоятельства (закрытие рынков и падение цен). Ситуация на рынках сбыта во втором квартале была слабой. Цены на пиломатериалы продолжили снижение на фоне слабого спроса в Китае и затоваренности, бумага и бумажные мешки торгуются ниже среднецикловых цен, фанера также дешевеет.

Донецкий Дмитрий

( Читать дальше )

Сегодня была представлена отчетность «Сегежа Групп» за 2К23 по МСФО. Выручка (21,09 млрд руб.) выросла на 13% к/ и оказалась на 2% ниже нашего прогноза. Рентабельность по OIBDA превысила показатель предыдущего квартала на 8 п. п., совпав с нашими ожиданиями. Чистый убыток оказался больше нашего прогноза (3,8 млрд руб. против 3,1 млрд руб.).

На 16:30 (МСК) назначена телефонная конференция для инвесторов и аналитиков, посвященная обсуждению результатов.

Благоприятным для «Сегежа Групп» фактором в 2К23 стала девальвация рубля. В то же время экономическая нестабильность, особенно в Китае, где снижается активность в строительной отрасли, по-прежнему ограничивает продажи пиломатериалов и фанеры. Кроме того, в отчетном квартале наблюдалось снижение цен: на мешочную бумагу они упали на 13% к/к до €570/т, на березовую фанеру — на 8% к/к до €407/м3, на пиломатериалы — на 13% к/к до €151/м3. Положительная динамика наблюдалась в ценах на клееный брус (+28% к/к до €270/м3).

( Читать дальше )

26 сентября на МосБирже и СПБ Бирже могут начаться торги акциями Softline Россия под тикером SOFL. Free-float в момент начала торгов составит в диапазоне 10,7–16,6%.

Отметим, что осенью 2021 г. Softline Holding провел первичное размещение ГДР на Лондонской фондовой бирже, параллельно начались торги на МосБирже.


( Читать дальше )

На текущей неделе, как ожидается, отчётность по МСФО за первое полугодие представят «Газпром», «Лукойл», «Транснефть» и «Роснефть».

Для «Роснефти» и «Лукойла» ключевым фактором в первом полугодии стали снижение средней цены Urals на 38% г/г и более низкий курс рубля. При этом «Роснефть» в отличие от большинства аналогов продолжала выигрывать от наличия сорта ESPO в выручке, что позволило компании снизить налоговую нагрузку. По нашим оценкам, за счёт данного фактора и вероятного отсутствия списаний чистая прибыль «Роснефти» в первом полугодии выросла на 52% г/г до 659 млрд руб. В таком сценарии промежуточный дивиденд может составить 31,1 руб. на акцию (5,7% доходности.


( Читать дальше )