МТС – Прогноз финансовых результатов за 1К23

МТС должна представить финансовые результаты за 1К23 в пятницу, 19 мая. Мы прогнозируем рост выручки на 3.7% г/г до 136.8 млрд руб. вследствие ее роста чуть выше уровня инфляции в основном для компании сегменте услуг связи, а также сильной динамики в сегментах рекламы, финтеха и новых направлений (включая облачные технологии), при этом, вероятно, рост отчасти будет нивелирован снижением продаж телефонов и аксессуаров.

По нашим прогнозам, EBITDA в 1К23 составит 57.5 млрд руб. с рентабельностью 42.0%, что несколько ниже результата, достигнутого за аналогичный период прошлого года (-0.7 пп) вследствие инфляции затрат на персонал.

Чистая прибыль, по нашему мнению, может составить 9.9 млрд руб. против 4.0 млрд руб. в 1К22 в результате сокращения расходов на амортизацию и снижения убытков от курсовых разниц.

Ключевым фактором инвестиционной привлекательности МТС сейчас являются потенциальные дивиденды за 2022, о которых, как ожидает рынок, компания объявит в ближайшее время (возможно, к концу мая). Мы предполагаем, что дивиденды могут составить примерно 30 руб. на акцию, что соответствует доходности в 10%.

Атон

Пара доллар-рубль взяла паузу в росте, завершив торги около отметки 80 руб.

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» слегка увеличилась относительно значений вторника, при этом в начале дня доллар инерционно дорожал, не сумев завершить торги в плюсе — основное давление на позиции американской валюты пришлось на вторую половину дня. Мы полагаем, что в диапазоне 80-82 руб. прослеживаются важные уровни сопротивления для пары доллар-рубль, ввиду чего рост в диапазоне для пары станет непростой задачей.

Отметим, что более ликвидный китайский юань перешел в зону консолидации 11,2-11,6 руб., несмотря на ощутимое ослабление валюты на глобальных рынках. Полагаем, что волатильность на рынке может снизиться в ходе ближайших торговых сессий.

На утро четверга доллар незначительно дорожает. Полагаем, что пара доллар-рубль сегодня будет проторговывать диапазон 79,5-80,5 руб. ввиду отсутствия значимых драйверов к формированию направленной динамики.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Фосагро: Прогноз результатов по МСФО за 1кв23; снижение EBITDA из-за цен и пошлин, но денежный поток устойчив

Завтра Фосагро раскроет финансовые результаты за 1кв23, которые, на наш взгляд, могут оказаться смешанными. С одной стороны, EBITDA с учетом операционных курсовых разниц, по нашим оценкам, упадет на 47% г/г до 53,2 млрд руб. из-за падения цен на фосфатные удобрения и появления экспортных пошлин. С другой – ожидаем улучшение денежного потока кв/кв до 28 млрд руб. за счет сезонного снижения капзатрат кв/кв.

Так как долговая нагрузка компании останется умеренной (выплата дивидендов за 4кв22 будет отражена в отчётности лишь по итогам 2кв23), ожидаем, что компания продолжит придерживаться практики выплаты всего денежного потока в виде дивидендов. Таким образом, ожидаем дивиденд в размере 215 рублей на акцию за 1кв23 (почти 3% квартальная доходность).

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»    

АЛРОСА – De Beers откладывает аукционы 5 и 6 торговых сессий – 10% общих продаж – говорит о снижении спроса по всей цепочке

Капитализация: RUB 490 507 млн

Объём торгов: RUB 851 млн

В свободном обращении: 33,97%

По информации Интерфакса, De Beers отложила аукционные продажи в рамках 5 и 6 цикла продаж в связи со слабым спросом на алмазы. Обычно аукционы составляют около 10% всех продаж алмазов De Beers. Мы ранее отмечали сокращающийся спрос на бриллианты в основном месте мировой огранки (Commodity deck – 26 April 2023 – Key headlines from the past week) в марте, так что новости подтверждают ухудшение спроса по всей цепочке (ювелирная промышленность, огранка, продажи алмазов).

Замедление спроса на алмазное сырье может привести к ухудшению показателей не только De Beers, но и Алросы, на наш взгляд

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

Акции Полюса удвоились с минимумов осени 2022 г. Этому поспособствовал рост цены золота более чем на 20%, а также информация об успешном налаживании прямого экспорта золота в неподсанкционные страны. В результате санкций потребовалось находить новых поставщиков оборудования и менять логистические цепочки, что привело к росту как операционных, так и капитальных издержек. В свою очередь, рост издержек оказал давление на рентабельность, которая снизилась с 70% до 60%, однако мы прогнозируем восстановление рентабельности EBITDA до 65% в 2023 г. и до 68% в 2024 г.

По итогам года компания незначительно нарастила долг, но долговая нагрузка сохраняется на умеренном уровне c соотношением чистый долг/EBITDA 0,9X. Высокая доходность ОФЗ в 10,5% и требуемая рыночная премия привели к росту WACC до 15,3%, поэтому, несмотря на стабильные текущие результаты и оптимистичный прогноз производства и продаж, справедливая оценка компании значительно ниже докризисных значений. На данный момент мы считаем цену акций Полюса близкой к справедливой и даем рекомендацию «Держать» с целевой ценой на уровне 9 814 руб.

( Читать дальше )

В последние кварталы бизнес Fix Price оказался под давлением снизившейся инфляции и слабой динамики трафика, что привело к существенному замедлению роста выручки. При этом расписки Fix Price уже во многом отыграли данный негативный фактор — они полностью проигнорировали бурный рост индекса МосБиржи с начала года. В то же время во втором полугодии мы ждем нормализации LFL-показателей, а в долгосрочной перспективе расписки Fix Price будут поддерживать высокие темпы расширения сети и возможные новости относительно возврату к дивидендам.

Мы понижаем целевую цену по депозитарным распискам Fix Price с 458,0 до 406,2 руб. на горизонте 12 мес., но сохраняем рейтинг «Покупать». Апсайд составляет 15,3%. Снижение целевой цены связано с ухудшением прогнозов по основным финансовым показателям на ближайшие два года.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Fix Price — лидер российского рынка среди ретейлеров, оперирующих в сегменте магазинов фиксированных цен. На данный момент компания имеет 5 462 магазина в РФ и ближайшем зарубежье.

( Читать дальше )

Чистая прибыль Home Depot в 1К23 снизилась на 8,5% г/г до $3,82 на акцию при консенсус-прогнозе FactSet в $3,80 на акцию. Выручка ретейлера уменьшилась на 4,2% г/г до $37,3 млрд, также оказавшись несколько ниже ожиданий рынка ($38,31 млрд).

Выручка ретейлера снизилась из-за сокращения количества покупок на 4,8% г/г, которое частично было компенсировано ростом среднего чека на 0,2% г/г. В основном под давлением в 1К23 оказался спрос на кухни, напольные покрытия и иные дорогостоящие товары для дома.


( Читать дальше )

Вчера Baidu опубликовала отчет за 1К23: выручка выросла на 10% г/г до CNY31,1 млрд (аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали CNY30 млрд). Скорректированная прибыль на АДС составила CNY16,10 ($2,34), превзойдя консенсус-прогноз в CNY12,93 ($1,88).

Доход от сегмента Baidu Core (реклама, облачные предложения, технологии автономного вождения) вырос на 8% г/г до CNY23 млрд.

Доход от сегмента онлайн-маркетинга (крупнейшего для компании) вырос на 6% до CNY16,6 млрд, а выручка от сервиса стриминга IQIYI увеличилась на 15% до CNY8,3 млрд благодаря росту клиентской базы на 28%. Себестоимость и расходы на НИОКР в 1К23 снизились на 3% г/г. Выручка в совокупности прибавила 10%, благодаря чему операционная прибыль выросла на 91% г/г.

В целом результаты компании за 1К23 оказались лучше наших ожиданий и консенсус-прогноза, и мы ожидаем роста котировок. Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Baidu; по нашим расчетам, целевая цена — HKD177 за штуку или $180 за американскую депозитарную акцию (что предполагает потенциал роста в 43% от текущих уровней).

Вахрамеев Сергей

( Читать дальше )

HeadHunter – Сильные результаты за 1кв23 Значительное восстановление клиентской активности

HeadHunter опубликовал сильные результаты за 1 квартал, показав значительное ускорение роста выручки на фоне восстановления активности клиентов во всех сегментах, а также увеличение рентабельности. Мы ожидаем дальнейшего улучшения операционных трендов в краткосрочной перспективе и восстановления роста выручки до ~30% в этом году, в то время как долгосрочный потенциал роста компании остаётся значительным, на наш взгляд.

Мы повысили наши прогнозы по выручке и скорр. EBITDA на 2023 год на 5% и 8%, соответственно, и видим значительный потенциал для повышения консенсус ожиданий. По нашим оценкам, акции HeadHunter торгуются по 6,4х EV/EBITDA 2023 (против >20х исторически) и предлагают доходность свободного денежного потока 12% в этом году, что подчёркивает привлекательную оценку.

Возможный выкуп акций у иностранных инвесторов может стать дополнительным позитивным катализатором в течение следующих нескольких месяцев. Мы сохраняем наш позитивный взгляд на бумаги HeadHunter и сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ, повысив нашу целевую цену до 2 250 руб. (против 1 880 руб.).

Панарин Кирилл

( Читать дальше )

Сбербанк в четверг, 18 мая, опубликует финансовые результаты за 1К23 по МСФО и проведет телеконференцию с участием менеджмента.

Мы ожидаем чистой прибыли по МСФО в размере 362 млрд руб., что чуть выше 350 млрд руб. прибыли по РСБУ. Полагаем, что процентная маржа осталась на высоком уровне 4К22, а стоимость риска стала заметно ниже прошлогодней за счет созданной «подушки» резервов и экономической динамики, оказавшейся лучше ожиданий.

Найдёнова Ольга
ИБ «Синара»

Ключевыми вопросами телеконференции станут, как мы ожидаем, аппетит Сбербанка к риску, качество кредитного портфеля и чувствительность к изменению ставок