Вчера Банк России утвердил сплит акций «Норильского никеля» в соотношении 100 к 1. С сегодняшнего дня Московская биржа ограничит торги бумагами компании, 4-7 апреля торги будут приостановлены, возобновятся — 8 апреля.

Сплит — это техническая процедура, направленная на повышение привлекательности акций, она делает стоимость акций более доступной для широкого инвестора. Не думаю, что сплит моментально отразится на целевом значении акций, оно просто будет учитывать новую цену акций, которая технически получилась в результате сплита.

На финансовые показатели компании сплит не влияет никак. И финансовые показатели не влияют на сплит. А вот то, что в будущем бумага будет более доступна и увеличится спрос на нее – это факт. Но произойдет это в каком-то обозримом будущем, не моментально.

Абелев Олег
ИК «Риком-Траст»

Сегодня СД «ЛУКОЙЛа» рекомендовал выплатить 498 руб. на акцию в качестве финальных дивидендов за 2023 год. Доходность выплаты может составить 6,8%. Последним днем для покупки акций для получения дивидендов является 6 мая.

Размер дивидендов оказался ниже наших ожиданий в 600 руб. на акцию и ниже консенсуса в 686 руб. В условиях публикации лишь сокращённой отчётности нельзя однозначно сказать, по какой причине выплаты оказались ниже ожиданий. Среди возможных вариантов можно выделить аномально высокий объём корректировок к FCF, желание увеличить размер денежных средств на счетах для выкупа нерезидентов или создание подушки безопасности из-за негативного влияния поломок на НПЗ.

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции «ЛУКОЙЛа». Даже с учётом более низких текущих выплат, по нашим расчётам, размер дивидендов на горизонте 12 месяцев может составить 1000-1100 руб. на акцию, что соответствует привлекательной доходности в 13,7-15,0%. Кроме того, «ЛУКОЙЛ» накопил почти 1,2 трлн руб. на денежных счетах (около 23% капитализации), что, на наш взгляд, увеличивает вероятность выкупа акций у нерезидентов с дисконтом.

Кауфман Сергей

( Читать дальше )

Стоимость акций «Ленты» в четверг, 21 марта, вырастала на максимумах на 6,6% относительно цен закрытия прежней торговой сессии на фоне публикации позитивной финансовой отчетности за четвертый квартал 2023 года. Однако к завершению торгов на Московской бирже от данного роста осталось только 3,85%, так как многие предпочли зафиксировать прибыль в районе полугодовых максимумов цены акций компании.

Согласно финансовой отчетности по МСФО, в четвертом квартале прошлого года «Лента» увеличила выручку на 50,4% г/г, до 222,8 млрд руб. на фоне роста розничных продаж на 50,8% г/г, до 219,9 млрд руб. Объемы розничных продаж удалось существенно нарастить благодаря резкому скачку выручки от онлайн-продаж на 58% г/г в связи с развитием собственного канала и увеличением торговых площадей офлайн на 30% за счет приобретения торговой сети «Монетка».

Чернов Владимир
Freedom Finance Global

EBITDA в отчетном периоде показала очень резкий рост на 84,7% г/г, до 17,9 млрд руб.

( Читать дальше )

Результаты Segezha Group за 4К23 не преподнесли сюрпризов, оказавшись ожидаемо слабыми на уровне OIBDA и чистой прибыли. По сравнению с 3К23 выручка выросла на 4%, рентабельность OIBDA продолжила снижаться (на 3,2пп) до 9,2%. Уровень долговой нагрузки остается высоким (13,2х Чистый долг / 12М OIBDA скорр.), а средневзвешенная ставка фондирования по заемным средствам на 31 декабря составила 16% годовых.

Компания продолжает придерживаться консервативного подхода к инвестициям – Capex составил 1,4 млрд руб. за квартал и менее 7 млрд руб. по итогам года (6% и 8% от выручки).


( Читать дальше )

Газпром приступает к реализации мегапроекта «Восточная система газоснабжения», сообщает Интерфакс. На начальном этапе реализации проекта газопровод «Белогорск-Хабаровск» протяженностью 830 км соединит Силу Сибири с газопроводом «Сахалин-Хабаровск-Владивосток».

Несмотря на стратегическую важность, перенаправление трубопроводной системы Газпрома на восток, вероятно, вызовет вопросы о капзатратах и дивидендной политике компании. У нас нейтральный взгляд на бумагу, которая торгуется с P/E 2024п 5.5x, что на 7% выше среднего долгосрочного уровня.

Переориентация трубопроводной системы на восток. Супергигантские Чаяндинское и Ковыктинское месторождения полностью законтрактованы поставками в Китай по Силе Сибири, но в регионе есть и другие месторождения с доступными мощностями. На более поздних этапах газ с Ямала будет транспортироваться через всю страну для доступа к Силе Сибири. Газпром увеличит мощности по поставке газа во Владивосток и в долгосрочной перспективе сможет либо увеличить поставки в Китай по газопроводу «Сахалин-Хабаровск-Владивосток», который уже законтрактован на 10 млрд куб. м к концу десятилетия, либо обеспечить СПГ-завод в районе Владивостоке.

( Читать дальше )

Сегодня на фоне смешанной динамики фондового рынка в лидерах не роста, а падения неожиданно оказались депозитарные расписки X5 Retail Group, подешевевшие на 2,56% до 2798 руб. за бумагу.

X5 Retail Group сегодня утром опубликовала финансовые результаты по МСФО за 4 квартал 2023 года и полный 2023 год, которые оказались ожидаемо успешными. Так, выручка группы компаний за 2023 год достигла 3,146 трлн руб., увеличившись за год на 21%, при этом доход от цифровых бизнесов группы, на который в отчётном году пришлось уже 4% совокупной выручки, вырос в годовом выражении на 75,7% до 123,6 млрд руб. Показатель EBITDA группы компаний в 2023 году вырос на 15% до 214,8 млрд руб., а в 4 квартале – на 48% год-к-году до 53,062 млрд руб. Чистая прибыль X5 Retail Group в 2023 году взлетела на 73% до 90,3 млрд руб., а в 4 квартале показатель чистой прибыли в годовом выражении увеличился в 3,3 раза до 19,03 млрд руб. Весьма впечатляющие операционные результаты X5 Retail Group за 2023 год, опубликованные ранее, обусловили сильную динамику финансовых результатов за год. Так, сопоставимые (LFL) продажи (без учёта открытых новых магазинов) за 2023 год у группы выросли на 9,6%, LFL-трафик покупателей увеличился на 4,6%, а средний чек в открытых ранее магазинах вырос на 4,8%.

( Читать дальше )

Набсовет Банка «Санкт-Петербург» рекомендовал дивиденды за 2023 г. в размере RUB 42.4 на обыкновенную акцию. Годовое собрание акционеров пройдет 25 апреля, дивидендная отсечка — 6 мая

• Совокупный размер дивидендов за 2023 г. в размере RUB 42.4 на обыкновенную акцию соответствует выплате 40% прибыли по МСФО и на 30% превышает наши ожидания (RUB 32, 30% прибыли по МСФО).


( Читать дальше )

Вчера снижение котировок ОФЗ наблюдалось в коротких бумагах (доходность годовых ОФЗ выросла на 16 б.п. – до 14,88% годовых) – инвесторы опасаются сохранения жесткой риторики Банка России на сегодняшнем заседании. Доходность среднесрочных и длинных выпусков пытается стабилизироваться после сильного роста последних недель (снижение на 2-3 б.п. в четверг) — доходность 5-летних ОФЗ составила 13,20%, 10-летних – до 13,23% годовых.

Внимание инвесторов сегодня будет сосредоточено на заседании ЦБ – важен будет сигнал регулятора по началу снижения ключевой ставки. Сохранение высокой неопределенности в комментариях не будет способствовать восстановлению рынка.

Считаем, что пока наиболее безопасно оставаться в корпоративных флоатерах; ожидания по снижению ключевой ставки могут сместиться ближе к IV кварталу 2024 г.

Грицкевич Дмитрий
«Промсвязьбанк»

VK приобрела 25% в банке Точка

Сделка состоялась в 4-м квартале 2023. VK заплатила 11,6 млрд рублей за 25% акций банка, присоединившись к консорциуму инвесторов, в который также вошли «Интеррос» и 1С. Ни один из инвесторов не владеет контрольным пакетом акций. «Точка» занимает 33-е место среди российских банков, размер его активов на конец 2023 года составил 304,5 млрд рублей. В 2022 году его чистая прибыль составила 6,2 млрд рублей.

Мы считаем новость нейтральной. Миноритарная доля не предполагает консолидации и не окажет влияния почти ни на какие показатели VK. На наш взгляд, восстановление рентабельности в сегменте социальных сетей сейчас является ключевым в инвестиционном кейсе VK

Атон

VK — результаты за 2023: хорошая динамика выручки, но слабая рентабельность

Общая выручка группы увеличилась по сравнению с 2022 годом на 36% до 132,8 млрд рублей, в основном за счет роста выручки от рекламы (+40% г/г до 79,7 млрд рублей). Скорректированный показатель EBITDA составил 495 млн рублей на фоне развития продуктов, создания контента и маркетинга. Чистый убыток от продолжающейся деятельности составил 34,3 млрд рублей против убытка в 32,6 млрд рублей в 2022 году, в основном вследствие повышения операционных расходов. Чистый долг группы составил 126,5 млрд рублей на конец 2023 года против 86,3 млрд рублей на конец 2022 года (+47% год к году). Чистые финансовые расходы VK увеличились до 7,5 млрд рублей (+28% г/г, около 6% от выручки). Объем денежных средств и эквивалентов составил 51,3 млрд рублей против 48,8 млрд рублей на конец 2022 года.

Выручка VK соответствует консенсус-прогнозу «Интерфакса», а вот показатель EBITDA оказался на 1,9 млрд рублей ниже консенсуса.

( Читать дальше )