ЛК «Европлан» – крупнейшая в России независимая автолизинговая компания. До конца 1К24 акционер Компании планирует предложить ее акции публичному рынку. Мы считаем, что IPO Европлана – это возможность участия в росте российского рынка автолизинга за счет качественного эмитента с многолетней историей прибыльного роста.


( Читать дальше )

Инарктика отчиталась по МСФО за 2023 год.

Выручка выросла на 21,2% г/г — до 28,5 млрд руб.  BITDA- 12,9 млрд руб., на уровне прошлого года. Рентабельность по EBITDA — 45,2% (55% в 2022 г.). Чистая прибыль увеличилась на 29,7% г/г — до 15,5 млрд руб. Чистый долг/EBITDA — 1,1х (1,0х в 2022 г.).

Рост выручки обусловлен увеличением производства (компания приобрела два завода по выращиванию малька) и восстановлением спроса на лососевые на российском рынке: продажи основной продукции (лосося) выросли на 5,4% г/г., продажи форели — на 75,5% г/г (до 8,2 млрд руб.).

Показатель EBITDA не изменился ввиду высокой базы. В 2022 г. драйверы роста — резкое повышение цен реализации и исторически низкая себестоимость рыбы. Чистая прибыль выросла в основном за счёт переоценки биологических активов. Уровень долговой нагрузки остался комфортным. В 2023 г. ИНАРКТИКА направила на дивиденды 3,95 млрд руб., суммарно – 45 руб. на акцию.

Впереди у компании решение по финальным дивидендам за 2023 год, которые могут составить >20 руб.

( Читать дальше )

Торговая неделя вновь началась с активных продаж ОФЗ – доходности поднялись вверх еще на 10-12 б.п. (доходность 5-летних ОФЗ достигла 13,13% годовых, 10-лених – 13,19%). Ценовой индекс RGBI потерял 0,5 п. (115,48 п.), продолжил обновлять минимумы с весны 2022 г. на повышенных объемах (~20 млрд руб. в день по индексным выпускам).

Отметим, что рыночная конъюнктура для рынка была достаточно благоприятной за счет роста цен на нефть и укрепления рубля, в результате чего характер продаж на рынке госбумаг указывает на срабатывание стоп-лоссов. В результате, продажи ОФЗ могут сохраниться, несмотря на улучшение рыночной конъюнктуры.

Грицкевич Дмитрий
«Промсвязьбанк»

ЦБ в эту пятницу с большой долей вероятности сохранит ставку. Так, инфляционные ожидания населения РФ продолжают снижение — в марте опустились до 11,5% с 11,9% в феврале. Рост доходности ОФЗ повлияет на ставки выдачи кредитов, что добавит жесткости денежно-кредитной политики ЦБ.

Прогнозы по финальным дивидендам Лукойла сильно разнятся

Как сообщают «Ведомости», инвесткомпании пересмотрели прогнозы по финальным дивидендам ЛУКОЙЛа до 470-744 рублей — такой разброс связан с тем, что компания публикует неполную отчетность. Напомним, дивидендная политика компании предполагает выплату в качестве дивидендов не менее 100% скорректированного свободного денежного потока (FCF). По нашим оценкам, предварительный показатель FCF за 2-е полугодие 2023 вырос на 19% п/п до 469 млрд рублей. В то же время баланс остается сильным: денежные средства превышают 1 трлн рублей, а чистая денежная позиция составляет 784 млрд рублей.

Консенсус-оценки предлагают достаточно широкий диапазон дивидендной доходности — 6,4-10,1%. По нашим первоначальным подсчетам, результаты предполагают дивиденды за 2-е полугодие 2023 в размере 677 рублей на акцию (доходность около 9,0%), если компания решит выплатить 100% FCF. Мы ожидаем, что заседание совета директоров пройдет в апреле. В обстановке текущей турбулентности на рынке мы предпочитаем акции стоимости акциям роста, и ЛУКОЙЛ является нашим фаворитом в нефтегазовом секторе благодаря его привлекательной оценке в 2,4x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П (против его собственного среднего 5-летнего мультипликатора 3,7x).

Атон

Совкомфлот опубликовал результаты по МСФО за 2023

Выручка компании выросла на 22,6% г/г до $2,3 млрд, включая выручку на основе тайм-чартерного эквивалента, которая увеличилась на 42,3% до $2 млрд. EBITDA взлетела на 51,9% до $1,57 млрд (консенсус «Интерфакса»: $1,6 млрд). Чистая прибыль подскочила в 2,4x раза до $943,3 млн (консенсус «Интерфакса»: $956 млн). В рублевом выражении чистая прибыль взлетела в 4,1x раз до 83,5 млрд рублей. Совокупные активы составили $7 млрд, а стоимость акционерного капитала — $5 млрд. Валовый долг составил $1,5 млрд, чистый долг — $257 млн. В 4-м квартале 2023 выручка компании выросла на 2,8% кв/кв до $558 млн, а EBITDA осталась практически на уровне 3-го квартала 2023, составив $370 млн. Чистая прибыль составила $241 млн против $206 млн кварталом ранее. В пресс-релизе компания отметила, что санкции создают некоторые операционные сложности для компании, и она ищет варианты их решения.

Компания опубликовала нейтральные финансовые результаты.

( Читать дальше )

Вчера рубль смог отыграть большую часть пятничной, весьма эмоциональной  просадки. Поддержку российской валюте оказало дальнейшее развитие ралли на рынке нефти, где Brent взлетела выше 86 долл./барр. Объемы торгов в парах доллар-рубль и юань-рубль подросли, наибольшая активность наблюдалась в первой половине дня, где были видны крупные продажи, очевидно, со стороны экспортеров. По итогам понедельника доллар вернулся «под» 92 руб., к своей 50-дневной средней, район которой он достаточно технично проторговывать вот уже почти три недели.

Сегодня американская валюта может перейти к консолидации у текущих значений. На мой взгляд, для направленного движения и ухода от важной трендовой линии валютному рынку нужны либо новые новостные триггеры, либо дальнейшая активизация экспортеров.

Ждать сегодня сигналов с мировых рынков вряд ли имеет смысл — глобальные инвесторы сегодня, скорее всего, перейдут в режим ожидания итогов двухдневного заседания ФРС, которое завершится завтра и от которого в первую очередь рынки ждут скорректированных прогнозов, в первую очередь по ключевой ставке (напомню, текущий прогноз регулятора на конец этого года — снижение до 4,6%).

( Читать дальше )

Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по обыкновенным и привилегированным акциям «Татнефти» и сохраняем целевые цены на уровне 798,9 руб. и 791,7 руб. соответственно. Потенциал роста составляет 10,9% для ао и 10,0% для ап. С учетом дивидендов на горизонте 12 месяцев апсайд — 27,6% и 26,7% соответственно.

Вышедшая отчетность по МСФО за второе полугодие показала снижение прибыли, в том числе из-за разовых факторов, и относительно слабую генерацию FCF. В то же время в случае продолжения выплаты 100% прибыли по РСБУ в виде дивидендов «Татнефть» может предложить одну из наиболее высоких доходностей в секторе на горизонте 12 месяцев. Кроме того, нефтяник имеет умеренную оценку по мультипликаторам и сохраняет отрицательный чистый долг, что позволяет иметь повышенную норму выплат без угрозы для финансовой стабильности.


( Читать дальше )

В этот понедельник, 18 марта, на Московской бирже стартовали торги акциями ТКС Холдинга (ранее группа TCS) после редомициляции. На открытии бумаги потеряли в цене 3%, но во второй половине основной сессии опускались лишь на 0,25%, до 3049,5 руб., хотя прогнозировался гораздо более глубокий обвал.

Стремление инвесторов выкупить подешевевший актив мы объясняем прежде всего тем, что основные риски, связанные с блокировкой бумаг в иностранном депозитарии, после смены юрисдикции устранены. Падение котировок на открытии объясняется исключительно «навесом» коротких позиций миноритарных акционеров, чьи бумаги до редомициляции были заблокированы за рубежом. Потенциальные выгоды от инвестиций в акции ТКС Холдинга намного превышают риски.

Мильчакова Наталья
Freedom Finance Global

После его слияния с Росбанком в российском финсекторе может появиться игрок с активами, превышающими 4,5 трлн руб. Будущая дополнительная эмиссия акций ТКС Холдинга не нанесет существенного ущерба его миноритарным акционерам, поскольку размытие их долей будет частично компенсировано программой обратного выкупа в объеме около 19 млн акций, а также преимущественным правом существующих акционеров на приобретение дополнительно выпущенных бумаг.

( Читать дальше )

На долю ЛУКОЙЛа приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов.

Основные виды деятельности предприятия: добыча и переработка нефти и газа, сбыт нефтепродуктов, производство электроэнергии, в том числе чистой, «зеленой». Компания перерабатывает на своих НПЗ более половины добываемой нефти, доля зарубежной переработки на начало 2023 г. была равна порядка 32%.


( Читать дальше )

Акции Yandex с 22 марта будут исключены из состава индексов МосБиржи и РТС в рамках внеочередного пересмотра, говорится в пресс-релизе торговой площадки.

Решение принято в связи с продажей иностранным эмитентом Yandex N.V. российских активов. Акции также исключены из других индексов:

• Индекс МосБиржи широкого рынка


( Читать дальше )