комментарии stanislava на форуме

Alphabet: угроза со стороны Microsoft растет - Синара
Акции Alphabet вчера упали в цене на 2,7% после появления статьи в газете New York Times, где говорится, что владелец Google работает над обновлением своей поисковой системы и даже над созданием совершенно нового продукта, поскольку Samsung Electronics обдумывает замену Google на Bing от Microsoft на своих устройствах.

Конкуренты, такие как обновленная система Bing с функцией искусственного интеллекта, стремительно становятся самой серьезной угрозой для поискового бизнеса Google, и в ответ на это Alphabet спешит создать совершенно новый поиск, основанный на тех же технологиях ИИ.

На наш взгляд, Google сумеет встроить функции ИИ в свою поисковую систему. Кроме того, пользователям очень сложно менять привычки, поэтому контроль Alphabet над мобильной ОС Android дает компании дополнительные рычаги, чтобы компенсировать потери.

По данным IDC, компания Samsung Electronics, занимая по итогам прошлого года первое место по доле в мировом производстве смартфонов и опережая по этому показателю Apple (21,6% против 18,8%), в 2,3 раза уступала конкуренту из США по выручке от продаж мобильных устройств, так как аппараты Apple в среднем гораздо дороже.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажи и производство ММК выросли благодаря увеличению спроса на рынках России и стран ближнего зарубежья - Промсвязьбанк
ММК нарастила производство стали на 8,1% кв/кв до 3,06 млн. т. Относительно 1кв 2023 года результат остался ниже на 3,5%.

Продажи металлопродукции выросли на 2,8% кв/кв до 2,76 млн. т., но также были ниже на 4,3% г/г.

Продажи и производство выросли благодаря увеличению спроса на рынках России и стран ближнего зарубежья за 1 квартал. Однако продажи турецкого актива существенно упали из-за ограничений, вызванных землетрясением в феврале 2023 года.

Доля премиальной продукции в продажах чуть сократилась до 42,5% с 43,8% в 4кв 2022 года и с 46,8% в 1кв 2022 года.

Плавное восстановление производства и продаж соответствует нашим ожиданиям и может послужить поддержкой настроений инвесторов. Видим потенциал для роста цен на сталь на домашнем рынке в дальнейшем, что вместе с высокими экспортными ценами, должно поддержать финансовые показатели компании.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Реформа налогового законодательства нефтяной отрасли нейтральна для российских компаний - Газпромбанк Инвестиции
Как может рассчитываться пошлина на нефть. Правительство РФ предложило учитывать дисконт на российскую нефть Urals относительно Brent в расчете экспортных пошлин. Ранее он был директивно ограничен.

Что может измениться. Как следует из текста поправок в законопроект, для расчета экспортной пошлины будет использоваться цена нефти Urals:

— на июнь — на уровне не меньше Brent минус $28 за баррель, рассчитанная в период мониторинга с 15 апреля по 14 мая 2023 года;

— на июль и далее — на уровне не меньше Brent минус $25 за баррель, сложившаяся в период мониторинга с 15 мая по 14 июня 2023 года.

То есть пошлина на нефть на предстоящий месяц будет рассчитываться на основе данных за предыдущий месяц. При этом если фактическая экспортная стоимость российской нефти окажется меньше индикатора, то вывозные пошлины будут рассчитываться исходя из стоимости Brent, уменьшенной на размер установленного дисконта.

Рассмотрим на примере: согласно данным Минфина, средняя цена на нефть Urals за период мониторинга с 15 марта по 14 апреля 2023 года составила $51,15 за баррель ($373,4 за тонну), в то время как средняя цена на Brent за этот период составила $80,4 за баррель.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Положительный эффект на бумаги ММК окажет запуск завода в Турции в конце марта - Синара
Сегодня утром ММК объявил производственные результаты за 1К23, которые мы расцениваем как сильные.

На фоне увеличения спроса на внутреннем рынке выпуск стали вырос на 8% к/к до 3,1 млн т.

Продажи металлопродукции при этом выросли на 3% к/к до 2,8 млн т, продажи премиальной продукции (43% от общих объемов) остались на уровне 4К22.

Менеджмент также предоставил оптимистичный прогноз, предполагая высокие цены и спрос на внутреннем рынке в 2К23 благодаря сезонному всплеску строительной активности.

Дополнительный положительный эффект окажет запуск завода в Турции в конце марта этого года. Мы подтверждаем позитивный взгляд на акции ММК, которые торгуются с EV/EBITDA 2023П на уровне 2,6, c существенным дисконтом к акциям Северстали и НЛМК.

Смолин Дмитрий
ИБ «Синара»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Увеличение дивидендов Красноярскэнергосбыта на треть может быть позитивно воспринято участниками рынка - Открытие Инвестиции
Совет директоров ПАО «Красноярскэнергосбыт» 17 апреля рекомендовал годовому Общему собранию акционеров Общества выплатить дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям Общества по итогам 2022 года в размере 1,1335 рублей. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 2 июня 2023 года. Дата годового собрания — 19 мая 2023 года.

Таким образом, «Красноярскэнергосбыт» направит на выплату дивидендов 66,4% чистой прибыли, что примерно соответствует среднеисторической норме выплат по данной компании. Дивидендная доходность по АО составляет 8,9%, по АП — 8,7%.

По сравнению с прошлым годом, когда компания направила на дивиденды половину чистой прибыли, дивиденды вырастут на треть, что может быть позитивно воспринято участниками рынка.

Что делать инвестору. В секторе электроэнергетики у нас есть актуальные инвестидеи в акциях ТГК-1 с целью 0,011 (потенциал роста с текущих уровней — 15,4%) и «Ленэнерго»-ап с целью 171,3 (потенциал роста с текущих уровней — 14,8%).

Корнилов Алексей

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегмент дискаунтеров O’Key развивается быстро, но темпы все еще несопоставимы с лидерами рынка - Синара
O’Key Group опубликовала финансовые результаты за 2022 г., продемонстрировав слабую динамику ключевого сегмента гипермаркетов и высокий рост выручки в сегменте дискаунтеров. В частности, общие продажи увеличились на 8% г/г до 202 млрд руб.; выручка в сегменте гипермаркетов потеряла 2% г/г, в сегменте дискаунтеров — взлетела на 53% г/г.

Показатель EBITDA (рассчитываемый по МСФО 16) вырос на 10% г/г до 17 млрд руб., что предполагает рентабельность по EBITDA в 8,4% (увеличение лишь на 0,1 п. п. в годовом сопоставлении).

Продажи LFL прибавили 4,8% г/г, также демонстрируя противоположную динамику в двух сегментах бизнеса: в сегменте гипермаркетов наблюдалось снижение в 2,1%, дискаунтеров — уверенный рост на 26,8% г/г.

Чистый долг на конец года составил 33,6 млрд руб. или 56,3 млрд руб., с учетом обязательств по аренде, что означает коэффициент чистый долг / EBITDA на уровне 3,3.

Как показали финансовые результаты O’Key Group за 2022 г., выручка компании растет умеренно в связи с тем, что большая часть бизнеса приходится на гипермаркеты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В свете замедления продуктовой инфляции рост выручки X5 в первом квартале выглядит весьма хорошим - Синара
Объявленные сегодня операционные результаты X5 Retail Group за 1К23 свидетельствуют о некотором замедлении роста выручки из-за снижения уровня продуктовой инфляции и эффекта высокой базы (в марте прошлого года население активно запасалось продовольственными товарами). Чистая выручка от реализации увеличилась на 15,1% г/г до 704 млрд руб. (кварталом ранее рост составил 16,3% г/г), причем внутри квартала также наблюдалось замедление роста выручки — с 19,0% в январе к февральским 18,5% и до всего лишь 9,5% в марте. По LfL-продажам компания по итогам квартала прибавила 6,5% г/г.

В магазинах «Пятерочка» выручка увеличилась на 11,3% г/г (до 538 млрд руб.), в «Перекрестках» — на 3% г/г (до 94 млрд руб.), а продажи в «Чижиках» достигли 18,7 млрд руб., что предполагает сразу пятикратный рост. Общая чистая выручка от реализации через цифровые каналы составила 26 млрд руб. (+36% г/г). Количество магазинов всех форматов за квартал возросло на 437 и достигло 21 760, включая 19 549 «Пятерочек», 956 «Перекрестков» и 591 «Чижик». Суммарная торговая площадь увеличилась на 8% г/г до 9 203 000 м2.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост стоимости среднего билета — важный фактор оздоровления финансового состояния Аэрофлота и всей индустрии - Мир инвестиций
Минтранс прогнозирует рост цен на авиабилеты на 15-30% из-за отсутствия субсидий в 2023 г., по данным Интерфакса. В прошлом году авиакомпании направляли значительную часть субсидии от государства на снижение стоимости билетов, что повышало их доступность, но искажало экономику.

Средняя цена за билет отражает спрос и возможности пассажира заплатить. Мы пока не прогнозируем роста цен на билеты на 15-30%, но определенный рост будет полезен для Аэрофлота и его финансового состояния. В 2022 г. в условиях масштабных субсидий и отмены западных направлений средняя цена авиабилета снизилась, следовательно, восстановление средней ставки поддержит рентабельность Аэрофлота. Пока заявления Минтранса могут быть как раз аргументами в пользу субсидий, но мы считаем, что для авиационного рынка полезнее было бы сохранить рыночное ценообразование, не искаженное субсидиями.

Мы считаем, что рост стоимости среднего билета (средняя ставка) — важный фактор оздоровления финансового состояния авиакомпаний, индустрии и Аэрофлота.

Булгаков Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Феликс Евтушенков вышел из совета директоров МТС на фоне британских санкций - Ренессанс Капитал
Капитализация: RUB 526 274 млн

Объём торгов: RUB 408,5 млн

В свободном обращении: 44,35%

Феликс Евтушенков, занимавший пост председателя совета директоров МТС, покинул свой пост на фоне персональных санкций Великобритании.

Евтушенков уведомил о добровольном сложении полномочий председателя и члена совета директоров компании. Евтушенков-младший являлся председателем совета директоров МТС с июня 2019 года. Ранее он также покинул совет директоров Ozon, в который входил с марта 2022 года.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Агрохолдинг Степь сможет нарастить собственный экспорт зерновых - Ренессанс Капитал
Агрохолдинг, входящий в АФК «Система», выкупил 26 тыс. га в Ставропольском крае

Агрохолдинг «Степь», входящий в АФК «Система», выкупил около 26 тыс. га в Ставропольском крае стоимостью 2,9 млрд руб. (+5% к чистому долгу агрохолдинга, который на конец 2022 года составил 56 млрд руб.).

Сделка позволит покупателю в том числе нарастить собственный экспорт зерновых в условиях сокращения работы в РФ глобальных трейдеров.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

«Степь» выращивает зерновые, бобовые, масличные, занимается производством молока, садоводством, торговлей продовольствием. С учетом RZ Agro контролирует 578 тыс. га на юге России. По итогам первых восьми месяцев сезона 2022–2023 года «Степь» занимает седьмое место среди крупнейших экспортеров зерна с объемом отгрузок свыше 1 млн тонн, а также лидирует по экспорту гороха, контролируя около 20% экспорта этой культуры из страны.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 Group будет расширяться и улучшать долговой профиль, но о дивидендах пока думать не приходится - Солид
X5 Group продолжает экспансию с ростом чистой выручки на 15,3% в 1 квартале 2023 года.

Общая выручка компании выросла на 15,3%, что является следствием роста количества магазинов, а также ростом сопоставимых продаж. В очередной раз отметим, что сопоставимые продажи у X5 по большей части растут за счет роста трафика. В текущих конкурентных условиях это великолепный результат. LFL-продажи выросли на 6,5%, а вклад трафика 3,6%. Также обратим внимание, что первые два месяца квартала темпы роста выручки держались на уровне 18,5-19%, а в марте на фоне высокой базы прошлого года темпы снизились до 9,6%. Тем не менее, мы ожидаем нормализации динамики уже во втором квартале. Среди форматов наибольший прирост у Чижиков (в 5 раз), а гипермаркеты Карусель были окончательно закрыты. Традиционная Пятерочка прибавила 12,2%.

Результаты X5, безусловно, сильные. Компания за счет правильной стратегии может поддерживать высокие темпы роста бизнеса и при этом расти в качестве. Хромают только онлайн продажи, но их влияние на выручку несильное.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Высокие цены на российские сорта нефти играют в плюс компаниям сектора - Промсвязьбанк
Минфин сообщил, что с 15 марта по 14 апреля средняя цена на российскую нефть Urals составила 51,15 долл./барр.

Дисконт относительно Brent сократился до минимума (28,7 долл./барр.) с начала декабря 2022 г., когда был введен «потолок» на российскую нефть. С этого месяца, впрочем, дисконт станет фиксированным: 34 долл./барр., а с июля — 25 долл./барр. Таким образом, если средняя цена на нефть Brent с 15 апреля по 14 мая составит 87 долл./барр., то Urals — 53 долл./барр. Несмотря на более широкий по факту дисконт с апреля цены на нефть Brent растут, следовательно, и на Urals (следует за динамикой международного бенчмарка).

Также отметим, что цены на нефть сорта ВСТО, которая ориентирована на азиатских клиентов, по данным трейдеров, идет и вовсе выше «потолка» и с минимальными дисконтами относительно Brent (8-10 долл./барр.).

Более высокие цены на российские сорта нефти играют в плюс компаниям сектора. Нашими фаворитами здесь выступают Роснефть и Татнефть.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Высокие цены на российские сорта нефти играют в плюс компаниям сектора - Промсвязьбанк
Минфин сообщил, что с 15 марта по 14 апреля средняя цена на российскую нефть Urals составила 51,15 долл./барр.

Дисконт относительно Brent сократился до минимума (28,7 долл./барр.) с начала декабря 2022 г., когда был введен «потолок» на российскую нефть. С этого месяца, впрочем, дисконт станет фиксированным: 34 долл./барр., а с июля — 25 долл./барр. Таким образом, если средняя цена на нефть Brent с 15 апреля по 14 мая составит 87 долл./барр., то Urals — 53 долл./барр. Несмотря на более широкий по факту дисконт с апреля цены на нефть Brent растут, следовательно, и на Urals (следует за динамикой международного бенчмарка).

Также отметим, что цены на нефть сорта ВСТО, которая ориентирована на азиатских клиентов, по данным трейдеров, идет и вовсе выше «потолка» и с минимальными дисконтами относительно Brent (8-10 долл./барр.).

Более высокие цены на российские сорта нефти играют в плюс компаниям сектора. Нашими фаворитами здесь выступают Роснефть и Татнефть.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экспорт в Кыргызстан лишь отчасти компенсирует прекращенные в прошлом году поставки в ЕС Интер РАО - Синара
Агентство «Интерфакс» сообщило вчера, что «Интер РАО» начинает поставки электроэнергии в Кыргызстан. За период с апреля 2023 г. по март 2024 г. общий объем экспорта составит, как ожидается, 0,9 млн МВт*ч.

Экспорт в Кыргызстан лишь отчасти компенсирует прекращенные в прошлом году поставки в ЕС: по нашим расчетам, экспорт э/энергии в центральноазиатскую страну в 2024 г. может составить до 10% от экспорта в Евросоюз в 2021 г.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Кроме того, ценовые условия поставок, скорее всего, менее выгодные по сравнению с Европой.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Плавное укрепление рубля может сохраниться - Промсвязьбанк
Доллар начал неделю со снижения. Пара доллар-рубль завершила торги в понедельник легким снижением, отступив к отметке 81,4 руб.

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» осталась без заметных изменений относительно значений конца прошлой недели, при этом доллар постепенно переходит к фазе снижения. Мы полагаем, что на рынке постепенно активизируются экспортеры в преддверии приближающихся налоговых выплат, что поддерживает расширения спроса на рубли. Стоит отметить, что технически доллар остается перекупленным, что также выступит фактором поддержки национальной валюте.

Заметим, что более отчетливое снижение вчера продемонстрировал евро к рублю. Давление на европейскую валюту оказало ее ослабление на глобальных рынках к доллару после серии роста. По нашим оценкам, снижение евро к доллару носит скорее локальный эффект, а пара вскоре сможет вернуться выше отметки 1,1 долл.

Сегодня мы полагаем, что плавное укрепление рубля может сохраниться, а пара доллар-рубль завершит торги около отметки 80,5 руб. Очередного витка ослабления рубля в ходе ближайших торгов не ожидаем.

Жильников Егор

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Citigroup успешно отчитался перед инвесторами за 1 квартал 2023 года - Синара
В пятницу на суд инвесторов были представлены результаты Citigroup за 1К23. Прибыль на акцию составила $2,19, на 33% превысив консенсус-прогноз по опросу Bloomberg ($1,65). Выручка ($21,45 млрд) оказалась на 7,5% выше ожиданий аналитиков ($19,94 млрд). При этом в годовом измерении выручка увеличилась на 12%, а прибыль — на 7%.

Увеличению чистой прибыли способствовал рост процентных доходов на 23% в годовом сопоставлении и восстановления непроцентных доходов после 2П22. Процентные доходы растут по мере того, как повышение процентных ставок отражается в различных бизнесах группы, а также в связи с активизацией розничного кредитования в США. Порядка 52% выручки сформировано в сегменте институциональных клиентов, где доходы от услуг выросли на 29% г/г, достигнув $4,5 млрд, в первую очередь в блоке казначейских и торговых решений. После роста в 2022 г. издержки остаются практически неизменными на фоне реализации стратегии трансформации.

Отчисления в резервы увеличились до $2,0 млрд, в 2,6 раза в сравнении с 1К22 и на 7% — с 4К22, причем чистые потери по кредитам составили $1,3 млрд, и группа ожидает дальнейшей нормализации списаний. Достаточность капитала первого уровня (CET-1) составила 13,4% против 13% на начало года и 11,4% на конец 1К22.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Необходимость в резервах по заблокированным зарубежным активам - ключевой риск банковского сектора - Промсвязьбанк
У россиян вырос спрос на кредиты. В марте 2023 года банки выдали клиентам — физическим лицам кредитов на 1,3 трлн рублей, что на 35% больше, чем в феврале и в 2 раза выше прошлогоднего мартовского результата (данные экспресс-мониторинга Frank RG).

Наибольший месячный прирост показал сегмент кредитов наличными. В марте банки выдали таких кредитов на 632 млрд рублей. Это на 39% больше, чем в феврале. Средний размер кредита вырос на 4% м/м, до 210 тыс. руб.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Квартальный отчет JPMorgan оказался лучше ожиданий - Синара
Согласно опубликованным в пятницу результатам JPMorgan за 1К23, прибыль на акцию составила $4,1 и оказалась на 21% выше консенсус-прогноза в $3,38. Выручка превысила прогноз аналитиков на 7% ($39,4 млрд против $36,8 млрд). Банк повысил свой прогноз чистых процентных доходов на 2023 г. с $73 млрд до $81 млрд (то есть их снижение замедлится), оставив прочие ориентиры без изменений. Мы позитивно относимся к акциям JPM на текущих уровнях P/E 2023П в районе 10,1.

Основной причиной ускорения роста прибыли (+52% г/г, +15% к/к) стало увеличение доходов на 25% г/г и на 11% к/к до $38,3 млрд, в первую очередь процентных ($20,7 млрд, +49% г/г, +3% к/к), в условиях продолжающегося цикла повышения процентных ставок. Непроцентные доходы также выросли — на 5% г/г и на 23% к/к до $17,6 млрд (квартальный прирост в основном обеспечили комиссии на рынках капитала). Увеличение расходов замедлилось с 6,3% г/г в 4К22 до 4,8% г/г в 1К23.

Отчисления в резервы остались на уровне предыдущего квартала ($2,3 млрд), на 56% больше, чем годом ранее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российские акции востребованы ввиду ослабления рубля и улучшения прогнозов по ВВП России - Финам
Российский рынок может продолжить рост за счет хороших отчетов компаний и покупок под дивиденды, если только геополитическая повестка не преподнесет негативных сюрпризов.

Сейчас акции востребованы ввиду ослабления рубля и улучшения прогнозов по ВВП России в 2023 году и рассматриваются как альтернатива валюте и защита от инфляции.

Малых Наталия
ФГ «Финам»


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Россети Ленэнерго в 2022 году увеличили чистую прибыль по МСФО на 50,6% - Ренессанс Капитал
Ленэнерго – результаты по МСФО за 2022 год 

14 апреля ПАО Россети Ленэнерго опубликовало финансовые результаты по МСФО за 2022 год.

Выручка выросла на 1,8% г/г до 95,2 млрд руб. EBITDA компании увеличилась на 10,4% г/г до 46,7 млрд руб. Чистая прибыль достигла 19,9 млрд руб., увеличившись на 50,6% г/г.

Рост был преимущественно обусловлен изменением политики учета основных средств. Ранее акционеры компании приняли решение выплатить промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2022 года в размере 0,4435 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>