комментарии stanislava на форуме

Рынок позитивно для Татнефти воспринял решение правительства о постепенном снижении максимального дисконта к Brent - Синара
Мы закрываем торговую идею «Лонг Татнефть — шорт Газпром нефть», которая с 21 февраля, даты ее публикации, принесла доходность в 9%. Цена акции Татнефти за этот период выросла на 24%, а рейтинг акций компании на горизонте 12 месяцев был понижен с «Покупать» до «Держать».

Рынок, как мы считаем, позитивно для Татнефти воспринял решение правительства о постепенном снижении максимального дисконта к Brent в целях налогообложения нефтяного сектора.

Опасения, что налоги будут относительно более высокими именно для Татнефти, у которой нет премиальных каналов экспорта сырой нефти, не подтвердились. Позитива добавил и выход хорошей отчетности за 2022 г.: итоговый дивиденд может составить 21,6 руб./акцию (дивидендная доходность — 5,5%).

Новый налоговый бенчмарк в нашем базовом сценарии не влияет на налоги нефтяников, поскольку мы прогнозируем дальнейшее снижение дисконта Urals ниже $25/барр. к лету 2023 г

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
ИБ «Синара»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Покупка акций экспортёров станет защитой от девальвации и инфляции - Арикапитал
Достаточно стремительно происходит девальвация рубля, которая похоже приобретает неконтролируемый характер. Причина — превышение оттока капитала над профицитом торгового баланса, а также дефицит бюджета.

Пока рынок ждёт реакции властей на происходящее (мы не уверены, что она последует, так как Центральный банк неоднократно говорил, что таргетирует не валютный курс, а инфляцию), надо принимать оперативные решения как обезопасить свои сбережения от девальвации и неминуемой инфляции.

Одной из логичных опций является покупка акций экспортёров, прежде всего нефтяников. Для нефтяных компаний есть двойной позитивный эффект — и от роста цен на нефть после решения ОПЕК от сокращения добычи на 1 миллион баррелей в сутки (это может привести к дефициту на мировом рынке углеводородов во второй половине текущего года) и от слабого рубля. Хотя вероятная рецессия на Западе вряд ли позволит нефтяным ценам взять рубеж в 100 долларов за баррель, скорее они могут быть в районе 90 при лучшем сценарии.

Но в любом случае нефтяники — бенефициары текущей ситуации, к тому же их акции имеют неплохую дивидендную доходность.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рано или поздно TCS Group станет дивидендной историей - Синара
Руководители Тинькофф Банка пообщались с аналитиками, подробно рассказав о работе организации и ее финансовых результатах, а также о влиянии санкций ЕС.

Отметим оптимистичный настрой представителей группы, которые указали на прочное финансовое положение банка и успехи в бизнесе. Ниже представлены наши основные вывода по итогам встречи.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Решение правительства сохранить рыночный механизм ценообразования для внутреннего рынка - положительно для металлургических компаний - Атон
Власти РФ пока воздержатся от жестких мер по регулированию цен на сталь 

Как сообщает Коммерсантъ со ссылкой на неназванные источники, по итогам совещания у первого вице-премьера Андрея Белоусова было принято решение, что правительство пока не станет прибегать к ограничению внутренних цен на сталь или к регулированию рентабельности металлургических компаний. Также Минпромторгу и Минстрою поручено разработать модель ценовых рисков для металлопроизводящих и металлопотребляющих отраслей.

Мы приветствуем решение сохранить рыночный механизм ценообразования для внутреннего рынка, который, по нашему мнению, является наиболее эффективным. У нас нет официальных рейтингов по российским металлургическим компаниям.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Банк TCS GROUP способен поддерживать темпы роста активов и прибыли, а также высокую рентабельность собственного капитала - Атон
TCS GROUP провела встречу с аналитиками    

В ходе нашей встречи с топ-менеджментом TCS Group обсуждались развитие бизнеса и стратегические цели группы. Основные моменты встречи:

а) Группа продолжает быстро расширять бизнес и наращивать клиентскую базу во всех сегментах;


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Ozon за 4 квартал поддержат инвестиционный кейс компании - Атон
Обзор результатов Ozon за 4К22

Показатель товарооборота (GMV) Ozon вырос на 67% г/г до 296 млрд руб. благодаря почти двукратному увеличению числа заказов, сделанных через маркетплейс (174.6 млн, +90% г/г) на фоне роста числа активных покупателей (35.2 млн, +37% г/г) и частоты заказов (в среднем 13.2 заказов на одного клиента в год, +52% г/г). Общая выручка составила 93.6 млрд руб. (+41% г/г) — рост выручки оказался ниже GMV из-за увеличения доли сторонних продаж. Скорректированный показатель EBITDA составил 3.9 млрд руб. против убытка 15.9 млрд руб. в 4К21. Рентабельность EBITDA показала рост на 10.3 пп г/г и 0.4 пп кв/кв, составив 1.3% GMV за счет роста выручки от услуг, оптимизации расходов на фулфилмент и доставку, а также сокращения расходов на маркетинг.

Ozon опубликовал сильные результаты, которые чуть превысили консенсус Интерфакса по линии GMV (+2.6%) и оценки аналитиков по EBITDA: фактический показатель составил 3.9 млрд руб., тогда как диапазон, полученный Интерфаксом предполагал 0.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Давление на рубль ослабнет к налоговому периоду - Промсвязьбанк
В случае продолжения роста доллара в ходе сегодняшних торгов, у пары доллар –рубль открывается потенциал выхода к 85 руб. Пара доллар-рубль по итогам торгов в четверг усилила рост, преодолев отметку 81 руб. впервые с середины апреля 2022 года

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» осталась повышенной относительно средненедельных значений, при это доллар усилил свой рост. Мы считаем, давление на позиции рубля связано с рядом причин. Во-первых, слабым экспортом и, как следствие, низким уровнем предложения со стороны экспортеров, что объясняет тот факт, что рубль не реагирует на рост цен на нефть Brent. Во-вторых, готовящимися крупными сделками к выкупу долей нерезидентов, выходящих из российских активов, что локально формирует дополнительный спрос на валюту. В-третьих, устойчивым спросом со стороны импортеров.

В случае продолжения роста доллара в ходе сегодняшних торгов, у пары доллар –рубль открывается потенциал выхода к 85 руб. Отметим, что мы рассчитываем, что давление на рубль ослабнет к налоговому периоду, что позволит доллару вернуться к отметке 80 руб.

Жильников Егор

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги РусГидро выглядят перекупленными - Открытие Инвестиции
ФАС России совместно с Минэкономразвития и Минэнерго разрабатывает план разделения ПАО «РусГидро» по видам деятельности — на генерацию и сети — в рамках перехода Дальнего Востока в ценовую зону энергорынка, следует из выступления замруководителя ФАС Виталия Королева 5 апреля в ходе организованной газетой «Ведомости» конференции «Российская энергетика». План в мае будет направлен в правительство.

Таким образом, планы по либерализации энергорынка на Дальнем Востоке и реорганизации «Русгидро» в работе. Напомним, ранее Минэнерго РФ заявляло, что либерализация энергорынка в неценовых зонах может начаться с ноября 2023 г. Переход к 100%-й либерализации должен состояться не позднее июля 2025 г. В текущих условиях дальневосточные активы являются источником убытков для «Русгидро»: сегмент принес по итогам 2022 года компании около 33 млрд руб. операционного убытка, и при этом компания несет на него практически половину собственной масштабной инвестиционной программы. Соответственно, сегмент постоянно разрушает акционерную стоимость компании. Потенциально либерализация рынка могла бы стать катализатором роста для акций «Русгидро», однако пока неопределенность по ее формату и срокам сохраняется.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль ускорил снижение - Мир Инвестиций
Рубль на старте торгов укрепился, но быстро вернулся к нисходящей динамике, которая ускорилась в начале основной сессии. Доллар установил годовой максимум немного ниже 81 руб., евро — вблизи 88,4 руб.

Внешний фон для рубля сегодня в целом является нейтральным. Хотя котировки нефти испытали несколько просадок, их быстро выкупали. Однако российская валюта на этой неделе сохраняет отстраненность от каких-либо рыночных драйверов.

Давление на рубль продолжают оказывать долгосрочные фундаментальные драйверы, эффект которых в полной мере не отражен в курсе национальной валюты. Это большой дефицит бюджета, вызванный в том числе сокращением экспортной выручки из-за санкций, добровольного уменьшения Россией добычи нефти, а также геополитического дисконта на поставляемую из страны продукцию.

Бабин Дмитрий
БКС «Мир Инвестиций»


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Реализация новых автомобилей улучшается - Промсвязьбанк
В марте 2023 года продажи новых легковых автомобилей в РФ уменьшились на 10,6% г/г до 48,4 тыс. автомобилей, по отношению к февралю текущего года российский авторынок показывает позитивные результаты (+15,7%).

Увеличение продаж объяснялось повышением платежеспособности населения (в силу замедления инфляции и увеличения реальной заработной платы), наращиванием производства на российских заводах УАЗ и Lada, несмотря на уход с территории нашей страны крупнейших компаний, таких как: Nissan и Toyota, и дефицитом необходимых комплектующих.

Около 65,1% всех реализованных машин пришлось на российские марки (Lada, Sollers и Газ), что эквивалентно 35,2 тыс. единиц. Доля китайских брендов в марте составила 26,3%, а их совокупный объем реализации достиг 11,0 тыс. экземпляров.

Продажи автомобилей отечественных брендов увеличились в 1,7 раза (к марту прошлого года), у китайских – в 4,0 раза. Производители из Европы, США, Японии и Южной Кореи демонстрируют падение на российском рынке – в диапазоне от 20% до 98%. В связи с этим, доля российских марок в марте выросла на 20,5 п.п. (к марту 2022 года), а у китайских – на 18,8 п.п.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Санкции не помешали Совкомфлоту увеличить финансовые показатели в 2022 году - Финам
Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе акции «Совкомфлота» обладают потенциалом на фоне продолжающегося роста экспорта российской нефти в Азию по высоким тарифам и увеличения объемов поставок СПГ на фоне запрета на поставки трубопроводного газа из России. Компания продемонстрировала впечатляющие темпы роста финансовых показателей в 2022 году, несмотря на санкционное давление и вынужденную распродажу части флота, а также подтвердила, что направит на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли за 2022 год, это предполагает дивдоходность не менее 7%.

Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям «Совкомфлота» с целевой ценой 84,2 руб. на конец 2023 г. и потенциалом 42%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвесторы фиксируют прибыль по бумагам Ozon после хорошего отчета - Финам
Ozon хорошо отчитался о результатах за 4 квартал и полный 2022 год: выросли показатели маркетплейса, а за счет увеличения загрузки мощностей Ozon показал положительную скор. EBITDA третий квартал подряд.

Годовой оборот товаров (GMV) вырос на 86% г/г за счет улучшения показателей маркетплейса: количество заказов удвоилось до 465 млн в год, выросло количество продавцов (в 2,5 раза до 230 тыс.) и покупателей (+37% г/г до 35 млн), а также частота покупок.

Годовая выручка выросла на 55% г/г до 277 млрд руб., при этом в 2,5 раза увеличилась сервисная выручка. Таким образом, по нашим расчетам доля собственных продаж в структуре выручки Ozon могла сократиться до 48% с 68% в прошлом году, что положительно для рентабельности.

4 квартал 2022 года стал третьим подряд как Ozon демонстрирует положительную скор/ EBITDA (3,9 млрд руб. по сравнению с убытком в 15,9 млрд руб. годом ранее). При этом, по мере увеличения загрузки операционных мощностей, улучшается рентабельность скор. EBITDA:

— 4 кв. 2022 года: 4,2%,

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Повышение ставок аренды полувагонов — основной источник роста стоимости для Globaltrans - Синара
Globaltrans: ставки аренды в апреле вновь растут после снижения в марте

Портал railcommerce.com опубликовал обновленные данные о ставках аренды подвижного состава: ставки аренды полувагонов выросли в апреле на 2% м/м до 2481 руб./сутки.

Повышение ставок аренды полувагонов — основной источник роста стоимости для Globaltrans. Мы рассматриваем их увеличение в апреле как позитивный фактор для котировок компании после снижения ставок в марте на 3,5% м/м. Средняя ставка в январе – апреле выше на 10% г/г. В нашей модели мы консервативно предполагаем, что ставки аренды в 2023 г. должны снизиться на 10% г/г: РЖД прогнозирует уменьшение погрузки в 2023 г. на 1,2% г/г.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фундаментальный потенциал роста бумаг Ozon уже нашел отражение в цене акций - Синара
Ozon сообщил о результатах за 4К22 по МСФО: скорректированная EBITDA была положительной третий квартал подряд. Показатель достиг 3,9 млрд руб. против убытка в 15,8 млрд руб. год назад.

Рост GMV замедлился до 67% г/г (против 74% г/г в 3К22), показатель составил 296 млрд руб. — на уровне нашего прогноза и ожиданий рынка.

Чистый убыток — 11,2 млрд руб., на 4К21 он составлял 20,8 млрд руб.

Количество активных покупателей в 2022 г. достигло 35,2 млн, активных продавцов — 230 000.

Компания не раскрыла FCF за квартал.

Финансовые результаты Ozon за 4К22 указывают на то, что стремительный рост GMV и улучшение юнит-экономики, уже наблюдавшееся в предыдущие кварталы, продолжаются. Вместе с тем полагаем, что фундаментальный потенциал роста бумаг уже нашел отражение в цене акций компании и поэтому сохраняем рейтинг по ним на уровне «Держать».

Белов Константин
ИБ «Синара»
     

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвесторы Positive Technologies могут рассчитывать на выплату в размере 37,87 рубля на акцию - Альфа-Банк
Positive Technologies объявила аудированные результаты за 2022 год, которые подтвердили предварительные данные, опубликованные ранее. Рост отгрузок в 2022 г. составил 88% г/г до 14,5 млрд руб., выручка увеличилась на 95% г/г до 13,8 млрд руб., рентабельность по показателю EBITDAC составила 38%, по EBITDA – 50%. Чистая прибыль скорр. составила 5,0 млрд руб. Рост отгрузок г/г на ¾ был обеспечен новыми контрактами, при этом основным источником новых доходов являются крупные и средние корпоративные клиенты. Менеджмент компании анонсирует бизнес-прогноз на 2023 год в ходе онлайн-мероприятия для инвесторов сегодня вечером. Также ожидается, что будет назван размер второго транша дивидендов за 2022 г. На наш взгляд, инвесторы могут рассчитывать на выплату, близкую по размеру с первым траншем (37,87 руб. на акцию). Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на акции компании с рекомендацией ВЫШЕ РЫНКА.

Аудированные результаты за 2022 год подтвердили предварительные данные, опубликованные ранее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Префы Татнефти интересны для покупки - Открытие Инвестиции
Совет директоров турецкого конгломерата Doğan Holding одобрил продажу «Татнефти» принадлежащего ему пакета акций (50%) Aytemiz Akaryakıt за $160 млн. Владея 50% в Aytemiz, Doğan имеет в ней контроль и консолидирует компанию в своей отчетности. По данным отчетности и презентаций Doğan по итогам 2022 г., Aytemiz – седьмой по размеру топливный ретейлер в Турции с 568 станциями. Его доля на рынке страны за 11 мес. 2022 г. – 3,8% (в 2021 г. – 4,2%). Продажи топлива Aytemiz за 11 мес. 2022 г. снизились на 12,7% до 1,07 млн т (4,0% от потребления в стране), в то время как потребление нефтепродуктов в Турции снизилось на 4,4%.

Мы полагаем, что приобретение поможет «Татнефти» оптимизировать каналы сбыта нефтепродуктов, в первую очередь дизельного топлива, в условиях эмбарго ЕС и ценового потолка G7. Согласно данным Doğan Holding, EBITDA топливного сегмента в 2022 г. составил 936 млн лир ($56,4 млн), чистый долг на конец 2022 г. – 625 млн лир ($33,4 млн).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Алроса имеют шансы на выход в диапазон 72,5-75,5 рубля - Русс-Инвест
Российский рынок акций стоит на локальном максимуме, перекуплен, если судить по индексу относительной силы (RSI), и поэтому, с нашей точки зрения, сейчас не самое подходящее время для выдачи рекомендаций о покупке бумаг. Тем более, когда речь идет об акциях АК «АЛРОСА», которая находится под санкциями и введено эмбарго в отношении ее экспорта.

Кроме того, не совсем понятно, будет ли компания выплачивать дивиденды. С одной стороны, вроде бы должна, как компания с государственным участием, а, с другой стороны, трудно спрогнозировать размер возможных дивидендов при отсутствии отчетности (компания обязалась выплачивать дивиденды два раза в год, которые рассчитываются в размере 50-100% от свободного денежного потока, в зависимости от отношения чистого долга и EBITDA, но не ниже 50% от чистой прибыли по МСФО).


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Поставки российской нефти по новым контрактам могут быть привязаны к сорту Dubai (вместо Brent) - позитивно для Роснефти - Ренессанс Капитал
Роснефть – Saudi Aramco увеличивает премии майских цен реализации к Dubai/Oman до $2,8 за баррель

Капитализация: RUB 4 153 886 млн

Объём торгов: RUB 979 млн

В свободном обращении: 10.75%

По информации Reuters, Saudi Aramco увеличила премию цены реализации своих марок нефти против Dubai/Oman на $0,1–0,5 за баррель в мае м/м. Больший рост наблюдался в тяжелых марках нефти. Таким образом, средняя премия по маркам Extra Light, Light и Medium (наиболее близкие по качеству к ВСТО и Urals) увеличились на $0,2 за баррель м/м до $2,8 за баррель. Саудовская Аравия входит в тройку крупнейших поставщиков нефти в Индию.

С учетом сообщений о том, что поставки российской нефти по новым контрактам могут быть привязаны к сорту Dubai (вместо Brent), считаем новость позитивной для Роснефти в первую очередь, а также для других российских экспортеров нефти, так как она может послужить предпосылкой для дальнейшего сокращения дисконта российских цен реализации нефти к мировым базисным ценам.

Синицын Борис

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 и Магнит - лидеры в секторе ритейла благодаря позициям в массовом сегменте продуктовой розницы - Синара
Мы обновили модели по российским продовольственным ретейлерам с учетом последних тенденций в отрасли, финансовых показателей компаний и нашего актуализированного макроэкономического прогноза. Наши фавориты — по-прежнему X5 Retail Group и Магнит, так как они лучше всего адаптированы к текущей среде благодаря лидирующим позициям в массовом сегменте продуктовой розницы, своей финансовой устойчивости и масштабам бизнеса. Потребительский спрос в целом остается слабым, но это менее выражено в сегменте продуктов питания. Мы менее оптимистично оцениваем перспективы Ленты, работающей в основном в сегменте гипермаркетов.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 и Магнит - лидеры в секторе ритейла благодаря позициям в массовом сегменте продуктовой розницы - Синара
Мы обновили модели по российским продовольственным ретейлерам с учетом последних тенденций в отрасли, финансовых показателей компаний и нашего актуализированного макроэкономического прогноза. Наши фавориты — по-прежнему X5 Retail Group и Магнит, так как они лучше всего адаптированы к текущей среде благодаря лидирующим позициям в массовом сегменте продуктовой розницы, своей финансовой устойчивости и масштабам бизнеса. Потребительский спрос в целом остается слабым, но это менее выражено в сегменте продуктов питания. Мы менее оптимистично оцениваем перспективы Ленты, работающей в основном в сегменте гипермаркетов.


Авто-репост. Читать в блоге >>>