комментарии stanislava на форуме

Металлургам выписали рентабельность - Атон
ФАС предложила ограничить рентабельность российских производителей стали  

Как сообщает Коммерсантъ со ссылкой на письмо НЛМК в адрес Федеральной антимонопольной службы (ФАС), ведомство предлагает установить цены на горячекатаный плоский прокат на внутреннем рынке на уровне 2019, учитывая изменения стоимости железорудного сырья и концентрата коксующегося угля.

Мы считаем рыночное ценообразование наиболее эффективными и полагаем, что ручное регулирование не будет способствовать росту стоимости. Показатели рентабельности в секторе в 2019 году были неровными: Северсталь демонстрировала высокую рентабельность EBITDA в 34% (35% в 2020 и 37% в 2018), в то время как у НЛМК этот показатель был низким на уровне 24% (29% в 2020 и 30% в 2018). У нас нет официальных рейтингов по российским производителям стали.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Металлургам выписали рентабельность - Атон
ФАС предложила ограничить рентабельность российских производителей стали  

Как сообщает Коммерсантъ со ссылкой на письмо НЛМК в адрес Федеральной антимонопольной службы (ФАС), ведомство предлагает установить цены на горячекатаный плоский прокат на внутреннем рынке на уровне 2019, учитывая изменения стоимости железорудного сырья и концентрата коксующегося угля.

Мы считаем рыночное ценообразование наиболее эффективными и полагаем, что ручное регулирование не будет способствовать росту стоимости. Показатели рентабельности в секторе в 2019 году были неровными: Северсталь демонстрировала высокую рентабельность EBITDA в 34% (35% в 2020 и 37% в 2018), в то время как у НЛМК этот показатель был низким на уровне 24% (29% в 2020 и 30% в 2018). У нас нет официальных рейтингов по российским производителям стали.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар продолжит проторговывать отметку 77 рублей - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль продолжает демонстрировать боковое движение, консолидируясь около отметки 77 руб. Торговая активность долларом с расчетами «завтра» увеличилась относительно средненедельных значений, при этом волатильность на рынке оставалась пониженной. Мы связываем данную динамику с разовым эффектом и считаем, что торговая активность будет пониженной в ходе ближайших торговых сессий.

Отметим, что евро превысил отметку 84 рубля впервые с 20 апреля 2022 года. Пара евро-рубль обновила максимумы 2023 года, перевалив за отметку 84 руб. Поддержку европейской валюте продолжает оказывать ее удорожание на глобальных рынках на фоне расхождения ДКП ФРС и ЕЦБ (последний запаздывает с повышением ставок). Отметим, что снижаются опасения о риске банковского кризиса.

Мы считаем, что сегодня ожидать волатильности на валютном рынке не приходится. Полагаем, что доллар продолжит проторговывать отметку 77 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По акциям Cian не исключена выплата дивидендов - Альфа-Банк
CIAN опубликовал сильные результаты за 4К22. Рост выручки (на 35% г/г) совпал с нашими ожиданиями, при этом несмотря на негативную сезонность рентабельность EBITDA скорр. преподнесла приятный сюрприз, составив 24,5%  по сравнению с нашим прогнозом на уровне 16%. По итогам 2022 года выручка компании увеличилась на 37%, рентабельность EBITDA выросла до 25% с 5% годом ранее. %. Компания отметила продолжение позитивных трендов спроса во всех ключевых направлениях Основного бизнеса (листинги, лиды, реклама), что не стало для нас сюрпризом, учитывая, что спрос на недвижимость остается слабым, а агентства недвижимости и девелоперы вынуждены увеличивать инвестиции в инициацию сделок. Компания ожидаемо не предоставила прогноз на 2023 год. На 31 декабря Cian накопил денежную позицию в размере более 4 млрд руб. и также подтвердил намерения использовать эти средства, что не исключает выплату дивидендов акционерам. Мы рассматриваем данные новости как позитивные для котировок акций компании.

Рост выручки на 35% г/г – на уровне ожиданий.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильные результаты Cian контрастируют с неблагоприятной ситуацией на рынке - Синара
Представленные сегодня финансовые результаты Cian за 4К22 выглядят особенно сильно на фоне переживающего не лучшие времена рынка, где работает компания.

Выручка увеличилась на 35% г/г, составив 2,4 млрд руб., чем компания в первую очередь обязана своему основному бизнесу.

Скорректированный показатель EBITDA вырос пятикратно и достиг 586 млн руб. при рентабельности на уровне 24,4% (+18 п. п. в сравнении с 4К21), так как впечатляющий рост доходов сопровождался и сокращением операционных затрат.

Прибыль за период составила 489 млн руб. против убытка в 888 млн руб. годом ранее. Финансовое положение тоже не вызывает никаких вопросов, раз компания на конец отчетного периода отразила на балансе денежные средства в объеме 4,1 млрд руб.

Сильные результаты Cian за 4К22 контрастируют с неблагоприятной в целом ситуацией на рынке, поэтому мы считаем публикацию такой отчетности позитивным для эмитента фактором. Вместе с тем не можем не отметить по-прежнему высокий уровень неопределенности на рынке недвижимости. На данный момент рейтинг по акциям Cian нами не установлен.

Белов Константин

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Мечела вернулись на докризисные уровни - Финам
Акции «Мечела» сохраняют высокую волатильность и очень выросли за последние полгода. Фактически они уже вернулись на докризисные уровни. Сложно объяснить это рациональными основаниями. Вероятно, инвесторы так реагируют на ценовую динамику по углю, а в последнее время и по стали. Однако такая реакция выглядит несколько завышенной.

Инвестиции в производственную компанию, имеющую отрицательную СЧА, а огромный просроченный и реструктурированный долг зависит от доброй воли и договоренностей с кредиторами, нельзя оценивать иначе, как рискованными.

Операционная деятельность «Мечела» также пока не выглядит впечатляющей. Да, производство в 2022 г. удалось сохранить на уровне предыдущего года, но это при том, что в 2021 г. оно заметно снижалось. А реализация и в 2022 г. по большинству позиций продолжила сокращаться, за исключением сортового проката и энергетического угля, по которым она увеличилась.

Малых Наталия
ФГ «Финам»

Цены, да, они позитивны для компании. Хотя уголь уже опять дешевеет, а динамика цен на металлопродукцию нестабильная, они остаются на достаточно высоком уровне, чтобы обеспечить компании прибыль.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок ждет комментариев о возможных дивидендах Segezha - Мир Инвестиций
Segezha опубликует финансовые результаты за 4К22 и 2022 г. в пятницу, 31 марта, и проведет телеконференцию.

Мы ожидаем слабых результатов из-за сохраняющихся проблем в сегменте лесных ресурсов и деревообработки. Менеджмент ранее отмечал, что трудности, с которыми компания столкнулась в 3К22 в сегменте, продолжатся в 4К22, а сезонные улучшения ожидаются в 1К-2К23.

На телеконференции мы ждем комментариев о возможных дивидендах, тенденциях, развитии логистики, рынках и перспективах. Мы полагаем, что менеджмент может дать оптимистичный прогноз по 1К23 в связи с ослаблением рубля и адаптацией логистики к новым реалиям, окончанием слабой сезонности и восстановлением цен на пиломатериалы.

Булгаков Дмитрий
БКС «Мир Инвестиций»

Новая логистика, рынки и условия — перестроиться непросто. Во 2П22 Segezha претерпела значимые (и непростые) изменения в своей бизнес-модели. Исторически основным было производство бумаги и упаковки, но в последнее время, после ряда сделок M&A, на первый план с точки зрения выручки и EBITDA вышел сегмент лесных ресурсов и деревообработки. В 3К22 EBITDA сегмента обвалилась, что Segezha объяснила ростом затрат на лесозаготовку и логистику. Напротив, EBITDA сегмента бумаги и упаковки в 3К22 увеличилась к/к и г/г, так как компания переориентировала продажи на внутренний рынок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Cокращение предложения нефти в условиях напряженного рынка - выраженный позитивный фактор для Brent - Мир Инвестиций
Запасы нефти упали, но цены все равно снижаются.

Цены на нефть снизились в среду, хотя сентимент оставался преимущественно позитивным. Проблемы с поставками из Курдистана и резкое сокращение запасов в США формировали благоприятный фон. Ложкой дегтя стали сообщения о том, что российская добыча в марте была чуть выше, чем ожидалось.

Фьючерсы на Brent не смогли закрепиться над зоной сопротивления в районе $78 за баррель и перешли к коррекции. Перед выходными фиксация прибыли по длинным позициям может оказывать давление на котировки. Потенциал коррекционной волны лежит в районе $76. После реализации этого потенциала или даже чуть выше инструмент может вернуться к росту.

Сокращение в России меньше прогнозов. По итогам 27 дней марта сокращение добычи нефти и газового конденсата составило 1,5 тыс. тонн к февральским уровням или около 400 тыс. б/с. Это ниже, чем целевые 500 тыс. б/с, хотя база отсчета была немного больше уровней февраля, так что обещания можно считать выполненными, вопрос в восприятии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивные факторы последних месяцев уже учтены в акциях Роснефти - Финам
С момента выхода нашей идеи по акциям «Роснефти» от 8 декабря они выросли уже на 22% с учетом дивидендов и вплотную приблизились к нашей целевой цене в 391,9 руб. Рост акций нефтяника был преимущественно связан с ослаблением рубля, уходом неопределенности относительно снижения добычи и роста налоговой нагрузки, а также публикацией неплохой отчетности за 2022 год, которая позволяет рассчитывать на выплату 18 руб. (4,7% доходности) на акцию в качестве финальных дивидендов за 2022 год.

Бизнес «Роснефти» имеет высокую степень устойчивости к санкциям – компания выделяется повышенным уровнем более дорогого сорта ESPO в выручке, а также продолжает реализацию своего ключевого проекта «Восток Ойл». Однако мы полагаем, что после активного роста в последние месяцы позитивные факторы уже были учтены в акциях «Роснефти», в связи с чем на данный момент у нас нейтральный взгляд на них.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Существенный рост поставок нефти в Индию - позитивная новость для Роснефти - Ренессанс Капитал
Роснефть – соглашение о существенном росте поставок нефти в Индию, с диверсификацией по маркам – дальнейший рост доли Азии в экспорте, с премией к европейским поставкам

Капитализация: RUB 4 046 316 млн

Объём торгов: RUB 942 млн

В свободном обращении: 10,75%

Роснефть сообщила о заключении соглашения о существенном увеличении поставок нефти в Индию и диверсификации ее сортов. Соглашение заключено с Indian Oil, данные об объемах и ценообразовании не указаны. На наш взгляд, соглашение обеспечивает канал сбыта новой нефти, которую Роснефть планирует получить за счет группы проектов Восток Ойл.

Новость может говорить о дальнейшем росте доли азиатских поставок нефти на экспорт, которая уже выросла с 54% в 2021 году до почти 80% в 3кв22, при этом исторически поставки нефти в Азию имели премию по цене против европейских. Несмотря на отсутствие точных данных, считаем новость позитивной.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ребрендинг МТС обошелся недорого - Финам
Существуют рейтинги дорогих ребрендинговых компаний. Если взять затраты только на ребрендинг, то самым дорогим был ребрендинг BP, который обошёлся в $210 млн. Некоторые кампании были приурочены к крупным сделкам по поглощению, и там фигурируют и более крупные суммы, но покупку конкурента всё же вряд ли уместно включать в затраты.

В России известны кампании ребрендинга сотовых операторов, оцененные в 3 млрд руб. Так что ребрендинг МТС – сравнительно недорогой. Если бы МТС вознамерилась поставить рекорд по затратам на ребрендинг, то реакция российских игроков фондового рынка была бы нервной, но относительно скромная сумма не вызовет большого интереса.

Делицын Леонид
ФГ «Финам»

Стоимость акций российских операторов связи сейчас зависит, в основном, от перспектив выплаты дивидендов. Добавить ясности в этот вопрос операторы не могут, потому что, с одной стороны, не хотят уронить цену акций, предложив акционерам дивидендную диету, а с другой, не могут обещать выплату дивидендов, не имея финансового ресурса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Татнефть придерживается своих амбициозных целей по увеличению добычи нефти - Мир Инвестиций
Татнефть в 2022 г. увеличила оценку извлекаемых запасов на Ромашкинском месторождении на 1.7 млрд барр., сообщает Интерфакс со ссылкой на интервью главного геолога компании Рината Афлятунова журналу «Энергетическая политика». Стоит отметить, что оценка была проведена по российской системе классификации и включает только запасы класса А+В1+В2 (без запасов класса С), поэтому их нельзя строго сопоставить с международными стандартами, такими как SEC или PRMS.

Огромный коэффициент замещения — 870%. На конец 2021 г. суммарные доказанные запасы Татнефти по стандартам PRMS составили 5.75 млрд барр., а по категории 3Р — 8 млрд барр. Кроме того, в 2022 г.

Татнефть, вероятно, добыла чуть менее 200 млн барр. Таким образом, коэффициент замещения для всей компании только на основе прироста на Ромашкинском месторождении составит 870%, тогда как обычно для компании с очень зрелыми активами (такой как Татнефть) хорошим считается любой уровень между 100% и 125%. В нефтяной промышленности есть поговорка: «Большие месторождения со временем становятся больше», и хороший тому пример — ситуация с супергигантским Ромашкинским участком.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги X5 и Магнита кажутся привлекательнее акций Ленты - Открытие Инвестиции
Розничная сеть Лента опубликовала в среду, 29 марта, финансовые результаты (МСФО) за IV квартал и полный 2022 год.

Финансовые итоги 2022 г. выглядят слабыми, особенно если сопоставлять с показателями ритейлера X5 Group. Сначала отметим, что темпы роста годовой выручки растут третий год подряд. X5 таким результатом не может похвастаться. Однако у Х5 выручка в 2022 г. увеличилась на 18%, а у «Ленты» только на 11%. При этом рост потребительской инфляции по итогам 2022 г. составил 11,9%. Следовательно, темпы роста выручки у Х5 были выше инфляции, а у «Ленты» — ниже. В IV квартале темпы роста выручки упали почти до нуля, если сравнивать с аналогичным кварталом 2021 года. Меж тем у Х5 в финальной четверти 2022 г. выручка выросла на 16% г/г.

В 2022 г. покупатели экономили, формат гипермаркетов продолжал страдать, а формат «магазинов у дома» и жёстких дискаунтеров набирал популярность. Это слабое место «Ленты», которая, конечно, прикладывала значительные усилия для совершенствования модели магазинов «Мини Лента».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новость о расширении производства Норникеля в Финляндии поддерживает ранее объявленные планы компании - Атон
Норникель получил разрешение на расширение производства в Финляндии 

Как сообщает Прайм, Норникель получил разрешение от Центра экономического развития, транспорта и окружающей среды Юго-Западной Финляндии на расширение своего финского подразделения Nornickel Harjavalta. В апреле 2021 компания объявила о планах увеличить мощность производственной площадки в 1.5 раза в течение пяти лет. В частности, выпуск продукции, как ожидается, увеличится с 65 тыс. т до 75 тыс. т в 2023 и до более чем 100 тыс. т к началу 2026 года.

Новость поддерживает ранее объявленные планы компании по расширению производства. У нас нет официального рейтинга по Норникелю.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильных катализаторов для роста акций Ленты в 2023 году нет - Атон
Лента – финансовые результаты за 4К22: слабые продажи, несмотря на инвестиции в цены  

Продажи Ленты остались почти без изменений (+0.6% г/г) на уровне 148.2 млрд руб., как уже было указано в опубликованной ранее операционной отчетности. LfL-продажи снизились на 1.3% г/г на фоне падения посещаемости и среднего чека на 0.8% г/г и 0.5% г/г соответственно, торговые площади при этом увеличились на 1.9% г/г. Показатель EBITDA (МСБУ 17) сократился на 15.2% г/г до 9.7 млрд руб., а рентабельность составила 6.5% (-1.2 пп г/г), что обусловлено инвестициями в цены и ростом доли малых форматов с более низкой рентабельностью. Чистая прибыль составила 207 млн руб. против 4.1 млрд руб. — дополнительное давление на показатель оказало обесценение на активах Утконоса (2.3 млрд руб.). Чистый долг составил 52.1 млрд руб. (-5.4% г/г), а соотношение чистый долг/EBITDA достигло 1.6x против 1.4x в 4К21. Капзатраты составили 2.0 млрд руб. (-32% г/г) на фоне снижения числа новых магазинов. Изменения оборотного капитала высвободили 12.3 млрд руб. денежных средств (+11.4% г/г).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГК Эталон опубликовала неоднозначные финансовые результаты за 2022 год - Атон
ГК Эталон представила результаты за 2022 год по МСФО

Выручка компании сократилась на 8% г/г и составила 80.6 млрд руб., валовая прибыль выросла на 2% до 28.2 млрд руб. при валовой рентабельности на уровне 35%. Показатель EBITDA составил 16.5 млрд руб. при рентабельности EBITDA 20%, EBITDA до распределения стоимости приобретения активов (PPA) выросла на 5% г/г до 18.8 млрд руб.). Чистая прибыль составила 13 млрд руб., но следует учесть, что на показатель повлияла разовая прибыль от приобретения ЮИТ Россия в размере 12 млрд руб. Чистый корпоративный долг составил 14.5 млрд руб. при соотношении чистый долг/EBITDA 0.77x.

На наш взгляд, компания представила неоднозначные результаты. Динамика выручки и валовой рентабельности выглядит убедительно, но рост коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (SG &A) оказывает давление на рентабельность EBITDA. Без учета разовой прибыли от приобретения ЮИТ Россия чистая прибыль компании составила всего 1 млрд руб. — это весьма посредственный результат. Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на результаты.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пара доллар-рубль продолжит консолидацию около отметки 77 рублей - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль завершила торги в среду без заметных изменений около отметки 77 руб.

На фоне окончания основных налоговых выплат торговая активность долларом с расчетами «завтра» снизилась, при этом курс демонстрировал слабое тяготение к росту. Данный эффект свойственен окончанию/началу месяца и скорее всего продлится ближайшие торговые сессии.

Отметим, что завершила торги на максимумах 2023 года пара евро-рубль. Поддержку европейской валюте оказывало ее удорожание на глобальных рынках – евро в связке с долларом продолжает тяготеть к максимумам текущего года.

Сегодня ожидать высокой волатильности на рынке не приходится. Продолжаем ориентироваться на консолидацию пары доллар-рубль около отметки 77 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Краткосрочно акции Эталона начинают смотреться технически перегретыми - Открытие Инвестиции
Девелопер Эталон опубликовал в среду, 29 марта, финансовые результаты (МСФО) по итогам 2022 г.

В 2021 г. выручка компании была рекордной, составила 87,1 млрд руб. В 2022 г. выручка снизилась на 7,6% и сопоставимыми темпами сократилась EBITDA. В результате рентабельность по EBITDA удалось сохранить на уровне 2021 г., то есть 20,5%. Это самый высокий уровень рентабельности с 2017 года.

Компания добилась значительного прироста вводимой недвижимости благодаря органическому росту и выгодному приобретению Концерна «ЮИТ» в 2022 году. Благодаря выгодной сделке с «ЮИТ», прибыль в 2022 г. подскочила в 4 раза и достигла рекордной величины 13 млрд руб.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пассажиропоток Аэрофлота пока не достиг допандемийных уровней, но динамика явно улучшается - Риком-Траст
Накануне бумаги «Аэрофлота» заняли 3 место по обороту на рынке, технически корректируясь после прошедшего ранее импульса роста.

До этого рост выглядел весьма спекулятивным, без каких-то дополнительных фундаментальных драйверов. Но операционные показатели компании говорят о росте пассажиропотока относительно 2021 и 2022 гг. Заметим, что он еще не достиг допандемийных метрик, но динамика явно улучшается. С технической точки зрения ближайшая область сопротивления может проходить около уровня в 35–36 руб.

Мы видим вероятность роста бумаг Аэрофлота на 5–10% до 35–36 руб. за бумагу на горизонте 1–2 месяцев, поскольку инвесторы теперь вправе ждать как роста дивидендов, так и акционерного капитала.

ИК «Риком-Траст»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Реорганизация бизнеса раскроет стоимость Alibaba - Синара
Группа Alibaba заявила вчера о планах разделиться на шесть независимых компаний, которые со временем могут провести первичные размещения акций. Заявление последовало почти сразу после появления ее основателя Джека Ма в Китае после годичного отсутствия. В рамках реструктуризации предполагается выделить следующие главные направления бизнеса: облачные вычисления; электронная коммерция внутри КНР; электронная коммерция вне КНР; цифровые карты и доставка еды; логистика; медиа и развлечения. Во главе каждой бизнес-группы встанет генеральный директор, отчитывающийся перед советом директоров и несущий полную ответственность за работу в своей области. Alibaba планирует стать холдинговой компанией под руководством Дэниела Чжана, своего нынешнего гендиректора. Вчера на торгах в Нью-Йорке американские депозитарные расписки Alibaba взлетели более чем на 14%.

Бизнес-группы получат право на привлечение внешнего капитала и проведение первичного публичного размещения акций, к которому они должны сначала основательно подготовиться. При этом Alibaba намеревается сохранить в своей 100%-ной собственности ключевое направление — e-commerce (69% от общей выручки группы по итогам последнего квартала).

Авто-репост. Читать в блоге >>>