комментарии stanislava на форуме

До конца года Норникель может объявить о выплате квартальных дивидендов, что даст положительный импульс акциям - Промсвязьбанк
Капзатраты Норникеля в 2022 году вырастут в 2 раза, превысив 250 млрд рублей

Новость на стала для нас сюрпризом. Норникель активно реализует свою инвестиционную программу о чём было известно ещё год назад. После сообщений в СМИ котировки компании перешли к снижению.

Мы считаем, что реакция была избыточной, так как Владимир Потанин ранее сообщал, что дивиденды окажутся ниже прошлых лет из-за роста капитальных затрат.

Однако, мы надеемся, что до конца года Норникель объявит о выплате дивидендов по итогам 9 месяцев текущего года, что даст положительный импульс бумагам компании. А вот финальные дивиденды за 2022 год, вероятно, будут действительно ниже после принятия новой дивидендной политики.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На бизнес Сегежа Групп сильно повлияло резкое укрепление рубля во втором квартале - Синара
Сегежа Групп представила ожидаемо слабые финансовые результаты за 3К22 по МСФО.

Квартальная выручка упала на 13% к/к до 24,1 млрд руб., EBITDA — на 51% к/к до 2,89 млрд руб., при этом компания показала чистый убыток в 4,98 млрд руб.

Выраженные в евро средние цены реализации пиломатериалов и фанеры снизились в 3К22 соответственно на 13% и 18% к/к, что отчасти компенсировалось подорожанием мешочной бумаги. В рублях поквартальная динамика цен разочаровала еще сильнее. Кроме того, на 23% к/к сократилось производство фанеры.

На бизнес компании очень сильно повлияло резкое укрепление рубля в 2К22, тогда как средний курс EUR/RUB снизился в 3К22 примерно на 15% к/к. Кроме того, санкции, введенные в отношении лесной промышленности РФ в июле, по сути остановили экспорт продукции Сегежа Групп на высокомаржинальный рынок ЕС. Как результат, поставки были перенаправлены в основном на внутренний и низкомаржинальный китайский рынки. Мы сохраняем рейтинг «Продавать» по бумагам эмитента.

Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз по инвестициям соответствует объявленным ранее планам Норникеля по капзатратам на 2022 год - Атон
Объем инвестиций Норникеля в 2022 удвоится г/г   

Как сообщает Коммерсантъ со ссылкой на старшего вице-президента — руководителя блока стратегии и управления стратегическими проектами, логистики и ресурсного обеспечения Норникеля Сергея Дубовицкого, объем инвестиций Норникеля в 2022 составит более 250 млрд руб. Также отмечается, что реализация планов развития компании потребует большую нагрузку на Северный морской путь.

Увеличение загрузки Северного морского пути может способствовать росту поставок на азиатские рынки. Прогноз по инвестициям в целом соответствует объявленным ранее планам компании по капзатратам на 2022 в размере $3.5-4 млрд. В настоящий момент у нас нет официального рейтинга по Норникелю.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциальная продажа НПЗ ISAB на Сицилии - логичный шаг Лукойла - Атон
Лукойл может продать свой НПЗ ISAB на Сицилии 

Как сообщает Reuters со ссылкой на неназванные источники, ЛУКОЙЛ и американская инвестиционная компания Crossbridge близки к заключению сделки по покупке НПЗ ISAB на Сицилии, который в рамках сделки оценивается в €1.5 млрд ($1.58 млрд). ISAB занимает третье место по переработке нефти в Европе и производит около 22% топлива, потребляемого в Италии. В 2020 году объемы переработки нефти на этом НПЗ на Сицилии составили 8.1 млн т (около 14% от общего объема, перерабатываемых на собственных НПЗ ЛУКОЙЛа).

Ранее Коммерсантъ сообщал, что Италия может национализировать НПЗ, однако власти не подтвердили эту информацию. После вступления в силу эмбарго доступ НПЗ к сырью ЛУКОЙЛа ограничен, и мы считаем потенциальную продажу завода логичным шагом. Тем не менее условия сделки могут измениться, и мы ждем официальных комментариев от компании. У нас нет официального рейтинга по ЛУКОЙЛу.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По итогам 2022 года чистая прибыль Сбербанка может составить около 300 млрд рублей - Атон
Сбербанк представил выборочные результаты за ноябрь    

За ноябрь 2022 Сбер заработал 124.7 млрд руб. чистой прибыли (+22.7% г/г), при этом аннуализированный показатель RoE, по нашим оценкам, составил 27.4%. Чистый процентный доход за месяц вырос на 12.8% г/г до 159 млрд руб., доходность активов при этом составила 5.1%, а чистый комиссионный доход вырос на 16% г/г до 57 млрд руб. Стоимость риска у Сбера составляет 0.8%, доходность активов (ROA) — 4.0%, а соотношение затраты/доход — 27.1%. Чистая прибыль за 11М22 составила 174.8 млрд руб. Портфель корпоративных кредитов Сбера достиг 18.2 трлн руб. (+1.1% м/м, +13.1 г/г), а объем розничных кредитов вырос на 1.8% м/м (+11% г/г).

Начиная с октября Сбер возобновил публикацию выборочных результатов по РСБУ, которые оказались весьма впечатляющими. Показатели за ноябрь также вполне солидные — банк поддерживает высокий уровень RoE и хорошую динамику кредитования. По-видимому, чистая прибыль Сбера по итогам 2022 составит около 300 млрд руб. Представленные цифры указывают на то, что в 2023 чистая прибыль банка может превысить 1 трлн руб. При таком раскладе банк торгуется с мультипликаторами P/E около 3.0x и P/BV 0.4x.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Иностранные валюты предпринимают попытки к росту, но их укрепление выглядит ограниченно - Промсвязьбанк
Рост курса доллара остановился в верхней части диапазона 62-63 руб.

Второй день подряд пара доллар-рубль не смогла развить продолжение своего роста. Мы полагаем, что сдерживает удорожание доллара ограниченный спрос на валюту в стране. При этом заметим, что на внешних рынках доллар находился под давлением к ключевым развитым и развивающимся валютам, что в свою очередь, поддерживало позиции рубля.

На утро пятницы иностранные валюты вновь предпринимают попытки к росту, однако их укрепление выглядит ограниченно. По нашим оценкам, пара доллар-рубль может завершить сегодняшние торги в нижней части диапазона 62-63 руб. на фоне фиксации прибыли спекулянтами в конце недели.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Покупка акций Carvana связана с повышенными рисками - Синара
Carvana: сдулся очередной пузырь

Компания Carvana, которая занимается продажей подержанных автомобилей, наняла финансового консультанта, тогда как ее кредиторы объединились, чтобы защитить себя в ожидании потенциального увеличения капитала. Акции Carvana рухнули вчера на 43%.

Напомним, что во время пандемии использование онлайн-платформы Carvana резко возросло, что позволило компании выйти в лидеры рынка. Ее выручка росла трехзначными темпами и в 2019 г., и 2021 г., и компания определенно сосредоточилась на росте в ущерб прибыльности. Стремясь поддерживать быстрый рост, компания в феврале 2022 г. приобрела за $2,2 млрд аукционный бизнес Adesa Inc., что привело Carvana к проблемам с финансированием для закрытия сделки.

Многие уважаемые хедж фонды прикупили в свои портфели акции Carvana, которые пользовались большим спросом и среди розничных инвесторов. На максимуме, зафиксированном 10 августа 2021 г., стоимость акций доходила до $370 за штуку, а капитализация компании превышала $60 млрд. Вчера же на момент закрытия торгов за одну акцию давали всего $3,83 при капитализации в $688 млн.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Взгляд на акции Интер РАО остается позитивным - СберИнвестиции
Финансовые результаты Интер РАО могли существенно улучшиться 

Вчера глава Интер РАО Борис Ковальчук прокомментировал финансовое положение компании, ситуацию с экспортом электроэнергии, а также политику в сфере M&A.

Как указывают аналитики SberCIB Investment Research, консервативная оценка финансовых показателей компании предполагает их умеренное ухудшение в 2022 году. Аналитики ожидают снижения выручки на 2% — до 1,173 трлн ₽, скорректированной EBITDA — на 12%, до 142 млрд ₽ и чистой прибыли — на 4%, до 97 млрд ₽. Однако комментарии Бориса Ковальчука позволяют предположить, что компания реализовала больше электроэнергии, чем предусматривала оценка аналитиками её генерирующего и сбытового бизнеса, что снижение экспортной выручки, возможно, было не слишком значительным, цены на мощность оказались выше, чем ожидалось, и компания приняла меры по оптимизации расходов.

Сейчас, даже исходя из консервативных оценок финансовых результатов, акции компании оцениваются крайне дёшево. Коэффициент EV/EBITDA отрицательный из-за того, что огромная чистая денежная позиция — по расчётам аналитиков, свыше 340 млрд ₽ по состоянию на конец 2022 года — и большой объём казначейских акций на балансе (100 млрд ₽) в общей сложности превышают её текущую капитализацию (336 млрд ₽).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Планы по росту бизнеса и сильные финрезультаты делают акции Новатэка привлекательными - Финам
«НОВАТЭК» продолжает оставаться бенефициаром проблем «Газпрома» и связанных с ними повышенных цен на СПГ в мире. За первые 10 месяцев 2022 страны ЕС нарастили импорт российского СПГ на 42% (г/г), и основная часть данных поставок приходится на «НОВАТЭК». При этом европейские цены на газ почти весь год находились выше уровня в $1000 за тыс. кубометров, а сейчас торгуются у отметки $1660 за тыс. кубометров, что является аномально высоким значением.

Напомним, что «НОВАТЭК» исторически продает 25-35% СПГ с проекта «Ямал СПГ» на спотовом рынке, а в этом году данное значение даже может немного вырасти за счёт планов нарастить производство до 21 млн т против 19,6 млн т в прошлом году. Отметим также, что СПГ обладает логистической гибкостью, что в случае необходимости позволит перенаправить идущие в Европу объёмы на рынки АТР.

Повышенные цены на СПГ вместе с неплохими операционными результатами позволяют «НОВАТЭКу» наращивать финансовые результаты и дивиденды. По итогам 1 полугодия компания уже выплатила 45 руб. дивидендов на акцию, а по итогам II полугодия мы ожидаем роста выплат до 50-55 руб. на акцию, что соответствует 4,7-5,2% доходности. При этом в ближайшие 1-2 года мы не ожидаем снижения цен на СПГ, что будет позитивно влиять на результаты «НОВАТЭКа».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды - не ключевой козырь Самолета - Финам
Менеджмент девелопера «Самолет» недавно рекомендовал перенести выплату промежуточных дивидендов на 2023 год.

Это решение, безусловно, вносит определенный негатив в кейс «Самолета», поскольку подтверждает опасения относительно ухудшения ситуации на рынке недвижимости. Тем не менее, дивиденды – не ключевой козырь «Самолета». В большей степени точками роста акций девелопера остается запуск новых проектов за пределами Московского региона, выход на рынок загородной недвижимости и развитие в сегменте PropTech.

На данный момент я сохраняю рейтинг по акциям «Самолета» на уровне «Лучше рынка» без целевой цены.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отрицательная динамика акций CIAN связана с данными продаж московских застройщиков - Финам
Можно предположить, что отрицательная динамика в котировках CIAN сегодня связана с опубликованными данными продаж московских застройщиков, совокупная выручка которых за 11 месяцев года упала на 11% в годовом выражении. При этом CIAN прогнозирует, что продажи в Москве по итогам года будут на 20% ниже рекордных показателей 2021 года.

Как это может быть связано с акциями CIAN? Компания сильно зависит от бизнеса в столице, что пытается не демонстрировать, прекратив публиковать данные по географии выручки и прибыли в 3 квартале.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Новатэка дорожают на фоне роста цен на газ в Европе - Синара
Акции «НОВАТЭКа» прибавляют в цене на фоне роста цен на газ в Европе, важного драйвера для финансовых показателей компании. В Европе 14 ноября начался отбор газа, и скоро ожидается значительное похолодание.

Наш рейтинг по акциям «НОВАТЭКа» – «Покупать», на горизонте 12 месяцев наша справедливая цена 1400 руб./акцию. На 2023 г. мы в настоящее время ожидаем среднюю цену котировок TTF $1700/тыс м3.

Бахтин Кирилл
Синара ИБ

В целом объемы экспорта СПГ из России должны быть стабильны до запуска проекта «Арктик СПГ-2» «НОВАТЭКа». Свои спотовые продажи экспортеры СПГ, в том числе «НОВАТЭК», должны в первую очередь направлять на более премиальные рынки. В текущей конъюнктуре и в течение 2022 г. таким премиальным рынком была Европа, а не Азия.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвесторы настроены крайне осторожно в отношении ПИКа - Финам
Фундаментально сложно обосновать сегодняшнее падение акций «ПИКа», поскольку новостной фон весьма оптимистичный – застройщик остается лидером России по вводу жилья в эксплуатацию по итогам 11 месяцев года. При чем со значительным отрывом – 1,78 млн кв. м в 9 регионах РФ против 696 тыс. кв. м в 2 регионах у Setl Group и 554 тыс. кв. м в 2 регионах у «Самолета», которые заняли 2 и 3 места.

Тем не менее, ПИК не публиковал с начала года никакой отчетности, поэтому инвесторы настроены крайне осторожно в отношении застройщика.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

На данный момент обстановка на рынке недвижимости не слишком благоприятная – спрос угасает, а цены снижаются, поэтому, вероятнее всего, продажи застройщиков в первой половине 2023 года будут хуже, чем в 2022 и 2021 годах.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В 2023 году префы Сургутнефтегаза могут вернуть дивидендный статус - Финам
Обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» последнюю неделю выглядели немного лучше сектора и широкого рынка, хотя каких-либо новостей по компании не выходило. Наиболее вероятной причиной такой динамики, на наш взгляд, является банальная покупка отставших акций в условиях отскочившего сектора и рынка в целом.

Однако в случае «Сургутнефтегаза» инвесторы никогда не перестают надеяться на реализацию сценария распечатывания многомиллиардной кубышки, что, конечно, спровоцировало бы существенный рост акций компании. Сейчас, действительно, вероятно, лучший в истории момент для использования накопленных средств, например, для выкупа нефтегазовых активов иностранных компаний, которые уходят из РФ. Однако фактически реализация данного сценария крайне маловероятна, как и раньше.

Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» и считаем их падение с начала года избыточным. Наша текущая целевая цена по ним составляет 25,5 руб., что соответствует апсайду в 11%. При этом мы считаем более перспективными привилегированные акции нефтяника, которые могут вернуть свой дивидендный статус в следующем году в случае ослабления рубля и сохранения валютной структуры кубышки. Наша целевая цена по «префам» составляет 31,2 руб., что соответствует апсайду в 22%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Роснефть — нефтяник с перспективами роста бизнеса - Финам
Акции «Роснефти» с начала года отстали от сектора, что преимущественно было связано с неденежными убытками и временным снижением добычи во втором квартале. Однако сейчас операционные результаты «Роснефти» за счет переориентации экспорта восстановились, а новых списаний в ближайшее время мы не ожидаем. При этом на более долгосрочном горизонте «Роснефть» выгодно выделяют реализация проекта «Восток Ойл» и устойчивость к санкциям, что, на наш взгляд, делает акции нефтяника привлекательными для покупок.

Мы присваиваем акциям «Роснефти» рейтинг «Покупать» с целевой ценой 391,9 руб. на горизонте 12 мес. Апсайд составляет 17,9%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильные финрезультаты Сбербанка могут способствовать положительной переоценке его акций - Синара
Сбербанк: результаты за 11М22 по РСБУ подтверждают возвращение к высоким показателям в ноябре

Сбербанк сегодня опубликовал пресс-релиз по результатам за 11М22 и за ноябрь. Получив в ноябре 124,7 млрд руб. чистой прибыли, банк накопленным с начала года итогом заработал 174,8 млрд руб. Сбербанк не использует регуляторные послабления и с запасом выполняет требования к достаточности капитала.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК Система - не дивидендная фишка - Промсвязьбанк
Акционеры АФК Система могут рассчитывать на дивиденды за 2022 г. — Евтушенков

Акционеры АФК Система могут рассчитывать на получение дивидендов по итогам 2022 года, считает основатель и крупнейший акционер корпорации Владимир Евтушенков. «Насколько я знаю, можно рассчитывать на дивиденды», — сказал Евтушенков журналистам. Об этом написал Интерфакс. Евтушенков не стал комментировать их возможный размер. «Еще не закончился год, сейчас нельзя точно сказать», — сказал бизнесмен. Евтушенков также отметил, что, насколько ему известно, АФК не планирует проводить buyback.

Акции компании умеренно позитивно отреагировали на данные комментарии. В 2021 г. дивиденды не выплачивались, а в текущем году, исходя из новой политики, можно было рассчитывать на 0,41 руб./акцию, минимум. Доходность — 3,2%. АФК «Система» — не дивидендная фишка, драйверы ее роста — успешная реализация портфельных компаний (МТС, Сегежа и пр.).

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Возможное возобновление дивидендных выплат позитивно для акций Системы - Атон
Система может выплатит дивиденды за 2022

Как сообщил Интерфакс, Владимир Евтушенков, основатель и крупнейший акционер Холдинга, сказал, что инвесторам «можно рассчитывать на выплату дивидендов» за 2022 год, хотя «еще не закончился год, и сейчас нельзя точно сказать». Он также упомянул, что у Системы на данный момент нет планов по выкупу акций.

Новость позитивна для Системы, которая решила не выплачивать дивиденды за 2021. Она говорит об устойчивом финансовом состоянии Холдинга. Согласно дивидендной политике Системы, в 2023 году она может выплатить 0.52 руб. на акцию, что предполагает доходность 4.1% к вчерашней цене закрытия. По нашим оценкам, Система торгуется с дисконтом около 60% к своей СЧА, на фоне того как бумага показала довольно слабую динамику по сравнению с большей частью своих публичных активов.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Перспективы российских нефтяных компаний настораживают - Атон
Роснефть опубликовала финансовые результаты за 9 месяцев    

Роснефть отчиталась о выручке за 9М22 в размере 7 202 млрд руб. (+16% г/г) и рекордно высокой EBITDA (2 014 млрд руб., +22% г/г). Это стало следствием благоприятной динамики цен, а также роста операционных показателей (рост добычи углеводородов на 2.2% г/г). Рентабельность EBITDA увеличилась до 28% с 26.6% за 9М21. Чистая прибыль за 9М22 снизилась на 15% г/г до 591 млрд руб. Капзатраты в отчетном периоде составили 822 млрд руб. (+19% г/г) вследствие планового увеличения инвестиций в проект Восток Ойл.

Роснефть опубликовала в целом хорошие финансовые и операционные показатели за 9М22, отметив успехи в перенаправлении объемов на азиатских потребителей. По мультипликаторам Роснефть оценивается недорого: EV/EBITDA 2022П 2.8x против 4.5x в среднем за 5 лет, но с учетом ожидаемого снижения прибыли в следующем году дисконт соответствует среднему уровню по сектору. Нашим фаворитом в нефтегазовом секторе остается НОВАТЭК, а вот перспективы российских нефтяных компаний мы, напротив, оцениваем осторожно.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня вероятен рост курса доллара к отметке 63,5 рубля - Промсвязьбанк
Курс доллара взял паузу после четырех дней роста, закрепившись чуть ниже отметки 63 руб.

Несмотря на довольно пессимистичный внешний фон (цены на нефть были под давлением, как и ключевые валюты ЕМ), курс доллара взял паузу в своем росте. При этом заметим, что торговая активность долларом с расчетами «завтра» немного снизилась. Мы полагаем, что укрепление американской валюты сдерживалось ограниченностью спроса на нее со стороны импортеров на МосБирже. Впрочем, на данный момент, мы считаем, что это скорее техническая «заминка».

Отметим, что пара юань-рубль перевалила за круглую отметку 9 руб., впервые  с середины августа, а на внешних рынках доллар-юань опустился ниже 7. Поддержку позициям китайской валюты продолжает оказывать улучшающаяся ситуация с COVID-19, несмотря на некоторое ухудшение макроэкономических показателей в стране.

Сегодня мы продолжаем ориентироваться на рост курса доллара к отметке 63,5 руб. — локальному уровню сопротивления. Значимых драйверов для смены динамики не наблюдаем.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>